沐光雨，閆 凱

（吉林財經(jīng)大學(xué) 管理科學(xué)與信息工程學(xué)院，吉林 長春 130117）

0 引言

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的高速發(fā)展，其與傳統(tǒng)金融也有了較為深入的融合。依附于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的第三方支付、信用貸款、眾籌、P2P、理財?shù)鹊某霈F(xiàn)意味著互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展階段[1]。但是，當(dāng)前社會信用體系的不夠完善、信息的不對稱性以及相關(guān)法律法規(guī)的滯后性，使得互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域風(fēng)險叢生。這些風(fēng)險有些是信息技術(shù)所獨有的特點所導(dǎo)致，還有些是金融業(yè)一直存在的傳統(tǒng)風(fēng)險[2]。因此，政府部門和央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告2019》都提出要加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，而對風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)管的前提之一就是識別整體風(fēng)險水平，為進(jìn)一步精準(zhǔn)地制定風(fēng)險防范措施提供依據(jù)。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險類型識別

互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新產(chǎn)物，具有“新”和“舊”兩種特征。“新”是指互聯(lián)網(wǎng)金融作為“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的產(chǎn)物，自身帶有的獨特性風(fēng)險?！芭f”的方面在于，其與傳統(tǒng)金融一樣，都為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，兩者的母體都是實體經(jīng)濟(jì)。因此互聯(lián)網(wǎng)金融仍然具有傳統(tǒng)金融的特點，也繼承了傳統(tǒng)金融一直以來存在的風(fēng)險[3]。具體風(fēng)險類型包括信用風(fēng)險、法律道德風(fēng)險、信息科技風(fēng)險、市場風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險和支付結(jié)算風(fēng)險[4]。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險評估

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險評價指標(biāo)建立

本文采取定量分析與定性分析相結(jié)合法，建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險評價指標(biāo)體系，如圖1所示。

2.2 利用FAHP法對各指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行分析

本文采用1～9標(biāo)度法對各層次之間的重要性，以及各層次內(nèi)部指標(biāo)的重要性進(jìn)行兩兩對比打分，構(gòu)造分析矩陣。結(jié)合問卷調(diào)查法和德爾菲專家法，分別邀請100位互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)資深從業(yè)人員和大學(xué)金融專業(yè)教師對各評價指標(biāo)進(jìn)行打分，回收有效問卷96份，有效率達(dá)96%，據(jù)此建立一級指標(biāo)判斷矩陣并計算其權(quán)重，結(jié)合一級指標(biāo)權(quán)重計算得出互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險評估體系組合權(quán)重，如表1所示。

2.3 利用模糊綜合評價法對風(fēng)險進(jìn)行分析評價

根據(jù)研究結(jié)果把互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險評估風(fēng)險度分為5個取值區(qū)間，分別是{0，0.2}{0.2，0.4}{0.4，0.6}{0.6，0.8}{0.8，1}，分別對應(yīng)5個風(fēng)險評價集合{低風(fēng)險，較低風(fēng)險，中等風(fēng)險，較高風(fēng)險，高風(fēng)險}。結(jié)合專家投票得到風(fēng)險指標(biāo)隸屬度，并通過分析計算建立相應(yīng)矩陣。結(jié)果得到6個類型層指標(biāo)的主因素模糊矩陣D，依次將其排序為D1，D2，D3，D4，D5，D6，進(jìn)一步將主因素模糊矩陣D與相對應(yīng)指標(biāo)權(quán)重M相結(jié)合，可以計算得到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險模糊綜合評價的隸屬度值δ：

根據(jù)最大隸屬度原則和上述研究結(jié)果可知，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險水平與“較高”的風(fēng)險等級的隸屬度是0.367 5，與“高”這一風(fēng)險等級的隸屬度也有0.274 5，這表明我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險等級仍然處于較高水平，對不同指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行觀察分析可以認(rèn)為，目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在較為突出的風(fēng)險分別是信用風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險和信息科技風(fēng)險，這也與對專家的訪談結(jié)果較為一致。

圖1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險評價指標(biāo)體系

表1 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險指標(biāo)組合權(quán)重

2.4 對結(jié)果進(jìn)行分析評價

根據(jù)上文對于各類型層權(quán)重的計算，信用風(fēng)險和運(yùn)營風(fēng)險十分重要。首先，由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有的信息不對稱性，而且交易雙方單方違約的情況不時發(fā)生，所以這兩類風(fēng)險可能會對互聯(lián)網(wǎng)金融有較為直接和重要的影響。其次，信息科技風(fēng)險、市場風(fēng)險和法律道德風(fēng)險以及支付結(jié)算風(fēng)險，這主要是互聯(lián)網(wǎng)金融具有相當(dāng)強(qiáng)的技術(shù)屬性，對于信息科技有一定程度的依賴性，信息技術(shù)的漏洞和不足都會對互聯(lián)網(wǎng)金融造成影響。同時，我國互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)在近幾年雖然得到進(jìn)一步的完善和發(fā)展，但總體上還是處于對新事物的探索階段，這也會加大風(fēng)險等級。

同理，根據(jù)上文研究計算結(jié)果可得，在共計21個互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險二級指標(biāo)中，權(quán)重值超過0.2以上的共計有12個，這些二級指標(biāo)的風(fēng)險類型需要給予一定的重視，并對這些風(fēng)險提出具體有效的風(fēng)險防控措施和風(fēng)險補(bǔ)救方案。進(jìn)一步對多級模糊綜合評判的隸屬度δ進(jìn)行分析，目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的整體水平仍舊處于高等級之中，互聯(lián)網(wǎng)金融整體水平的偏高對金融的進(jìn)一步發(fā)展是不利的，所以應(yīng)采取相關(guān)措施進(jìn)行風(fēng)險防范，以期對風(fēng)險有整體的把握，并防止風(fēng)險進(jìn)一步蔓延。