李邦彥 國網(wǎng)北京市電力公司

合同能源管理，主要是節(jié)能服務(wù)公司和業(yè)主簽訂的一種節(jié)能服務(wù)合同，同時(shí)提供客戶相關(guān)節(jié)能服務(wù)，并從客戶當(dāng)中獲得一定的節(jié)能效益，進(jìn)行收回投資，最終獲得利潤的商業(yè)模式。在當(dāng)前形勢下，對于一些發(fā)達(dá)國家，合同能源管理被廣泛推行，并在節(jié)能改造以及降低能源消耗等方面具有重要作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在合同能源管理項(xiàng)目中，融資問題成為一大難點(diǎn)，其中存在一些制約性因素，對合同能源管理項(xiàng)目發(fā)展造成了阻礙。

一、合同能源管理項(xiàng)目融資面臨的現(xiàn)狀

（一）貸款風(fēng)控主要以應(yīng)收賬款為主，貸款額度利用比例控制

從貸款方式上講，對于技能服務(wù)公司，規(guī)模較小、缺乏一定的抵押擔(dān)保物。在收入來源上，主要是以客戶獲得節(jié)能效益為主。金融機(jī)構(gòu)在合同能源管理貸款上，是以節(jié)能服務(wù)合同下應(yīng)收賬款作為抵押。從貸款額度上講，主要是以項(xiàng)目投資以及應(yīng)收賬款金額比例為主。在嚴(yán)格控制貸款風(fēng)險(xiǎn)這樣的背景下，能夠滿足節(jié)能服務(wù)企業(yè)融資實(shí)際需求。例如工商銀行具有明確規(guī)定，在合同能源管理協(xié)議中，貸款額度不能高于項(xiàng)目總投資的80%。其中項(xiàng)目總投資包含了設(shè)施建造以及安裝費(fèi)用等。另外，最高貸款額度應(yīng)是應(yīng)收賬款的一定比例。從發(fā)放貸款來看，平均額度大約在550.5萬元左右，其中單筆最高大約在850萬元。

（二）貸款期限以中長期為主，還款方式以分期還款為主

對貸款期限進(jìn)行分析，對于合同能源管理項(xiàng)目，投資回報(bào)周期是較長的。為了能夠更好的迎合資金周轉(zhuǎn)特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)推出了一些合同能源管理項(xiàng)目貸款，其具備著期限較長的特點(diǎn)，貸款期限可以為3-5年。從還款方式上講，合同能源管理貸款還款來源，主要是以節(jié)能受益企業(yè)向節(jié)能服務(wù)公司支付一定的節(jié)能受益，擁有著十分穩(wěn)定的現(xiàn)金流。因此，金融機(jī)構(gòu)在還款方式上主要是以分期還本付息為主，在還款額度上和節(jié)能效益相吻合。

（三）貸款利率指以政策低于全市貸款加權(quán)平均利率為主

對于合同能源管理貸款而言，期限較長，同時(shí)擁有著較大的額度。但為了更好的推進(jìn)節(jié)能服務(wù)工作有效發(fā)展，從當(dāng)前形勢看，商業(yè)銀行發(fā)放貸款執(zhí)行利率較低，已經(jīng)發(fā)放加權(quán)平均利率大約在7.32%，同時(shí)上浮幅度不能高于20%，并且低于同期貸款平均利率水平。

（四）同期全市貸款加權(quán)平均利率高于貸款利率執(zhí)行政策

對于合同能源管理類貸款而言，期限較長，同時(shí)額度大，并且缺乏相關(guān)抵押擔(dān)保物。但為了推動(dòng)節(jié)能服務(wù)工作有效發(fā)展，當(dāng)前商業(yè)銀行對合同能源管理項(xiàng)目貸款執(zhí)行利率發(fā)放的較低，已發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為7.39%，同時(shí)上浮幅度不高于20%，比同期貸款平均利率水平較低。

二、合同能源管理項(xiàng)目融資發(fā)展制約因素

（一）業(yè)務(wù)運(yùn)營過程影響銀行業(yè)務(wù)開展積極性

第一，對于提供節(jié)能服務(wù)公司，大多數(shù)都是新成立的公司，規(guī)模并不是很大，同時(shí)大部分都是輕資產(chǎn)企業(yè)。缺乏土地以及設(shè)備等相關(guān)貸款抵押物，不能滿足銀行風(fēng)險(xiǎn)控制需求。第二，合同能源管理實(shí)施期限，一般都大于3年，造成銀行融資期限也十分長，造成還本付息具有不確定性特征。第三，合同能源項(xiàng)目擁有著較高的負(fù)債率，短期獲利能力較差。相對而言，風(fēng)險(xiǎn)控制總體十分弱，造成銀行介入貸款積極性較低。以重慶為例，在開展貸款的一些金融機(jī)構(gòu)中，都是以總行推出貸款產(chǎn)品為基礎(chǔ)，并向客戶發(fā)放。在宣傳產(chǎn)品和定制個(gè)性化產(chǎn)品過程中缺乏一定的創(chuàng)新。另外，在調(diào)查中不難發(fā)現(xiàn)，在沒有推出合同能源管理的銀行中，30%銀行指出未來2年沒有推出相關(guān)貸款品種方案，70%認(rèn)為在一定條件下，依據(jù)客戶實(shí)際需求以及總行部署進(jìn)行必要推出，在挖掘客戶上缺乏一定的主動(dòng)積極性。

（二）貸款專業(yè)化程度較低

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，一些金融機(jī)構(gòu)在開展合同能源管理貸款時(shí)，大約有45%的銀行，對于合同能源管理貸款，出臺(tái)了相應(yīng)的制度辦法以及業(yè)務(wù)操作規(guī)程等。其他機(jī)構(gòu)在合同能源管理貸款上，采用的是和普通商業(yè)貸款一樣的管理規(guī)定。另外，在部門設(shè)置以及人員配備中，興業(yè)銀行，建立了環(huán)境金融中心，同時(shí)配備了相關(guān)綠色信貸專員，其他機(jī)構(gòu)則在信貸部以及投資管理部，從事了綠色信貸業(yè)務(wù)，人員也是由信貸員兼任，對于合同能源管理貸款要求等，缺乏一定的專業(yè)化知識(shí)。由于缺乏人員配備，造成合同能源管理貸款，擁有著較低的專業(yè)化程度，不能滿足專業(yè)知識(shí)需求。

（三）銀行不能有效掌握節(jié)能服務(wù)公司信息

第一，節(jié)能技術(shù)以及產(chǎn)品擁有著較強(qiáng)的專業(yè)性，同時(shí)種類較多。節(jié)能收益資金評估具有一定的不確定性，銀行現(xiàn)有評估系統(tǒng)不能滿足合同能源項(xiàng)目評估需求，缺乏第三方專業(yè)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效評估。第二，節(jié)能服務(wù)公司界定十分不明確。商業(yè)銀行在客戶篩選過程中，只能以發(fā)改委備案節(jié)能服務(wù)商為主，沒有取得備案資格的公司，不能得到信貸支持。第三，對影響還款來源的相關(guān)行為，不能進(jìn)行有效掌握。對于合同能源管理項(xiàng)目而言，還款來源主要是節(jié)能項(xiàng)目企業(yè)節(jié)約的實(shí)際節(jié)能收益。如果施工企業(yè)是非貸款行客戶，銀行不能對企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況進(jìn)行了解。如果發(fā)生影響還款來源等因素，銀行不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并給予處置。

三、改善融資狀況對策

（一）節(jié)能企業(yè)合作新模式

一些節(jié)能企業(yè)不能進(jìn)行有效融資，或者不能承接重大項(xiàng)目，之所以導(dǎo)致這樣的情況發(fā)生，是因?yàn)樽陨韺?shí)力水平較低。尤其對一些剛剛起步的節(jié)能企業(yè)來說，缺乏擔(dān)保物，不能得到銀行借款。從實(shí)際上講，針對節(jié)能項(xiàng)目大企業(yè)，可以將一些工程進(jìn)行外包，外包給小型節(jié)能企業(yè)，進(jìn)而降低成本，還能縮短一些工程時(shí)間，確保小型企業(yè)能夠擁有一定的業(yè)務(wù)。除此之外，對于小型節(jié)能企業(yè)而言，可以自身優(yōu)勢組成項(xiàng)目小組，去承接一些大型工程，這種合作模式是十分值得探討的。

（二）加強(qiáng)節(jié)能企業(yè)監(jiān)管透明度

對于節(jié)能企業(yè)融資來講，之所以困難是因?yàn)槭袌龊豌y行對企業(yè)運(yùn)作缺乏一定的了解，同時(shí)項(xiàng)目周期十分長，并具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)協(xié)會(huì)可以給予企業(yè)一定的幫助，使其提升運(yùn)作透明度，還能給予節(jié)能企業(yè)有效監(jiān)管。針對違規(guī)操作，或者騙取補(bǔ)貼企業(yè)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并進(jìn)行公布，真正發(fā)揮 政府以及行業(yè)協(xié)會(huì)功能，確保市場能夠得到健康長遠(yuǎn)化發(fā)展。

（三）建立健全綠色信貸信用體系

對于商業(yè)銀行而言，在金融功能上，主要是合理配置資金，同時(shí)給予發(fā)展產(chǎn)業(yè)一定的資金協(xié)助，進(jìn)而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)得到有效發(fā)展。另外，應(yīng)給予低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定的支持，這也是商業(yè)銀行金融功能的重要體現(xiàn)。商業(yè)銀行作為一種商業(yè)團(tuán)體，也應(yīng)對自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及盈利情況進(jìn)行綜合考慮，還應(yīng)考慮股東的實(shí)際利益?？梢岳媒⒕G色信貸體系，推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。針對節(jié)能企業(yè)，應(yīng)建立信用檔案，并對融資動(dòng)態(tài)進(jìn)行有效追蹤。一些高于風(fēng)險(xiǎn)等級的節(jié)能企業(yè)，商業(yè)銀行間應(yīng)進(jìn)行信息共享，減少金融風(fēng)險(xiǎn)。伴隨國家在低碳經(jīng)濟(jì)投入力度的加大，市場內(nèi)將會(huì)存在很多節(jié)能企業(yè)參與到低碳經(jīng)濟(jì)中，鑒別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，怎樣促進(jìn)企業(yè)做強(qiáng)做大，需要各方進(jìn)行全面思考。

（四）積極完善會(huì)計(jì)制度

節(jié)能服務(wù)性企業(yè)在進(jìn)行融資過程中，資產(chǎn)規(guī)模以及資信等級是一個(gè)重要問題。利用有效方式進(jìn)行的融資，能夠確保大規(guī)模企業(yè)獲得較多的資金，減少資金成本。在一定程度上講，會(huì)計(jì)核算方法對資產(chǎn)規(guī)模具有嚴(yán)重影響。依據(jù)EPC運(yùn)營機(jī)制，節(jié)能設(shè)備在采購安裝和運(yùn)營維護(hù)上，都是節(jié)能服務(wù)企業(yè)進(jìn)行完成的。但對于這些設(shè)備，實(shí)質(zhì)上是應(yīng)能單位利用的。但對于未來節(jié)能金額來講，存在著不確定性特征，同時(shí)銷售收入不能在項(xiàng)目驗(yàn)收時(shí)確認(rèn)，而是以合同執(zhí)行期間分期進(jìn)行確認(rèn)。在這樣的操作下，將造成節(jié)能服務(wù)公司資產(chǎn)值將增大，銷售收入較低，最終當(dāng)期損益十分不理想，對金融機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)價(jià)值判斷具有重要影響。在境外會(huì)計(jì)屆，針對這種業(yè)務(wù)，都是利用評估進(jìn)行解決的。利用評估這樣的方式，能夠確定項(xiàng)目驗(yàn)收銷售收入，并對經(jīng)營業(yè)績造成影響等問題進(jìn)行有效解決，還能給予融資提供一定的依據(jù)。

（五）利用融資租賃

在EPC項(xiàng)目中，對于節(jié)能設(shè)備來講，采購費(fèi)用占有較大的比例。節(jié)能設(shè)備的購入對節(jié)能服務(wù)企業(yè)而言，具有一定的壓力。而財(cái)務(wù)融資租賃，能夠解決購入設(shè)備資金上的壓力。近些年來，由于融資租賃具有較大的優(yōu)勢，被很多節(jié)能服務(wù)企業(yè)所利用。 在當(dāng)前形勢下，融資租賃主要是以直接租賃為主，換言之，就是融資租賃公司融入到項(xiàng)目關(guān)系中，購買項(xiàng)目需要的設(shè)備，再進(jìn)行出租，出租給節(jié)能服務(wù)企業(yè)，或者是用能單位。在這樣的背景下，在EPC項(xiàng)目中，各方在權(quán)利義務(wù)上沒有受到較大影響，同時(shí)節(jié)能服務(wù)企業(yè)也降低資金壓力，對企業(yè)現(xiàn)金流量具有平緩性作用。和其它融資方式相比較，對后續(xù)融資能力影響較小，同時(shí)對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不會(huì)造成影響，在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模上沒有較多的要求。因此，具有著靈活性特征，還具備著廣泛性。另外，融資租賃方式，能夠?qū)⑷谫Y以及融物進(jìn)行有效的結(jié)合，并轉(zhuǎn)移了設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)。

但對于融資租賃這種方式也存在一定的弊端，其主要體現(xiàn)在擁有著較高的資金成本，租賃公司的融入，將會(huì)在產(chǎn)業(yè)鏈條中進(jìn)行分羹。和普通公司相比，租賃公司承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在投資回報(bào)率上也具有著較高的要求。即便一些企業(yè)沒有進(jìn)行現(xiàn)金流出，同時(shí)也獲得了需要的資金，但也需要付出一定的代價(jià)。

四、合同能源管理未來研究方向

對于合同能源而言，是以市場運(yùn)作為重要基礎(chǔ)的，是一種節(jié)能環(huán)保機(jī)制，在能源管理中具有重要作用。從世界范圍看，我國是第二能源大國，在能源效率上較低。因此，在當(dāng)前形勢下，合同能源管理具有一定的發(fā)展市場。未來合同能源管理研究，主要側(cè)重方向包含了三個(gè)方面內(nèi)容。第一，加強(qiáng)對合同能源管理基礎(chǔ)性討論研究，例如怎樣更好的完善合同能源管理法律，或者創(chuàng)新合同能源管理運(yùn)作方式。第二，在合同能源管理運(yùn)作中，利益相關(guān)者的主要作用以及關(guān)系。例如在合同能源管理融資問題上，用能企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)關(guān)系，以及政府在能源管理中扮演的角色等。第三，要想推進(jìn)合同能源管理順利進(jìn)行，能源測定以及創(chuàng)新項(xiàng)目融資方式是十分關(guān)鍵的。但我國對于這兩方面缺少一定的研究。在未來發(fā)展中，應(yīng)對合同能源管理項(xiàng)目融資方式以及評價(jià)方法進(jìn)行深入性研究。

結(jié)束語：綜上所述，在合同能源管理中，融資困境是一大難題。對于合同能源管理項(xiàng)目，作為節(jié)能企業(yè)，利用融資這樣的方式，能夠平緩資金現(xiàn)金流量，還應(yīng)積極完善會(huì)計(jì)制度。另外，作為企業(yè)應(yīng)與金融企業(yè)以及銀行之間進(jìn)行有效的溝通，這樣才能對貸款信息以及專業(yè)抵押進(jìn)行有效掌握。在政府的扶持下，能顧降低EPC運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，還能減少企業(yè)項(xiàng)目實(shí)際成本，進(jìn)而增加收益。在一定程度上講，只有進(jìn)行長期穩(wěn)定運(yùn)行，才能確保節(jié)能企業(yè)在市場占有一席之地，才能保證節(jié)能企業(yè)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)更好的存活。