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        新能源電力項(xiàng)目投資分析

        2021-01-21 08:13:34顧金成
        家園·電力與科技 2021年14期
        關(guān)鍵詞:新能源策略

        顧金成

        摘要:人類利用化石能源等活動導(dǎo)致大量溫室氣體排放,是全球氣候變化的主因。加速能源清潔低碳轉(zhuǎn)型,減少化石能源使用和二氧化碳排放,是全球應(yīng)對氣候變化的重要行動。電力是能源轉(zhuǎn)型的中心環(huán)節(jié)、碳減排的關(guān)鍵領(lǐng)域,電力低碳轉(zhuǎn)型對實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)具有全局性意義。當(dāng)前,我國推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)碳中和愿景,需要加快構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。新能源可以替代許多不可再生能源投入生產(chǎn),產(chǎn)生更少的廢物,這比傳統(tǒng)能源項(xiàng)目更加綠色環(huán)保。目前,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正處于轉(zhuǎn)型升級階段。經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略更加注重項(xiàng)目的環(huán)境保護(hù),新能源項(xiàng)目的發(fā)展得到了更高的重視。因此,電力項(xiàng)目可行性分析是能源開發(fā)利用企業(yè)推進(jìn)戰(zhàn)略實(shí)施、防控投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資效率的重要環(huán)節(jié),但受各種因素的影響,新能源項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)依然較大。

        關(guān)鍵詞:新能源;電力項(xiàng)目;投資分析;策略

        1我國新能源項(xiàng)目的發(fā)展現(xiàn)狀和投資背景

        在投資方面,新能源項(xiàng)目的回報(bào)前景十分廣闊。無論是從國家政策支持還是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā),新能源項(xiàng)目都是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。然而,盡管前景廣闊,新能源項(xiàng)目的投資回報(bào)仍然相當(dāng)不穩(wěn)定,目前,新能源項(xiàng)目的資金來源主要是企業(yè)的投資。這些企業(yè)大多是大型國有能源企業(yè),如華能、大唐、華電、國家能源集團(tuán)、國家電力投資集團(tuán)有限公司和中廣核。資金來源相對單一,投資項(xiàng)目相對固定,多為光伏發(fā)電、風(fēng)電等項(xiàng)目,不利于中國新能源產(chǎn)業(yè)的多元化發(fā)展,也限制了投資者的選擇性,給投資者帶來更多的關(guān)注。

        從過程上看,新能源項(xiàng)目的投資關(guān)系大致分為兩條線,一條是投入,另一條是產(chǎn)出。能源收購方、投資運(yùn)營公司、機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資者、個(gè)人投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資公司和銀行向新能源項(xiàng)目公司發(fā)行資金和貸款,這是資金的輸入線,新能源項(xiàng)目公司將資金轉(zhuǎn)移給設(shè)備制造公司進(jìn)行制造、開采和運(yùn)營,并在盈利后將股息返還給所有投資者和貸款人。這是輸出線。在資金流動過程中,相關(guān)政府機(jī)構(gòu)也將參與補(bǔ)貼。目前,新能源項(xiàng)目投資者有九種類型,即國家新能源集團(tuán)公司、地方新能源集團(tuán)公司、專業(yè)新能源投資公司、合資新能源投資公司、項(xiàng)目新能源投資公司、機(jī)構(gòu)新能源投資公司,風(fēng)險(xiǎn)投資新能源投資公司、個(gè)人投資者和主要銀行。前三種類型的規(guī)模通常較大,需要投入的資金和資產(chǎn)較多,承擔(dān)的投資壓力和風(fēng)險(xiǎn)較大,最終收益較高。然而,除銀行外的后五類投資者通??癸L(fēng)險(xiǎn)能力較弱,投資資金較少,投資時(shí)選擇的項(xiàng)目范圍相對狹窄。

        2新能源項(xiàng)目投資特性比較

        2.1新能源項(xiàng)目的發(fā)展周期

        新能源項(xiàng)目的建設(shè)通常經(jīng)歷四個(gè)階段:項(xiàng)目前期規(guī)劃、工程建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營和項(xiàng)目清理。這四個(gè)階段構(gòu)成了新能源項(xiàng)目的開發(fā)周期。在項(xiàng)目前期策劃過程中,影響項(xiàng)目立項(xiàng)的因素很多,如項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值的總體比例和概率,是否有投資企業(yè)愿意參與,項(xiàng)目的研究方向和內(nèi)容是否符合國家有關(guān)要求和規(guī)定。這些都決定了新能源項(xiàng)目能否在項(xiàng)目前順利開工,資金的主要投入是進(jìn)行相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分析和咨詢。由于風(fēng)險(xiǎn)情況不明確,投資公司的投資風(fēng)險(xiǎn)此時(shí)會增加,但同時(shí)會有更高的收益。項(xiàng)目建設(shè)階段是項(xiàng)目資本投資的主要階段,投資收益的預(yù)期值也會增加。此時(shí),投資公司需要投入更多資金對項(xiàng)目進(jìn)行干預(yù),但優(yōu)勢在于干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)較小,因?yàn)樵陧?xiàng)目啟動階段,能源項(xiàng)目公司做了一些風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避,因此投資公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)較低。當(dāng)項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營階段,意味著項(xiàng)目已經(jīng)基本穩(wěn)定。此時(shí),投資公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)很小,但投資的資金量很大。由于目前項(xiàng)目的盈利前景基本可見,項(xiàng)目公司也將根據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)成本進(jìn)行估值,并在綜合各方面利益后進(jìn)行招商。在項(xiàng)目清理階段,普通投資公司很少介入。一般來說,特殊清潔公司介入項(xiàng)目設(shè)備、廢物和相關(guān)剩余資產(chǎn)的處理。因此,從以上新能源項(xiàng)目的開發(fā)周期分析可以看出,在項(xiàng)目前期,投資公司需要面對較大的風(fēng)險(xiǎn),但回報(bào)也較高。在后期,風(fēng)險(xiǎn)程度將降低,回報(bào)程度將相應(yīng)降低。

        2.2影響新能源項(xiàng)目投資的主要因素

        項(xiàng)目的運(yùn)營模式對投資因素的綜合考慮有很大影響。影響新能源項(xiàng)目投資的主要因素分為五個(gè)方面:政府審批、投資金額、設(shè)備和原材料管理、項(xiàng)目后期運(yùn)維和營銷。在政府審批方面,一些新能源項(xiàng)目審批非常嚴(yán)格,因?yàn)樗鼈兩婕皣铱刂坪蛧野踩?,影響?xiàng)目能否獲得批準(zhǔn)。對于此類高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,應(yīng)盡可能避免投資。一般來說,投資收益一般與投資金額掛鉤,投資越多,收益越高。當(dāng)然也有例外,但許多大型能源項(xiàng)目的資金需求量很大,資金實(shí)力不足的投資者很難進(jìn)行干預(yù)。相對而言,太陽能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等較為常見的能源項(xiàng)目規(guī)模較小,所需資金較少,因此應(yīng)綜合考慮投資,選擇適當(dāng)規(guī)模的項(xiàng)目。設(shè)備和原材料的管理具有很強(qiáng)的針對性,這主要體現(xiàn)在一些稀有資源的開發(fā)上,如核電。太陽能發(fā)電等普通能源根本不需要考慮原材料管理。運(yùn)營和維護(hù)費(fèi)用也取決于項(xiàng)目開發(fā)的能源類型。對于一些風(fēng)險(xiǎn)高、保存難度大的能源,如核電、可燃冰等,其運(yùn)行維護(hù)需求遠(yuǎn)高于風(fēng)電、太陽能發(fā)電等項(xiàng)目。在營銷方面,根據(jù)國家規(guī)定,新能源發(fā)電可以全部送入電網(wǎng),但現(xiàn)在許多新能源項(xiàng)目將生產(chǎn)除電力以外的其他產(chǎn)品,如生物能源和生物柴油。這類產(chǎn)品的市場價(jià)格比電力價(jià)格更不穩(wěn)定,變化更快,這也是投資決策中需要考慮的問題之一。

        3新能源項(xiàng)目投資策略

        3.1內(nèi)部決策中的問題

        投資企業(yè)在進(jìn)行內(nèi)部決策時(shí),往往會遇到許多問題,影響最終的決策結(jié)果。由于每個(gè)人判斷風(fēng)險(xiǎn)的能力和每個(gè)人的理性程度不同,不可避免地會有不同的投資傾向,但投資企業(yè)是一個(gè)整體,這就要求投資者綜合考慮和合理選擇投資意見。投資中有四個(gè)常見的問題:過度的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、資金濫用、短視和利益內(nèi)部化。過度風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和資金濫用是兩種極端策略。這些決策者希望根本不冒風(fēng)險(xiǎn),他們在投資上過于果斷,缺乏對項(xiàng)目的整體把握。短視是指一些投資者投資于風(fēng)險(xiǎn)低、規(guī)模小、回報(bào)快的項(xiàng)目,因?yàn)楦哔|(zhì)量項(xiàng)目的開發(fā)周期往往較長,短期內(nèi)無法獲得回報(bào)。這也是近年來中國一些風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電和生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目大幅增加的原因。利益內(nèi)部化會對項(xiàng)目的投資決策產(chǎn)生很大影響,可能會增加項(xiàng)目在建設(shè)和運(yùn)營階段的成本,甚至造成項(xiàng)目的損失,對項(xiàng)目投資非常不利。

        3.2組合投資策略

        投資公司應(yīng)本著降低風(fēng)險(xiǎn)、增加效益的基本原則,全面把握新能源項(xiàng)目的類型、規(guī)模和投資特點(diǎn)。對于大型國有能源企業(yè),他們可以采取的主要戰(zhàn)略如下。首先是日常投資項(xiàng)目的選擇??梢赃x擇一些風(fēng)險(xiǎn)小、規(guī)模小、操作簡單的項(xiàng)目,如基礎(chǔ)風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電等不需要太多關(guān)注的項(xiàng)目,可以作為日常項(xiàng)目進(jìn)行投資。二是核心項(xiàng)目的開發(fā)。國有企業(yè)可以選擇一些難度大、規(guī)模大的項(xiàng)目,如核電和內(nèi)陸水庫發(fā)電項(xiàng)目。三是在日常工作中重點(diǎn)關(guān)注一些運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目,如海洋能源、核聚變等能源項(xiàng)目,及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),避免損失;四是盡量不投資生物質(zhì)液化氣化項(xiàng)目,因?yàn)檫@些項(xiàng)目的穩(wěn)定性相對較差,但你仍然可以經(jīng)常關(guān)注這些項(xiàng)目的國家政策方向。第五,在發(fā)展初期可以適當(dāng)?shù)却瓦x擇一些新能源發(fā)展項(xiàng)目,如氫能產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目,做好投資分析和報(bào)告,為高收益項(xiàng)目尋找新的可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)備。

        3.3關(guān)注政府政策

        新能源項(xiàng)目對國家生產(chǎn)和發(fā)展具有重要意義,因此大多數(shù)新能源項(xiàng)目都會得到國家政策的支持和補(bǔ)貼。作為投資公司,應(yīng)合理把握政策機(jī)遇,聚焦政府相關(guān)扶持政策,利用好補(bǔ)貼提高能效,選擇更多國家補(bǔ)貼率高的項(xiàng)目,這可以有效降低能源項(xiàng)目在未來建設(shè)和營銷中的風(fēng)險(xiǎn)。

        結(jié)論

        發(fā)展新能源關(guān)系到國家的生產(chǎn)和安全利益,對人們的日常生產(chǎn)生活也具有重要意義。在投資方面,新能源項(xiàng)目具有巨大的投資潛力。只要把握影響因素,及早規(guī)劃,合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),就能實(shí)現(xiàn)高收益投資。

        參考文獻(xiàn):

        [1]張小江.新能源電力項(xiàng)目的投資分析[J].金融經(jīng)濟(jì),2018(12):136-137.

        [2]李茜.新能源電力項(xiàng)目的投資可行性分析[J].財(cái)會研究,2017(09):70-72.

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