李穎珠 中國人民銀行太原中心支行

為充分了解疫情以來各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)政策傳導(dǎo)落實(shí)效果，有效解決企業(yè)融資過程中的痛點(diǎn)堵點(diǎn)難點(diǎn)問題，筆者結(jié)合呂梁市經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況，認(rèn)真梳理逆周期調(diào)節(jié)政策和主要舉措，對121家企業(yè)開展了問卷調(diào)查，征求了13家市級(jí)金融機(jī)構(gòu)的意見和建議，選取100份企業(yè)問卷進(jìn)行了匯總分析，并在此基礎(chǔ)上分析存在的問題，提出對策和建議。

一、逆周期下企業(yè)融資調(diào)查情況

（一）調(diào)查樣本基本情況

為全面了解企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)情況，本文對呂梁市內(nèi)121戶企業(yè)開展了詳細(xì)調(diào)查，收回有效調(diào)查問卷100份。以調(diào)查結(jié)果為基礎(chǔ)，對民營企業(yè)融資情況進(jìn)行了整理分析。調(diào)查的100戶企業(yè)行業(yè)主要集中于制造業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和服務(wù)業(yè)；私營企業(yè)占比達(dá)96%；大多為小型企業(yè)，占比達(dá)63%，其次是中型企業(yè)，占比為21%。

（二）調(diào)查樣本經(jīng)營情況

2020年總體經(jīng)營情況中61%的企業(yè)正常平穩(wěn)，22%的企業(yè)勢頭良好，17%的企業(yè)出現(xiàn)虧損，甚至有一家企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)。50%以上的企業(yè)2020年一季度銷售收入、盈利狀況、開工情況、訂單狀況均較上年同期減少，30%左右的企業(yè)與去年基本持平。呂梁市外貿(mào)企業(yè)較少，其中樣本中僅有兩家外貿(mào)企業(yè)，均為制造業(yè)，產(chǎn)品銷售市場為內(nèi)外銷各占一半，其中一家經(jīng)營勢頭良好，銷售情況較去年持平，一家出現(xiàn)5%左右的虧損，銷售情況較去年減少。經(jīng)過匯總調(diào)查問卷，發(fā)現(xiàn)2020年呂梁市企業(yè)經(jīng)營面臨的困難中國內(nèi)需求不足占比為21.21%、原材料價(jià)格上漲占比為17.05%、融資困難占比為11.36%、用工困難占比為9.85%、融資成本高占比為9.09%，企業(yè)融資難和融資成本高占比合計(jì)達(dá)20.45%，說明企業(yè)融資難、融資貴是企業(yè)經(jīng)營困難的一大因素。

（三）企業(yè)融資總體情況

1.企業(yè)融資需求大，且需求普遍增加

通過對企業(yè)融資需求的調(diào)查，100家企業(yè)中獲得了銀行貸款的企業(yè)有68家，但100家企業(yè)中64家企業(yè)仍有融資需求，體現(xiàn)了企業(yè)融資需求的迫切性。在疫情影響下，小微企業(yè)的融資需求更大了。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是現(xiàn)金流吃緊，紓困、救急的貸款需求突出。大量小微企業(yè)因疫情停工停產(chǎn)了，但仍然需要支付工資、租金等，收入少了，支出沒有減少，所以需要應(yīng)急救急貸款。二是小微企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工以后，新增信貸需求旺盛。前一段受春節(jié)和疫情的影響，企業(yè)普遍停工停產(chǎn)，最近一些企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)以后對外部的融資需求進(jìn)一步增加。三是一些企業(yè)短期內(nèi)的償還貸款能力下降，還款壓力增加，貸款需要展期、延期，也增加了融資的需求。

2.企業(yè)融資用途多樣化，偏向于維持生產(chǎn)經(jīng)營

根據(jù)調(diào)查問卷匯總數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)近期融資用途主要體現(xiàn)在一是購買原材料，占比55.66%；二是擴(kuò)大再生產(chǎn)，占比18.87%；三是基本建設(shè)，占比10.38%。購買原材料進(jìn)行生產(chǎn)是企業(yè)融資最主要的原因。同時(shí)為了解企業(yè)融資用途用于維持經(jīng)營的情況，本文將用途用于購買原材料、環(huán)境污染治理（目前環(huán)保治理成為正常經(jīng)營的一項(xiàng)硬性指標(biāo)，因此將環(huán)境污染治理也歸類為維持經(jīng)營的一項(xiàng)）、支付經(jīng)營管理費(fèi)用三項(xiàng)加總，視為企業(yè)用途用于維持經(jīng)營情況，此三項(xiàng)加總后占總用途的比例為63.04%。說明調(diào)查樣本中半數(shù)以上的企業(yè)融資是為了維持生產(chǎn)經(jīng)營。

3.企業(yè)融資的主要來源是銀行貸款

2020年，100家調(diào)查樣本中68%的企業(yè)通過銀行貸款進(jìn)行融資，3%的企業(yè)通過民間借貸進(jìn)行融資，1%的企業(yè)通過小貸公司獲得融資。且數(shù)據(jù)表明，地方法人金融機(jī)構(gòu)和國有大型商業(yè)銀行是企業(yè)的貸款主力。農(nóng)信社發(fā)放的貸款比重為40%，國有大型商業(yè)銀行占比為22.11%，村鎮(zhèn)銀行為15.79%。銀行貸款中91.17%的融資平均期限為一年以內(nèi)，獲得中長期貸款的企業(yè)規(guī)模太少。

二、逆周期下企業(yè)融資中存在的困難和問題

（一）政府層面

企業(yè)融資離不開政府相關(guān)部門的支持，在逆周期下，政府相關(guān)部門對企業(yè)融資以及對轄內(nèi)創(chuàng)新類產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè)的支持力度不夠，宏觀政策實(shí)施相對滯后，沒有很好地引導(dǎo)轄內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，應(yīng)對疫情影響的沖擊，從而不利于呂梁市經(jīng)濟(jì)跨越轉(zhuǎn)型。

（二）央行層面

通暢的貨幣政策傳導(dǎo)途徑，能有效筑渠引流，讓資金真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供有力支持。但目前，基層行貨幣政策傳導(dǎo)剛性約束不足，主要采取“軟約束”措施，過多依靠“窗口指導(dǎo)”和道義勸說推動(dòng)貨幣政策的實(shí)施，缺少其它必要的輔助手段加以保證，對銀行業(yè)貫徹執(zhí)行貨幣信貸政策的激勵(lì)和約束作用都不強(qiáng)。央行對再貸款、再貼現(xiàn)實(shí)行審慎管理，運(yùn)用不靈活，申請資格和額度受宏觀審慎評估結(jié)果限制，如2020年疫情期間，某地方性法人金融機(jī)構(gòu)資金需求缺口大，但由于宏觀審慎評估結(jié)果為C級(jí)，沒有權(quán)限申請支農(nóng)再貸款專用額度，這進(jìn)一步影響了企業(yè)融資效率。

（三）金融機(jī)構(gòu)層面

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段。但受金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部商業(yè)化經(jīng)營策略的制約，基層金融機(jī)構(gòu)資源配置方式難以對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所作為。主要表現(xiàn)是：首先，信貸管理機(jī)制不合理。商業(yè)銀行具有嚴(yán)格的信貸管理機(jī)制，貸款權(quán)限上收，過度強(qiáng)調(diào)資金管理的統(tǒng)一性，基層行的貸款權(quán)限幾乎沒有，同時(shí)由于貸款在商業(yè)銀行上下級(jí)之間上報(bào)、研究、審批、反饋、發(fā)放的過程手續(xù)多，時(shí)間長，一般最快也需要20天左右，導(dǎo)致項(xiàng)目資金需求不能及時(shí)得到保證。其次，金融機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。隨著國家加大對銀行機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，銀行線上純信用貸款產(chǎn)品的大力推出，導(dǎo)致銀行信用類貸款占比逐漸增加，銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)也水漲船高，風(fēng)險(xiǎn)管理壓力加大。后續(xù)如對貸款資金監(jiān)管不力，將很可能導(dǎo)致銀行發(fā)生區(qū)域性信用風(fēng)險(xiǎn)，給銀行的風(fēng)控帶來一定的挑戰(zhàn)。由于存在民營或小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較弱的風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也較明顯，總行收縮授信規(guī)模，信貸政策變化，對監(jiān)管政策嚴(yán)格執(zhí)行等因素均影響資金注入經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

（四）企業(yè)層面

呂梁轄內(nèi)國企背景企業(yè)較少，多為民營企業(yè)，企業(yè)規(guī)模相對較小，大多企業(yè)經(jīng)營模式和經(jīng)營理念較為單一，企業(yè)在財(cái)務(wù)管理、用款規(guī)范性方面管理較為粗放，對市場波動(dòng)被影響較大，存在不符合銀行入圍標(biāo)準(zhǔn)和后續(xù)資金監(jiān)管要求的情況；綜合實(shí)力和抗風(fēng)性能力較弱、戰(zhàn)略規(guī)劃能力有限以及欠缺風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施等問題；部分企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰，無法判斷企業(yè)的實(shí)際控制人;企業(yè)負(fù)債過高，風(fēng)險(xiǎn)性較大、持續(xù)經(jīng)營能力較低；項(xiàng)目資本金不規(guī)范，無法滿足授信需求，進(jìn)一步加大了貸款風(fēng)險(xiǎn)。

三、對策及建議

（一）加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度。2020年經(jīng)濟(jì)逆周期背景下，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)更具靈活性，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度要進(jìn)一步加大。受疫情影響，全國各地經(jīng)濟(jì)增速放緩，呂梁市經(jīng)濟(jì)增速亦受到巨大沖擊，增速遠(yuǎn)低于年初目標(biāo)。因此，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，提高赤字率，發(fā)行抗疫特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券等，如呂梁市5月地方債入選項(xiàng)目數(shù)量和資金額度居山西省首位。入選項(xiàng)目118個(gè)，占全省項(xiàng)目的20%，債券需求95.58億元，占全省需求的15%。同時(shí)應(yīng)緊緊圍繞與消費(fèi)者日常生活密切相關(guān)的吃、購、游、娛等生活服務(wù)和消費(fèi)場景提供數(shù)字化賦能，通過“政府補(bǔ)貼、商家讓利、平臺(tái)支持”的原則，與各大商家合作拉動(dòng)內(nèi)需、釋放新興消費(fèi)潛力、刺激經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇。

（二）提高基層央行政治站位，強(qiáng)化逆周期下貨幣政策引導(dǎo)

基層人民銀行要提高政治站位，樹立央行貨幣政策具有“政治性”和“人民性”的根本理念。在逆周期背景下，一方面，要加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”，做好貨幣政策宣傳工作，積極宣傳好疫情期間金融支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)等各種貨幣政策，研究分析和準(zhǔn)確判斷轄區(qū)金融運(yùn)行態(tài)勢，適時(shí)提出并制定針對性強(qiáng)的信貸指導(dǎo)意見；對金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)膭窀婧鸵龑?dǎo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對經(jīng)營困難的中小企業(yè)的融資力度，推進(jìn)貨幣政策的順利傳導(dǎo)實(shí)施。另一方面，加強(qiáng)政銀企協(xié)作，協(xié)調(diào)貨幣與財(cái)政政策。通過舉辦銀企座談會(huì)、貸款供需洽談會(huì)等多種形式，促進(jìn)政、銀、企的溝通，實(shí)施項(xiàng)目與資金的對接，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融的共同繁榮發(fā)展；加大再貼現(xiàn)的政策落地，普惠轄內(nèi)企業(yè)客戶，通過再貼現(xiàn)降低企業(yè)融資成本。

（三）金融機(jī)構(gòu)要改進(jìn)信貸資金管理機(jī)制。首先，根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)制定相適應(yīng)的區(qū)域性信貸政策，按照有效性和靈活性相結(jié)合原則，適當(dāng)合理調(diào)整授權(quán)制度，做到靈活應(yīng)變，增強(qiáng)對地方經(jīng)濟(jì)的支持力度，在注重自身經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也要注重社會(huì)效益的提升。其次，建立系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。一方面，依法依規(guī)，有序可控處置高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融市場平穩(wěn)運(yùn)營行，更多的是調(diào)整授信客戶結(jié)構(gòu)，如壓退過剩產(chǎn)能，增加新動(dòng)能企業(yè)的投放；增加授信限制條件，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)把控，保持利率合理均衡，平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)平衡穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。另一方面，增強(qiáng)各金融機(jī)構(gòu)針對同一授信企業(yè)授信方面的溝通協(xié)調(diào)，提高債委會(huì)等級(jí)，由有審批權(quán)限層級(jí)的金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)組成債務(wù)委員會(huì)，開展實(shí)質(zhì)性的研究討論，確保處于經(jīng)營困難的潛力企業(yè)能夠維持正常發(fā)展，不因個(gè)別金融機(jī)構(gòu)極端手段，導(dǎo)致授信企業(yè)現(xiàn)金流斷裂“窒息而死”，并引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)傳染。