張婷婷

截至2021年4月，全國(guó)已有4224家公司在A股成功上市，即使是在今年一季度審核嚴(yán)格、多家企業(yè)主動(dòng)申請(qǐng)終止IPO的背景下，國(guó)內(nèi)依然有100家企業(yè)上市，這也從側(cè)面印證了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)正在趨向繁榮。因而，選擇一個(gè)完備且能夠經(jīng)受證券市場(chǎng)檢驗(yàn)的投資分析技術(shù)指標(biāo)是十分重要的。在各類基于不同數(shù)據(jù)分析方法的技術(shù)指標(biāo)中，KDJ指標(biāo)以其實(shí)用可靠、反應(yīng)靈敏、使用方便的優(yōu)點(diǎn)脫穎而出，深受廣大投資者的喜愛。

一、KDJ指標(biāo)模型概述

KDJ指標(biāo)的中文名叫隨機(jī)指標(biāo)，是一種反應(yīng)靈敏、實(shí)用性強(qiáng)的中短期技術(shù)分析指標(biāo)，也是期貨和股票市場(chǎng)最常用的技術(shù)分析工具。創(chuàng)始人喬治·萊恩在KD指標(biāo)的基礎(chǔ)上，融合了移動(dòng)平均線速度的概念后，KDJ指標(biāo)不僅可以判斷股票的超買超賣現(xiàn)象，還可以形成更加準(zhǔn)確的買賣信號(hào)。

在KDJ指標(biāo)中，K線表示快速確認(rèn)線，D線表示慢速主干線，J線則標(biāo)是方向敏感線（又稱為乖離線）。該指標(biāo)主要根據(jù)統(tǒng)計(jì)原則，以最高、最低及收盤價(jià)為基本的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得出K值、D值和J值，再分別連接無(wú)數(shù)個(gè)它們?cè)谧鴺?biāo)上形成的點(diǎn)，就形成了K線、D線和J線。在實(shí)踐中，K線與D線配合J線以組成KDJ指標(biāo)來(lái)使用，就形成一個(gè)完整的、可以反映價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的KDJ指標(biāo)。

KDJ指標(biāo)巧妙地融合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)和移動(dòng)平均線的一些觀點(diǎn)，因此，KDJ指標(biāo)可以更快、更直觀地評(píng)估市場(chǎng)行情。

二、KDJ指標(biāo)計(jì)算原理

KDJ指標(biāo)的計(jì)算相對(duì)復(fù)雜，它需要先確定一個(gè)計(jì)算周期，再根據(jù)百分比和移動(dòng)統(tǒng)計(jì)原理，由該周期中的市場(chǎng)上的最高價(jià)、最低價(jià)和所計(jì)算的最后一個(gè)周期的收盤價(jià)以及此三者之間存在的比例關(guān)系，從而計(jì)算最后一個(gè)計(jì)算周期的RSV值（即未成熟隨機(jī)值）；然后再利用MA原理（加權(quán)平滑移動(dòng)平均、倍差提敏）計(jì)算K值；接著由K值計(jì)算出D值；最后，利用K值、D值的倍差，算出J值。

具體計(jì)算步驟如下：

其中，C為當(dāng)天收盤價(jià)；L為前n日內(nèi)最低價(jià)；Hn為前n日內(nèi)最高價(jià)。

2.計(jì)算某（i）日的K值：

其中，Ki表示當(dāng)日K值；RSVi表示當(dāng)日RSV值；Ki-1表示前日K值。

3.計(jì)算某（i）日的D值：

其中，Di表示當(dāng)日D值；Ki表示當(dāng)日K值；Di-1表示前日D值。

4.計(jì)算某（i）日的J值：Ji=3Ki-2Di

注意：若無(wú)前一天的D值或K值，則用50來(lái)代替。

三、KDJ指標(biāo)的應(yīng)用原則

1.超買超賣信號(hào)

超買超賣都是由于股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)的慣性存在而造成的。超買是指對(duì)某種金融交易標(biāo)的過(guò)度買入，超賣則是指對(duì)該標(biāo)的過(guò)度賣出。

在KDJ指標(biāo)中，K和D的值都在0到100之間，而J的值不限制在0到100之間。理論上，它可以小于0，也可以大于100。但在正常情況下，我們將KDJ指標(biāo)的研究范圍設(shè)為0到100。從敏感性來(lái)看，J值最敏感，K值次之，D值最不敏感。在安全方面則完全相反，D值最安全，K值次之，J值最不安全。

由此，在市場(chǎng)上，我們可以通過(guò)利用KDJ指標(biāo)來(lái)預(yù)判股票的走勢(shì)。當(dāng)K線數(shù)值高于80以上，同時(shí)D線數(shù)值高于80以上，并且J線數(shù)值連續(xù)3天高于80以上，這時(shí)出現(xiàn)了KDJ超買，股價(jià)短期內(nèi)回調(diào)概率較大；反之，當(dāng)K線數(shù)值低于10以下，同時(shí)D線數(shù)值低于20以下，并且J線數(shù)值連續(xù)3天低于200以上，這時(shí)出現(xiàn)了KDJ超賣，股價(jià)短期內(nèi)下跌動(dòng)能減弱，反彈概率增大。當(dāng)方向敏感線J線數(shù)值持續(xù)5天以上大于90，股價(jià)會(huì)形成短期頭部；反之，當(dāng)J值連續(xù)數(shù)天小于10，股價(jià)則會(huì)形成短期底部。另外，50的值表示中間點(diǎn)，50以下的值表示處于弱勢(shì)，50以上的值表示處于強(qiáng)勢(shì)?？傮w來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)超買信號(hào)時(shí)，持股者應(yīng)考慮減倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，空倉(cāng)者應(yīng)繼續(xù)空倉(cāng)觀望，避免盲目追高；當(dāng)出現(xiàn)超賣信號(hào)時(shí)，持股者可以繼續(xù)持股等待反彈，短線空倉(cāng)者則可以擇機(jī)買入，以便博取股價(jià)反彈差價(jià)。

2.判斷交叉情況

（1）黃金交叉

當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)一段長(zhǎng)時(shí)間的低迷行情，并且K、D、J三線均處于50以下時(shí)，一旦出現(xiàn)J線和K線幾乎同時(shí)向上突破D線，且交叉角度在45°左右的現(xiàn)象，就可能表明股價(jià)即將有一波上漲行情，股價(jià)跌勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，將止跌朝上，投資者可以開始買進(jìn)股票，進(jìn)行中長(zhǎng)線建倉(cāng)。若KDJ三線在超賣區(qū)形成金叉，則股價(jià)成功反彈的可能性很高。但要注意，假交叉角度通常低于45°，要進(jìn)行區(qū)分。

（2）死亡交叉

當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)一段很長(zhǎng)時(shí)間的上升行情后，股價(jià)漲幅已經(jīng)很大的情況下，一旦J線和K線在高位（80附近）幾乎同時(shí)向下突破D線，而股價(jià)也同時(shí)跌破中短期移動(dòng)平均線，則表明股市即將由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，此時(shí)，投資者應(yīng)適時(shí)拋售股票進(jìn)行空頭頭寸。如果KDJ三線在超買區(qū)形成死叉，那么股價(jià)下跌的可能性較大。

四、KDJ指標(biāo)的鈍化及應(yīng)對(duì)措施

1. KDJ指標(biāo)鈍化

KDJ指標(biāo)鈍化，是指股價(jià)按照某一趨勢(shì)運(yùn)行時(shí)，KDJ指標(biāo)黏合在一起，頻繁地發(fā)出買入或賣出信號(hào)，而這些信號(hào)對(duì)交易者而言沒有任何意義，失去了指示交易的作用。

KDJ指標(biāo)鈍化現(xiàn)象其實(shí)是指KDJ指標(biāo)在高位和低位的時(shí)候，對(duì)外匯市場(chǎng)上匯價(jià)的反應(yīng)變得比較遲鈍的現(xiàn)象。這個(gè)現(xiàn)象使得投資人在外匯買賣的時(shí)候，若只根據(jù)KDJ指標(biāo)的波動(dòng)來(lái)制定交易策略，就很有可能會(huì)不符合當(dāng)前匯市的波動(dòng)情況。

2. KDJ指標(biāo)鈍化判斷

如果KDJ指標(biāo)中的三個(gè)數(shù)值都小于20，且在最近的某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，市場(chǎng)的成交量一時(shí)處于低迷的狀態(tài)，就有可能會(huì)發(fā)生鈍化。但在近期的三個(gè)交易日內(nèi)，J值上行同時(shí)穿過(guò)K值和D值至少一次，且是J值首先上行穿過(guò)20的話，就是買入的時(shí)機(jī)。此外，也可以通過(guò)看背離判斷指標(biāo)的鈍化，尤其是出現(xiàn)多次背離或者多種指標(biāo)的背離。如果指標(biāo)在超買超賣區(qū)已鈍化多日，此時(shí)又出現(xiàn)了背離現(xiàn)象，就應(yīng)該加倍注意。

五、結(jié)語(yǔ)

KDJ指標(biāo)是投資者在證券投資中做出投資決策判斷時(shí)的重要參考依據(jù)，其反應(yīng)靈敏，在一定程度上可以幫助投資者對(duì)股市行情做出科學(xué)合理的判斷，尤其是在中短線投資中功不可沒。但股票市場(chǎng)變化多端，KDJ指標(biāo)同樣也會(huì)出現(xiàn)鈍化等一系列的問(wèn)題，從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。目前沒有一個(gè)技術(shù)分析方式可以確保研判完全準(zhǔn)確有效，投資者需要多加觀察，多種方法相結(jié)合，將理論分析與股票市場(chǎng)實(shí)際情況相結(jié)合，從而做出更可靠的決策，獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益。