萬源星，許永斌，許文瀚

(1.浙江工商大學(xué) 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018；2.南京審計(jì)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，江蘇 南京 211815)

0 引言

對(duì)以制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)為主的中國(guó)家族企業(yè)而言，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣形勢(shì)下尋求自主創(chuàng)新刻不容緩。根據(jù)《2017年家族企業(yè)健康指數(shù)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，研發(fā)投入占銷售收入的比例超過5%的上市家族企業(yè)僅占15.72%，表明中國(guó)家族企業(yè)創(chuàng)新意愿不強(qiáng)。為鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，我國(guó)于2008年首次頒布、2016年修訂的高新資質(zhì)認(rèn)定政策對(duì)滿足認(rèn)定條件的企業(yè)授予高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)，并提供配套財(cái)稅支持。然而，在實(shí)踐中，財(cái)稅支持卻助長(zhǎng)一批企業(yè)為享受優(yōu)惠而操縱研發(fā)費(fèi)用，造成國(guó)家財(cái)稅資源流失。那么，財(cái)稅支持能否促進(jìn)高新資質(zhì)認(rèn)定的激勵(lì)效應(yīng)？它們受哪些因素影響？解答上述問題能有效評(píng)估和完善財(cái)稅支持政策，對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重大意義。

然而，縱觀以往國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，有關(guān)財(cái)稅支持政策的研究結(jié)論不一。Romano[1]認(rèn)為，財(cái)稅支持有利于彌補(bǔ)自主創(chuàng)新中的市場(chǎng)失靈，有助于提高企業(yè)自主創(chuàng)新積極性；Beudry & Allaoui[2]針對(duì)加拿大納米行業(yè)的研究、Kang & Park[3]針對(duì)韓國(guó)小微企業(yè)的研究、鄭延冰[4]針對(duì)北京市民營(yíng)科技企業(yè)的研究都支持此觀點(diǎn)。而另一部分學(xué)者則質(zhì)疑財(cái)稅支持政策的激勵(lì)效果[5,6]。國(guó)內(nèi)研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，不合理的財(cái)稅支持可能會(huì)產(chǎn)生激勵(lì)扭曲效應(yīng)，造成企業(yè)過度投資[7]、“尋租補(bǔ)貼”投資[8]及策略性創(chuàng)新[9]等企業(yè)行為。由此可見，財(cái)稅支持政策效果仍有待更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證證據(jù)支撐。

本文認(rèn)為仍有3點(diǎn)值得進(jìn)一步研究：①高新資質(zhì)認(rèn)定不同階段。高新資質(zhì)認(rèn)定獲得的證書有效期為3年，企業(yè)需要到期前參與復(fù)審。根據(jù)本文統(tǒng)計(jì)顯示，家族企業(yè)通過高新資質(zhì)初審后，自主創(chuàng)新績(jī)效提高了近16%，但復(fù)審后未發(fā)生明顯變化。而以往研究?jī)H僅將通過高新資質(zhì)初審視為研究條件，忽視了不同審核階段的政策效果差異；②財(cái)稅支持與產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合。企業(yè)通過高新資質(zhì)認(rèn)定后才能獲得財(cái)稅支持，而以往研究?jī)H僅考慮財(cái)稅支持的直接影響[2,4,10]，忽視了財(cái)稅支持存在產(chǎn)業(yè)門檻；③企業(yè)異質(zhì)性影響財(cái)稅支持。政府針對(duì)財(cái)稅支持采取“一刀切”的方式，造成不同企業(yè)、行業(yè)中的財(cái)稅支持效果存在差異。而以往研究將上市公司同質(zhì)作為假設(shè)前提進(jìn)行研究[3,4,7]，忽略了企業(yè)異質(zhì)性因素對(duì)其可能造成的影響。

目前，大多中國(guó)家族企業(yè)已進(jìn)入代際傳承的重要階段，大批創(chuàng)業(yè)者即將退休，此時(shí)自主創(chuàng)新成敗直接決定著家族企業(yè)傳承成功與否?；诖?，本文在考慮高新資質(zhì)認(rèn)定不同階段政策效果差異的前提下，以家族企業(yè)為研究樣本，運(yùn)用隨機(jī)前沿模型和多元回歸模型，研究高新資質(zhì)認(rèn)定后財(cái)稅支持政策效果，并考慮公司異質(zhì)性因素對(duì)財(cái)稅支持政策效果的影響。本文貢獻(xiàn)如下：①理論分析財(cái)稅支持影響高新資質(zhì)認(rèn)定后家族企業(yè)自主創(chuàng)新的政策機(jī)制，為創(chuàng)新政策研究提供新視角；②實(shí)證分析高新資質(zhì)認(rèn)定不同階段不同財(cái)稅支持的作用，同時(shí)考慮不同因素對(duì)財(cái)稅支持政策效果的影響，不僅為以往文獻(xiàn)不一的結(jié)論提供解釋，還為修改和完善財(cái)稅工具提供政策建議。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 高新資質(zhì)認(rèn)定與家族企業(yè)自主創(chuàng)新

科技部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局于2008年共同制定高新資質(zhì)認(rèn)定政策，明確規(guī)定企業(yè)自主創(chuàng)新能力的統(tǒng)一衡量指標(biāo)。為適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)新形勢(shì)，2016年認(rèn)定工作領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)高新資質(zhì)認(rèn)定政策的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)定程序及高新技術(shù)領(lǐng)域范圍等加以進(jìn)一步完善，并加大對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)尤其是中小企業(yè)的扶持力度。高新資質(zhì)認(rèn)定政策對(duì)培育企業(yè)自主創(chuàng)新能力發(fā)揮著重要影響作用。根據(jù)《2017年中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量由2000年的1萬家增加至2016年的14.2萬家；R&D經(jīng)費(fèi)支出、專利申請(qǐng)數(shù)及新產(chǎn)品銷售收入保持10%以上的年增長(zhǎng)率；高新技術(shù)企業(yè)利稅額占中國(guó)政府稅收收入總額近11%。高新資質(zhì)認(rèn)定政策已成為中國(guó)政府配置資源、推動(dòng)企業(yè)自主創(chuàng)新的重要途徑。

自主創(chuàng)新存在不確定性、正外部性及重要性等特征，容易導(dǎo)致市場(chǎng)失靈問題，政府有必要通過高新資質(zhì)認(rèn)定政策鼓勵(lì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新，具體如下：①自主創(chuàng)新的不確定性。與其它投資項(xiàng)目不同，創(chuàng)新在技術(shù)、組織、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等方面存在較大的不確定性，企業(yè)參與投資存在巨大風(fēng)險(xiǎn)[11]；②自主創(chuàng)新的正外部性。根據(jù)公共產(chǎn)品理論，企業(yè)自主創(chuàng)新的正外部性存在溢出效應(yīng)，造成創(chuàng)新主體的私人收益小于社會(huì)收益，市場(chǎng)上可能出現(xiàn)“搭便車”行為。尤其在信息不對(duì)稱、非完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)自主創(chuàng)新外溢性更強(qiáng)，市場(chǎng)難以自動(dòng)調(diào)整到帕累托最優(yōu)狀態(tài)[12]；③自主創(chuàng)新的必要性。從國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略角度，一些具有前瞻性、領(lǐng)先性的高科技行業(yè)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顛覆性作用，然而許多私有企業(yè)難以承擔(dān)這些行業(yè)帶來的短期財(cái)務(wù)損失，尤其是中小、初創(chuàng)或民營(yíng)企業(yè)。

高新資質(zhì)認(rèn)定政策對(duì)培育企業(yè)自主創(chuàng)新能力具有重要影響，其激勵(lì)作用表現(xiàn)為：①吸納更多創(chuàng)新資源。企業(yè)發(fā)展需要外部資源，而通過高新資質(zhì)認(rèn)定可享受豐厚的政策支持，有助于提高企業(yè)自主創(chuàng)新積極性[13]；②釋放出更優(yōu)的市場(chǎng)信號(hào)。企業(yè)參與高新資質(zhì)認(rèn)定傳遞出與政府保持良好關(guān)系的信號(hào)[14]，如政府補(bǔ)助申報(bào)、項(xiàng)目招投標(biāo)及新三板上市等會(huì)優(yōu)先考慮高新技術(shù)企業(yè)。由此，本文提出如下假設(shè)：

H1：高新資質(zhì)認(rèn)定與家族企業(yè)自主創(chuàng)新績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。

1.2 財(cái)稅支持、高新資質(zhì)認(rèn)定與家族企業(yè)自主創(chuàng)新

通過高新資質(zhì)認(rèn)定后，企業(yè)可獲得一定的財(cái)稅支持，主要包括政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠兩類。首先，政府補(bǔ)助是政府為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，無償給予企業(yè)的一種財(cái)政性資金。針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的政府補(bǔ)助主要有：一是認(rèn)定補(bǔ)助，給予通過認(rèn)定的企業(yè)一次性補(bǔ)助；二是審計(jì)補(bǔ)助，高新資質(zhì)認(rèn)定中產(chǎn)生的專項(xiàng)審計(jì)費(fèi)用按比例補(bǔ)助；三是研發(fā)補(bǔ)助，企業(yè)研發(fā)費(fèi)用按比例給予補(bǔ)助。另外，稅收優(yōu)惠是政府采取與現(xiàn)行稅制不同的稅收制度給予企業(yè)在資產(chǎn)、組織形式、融資方式等方面的優(yōu)惠待遇，通過降低稅收負(fù)擔(dān)影響企業(yè)利潤(rùn)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)。針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠主要有：①稅率優(yōu)惠，企業(yè)所得稅稅率降至15%；②稅收抵扣，研發(fā)費(fèi)用可在計(jì)算所得稅前加計(jì)扣除；③稅收減免，技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及技術(shù)咨詢等可免征營(yíng)業(yè)稅；④加速折舊，固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)可加速折舊；⑤結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)，若上年度企業(yè)虧損，本年度利潤(rùn)可彌補(bǔ)虧損后再計(jì)算所得稅。

理論上，通過高新資質(zhì)認(rèn)定后，財(cái)稅支持對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的影響機(jī)理如下：

(1)財(cái)稅支持影響家族企業(yè)自主創(chuàng)新投入。圖1顯示，家族企業(yè)在未獲得高新資質(zhì)之前，根據(jù)邊際成本(MC0)與邊際收益(MR0)的交點(diǎn)E0確定初始投入量(R&D0)。政府給予資質(zhì)認(rèn)定、審計(jì)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等補(bǔ)助后，導(dǎo)致邊際收益曲線MR0上移至MR1。同時(shí)，稅收優(yōu)惠通過降低企業(yè)所得稅節(jié)約經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，導(dǎo)致邊際成本MC0下移至MC1。在兩者共同作用下，均衡點(diǎn)E0移至E1，家族企業(yè)投入量由R&D0增至R&D1。圖3顯示，兩類家族企業(yè)自主創(chuàng)新投入比例逐年提高，而高新技術(shù)企業(yè)自主創(chuàng)新投入比例高于非高新技術(shù)企業(yè)，從而也證明了財(cái)稅支持對(duì)家族企業(yè)邊際成本和收益的積極影響。

圖1 財(cái)稅支持與家族企業(yè)自主創(chuàng)新投入 圖2 財(cái)稅支持與家族企業(yè)高新產(chǎn)品數(shù)量

(2)財(cái)稅支持影響家族企業(yè)高新產(chǎn)品數(shù)量。圖3顯示，家族企業(yè)在未獲得高新資質(zhì)之前，根據(jù)高新產(chǎn)品供給(S0)與需求(D0)的交點(diǎn)E0確定初始高新產(chǎn)品價(jià)格(P0)及數(shù)量(Q0)。財(cái)稅支持降低企業(yè)納稅成本，導(dǎo)致高新產(chǎn)品利潤(rùn)空間增加，從而激勵(lì)家族企業(yè)高新產(chǎn)品供給量，導(dǎo)致高新產(chǎn)品供給曲線S0右移至S1。同時(shí)，利潤(rùn)變化通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制進(jìn)一步降低高新產(chǎn)品價(jià)格，而價(jià)格下降產(chǎn)生的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)會(huì)增加消費(fèi)者對(duì)高新產(chǎn)品的需求，導(dǎo)致高新產(chǎn)品需求曲線D0上移至D1。在兩者共同作用下，均衡點(diǎn)E0移至E1，高新產(chǎn)品數(shù)量由Q0提高至Q1。此外，圖3統(tǒng)計(jì)顯示，高新技術(shù)企業(yè)高新產(chǎn)品數(shù)量顯著高于非高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)非高新技術(shù)企業(yè)在2015年后還表現(xiàn)出高新產(chǎn)品數(shù)量下降趨勢(shì)，從而證明財(cái)稅支持對(duì)家族企業(yè)高新產(chǎn)品供給和需求具有積極影響。

圖3 家族企業(yè)自主創(chuàng)新時(shí)間變化趨勢(shì)

然而，在實(shí)踐中，財(cái)稅支持還可能扭曲高新資質(zhì)認(rèn)定政策效果。政府補(bǔ)助存在如下問題：①助長(zhǎng)企業(yè)短視行為。政府補(bǔ)助提高創(chuàng)新資源成本，家族企業(yè)會(huì)從自主創(chuàng)新等長(zhǎng)周期項(xiàng)目轉(zhuǎn)向其它短期盈利項(xiàng)目；②助長(zhǎng)企業(yè)尋租行為。尋租導(dǎo)致家族企業(yè)將更多資本轉(zhuǎn)移到非生產(chǎn)性活動(dòng)中，擠占企業(yè)創(chuàng)新資源[15]。尤其是我國(guó)政府具有選擇目標(biāo)、對(duì)象及數(shù)額等絕對(duì)支配權(quán)，這給企業(yè)提供了巨大的尋租空間，勢(shì)必降低家族企業(yè)創(chuàng)新積極性。稅收優(yōu)惠存在如下問題：①扶植形式單一?！耙坏肚小倍愂照咂栈菪暂^弱。例如，側(cè)重于事后優(yōu)惠的稅收優(yōu)惠針對(duì)處在研發(fā)階段、未實(shí)現(xiàn)顯著收益的新興企業(yè)無明顯激勵(lì)作用[16]；②優(yōu)惠方式互斥?？鄱悆?yōu)惠和稅率優(yōu)惠的雙重疊加難以進(jìn)一步產(chǎn)生激勵(lì)作用。這是因?yàn)?，隨著稅率優(yōu)惠程度的提高，企業(yè)可享受的扣稅空間縮小，相應(yīng)政策效果則大打折扣。綜上所述，高新資質(zhì)認(rèn)定后財(cái)稅支持對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的影響仍有待檢驗(yàn)。由此，本文提出如下競(jìng)爭(zhēng)性假設(shè)：

H2a：財(cái)稅支持正向調(diào)節(jié)高新資質(zhì)認(rèn)定對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新績(jī)效的政策效果；

H2b：財(cái)稅支持負(fù)向調(diào)節(jié)高新資質(zhì)認(rèn)定對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新績(jī)效的政策效果。

1.3 影響財(cái)稅支持調(diào)節(jié)作用的因素

由于公司特征、制度環(huán)境等方面存在差異，導(dǎo)致財(cái)稅支持對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的政策效果不同。本文按公司內(nèi)部因素、外部因素兩個(gè)方面進(jìn)行討論。

從公司內(nèi)部角度，主要因素為：①融資約束。財(cái)稅支持的市場(chǎng)信號(hào)有助于提高投資者對(duì)企業(yè)的認(rèn)可度，進(jìn)而緩解企業(yè)融資約束。對(duì)融資約束強(qiáng)的企業(yè)，財(cái)稅支持可幫助其拓展融資渠道，從而提高創(chuàng)新積極性。而對(duì)融資約束弱的企業(yè)，其往往具備成熟、廣泛的資金渠道，財(cái)稅支持信號(hào)效應(yīng)并不明顯；②政治關(guān)聯(lián)。已有研究表明，擁有政治關(guān)聯(lián)可讓企業(yè)獲得更多財(cái)稅支持[17]。尤其在較低社會(huì)信任水平、不完善的市場(chǎng)制度等現(xiàn)實(shí)情境下，企業(yè)更傾向于通過建立政治關(guān)聯(lián)的方式維持發(fā)展，提高企業(yè)非生產(chǎn)性成本，擠占創(chuàng)新資源，導(dǎo)致財(cái)稅支持的政策目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

從公司外部角度，主要因素為：①高新開發(fā)區(qū)。財(cái)稅支持對(duì)高新開發(fā)區(qū)企業(yè)的作用不明顯。這是因?yàn)?，一些高新發(fā)開區(qū)存在嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象[14]，使園區(qū)內(nèi)企業(yè)更傾向于投資見效快、風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)目。此外，園區(qū)內(nèi)企業(yè)一直享受豐厚的優(yōu)惠政策，并擁有豐富的創(chuàng)新資源，財(cái)稅支持已不足以提升園區(qū)內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新積極性。相反，園區(qū)外企業(yè)相應(yīng)的財(cái)稅支持較少，通過認(rèn)定可降低創(chuàng)新成本及風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)稅支持效果更明顯；②知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。良好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度能夠確保創(chuàng)新項(xiàng)目成果的排他性占有，同時(shí)可為企業(yè)自主創(chuàng)新提供更多融資渠道及創(chuàng)新機(jī)會(huì)[18]。因此，知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度與財(cái)稅支持存在替代效應(yīng)，即知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度越高，家族企業(yè)越不會(huì)依賴財(cái)稅支持對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的影響。由此，本文提出如下假設(shè)：

H3：財(cái)稅支持的調(diào)節(jié)作用在融資約束強(qiáng)、無政治關(guān)聯(lián)、高新開發(fā)區(qū)外、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度低的家族企業(yè)中更顯著。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文初始樣本為截至2017年底高新資質(zhì)有效期內(nèi)的上市公司，借鑒已有研究成果[14,17]，進(jìn)行如下處理：①選取最終控制權(quán)可追溯至自然人或家族的樣本；②選取最終控制人為第一大股東，并直接或間接持有企業(yè)股權(quán)的樣本；③剔除缺失值；④剔除金融行業(yè)；⑤剔除負(fù)債率大于100%的樣本；⑥剔除研究期間內(nèi)高新資質(zhì)到期未申請(qǐng)復(fù)審、未通過復(fù)審或被撤銷高新資質(zhì)的樣本。研究期樣本時(shí)間為2008-2017年，經(jīng)篩選后最終確定5 533個(gè)觀測(cè)值。數(shù)據(jù)經(jīng)整理和計(jì)算后采用STATA 15.1統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析。

需要說明的是，部分上市企業(yè)年報(bào)中未披露高新資質(zhì)認(rèn)定相關(guān)事宜，或曾經(jīng)披露通過高新資質(zhì)認(rèn)定但后續(xù)未披露是否通過初審、復(fù)審等情況。為保證企業(yè)高新資質(zhì)獲得時(shí)間的準(zhǔn)確性，本文除對(duì)企業(yè)年報(bào)中披露的高新資質(zhì)認(rèn)定數(shù)據(jù)外，還結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作網(wǎng)中的地方文件逐年確定樣本高新資質(zhì)。專利申請(qǐng)量數(shù)據(jù)經(jīng)國(guó)家專利局網(wǎng)站手工收集，其它數(shù)據(jù)均來自于CSMAR及巨潮資訊網(wǎng)。

2.2 變量定義與模型構(gòu)建

借鑒國(guó)外同類研究[2,3,5]，結(jié)合中國(guó)制度環(huán)境對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的影響，本文設(shè)定如下變量。

(1)被解釋變量：自主創(chuàng)新(Te)。以往學(xué)者對(duì)自主創(chuàng)新的度量多從研發(fā)投入比例、專利申請(qǐng)數(shù)、新產(chǎn)品銷售收入或是綜合考慮幾類，單純使用研發(fā)投入或產(chǎn)出不能反映企業(yè)實(shí)際創(chuàng)新績(jī)效。實(shí)際上，中國(guó)企業(yè)存在嚴(yán)重的研發(fā)投入產(chǎn)出效率不高或失效問題[19]，甚至發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與自主創(chuàng)新績(jī)效負(fù)相關(guān)[8]。基于此，本文借鑒Battese & Coeli[20]的方法，運(yùn)用多投入產(chǎn)出隨機(jī)前沿模型計(jì)算效率值，具體模型如下：

TIi,t=α1Input_R&Di,t+α2Input_HRi,t+vi,t-μi,t

(1)

Tei,t=E[exp(-μi,t)|(νi,t-μi,t)]

(2)

在式(1)中，產(chǎn)出指標(biāo)(TI)為專利申請(qǐng)總量，參考Mukherjee 等[21]的做法，將其定義為發(fā)明專利、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)3類專利并分別賦予0.5、0.3和0.2的權(quán)重，加權(quán)求和后取對(duì)數(shù)；投入指標(biāo)為資本(Input_R&D)和人力(Input_HR)兩類，其中Input_R&D定義為研發(fā)費(fèi)用與銷售收入之比，Input_HR定義為研發(fā)人員與員工總數(shù)之比。vi,t為隨機(jī)誤差項(xiàng)，μi,t為技術(shù)無效率項(xiàng)。表1為隨機(jī)前沿模型結(jié)果，其中Gamma值為0.988 1，說明隨機(jī)誤差項(xiàng)具有明顯的復(fù)合結(jié)構(gòu)，故本文構(gòu)建的隨機(jī)前沿模型準(zhǔn)確可行。Input_R&D和Input_HR估計(jì)系數(shù)均顯著為正，且在1%水平上顯著，表明資本、人力投入與專利申請(qǐng)總量正相關(guān)，表明本文針對(duì)自主創(chuàng)新所選取的投入產(chǎn)出指標(biāo)合理。

表1 隨機(jī)前沿模型回歸結(jié)果

(1)解釋變量。高新資質(zhì)認(rèn)定(Cert)、政府補(bǔ)助(Subsidy)和稅收優(yōu)惠(Tax)為主要解釋變量。Cert定義為家族企業(yè)在高新資質(zhì)認(rèn)定初審?fù)ㄟ^后為1，復(fù)審?fù)ㄟ^后為2，否則為0。設(shè)置Cert的依據(jù)是高新證書有效期為3年，而單獨(dú)研究初審或復(fù)審階段無法判斷高新資質(zhì)認(rèn)定辦法的長(zhǎng)期政策效果，故本文綜合研究?jī)蓚€(gè)認(rèn)定階段。若Cert回歸系數(shù)為正，則表明高新資質(zhì)認(rèn)定激勵(lì)了家族企業(yè)自主創(chuàng)新績(jī)效。Subsidy定義為企業(yè)從政府無償取得資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)。本文借鑒胡華夏等[22]的做法，將Tax定義為實(shí)際所得稅稅率，即企業(yè)所得稅費(fèi)用與利潤(rùn)總額之比。為便于理解，本文用實(shí)際所得稅稅率的相反數(shù)衡量Tax，Tax估計(jì)系數(shù)越大，說明高新技術(shù)企業(yè)所獲得的稅收優(yōu)惠力度越大。

(2)控制變量。借鑒已有研究[10,16,22]，本文引入董事會(huì)規(guī)模(Board)、總資產(chǎn)凈利率(ROA)、公司年齡(Age)、公司規(guī)模(Size)、高新區(qū)企業(yè)(Htfirm)和市場(chǎng)化進(jìn)程(Market)作為控制變量。此外，模型還控制年度虛擬變量(Year)和行業(yè)虛擬變量(Industry)。其中，行業(yè)按證監(jiān)會(huì)上市公司行業(yè)分類指引(2012)進(jìn)行分類。變量具體定義如表1所示。

(3)模型構(gòu)建。為檢驗(yàn)通過高新資質(zhì)認(rèn)定后財(cái)稅支持對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的影響，本文構(gòu)建如下模型：

Tei,t=β1Certi,t+β2Subsidyi,t+β3Taxi,t+β4Certi,t×Xi,t+β5Boardi,t+β6ROAi,t+β7Agei,t+β8Sizei,t+β9Htfirmi,t+β10Marketi,t+∑Year+∑Ind+εi,t

(3)

需要說明的是，式(3)中β1反映高新資質(zhì)認(rèn)定對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的影響，以檢驗(yàn)假設(shè)H1；X代表Subsidy和Tax，β4反映不同財(cái)稅支持的調(diào)節(jié)作用，以檢驗(yàn)假設(shè)H2；以融資約束、政治關(guān)聯(lián)、高新開發(fā)區(qū)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)為依據(jù)進(jìn)行分組研究，以檢驗(yàn)假設(shè)H3；為排除異常值的影響，本文對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行1%水平的縮尾處理。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2列示了變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示：①Te的平均值為0.075，最小值為0.006，最大值為0.650，表明家族企業(yè)自主創(chuàng)新績(jī)效普遍較低，且不同企業(yè)間差異顯著；②Cert的平均值為1.066，表明大多數(shù)家族企業(yè)已進(jìn)入高新資質(zhì)認(rèn)定復(fù)審階段；③Subsidy的均值為13.828，中位數(shù)為15.523，表明少數(shù)家族企業(yè)獲得政府補(bǔ)助；④Tax的均值為-0.020，標(biāo)準(zhǔn)差為0.016，表明總體上家族企業(yè)稅收優(yōu)惠程度較低，且企業(yè)間不存在顯著差異，這也體現(xiàn)出稅收政策的普惠性特征。

表2 變量定義

表3 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

3.2 回歸結(jié)果分析

表4全樣本第一列顯示，高新資質(zhì)認(rèn)定回歸系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)通過高新資質(zhì)認(rèn)定后顯著提高自主創(chuàng)新能力。全樣本第二列加入控制變量，Cert回歸系數(shù)的方向和顯著性未發(fā)生變化，結(jié)果較為穩(wěn)健。為進(jìn)一步檢驗(yàn)高新資質(zhì)認(rèn)定不同階段的影響，本文將樣本分為初審和復(fù)審兩階段，其中初審階段定義為Cert取0和1的樣本時(shí)間段，復(fù)審階段定義為Cert取1和2的樣本時(shí)間段。不同審核階段結(jié)果顯示，高新資質(zhì)認(rèn)定的激勵(lì)作用在初審階段更顯著。實(shí)證結(jié)果支持H1。

表4 高新資質(zhì)認(rèn)定與家族企業(yè)自主創(chuàng)新回歸結(jié)果

表5全樣本結(jié)果顯示，財(cái)稅支持與高新資質(zhì)認(rèn)定調(diào)節(jié)項(xiàng)系數(shù)顯著為正，表明財(cái)稅支持正向調(diào)節(jié)高新資質(zhì)認(rèn)定對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)。不同審核階段結(jié)果顯示，財(cái)稅支持與高新資質(zhì)認(rèn)定調(diào)節(jié)項(xiàng)系數(shù)均在初審階段顯著，而在復(fù)審階段均不顯著，表明財(cái)稅支持的正向調(diào)節(jié)作用多集中在高新資質(zhì)認(rèn)定初審階段。這意味著，財(cái)稅支持的政策激勵(lì)效應(yīng)在家族企業(yè)經(jīng)歷初審后降低，長(zhǎng)期政策效果不顯著，實(shí)證結(jié)果支持H2a。

表5 財(cái)稅支持、高新資質(zhì)認(rèn)定與家族企業(yè)自主創(chuàng)新回歸結(jié)果

表6用來檢驗(yàn)假設(shè)H3。其中，融資約束借鑒Kaplan & Zingales[23]的KZ指數(shù)，即將經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流、股利、現(xiàn)金持有、資產(chǎn)負(fù)債率及TobinQ等財(cái)務(wù)指標(biāo)作為融資約束的代理變量，通過回歸構(gòu)建指數(shù)。高于均值為融資約束強(qiáng)組，否則為融資約束低組；政治關(guān)聯(lián)定義為董事長(zhǎng)或總經(jīng)理為前任或現(xiàn)任政府官員、軍事長(zhǎng)官、人大代表、黨代表或政協(xié)委員時(shí)賦值為1，否則為0；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)借鑒史宇鵬和顧全林[24]的方法，定義為專業(yè)侵權(quán)糾紛累計(jì)立案數(shù)與該地區(qū)累計(jì)專利授予量之比，高于均值為知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)高組，否則為知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)低組。

表6 財(cái)稅支持調(diào)節(jié)作用影響因素回歸結(jié)果

Panel A的結(jié)果顯示，融資約束強(qiáng)的家族企業(yè)在初審階段時(shí)，兩種財(cái)稅支持與高新資質(zhì)認(rèn)定調(diào)節(jié)項(xiàng)回歸系數(shù)為正，顯著高于對(duì)比組。這意味著，財(cái)稅支持政策有助于提高家族企業(yè)認(rèn)可度、拓展融資渠道，緩解融資約束。Panel B結(jié)果顯示，董事長(zhǎng)無政治關(guān)聯(lián)的家族企業(yè)在初審階段時(shí)，兩種財(cái)稅支持與高新資質(zhì)認(rèn)定調(diào)節(jié)項(xiàng)回歸系數(shù)為正，顯著高于對(duì)比組。這意味著，家族企業(yè)在構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)的同時(shí)，擠占自主創(chuàng)新資源。Panel C結(jié)果顯示，高新開發(fā)區(qū)外家族企業(yè)在初審階段時(shí)，兩種財(cái)稅支持與高新資質(zhì)認(rèn)定調(diào)節(jié)項(xiàng)回歸系數(shù)為正，顯著高于對(duì)比組。同時(shí)，財(cái)稅支持政策對(duì)高新開發(fā)區(qū)內(nèi)家族企業(yè)的影響不顯著，一定程度上反映了高新開發(fā)區(qū)內(nèi)自主創(chuàng)新氛圍差、政策扶持不足等問題。Panel D結(jié)果顯示，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)低的家族企業(yè)在初審階段時(shí)，兩種財(cái)稅支持與高新資質(zhì)認(rèn)定調(diào)節(jié)項(xiàng)回歸系數(shù)為正，顯著高于對(duì)比組。這意味著，知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度與財(cái)稅支持政策存在著一定的替代關(guān)系。實(shí)證結(jié)果支持H3。

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

針對(duì)前述研究結(jié)果，本文進(jìn)行不同的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

(1)財(cái)稅支持中介效應(yīng)假說。研究證明，財(cái)稅支持正向調(diào)節(jié)高新資質(zhì)認(rèn)定的激勵(lì)效應(yīng)。但也可以理解為，高新資質(zhì)認(rèn)定通過財(cái)稅支持影響家族企業(yè)自主創(chuàng)新績(jī)效，即中介效應(yīng)。為排除這種競(jìng)爭(zhēng)性假說，參考Baron & Kenny[25]的三步法檢驗(yàn)財(cái)稅支持的中介效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，Sobel檢驗(yàn)中P值大于0.1，說明財(cái)稅支持中介效應(yīng)不成立。

(3)逆向因果關(guān)系內(nèi)生性檢驗(yàn)。前述研究證明不同財(cái)稅支持加強(qiáng)了高新資質(zhì)認(rèn)定政策的激勵(lì)效應(yīng)，但也可以理解為自主創(chuàng)新績(jī)效低的家族企業(yè)對(duì)應(yīng)的財(cái)稅支持可能性較低。為排除這種競(jìng)爭(zhēng)性假說，本文借鑒Czarnitzki & Kraft[27]的做法，將控制變量滯后一期后重新檢驗(yàn)實(shí)證模型。相關(guān)結(jié)論與研究假設(shè)一致。

(4)因變量T+1期的回歸。前述研究證明企業(yè)通過高新資質(zhì)認(rèn)定后，財(cái)稅支持促進(jìn)了家族企業(yè)自主創(chuàng)新績(jī)效，但僅僅觀察當(dāng)期并不是穩(wěn)健的結(jié)果?；诖?，本文將自主創(chuàng)新績(jī)效未來一期作為因變量重新回歸。相關(guān)結(jié)論與研究假設(shè)一致。

(5)替換測(cè)量方法及模型。本文首先分別用專利申請(qǐng)數(shù)的自然對(duì)數(shù)、發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)的自然對(duì)數(shù)、研發(fā)投入的自然對(duì)數(shù)重新衡量家族企業(yè)自主創(chuàng)新Te。其次，由于隨機(jī)前沿模型計(jì)算的自主創(chuàng)新取值在(0,1)范圍內(nèi)，因此采用Tobit模型重新進(jìn)行檢驗(yàn)。相關(guān)結(jié)論與研究假設(shè)一致。

4 結(jié)論與啟示

4.1 基本結(jié)論

本文運(yùn)用隨機(jī)前沿、多元回歸等計(jì)量方法，從財(cái)稅支持角度檢驗(yàn)高新資質(zhì)認(rèn)定對(duì)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的政策效果，并考慮融資約束、政治關(guān)聯(lián)、高新開發(fā)區(qū)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度等因素的影響，得出如下結(jié)論：

(1)高新資質(zhì)認(rèn)定是促進(jìn)家族企業(yè)自主創(chuàng)新的重要因素。研究發(fā)現(xiàn)，通過高新資質(zhì)認(rèn)定后，家族企業(yè)能獲得更多創(chuàng)新資源、更優(yōu)的市場(chǎng)信號(hào)，從而提高企業(yè)自主創(chuàng)新積極性。進(jìn)一步，將高新資質(zhì)認(rèn)定分為初審和復(fù)審兩階段后發(fā)現(xiàn)，高新資質(zhì)認(rèn)定復(fù)審階段的激勵(lì)效應(yīng)顯著弱于初審階段，這與現(xiàn)有文獻(xiàn)觀點(diǎn)一致[14,18]，即在凸顯高新資質(zhì)認(rèn)定政策重要性的同時(shí)，也證明政策激勵(lì)效應(yīng)正在逐漸弱化。

(2)財(cái)稅支持促進(jìn)高新資質(zhì)認(rèn)定政策的激勵(lì)效應(yīng)。有關(guān)財(cái)稅支持政策的研究結(jié)論尚存在爭(zhēng)議[2-6]，其中一個(gè)重要原因是，政府資源有限且邊際收益遞減，僅僅通過財(cái)稅支持工具難以產(chǎn)生持續(xù)性的政策效果。由此，本文結(jié)合高新資質(zhì)認(rèn)定這一產(chǎn)業(yè)門檻，發(fā)現(xiàn)通過高新資質(zhì)認(rèn)定后，財(cái)稅支持積極影響家族企業(yè)自主創(chuàng)新投入和高新產(chǎn)品數(shù)量，從而促進(jìn)高新資質(zhì)認(rèn)定政策的激勵(lì)效應(yīng)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)稅支持的積極作用僅表現(xiàn)在高新資質(zhì)認(rèn)定初審階段。其中，相對(duì)于稅收優(yōu)惠，政府補(bǔ)助的積極作用更加顯著。

(3)財(cái)稅支持對(duì)高新資質(zhì)認(rèn)定政策效果的作用受企業(yè)異質(zhì)性因素的影響?，F(xiàn)有財(cái)稅支持的相關(guān)文獻(xiàn)多以公司同質(zhì)作為假設(shè)前提進(jìn)行研究[3-4,7]。由于公司特征、制度環(huán)境等方面存在差異，財(cái)稅支持對(duì)高新資質(zhì)認(rèn)定政策效果的影響應(yīng)不同。由此，本文考慮企業(yè)異質(zhì)性的影響，發(fā)現(xiàn)財(cái)稅支持對(duì)高新資質(zhì)認(rèn)定政策效果的作用對(duì)融資約束強(qiáng)、無政治關(guān)聯(lián)、高新開發(fā)區(qū)外、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)低的家族企業(yè)更顯著。

4.2 政策啟示

高新資質(zhì)認(rèn)定及配套財(cái)稅支持對(duì)治理家族企業(yè)自主創(chuàng)新問題起重要作用，而本文發(fā)現(xiàn)政策效果正在逐漸弱化，且不同財(cái)稅工具的影響存在差異。基于上述結(jié)論，本文從高新資質(zhì)認(rèn)定不同階段給出可能的政策啟示：

(1)在高新資質(zhì)認(rèn)定初審階段：①加強(qiáng)高新資質(zhì)認(rèn)定政策的普惠性。研究發(fā)現(xiàn)，高新資質(zhì)認(rèn)定及配套財(cái)稅支持政策效果在初審階段總體顯著?；谏鲜鲎C據(jù)，政府應(yīng)進(jìn)一步通過降低研發(fā)投入、研發(fā)人員等準(zhǔn)入門檻釋放其政策紅利，從而激勵(lì)更多具有高新技術(shù)能力或潛力的企業(yè)；②采取差異化稅收優(yōu)惠手段。研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠政策效果在初審階段相對(duì)較弱，主要?dú)w因于“一刀切”的事后稅收激勵(lì)模式，從而導(dǎo)致處在研發(fā)階段、未實(shí)現(xiàn)顯著收益的新興企業(yè)無顯著作用。基于此，政府應(yīng)充分考慮不同行業(yè)、不同集群的發(fā)展規(guī)律、現(xiàn)狀及異質(zhì)性等，制定相匹配的稅收優(yōu)惠政策，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)前瞻性、領(lǐng)先性高新技術(shù)行業(yè)及高新開發(fā)區(qū)企業(yè)的支持力度。

(2)在高新資質(zhì)認(rèn)定復(fù)審階段：①完善高新資質(zhì)復(fù)審機(jī)制。本文認(rèn)為，復(fù)審階段政策效果不理想與企業(yè)參與尋租及操縱研發(fā)等行為有著緊密聯(lián)系?；诖?，政府應(yīng)提高企業(yè)違規(guī)成本，如在高新資質(zhì)認(rèn)定條款中應(yīng)明確規(guī)定提供虛假信息、偷漏稅等違規(guī)行為除取消高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)外其它嚴(yán)重的處罰方式。同時(shí)，政府還應(yīng)加快建設(shè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)，降低政企信息不對(duì)稱，提高監(jiān)管部門審查效率和質(zhì)量；②采取多元化政府補(bǔ)助手段。獲得高新資質(zhì)激勵(lì)企業(yè)不斷創(chuàng)新及規(guī)模擴(kuò)張，原有的政府補(bǔ)助手段可能難以滿足企業(yè)發(fā)展需求，多元化補(bǔ)助的重要性日趨凸顯。例如，加強(qiáng)高新技術(shù)人才補(bǔ)助，在戶籍遷移、住房補(bǔ)助及子女入學(xué)等方面給予補(bǔ)助，并從原有的地方性政策上升至國(guó)家性、普惠性政策。加強(qiáng)成果應(yīng)用補(bǔ)助，建立研發(fā)成果應(yīng)用評(píng)價(jià)機(jī)制，根據(jù)成果應(yīng)用效率給予補(bǔ)助。

4.3 研究不足與展望

雖然本文采用10年面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究財(cái)稅支持、高新資質(zhì)認(rèn)定與家族企業(yè)自主創(chuàng)新的關(guān)系，研究結(jié)論對(duì)完善高新資質(zhì)認(rèn)定及財(cái)稅支持政策，以及家族企業(yè)自主創(chuàng)新、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有一定現(xiàn)實(shí)意義，但仍存在一定的局限性。①為進(jìn)一步完善高新資質(zhì)認(rèn)定認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、程序及高新技術(shù)領(lǐng)域范圍等方面的規(guī)范性，高新認(rèn)定工作領(lǐng)導(dǎo)小組于2016年頒布新政。而由于數(shù)據(jù)局限性，本文僅評(píng)估了2008年頒布的高新資質(zhì)認(rèn)定政策，后續(xù)研究可分析新政頒布及財(cái)稅支持對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的影響；②根據(jù)公共產(chǎn)品理論，企業(yè)自主創(chuàng)新存在溢出效應(yīng)，可能會(huì)促進(jìn)上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也可能會(huì)出現(xiàn)“搭便車”行為。因此，后續(xù)研究可分析政策對(duì)創(chuàng)新主體供應(yīng)商或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等的溢出效應(yīng)；③企業(yè)自主創(chuàng)新涉及研發(fā)、試驗(yàn)和生產(chǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)績(jī)效，現(xiàn)有文獻(xiàn)還沒有測(cè)量自主創(chuàng)新的統(tǒng)一衡量標(biāo)準(zhǔn)，因此本文測(cè)度具有一定的局限性，后續(xù)研究可嘗試采用其它方法更全面地評(píng)估自主創(chuàng)新。