俞詩喆

摘 要：本文從對金融科技背景下的普惠金融發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀出發(fā)，研究金融科技背景下普惠金融的風險傳導機制。通過對螞蟻金服助力普惠金融的案例分析，結合科技與金融相互影響的歷史經(jīng)驗和理論分析金融科技背景下微觀層面普惠金融風險網(wǎng)絡化傳導過程。并在此基礎上提出相關監(jiān)管對策，以期普惠金融能更健康有序發(fā)展。

關鍵詞：普惠金融;風險傳導;監(jiān)管政策;金融科技

一、螞蟻金服助力普惠金融項目

金融科技中的第三方支付形式，是較早接受監(jiān)管且獲得我國政府認可的普惠金融新模式。第三方支付公司可以運用金融科技，為用戶提供更為便捷的操作，讓人們只用手機即可實現(xiàn)信用擔保支付等業(yè)務操作。據(jù)統(tǒng)計，移動支付的整體交易規(guī)模自2013年的1.3萬億元人民幣的體量，僅經(jīng)過四年的發(fā)展，快速增長到超過109萬億，實現(xiàn)了飛躍式的發(fā)展與突破。螞蟻金融服務集團以下簡稱螞蟻金服，正式成立于2014年10月，由阿里小微金融服務集團發(fā)展而來，當前估值在1500億美元以上，成立至今服務超過2500萬家小微企業(yè)，支付寶與180多家銀行和國際組織有戰(zhàn)略合作協(xié)議，全球活躍用戶數(shù)量8.7億是全球最大的移動支付服務商。以“為世界帶來更多平等的機會”為責任使命，目標用戶集中于處在“二八原則”中，難以享受傳統(tǒng)金融服務的80%的消費者和小微企業(yè)，為其搭建一個開放、共享的信用體系和金融服務平臺。

（一）“310”小額貸款模式

首先，所謂的“310模式”，即“3分鐘申請、1秒鐘放貸，全過程0人工干預”。 我國很多小微的商家正處于成長過程中，普遍具有融資需求。但是這些小微企業(yè)，自身資質不足，難以達到銀行貸款門檻。絕大多數(shù)，大概 98%以上的小微商家，是被“拒絕”的，這些小而散的融資尋求，對銀行而言成本較高，不符合商業(yè)機構獲取利潤的配置原則。經(jīng)過很多次的調整和優(yōu)化，螞蟻金服運用數(shù)字對小微商家的自身數(shù)據(jù)進行分析、挖掘，依據(jù)模型對其進行綜合分析，有效替代了以往的人工審查財務報表等傳統(tǒng)方式，節(jié)省了人力資本并且提高了效率，從而更準確判斷有融資需求的小微企業(yè)的基本風險和信用狀況。

（二）余額寶項目

余額寶實現(xiàn)了用戶隨存隨取、操作方便的理財要求，加上低門檻和零手續(xù)費的便民特征，一上市就獲得了廣大用戶的喜愛與追捧。作為首款在互聯(lián)網(wǎng)背景下產(chǎn)生的貨幣基金產(chǎn)品，余額寶自 2013 年上線以來，通過獨創(chuàng)的隨存隨取得 T+0交易模式，小額零錢的分散存儲方式，改變了長期以來國內(nèi)個人用戶對“理財”的認知。

互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)闹饕蛻羧后w具有長尾特征，用戶眾多但是理財金額較小?，F(xiàn)實中，中低凈值人群的理財需求長期處于較為尷尬的境地，以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為例，深挖單個中低凈值用戶的價值過分消耗銀行資源，得到的收益可能難以覆蓋付出的成本，所以商業(yè)銀行不愿為中低凈值人群設立專屬特性的理財產(chǎn)品，因此他們沒有合適的選擇，只得被迫接受收益較低的標準化產(chǎn)品。此外，中低凈值人群由于自身經(jīng)濟特性，對自己資金的長期使用情況無法精確判斷，難以對自己的資產(chǎn)進行定期的合理規(guī)劃。為了防止一些不定時突發(fā)情況的資金需求，確保資金的流動性，他們只得犧牲一定的投資收益，而將資金閑置。Fintec的出現(xiàn)，以其獨特的優(yōu)勢，創(chuàng)新金融產(chǎn)品的開展方式，較好地滿足了中低凈值人群的理財需求，以大數(shù)據(jù)為驅動力，依托先進的互聯(lián)網(wǎng)安全技術，通過智能投顧，深挖單個中低凈值用戶的價值，實現(xiàn)了給客戶多個產(chǎn)品交叉體驗的一站式服務，為大眾打造了安全的金融服務。

（三）降低支付業(yè)務成本支持小微企業(yè)

螞蟻金服在金融科技領域的涉足，起步于支付寶業(yè)務，其發(fā)展依托于電商場景，為電商的交易提供擔保，確保交易的順利進行。如今，支付寶對開展支付業(yè)務的小微商戶征收的支付費率大概是 0.6%以下，并根據(jù)行業(yè)擁有的不同特性而有所增減。對比而言，國際上的第三方支付機構所征收的支付費率大概是3%。運用金融科技降低了支付業(yè)務的運營成本，也將返利體現(xiàn)對小微商戶的征收費率上。在此過程中，它極大地促進了網(wǎng)絡零售業(yè)務的發(fā)展，也積累了更多與客戶本身的連接，現(xiàn)在支付寶已經(jīng)擁有 4.5 億實名用戶，是運用金融科技助力普惠金融在支付領域的創(chuàng)新實踐。金融科技的發(fā)展促使成本降低，反過來惠及用戶與商家，進一步實現(xiàn)普惠金融的目標。

（四）提供數(shù)字化綜合金融服務幫助“三農(nóng)”用戶

螞蟻金服從支付、融資、理財、保險方面，打通各個部門之間的連接，運用金融科技助力為“三農(nóng)用戶”提供金融綜合服務，并對農(nóng)村金融的市場資源進行橫向整合，成立了全新的農(nóng)村金融部門，為踐行普惠金融目標邁進。

在實踐中，站在供給端的角度，通過金融科技技術解決信息不對稱的問題，以應對農(nóng)村金融中無抵押品、金融信息匱乏等短板，降低了金融機構的運營成本。通過數(shù)字化技術構建全新的生態(tài)系統(tǒng)，為產(chǎn)業(yè)鏈上各種個體，甚至是最小的農(nóng)戶提供金融科技帶來的便利，是全球開展農(nóng)村金融事業(yè)的大勢所趨。螞蟻金服在支付寶中，為縣域政府在“城市服務”板塊開立本地的專屬普惠金融+智慧縣域平臺，為其免費提供標準化的便民生活服務，以及智慧政務服務的接口，與政府合作進行推廣和運營，讓縣域百姓也能夠與城市居民一起享受便利的互聯(lián)網(wǎng)+公共服務。打造縣域普惠金融就是助力產(chǎn)業(yè)振興的有效時間，讓農(nóng)村用戶能夠切實享受到互聯(lián)網(wǎng)帶來的便利和紅利。

二、螞蟻金服項目風險與不足

基于科技金融的發(fā)展背景，螞蟻金融也因為技術、法律監(jiān)管等存在普惠金融的傳統(tǒng)風險問題：（1）技術風險。螞蟻金服的“互聯(lián)網(wǎng)”基因和“網(wǎng)絡思維”，使其內(nèi)在的技術風險較為突出，一是業(yè)務純線上化、業(yè)務海量化。各環(huán)節(jié)均在線上進行，數(shù)字網(wǎng)絡解決所有的業(yè)務。倘若系統(tǒng)出現(xiàn)異常，網(wǎng)絡通訊的安全將遭受威脅;其主要的融資產(chǎn)品——螞蟻花唄，系統(tǒng)可同時運作上億條相關信息，要求網(wǎng)絡具有高度的穩(wěn)定性。二是風控的大數(shù)據(jù)化。螞蟻金服的風險控制流程同樣是以信息技術作為支柱，穩(wěn)定先進的互聯(lián)網(wǎng)技術對螞蟻金服的融資業(yè)務至關重要。（2）法律監(jiān)管風險。螞蟻金服的網(wǎng)絡融資業(yè)務在平臺辦理時因為監(jiān)管法律的不完備而導致法律法規(guī)風險相對更加突出。當前我國尚未組建專職的部門機構來負責互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，監(jiān)管主體的不明確、監(jiān)管方法的缺失都使得螞蟻金服的融資業(yè)務存在一定的監(jiān)管風險。（3）信息的安全風險。信息安全風險一直是企業(yè)、乃至整個金融行業(yè)造成較大的隱患。金融科技的發(fā)展，普惠金融的普及，依托于現(xiàn)在興起的大數(shù)據(jù)與云計算等技術，根據(jù)我國廣大用戶的大數(shù)據(jù)，可以尋找出最適合的商品并精準推送給客戶，有利于更好的推廣普惠金融。但是由這些海量信息構成的龐大的數(shù)據(jù)庫，既是一個聚寶盆也是一個需要嚴密防范的保護區(qū)?？萍嫉倪M步是一把雙刃劍，數(shù)字技術應用于金融，極大地解決了信息不對稱的問題，但信息安全問題也在不斷滋生。

三、普惠金融風險在微觀層面的傳導路徑分析

由于金融機構間千絲萬縷的關系，個別金融機構出現(xiàn)普惠金融風險，是會通過幾種途徑迅速傳播到其他金融機構的。

其一，金融機構巨大的分支機構網(wǎng)絡形成了機構之間具備錯綜復雜的業(yè)務往來和利益關系，即使再小的風險潛在可能性也能通過利益鏈不斷滾動，一旦聚集到某種程度，使某個關鍵環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就可能出現(xiàn)多米諾骨牌效應。我國開展普惠金融服務的機構起點往往是較大型的銀行集團，其本身就具有一般企業(yè)無法比擬的分支機構，比如我國工商銀行自2012年已經(jīng)在國內(nèi)擁有兩萬多個營業(yè)網(wǎng)點，并在全球34個國家和地區(qū)設立了200多家海外機構，并與132國家和地區(qū)的1453家銀行建立了代理行關系，形成了跨越亞、非、歐、美、澳五大洲的全球經(jīng)營網(wǎng)絡。盤根錯節(jié)的業(yè)務關系可能使某個分支機構出現(xiàn)故障，就能影響到另一金融機構的業(yè)務系統(tǒng)運行。

其二，現(xiàn)代銀行業(yè)間龐大的支付清算系統(tǒng)和作為社會儲蓄、投資中介的特殊性質，銀行作為唯一能面向社會大眾吸收存款、發(fā)放貸款的金融機構，與公眾之間存在著龐大的社會網(wǎng)絡，無形中為銀行間的相互影響、相互交流連通了紐帶。這種以社會為媒介的風險傳導方式有時也會成為金融機構“囚徒困境”下轉嫁風險的助力，使銀行暴露于擠提之下。假如某長尾客戶違約引發(fā)了局部支付危機，銀行信貸資金減少，阻礙了銷售部門產(chǎn)品服務的發(fā)售。由于金融機構很難再創(chuàng)造新的流動性，出現(xiàn)超額流動性需求，銀行又會試圖降低其相對于其他金融機構的債務，可能從一個小小的支付問題引發(fā)債務鏈危機。

四、建議與對策

基于前文對于螞蟻金融助力普惠金融的案例分析，對于普惠金融的風險傳導現(xiàn)提出以下對策建議：首先，從金融機構的內(nèi)部來看，應該完善當前的風險監(jiān)管體系甚至重新設計一套全新的風險監(jiān)管體系是必不可少的，可以從完善內(nèi)部控制，培養(yǎng)員工的風險意識或者提高信息透明度方面入手。其次，推動普惠金融發(fā)展是當前不可逆的形勢之一，其發(fā)展必為我國未來發(fā)展帶來經(jīng)濟和社會的雙重效益，所以加快相關法律制度的頂層設計構建是首要任務。還可以從實際情況出發(fā)，針對新形勢下的普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀，全面落實更全面細分的拓展監(jiān)管辦法，實施特定的相關風險監(jiān)管措施，引導市場穩(wěn)定積極發(fā)展。最后，可以充分發(fā)揮金融科技在風險監(jiān)管領域中的運用。將監(jiān)管科技手段運用到對金融系統(tǒng)性風險、不同金融和技術實體及金融業(yè)務活動的監(jiān)管中。充分發(fā)揮技術預警的優(yōu)勢，將我國傳統(tǒng)的事中事后監(jiān)管轉變?yōu)槭虑坝行У念A警和提示性監(jiān)管。此外，我國政府決策機構應該根據(jù)技術先行與制度跟進的原則，不斷促進RegTech法治化進程，促進科技在監(jiān)管中轉化為具體、有效的法律制度，提升金融科技監(jiān)管的公平性和統(tǒng)一性。

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