摘 要:為了適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新格局,我國不斷加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的進(jìn)程,出臺了“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”政策,企業(yè)管理進(jìn)入3.0時代。為了適應(yīng)改革的步伐,實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級,企業(yè)需要投入更多的資金,進(jìn)行技術(shù)升級、市場升級和管理升級。而國內(nèi)企業(yè)發(fā)展資金普遍是通過融資的方式取得。但在融資過程中,很多企業(yè)忽視了融資風(fēng)險管理,這導(dǎo)致出現(xiàn)融資過量、融資渠道單一、融資風(fēng)險失控等一系列問題。這些問題的存在不利于保障企業(yè)資金的安全,易造成企業(yè)資金鏈的斷裂。因此,企業(yè)必須要加強(qiáng)融資風(fēng)險防控,提升自身抵抗風(fēng)險的能力。
關(guān)鍵詞:企業(yè)融資;風(fēng)險管理;有效措施
1、企業(yè)融資方式與融資要素
1.1企業(yè)融資方式
融資是指企業(yè)運(yùn)用各種方式,向金融機(jī)構(gòu)或金融中介機(jī)構(gòu)籌集資金的一種資金融通行為,主要包括:資金的融入和資金的融出。從企業(yè)融資的常見方式來看,根據(jù)融資渠道性質(zhì)的不同,主要可分為:債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。債務(wù)性融資主要包括:銀行貸款、發(fā)行債券、貸款擔(dān)保等。權(quán)益性融資則是企業(yè)向其他投資者出售企業(yè)股份、所有權(quán),通過企業(yè)權(quán)益來換取資金。如:股票融資、股權(quán)融資、基金融資等方式。不同的融資方式,融資成本、融資效率存在差異,融資方式選擇不當(dāng)將影響資金周轉(zhuǎn),給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)壓力。
1.2企業(yè)融資要素
融資過程中的關(guān)鍵要素是:融資成本、融資結(jié)構(gòu)、融資風(fēng)險。融資成本是指,企業(yè)在資金籌集過程中發(fā)生的各種費(fèi)用,主要可分為:直接成本、間接成本、隱性成本三大類[3]。融資結(jié)構(gòu)是指,企業(yè)籌集資金時,由不同渠道取得的資金之間的構(gòu)成及其比重關(guān)系。融資結(jié)構(gòu)關(guān)系到企業(yè)資金配置結(jié)構(gòu),是企業(yè)融資管理中的核心內(nèi)容。融資風(fēng)險是指,企業(yè)籌集資金活動中,由于籌資規(guī)劃、統(tǒng)籌不當(dāng)引起的收益變動風(fēng)險。例如,政策風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險,給企業(yè)帶來損失。若缺乏有效風(fēng)險防控措施,可能導(dǎo)致企業(yè)融資失敗,甚至造成資金鏈斷裂,使企業(yè)失去財(cái)務(wù)保障能力,最終陷入經(jīng)營困境。
2、企業(yè)融資風(fēng)險的類型
2.1政策風(fēng)險
政策風(fēng)險主要是由于國家政策、金融政策變動或調(diào)整引起的風(fēng)險。實(shí)際上,很多金融政策的調(diào)整會影響金融市場的穩(wěn)定性,終止債務(wù)的償還。而一些新規(guī)的出臺則會增加融資難度,提高企業(yè)融資成本。例如,銀行限制開發(fā)商融資的“三條紅線”政策,要求房企剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%;凈負(fù)債率不得大于100%;房企的“現(xiàn)金短債比”小于1。由于政策風(fēng)險不可完全規(guī)避,企業(yè)要想順利融資就要遵循政策規(guī)定。
2.2金融風(fēng)險
金融風(fēng)險是由于金融市場、金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)引起的風(fēng)險。金融風(fēng)險具有不確定性、相關(guān)性、傳染性等特點(diǎn)。不確定性是指,金融風(fēng)險難以在事前準(zhǔn)確把握,風(fēng)險爆發(fā)具有不確定性。相關(guān)性則是指,金融風(fēng)險與金融機(jī)構(gòu)、金融體系、社會環(huán)境有密切關(guān)系,諸多要素會對金融風(fēng)險造成影響。傳染性則是指,金融體系中任何一方出現(xiàn)風(fēng)險問題,其他相關(guān)方都會受到影響,并面臨相應(yīng)的風(fēng)險問題。
2.3信用風(fēng)險
信用風(fēng)險是融資項(xiàng)目有關(guān)參與方,不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)誘發(fā)的風(fēng)險。例如,企業(yè)通過債權(quán)進(jìn)行融資,而金融機(jī)構(gòu)等資金提供方卻無法及時提供企業(yè)所需資金,或企業(yè)投資失敗沒有獲得預(yù)期投資收益,拖延債務(wù)支付或無力償還到期債務(wù)。第一種情況的發(fā)生,會對企業(yè)融資效果造成負(fù)面影響,給企業(yè)帶來資金風(fēng)險。第二種情況的發(fā)生,不僅會增加融資成本,還會影響企業(yè)融資能力和信譽(yù),未來融資將更加困難。
3、企業(yè)融資風(fēng)險管理中存在的問題
3.1忽視融資規(guī)??刂?/p>
企業(yè)不論是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,還是進(jìn)行技術(shù)升級或是購置生產(chǎn)設(shè)備,都需要大量的資金投入,而融資是獲得外部資金支持,解決資金需求的重要途徑。但很多企業(yè)都忽視融資過量帶來的風(fēng)險,不重視融資規(guī)模的籌劃與控制,認(rèn)為資金多多益善。高杠桿代表高風(fēng)險,融資規(guī)模過大企業(yè)需要支付更多利息,一旦融資規(guī)模超出負(fù)債能力,企業(yè)就可能會陷入資不抵債的尷尬局面。
3.2缺乏風(fēng)險意識
不同的融資渠道、融資方式,企業(yè)需要面對不同類型的融資風(fēng)險,風(fēng)險類型的不同,對企業(yè)影響程度不同。例如,企業(yè)長期負(fù)債經(jīng)營,舉新債還舊債,一旦負(fù)債規(guī)模超出預(yù)期,企業(yè)就可能失去償債能力。然而,很多企業(yè)缺乏風(fēng)險意識,沒有完善的融資風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,沒有配套的償債計(jì)劃,很少對融資風(fēng)險進(jìn)行針對性管控,導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險抵御能力薄弱。
3.3融資管理機(jī)制不健全
很多企業(yè)都在進(jìn)行融資,卻很少組建專門的融資管理機(jī)構(gòu),更沒有完善的管理制度,難以對融資活動進(jìn)行專業(yè)化管理,很多時候不能準(zhǔn)確識別融資風(fēng)險因素,并對風(fēng)險進(jìn)行有效防控。目前,仍有很大一部分企業(yè)融資管理參與人員是普通財(cái)務(wù)人員,缺乏融資專業(yè)知識,僅憑財(cái)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)參與融資管理工作。另外,融資管理制度建設(shè)方面,大多生搬硬套其他企業(yè)模板,造成制度適用性差,很多時候得不到有效執(zhí)行,導(dǎo)致融資管理漏洞多。
3.4融資渠道單一
很多企業(yè)融資過度依賴銀行,而融資渠道單一是多數(shù)企業(yè)面臨的問題。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的官方數(shù)據(jù),2019年社會融資規(guī)模增量累計(jì)為25.28萬億元,銀行資產(chǎn)占78%。目前,大部分企業(yè)融資通過銀行,且銀行信貸需求仍處于上升趨勢,全年增速達(dá)到6.8%,融資渠道單一,融資結(jié)構(gòu)失衡,易受到政策風(fēng)險、金融風(fēng)險的影響。例如,2020年,實(shí)施的金融新規(guī)《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》就對企業(yè)融資環(huán)境產(chǎn)生了直接影響。
4、企業(yè)規(guī)避融資風(fēng)險的有效措施
4.1加強(qiáng)融資統(tǒng)籌
融資過量會帶來融資風(fēng)險,使企業(yè)承受更大的債務(wù)壓力。企業(yè)必須要加強(qiáng)融資統(tǒng)籌,做好融資分析,合理控制融資規(guī)模。具體來講,為確保融資規(guī)模的合理性、科學(xué)性,企業(yè)要根據(jù)投資增長需求,深入分析資金剛性需求,在不影響正常經(jīng)營和財(cái)務(wù)穩(wěn)健的前提下,對融資需求量進(jìn)行估算與規(guī)劃。尤其權(quán)益性融資過程中,必須要做好前期籌劃,盡量避免大規(guī)模融資,假如融資規(guī)模過大,可能會失去企業(yè)實(shí)際控制權(quán)。
而債權(quán)融資過程中,要重點(diǎn)考慮企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)、市場環(huán)境、金融環(huán)境,將融資規(guī)??刂圃谄髽I(yè)償債能力范圍。市場形勢好,經(jīng)營狀態(tài)穩(wěn)定,具備較強(qiáng)財(cái)務(wù)保障能力,可適當(dāng)增大融資規(guī)模,為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造條件。若企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)不佳,且市場疲軟,要縮小融資規(guī)模,合理安排資金使用計(jì)劃,避免短債長投。
4.2樹立風(fēng)險防范意識
融資風(fēng)險來自多個方面,既有企業(yè)內(nèi)部因素,也有外部因素,融資風(fēng)險不得不防范。企業(yè)要樹立風(fēng)險防范意識,正確定位風(fēng)險管理在融資管理中的位置。
一方面,企業(yè)要深入分析融資風(fēng)險觸發(fā)要素,根據(jù)融資渠道、融資方式的差異開展差異分析,從而了解風(fēng)險類型、根源、特征、危害,準(zhǔn)確計(jì)算融資風(fēng)險系數(shù)。企業(yè)要根據(jù)融資風(fēng)險系數(shù)謹(jǐn)慎融資,并制定風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案及預(yù)警預(yù)案,提高風(fēng)險管理的主動性。
另一方面,為強(qiáng)化企業(yè)融資風(fēng)險駕馭能力及償債靈活性,企業(yè)要根據(jù)債務(wù)結(jié)構(gòu),結(jié)合長短期融資需求,調(diào)節(jié)長債與短債比例,制定長期、中期、短期償債計(jì)劃。若出現(xiàn)突發(fā)情況需要流動資金,要啟用應(yīng)急貸,為企業(yè)應(yīng)對債務(wù)危機(jī)爭取更多的時間。
4.3完善融資管理體系
潛在風(fēng)險隱患得不到及時處理,根本原因是企業(yè)缺乏完善融資管理體系,融資風(fēng)險長期處于不可控狀態(tài)。因此,企業(yè)要構(gòu)建配套融資管理體系,提高融資管理的專業(yè)性。
一方面,為對融資活動進(jìn)行專業(yè)管理,應(yīng)組建投融資管理辦公室或投融資管理工作組,專門負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)調(diào)查、融資環(huán)境調(diào)查、融資需求調(diào)查,并對融資項(xiàng)目進(jìn)行前期籌備;對融資業(yè)務(wù)開展提出專業(yè)化意見,從而幫助企業(yè)制定完善的融投方案。但融資管理機(jī)構(gòu)組建時須配備融資管理專業(yè)人才,要求相關(guān)人員懂投資、懂融資、懂金融,具備專業(yè)融資管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),避免“外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行”情況的發(fā)生。
另一方面,要完善融資管理制度。具體來講,要通過相關(guān)制度,進(jìn)一步明確企業(yè)融資原則、程序、流程、細(xì)節(jié),嚴(yán)格區(qū)分剛性融資需求和非剛性融資需求,并對借款利息處理做出詳細(xì)規(guī)定,從而提高融資管理的規(guī)范性,降低融資風(fēng)險集中爆發(fā)的可能性。
4.4豐富融資渠道
豐富融資渠道是分散融資風(fēng)險,削弱對單一融資渠道依賴的關(guān)鍵。因此,企業(yè)要積極豐富融資渠道,選擇更多的融資方式。企業(yè)可加強(qiáng)對民間金融的利用,通過民間金融拓寬融資渠道。民間金融審批簡單、放款速度快,能快速幫助企業(yè)解決短期資金需求。根據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》發(fā)布的信息顯示,目前國內(nèi)民間金融市場規(guī)模已超過5萬億,很多中小企業(yè)都在積極與民間金融機(jī)構(gòu)建立合作。
如:度小滿金融,不僅期限靈活,門檻低,而且可為企業(yè)提供全方位的供應(yīng)鏈融資服務(wù),將企業(yè)業(yè)務(wù)與融資有機(jī)結(jié)合。另如,通過資產(chǎn)管理公司和中國技術(shù)交易所進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資,以合法擁有的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、財(cái)產(chǎn)權(quán)作為抵押物進(jìn)行融資。銀保監(jiān)會聯(lián)合國家知識產(chǎn)權(quán)局、國家版權(quán)局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的通知》,目前知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資已非常成熟,能有效解決因缺少不動產(chǎn)擔(dān)保融資困難的問題。
除了進(jìn)行外部融資以外,還要積極進(jìn)行內(nèi)部融資,盤活閑置資產(chǎn),提高自有資金比例。例如,剝離閑置資產(chǎn)和利用效率不高的資產(chǎn),將其變賣,使其轉(zhuǎn)化為發(fā)展資金。這種融資方式,風(fēng)險低、成本低,有利于企業(yè)資金的合理配置,還可幫助企業(yè)塑造發(fā)展優(yōu)勢。
5、結(jié)束語
綜上所述,目前,國內(nèi)一些企業(yè)資金基礎(chǔ)薄弱,缺乏發(fā)展資金,很多時候需要通過融資的方式來緩解財(cái)務(wù)壓力,解決資金短缺的問題,從而為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造有利條件。但是,很多企業(yè)在融資管理方面存在一定的不足,融資風(fēng)險控制力薄弱,缺乏風(fēng)險意識,易遭受政策風(fēng)險、金融風(fēng)險及信用風(fēng)險。
參考文獻(xiàn):
[1]李瑛.企業(yè)項(xiàng)目投融資風(fēng)險管理與防范[J].投資與創(chuàng)業(yè),2021,32(17):7-9.
[2]楊麗.國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理問題與應(yīng)對策略研究研討[J].商場現(xiàn)代化,2021(14):144-146.
[3]王化增.企業(yè)加強(qiáng)籌融資風(fēng)險管理的有效措施探討[J].經(jīng)濟(jì)管理文摘,2021(03):20-21.
[4]楊雁.企業(yè)加強(qiáng)籌融資風(fēng)險管理的有效措施探討[J].企業(yè)改革與管理,2019(22):89-90.
作者簡介:
孟彩英,女,漢族,江蘇蘇州人,就讀于東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,研究方向:經(jīng)濟(jì)管理。