劉炳堃 王雪琛 杜雨薇 河北金融學(xué)院 研究生部
近年來,互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)發(fā)展迅猛,互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與其他行業(yè)的交叉產(chǎn)物也不斷涌現(xiàn),互聯(lián)網(wǎng)金融就是其中一個(gè)例子,相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu),它具有“互聯(lián)網(wǎng)+”的特征。經(jīng)過幾年的快速發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)金融的市場份額快速擴(kuò)張,人們對互聯(lián)網(wǎng)金融的接受程度和使用頻率也在增加,這種發(fā)展趨勢對傳統(tǒng)證券公司帶來了全新的挑戰(zhàn)?;ヂ?lián)網(wǎng)證券作為互聯(lián)網(wǎng)金融重要的組成,自2012 年券商創(chuàng)新大會(huì)以來,在我國獲得了快速的發(fā)展。我國政府相關(guān)監(jiān)督管理部門為鼓勵(lì)證券公司利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來創(chuàng)新金融產(chǎn)品,提升服務(wù)效率出臺了各項(xiàng)政策措施,以滿足互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代證券公司轉(zhuǎn)型發(fā)展需要。與傳統(tǒng)券商機(jī)構(gòu)相比,互聯(lián)網(wǎng)券商在開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)不受時(shí)間,空間和地域的限制,因此其盈利能力明顯更強(qiáng)。
傳統(tǒng)證券的業(yè)務(wù)模式為業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)型,即在各地建立線下營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),并以此為基礎(chǔ)來獲取顧客。營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)主要定位于服務(wù)高凈值的客戶。在業(yè)務(wù)選擇上,傳統(tǒng)券商傾向于通道類業(yè)務(wù),主要包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)及直投業(yè)務(wù)。從目前的券商業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢來看,傳統(tǒng)券商機(jī)構(gòu)在經(jīng)營上有以下幾點(diǎn)不足:
(一)傳統(tǒng)證券公司盈利依賴傭金,因此證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模以及相關(guān)業(yè)務(wù)的傭金率直接影響證券公司的盈利能力。然而自華泰證券在2013 年開啟萬三開會(huì)的先河,證券公司的行業(yè)平均傭金率持續(xù)下行。在傭金費(fèi)率下行的情況下,各家證券公司為提高盈利能力,紛紛選擇進(jìn)一步下調(diào)傭金以提升市場占有率。因此目前從成本的角度考量,傳統(tǒng)券商與互聯(lián)網(wǎng)券商相比毫無競爭優(yōu)勢。
(二)隨著互聯(lián)網(wǎng)證券的興起,我國的資本結(jié)構(gòu)市場內(nèi)的競爭不斷加劇。過去,傳統(tǒng)證券公司由于具有牌照紅利和一定的區(qū)域壟斷優(yōu)勢,缺乏競爭,進(jìn)而導(dǎo)致其產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新,服務(wù)缺乏個(gè)性。現(xiàn)如今,隨著互聯(lián)網(wǎng)券商的出現(xiàn),傳統(tǒng)證券公司核心競爭力缺失所帶來的問題暴露了出來,在激烈的市場競爭下,缺乏核心競爭力的證券公司逐漸失去其原有的市場和客戶,被市場所淘汰。
(三)傳統(tǒng)證券公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣時(shí)主要依靠其線下渠道,通過員工與客戶之間的聯(lián)系來推廣業(yè)務(wù)。然而,這樣的推廣方式嚴(yán)重受限于線下渠道的發(fā)展情況。并且,由于互聯(lián)網(wǎng)證券公司可以利用網(wǎng)絡(luò)打破時(shí)間與空間的限制,與之相比,傳統(tǒng)證券公司的推廣成本要高得多。同時(shí)由于市場行情的低迷導(dǎo)致各類傳統(tǒng)證券機(jī)構(gòu)利潤降低,營業(yè)部規(guī)模均受到縮減,使得傳統(tǒng)證券公司的業(yè)務(wù)推廣更加困難。
互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)模式為客戶驅(qū)動(dòng)型,即以線上為獲客重點(diǎn)渠道,服務(wù)對象以長尾客戶為主,圍繞客戶的需求提供標(biāo)準(zhǔn)化的零售服務(wù)的模式。
(一)互聯(lián)網(wǎng)證券競爭優(yōu)勢分析。相比較傳統(tǒng)證券機(jī)構(gòu),互聯(lián)網(wǎng)證券競爭優(yōu)勢主要包括以下幾個(gè)方面:
證券公司的利潤取決于其業(yè)務(wù)營收和運(yùn)營成本。與傳統(tǒng)證券公司相比,其成本控制有較大優(yōu)勢。互聯(lián)網(wǎng)證券主要依賴網(wǎng)絡(luò)渠道來進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣,以線下渠道為輔。由于線上客戶在需求上具有相似性,因此客戶數(shù)量增加時(shí)不需要增加額外支出,只需要定期對其網(wǎng)絡(luò)設(shè)備維護(hù)升級即可,其邊際成本接近于零。并且互聯(lián)網(wǎng)證券在進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣和吸引客戶時(shí)不受時(shí)間和空間的限制,所以互聯(lián)網(wǎng)證券可以以極低的邊際成本獲取大量的客戶。這一成本上的巨大優(yōu)勢使得互聯(lián)網(wǎng)券商在傳統(tǒng)證券公司競爭時(shí)具備了低傭金競爭優(yōu)勢。
我國目前的金融市場上仍以中小自然人投資者為主,而自然人投資者對金融機(jī)構(gòu)的盈利影響度低且極為分散,傳統(tǒng)證券公司有限的投資顧問資源難以為每個(gè)自然人投資者個(gè)體服務(wù)。但互聯(lián)網(wǎng)證券可以通過使用互聯(lián)網(wǎng)工具,例如線上指導(dǎo),知識分享課堂等對所有的線上客戶提供有效的服務(wù),同時(shí)也能以較低的成本根據(jù)客戶的特定需求提供定制化的服務(wù)?;ヂ?lián)網(wǎng)證券以線上為主,輔以線下網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)營模式,能夠滿足大部分長尾客戶的需求。除此之外,互聯(lián)網(wǎng)證券可以利用大數(shù)據(jù),人工智能等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來
(二)互聯(lián)網(wǎng)證券競爭劣勢分析。雖然互聯(lián)網(wǎng)證券與傳統(tǒng)證券公司相比具有諸多優(yōu)勢,但由于其發(fā)展歷史較短,互聯(lián)網(wǎng)證券也有諸多不足之處,其中最顯著的一點(diǎn)即風(fēng)險(xiǎn)防控的意識和能力。傳統(tǒng)證券公司具備完善的風(fēng)險(xiǎn)防控和處置體系,能夠降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和造成的損失。但互聯(lián)網(wǎng)金融目前仍缺乏行業(yè)監(jiān)管體系,行業(yè)內(nèi)部也沒有形成完善的風(fēng)險(xiǎn)防控體系,因此互聯(lián)網(wǎng)證券在當(dāng)下復(fù)雜的金融背景下具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外,互聯(lián)網(wǎng)證券機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)普遍較低,難以支撐其業(yè)務(wù)的大規(guī)模發(fā)展,因此互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)借助各類渠道補(bǔ)充資本金,以提升其行業(yè)的綜合競爭力。
互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù),并不是簡單地將線下業(yè)務(wù)向線上進(jìn)行平行遷移,也不是對現(xiàn)有平臺和信息技術(shù)模塊做簡單整合,它更多的是證券業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的深度融合。通過利用互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)共享的特點(diǎn),證券機(jī)構(gòu)可以打破時(shí)間和空間的限制,以極低的邊際成本推廣業(yè)務(wù),服務(wù)客戶。證券公司應(yīng)該充分發(fā)揮自身專業(yè)能力這一核心優(yōu)勢,為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供更加個(gè)性化與專業(yè)化的服務(wù),滿足互聯(lián)網(wǎng)用戶的需求。同時(shí),證券公司也應(yīng)當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)防控意識,建立健全風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)控和處置體系,守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線??傊ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下證券業(yè)務(wù)的發(fā)展是一項(xiàng)綜合的系統(tǒng)工程,要做好互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的證券業(yè)務(wù)發(fā)展任重道遠(yuǎn)。對證券業(yè)務(wù)的發(fā)展而言,應(yīng)重視互聯(lián)網(wǎng)思維的運(yùn)用,注重證券業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)的融合發(fā)展,利用低成本、高效率的互聯(lián)網(wǎng)渠道,與時(shí)俱進(jìn)走互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之路,以適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的需要,從而促進(jìn)證券業(yè)務(wù)的現(xiàn)代化發(fā)展。