◆孫 瑩

一、前言

我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題表現(xiàn)：組成人數(shù)單一，由個(gè)人或少部分人員出資所形成，在員工的雇用上人少，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)額不多，經(jīng)營(yíng)過(guò)程由業(yè)主直接進(jìn)行監(jiān)管，受外界的干涉小[1]，但是中小企業(yè)發(fā)揮的作用非常大，據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量已經(jīng)占到了全國(guó)企業(yè)總數(shù)的95%以上，為80%左右的人提供了就業(yè)崗位，同時(shí)從GDP 的貢獻(xiàn)率來(lái)看，已經(jīng)超過(guò)了60%，可以說(shuō)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中作用大，并且是關(guān)鍵組成部分[2]。比較于大型企業(yè)，中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)格局下處于一個(gè)劣勢(shì)地位。尤其是中小企業(yè)發(fā)展的前期欠缺技術(shù)人員、資金不足、規(guī)模小、管理層面不足等問(wèn)題現(xiàn)狀突出，使得銀行金融機(jī)構(gòu)不愿把貸款服務(wù)提供給他們，不但影響中小企業(yè)的發(fā)展，而且不利于推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展。

二、供應(yīng)鏈金融的概述

供應(yīng)鏈金融是為了降低金融風(fēng)險(xiǎn)，將物流，資金流，信息流三方的統(tǒng)一，三者一起結(jié)合形成一個(gè)結(jié)構(gòu)性整體，讓鏈上參加者都發(fā)揮作用，銀行等金融機(jī)構(gòu)圍繞鏈上的企業(yè)提供融資，提升資本與實(shí)體企業(yè)的相互合作，讓每個(gè)節(jié)點(diǎn)資金變得流動(dòng)順暢。供應(yīng)鏈金融有三個(gè)明顯的特點(diǎn)，一是可持續(xù)性，上游實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)與下游實(shí)力弱的中小企業(yè)的交易是多次性的，也是反復(fù)性的，如果中小企業(yè)得到了商業(yè)銀行信用額度以后下次貸款時(shí)無(wú)需再次審核就能完成快速貸款。二是準(zhǔn)確性，傳統(tǒng)的融資模式下易受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模等要素的影響，使得貸款受阻，在供應(yīng)鏈金融模式下企業(yè)需向銀行等中間商提供詳細(xì)具體的融資用途、規(guī)模和時(shí)間等詳細(xì)信息，并借助這些信息準(zhǔn)確為中小企業(yè)提供有關(guān)的交易，中小企業(yè)的融資難的問(wèn)題就會(huì)得以解決。三是多元化，供應(yīng)鏈金融下資金的供應(yīng)方包括傳統(tǒng)的銀行單位，借貸平臺(tái)，電商和物流等平臺(tái)企業(yè)。

三、供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資方式

（一）應(yīng)收賬款融資方式。應(yīng)收賬款融資方式是彌補(bǔ)中小企業(yè)處于相對(duì)弱勢(shì)的位置，尤其是在供應(yīng)鏈上中小企業(yè)銷售貨后要經(jīng)歷很長(zhǎng)時(shí)間才能從銷售商手中拿回應(yīng)收賬款，中小企業(yè)的資金流就變得十分短缺。采用應(yīng)收賬款融資方式是把自己的債權(quán)應(yīng)收賬款質(zhì)押進(jìn)銀行，以此獲得貸款，從而達(dá)到彌補(bǔ)銷售貨后長(zhǎng)時(shí)間拿不到賬款形成的現(xiàn)金流缺口問(wèn)題。這種模式下銀行的追償權(quán)更廣，在供應(yīng)鏈上，中小型企業(yè)是債權(quán)融資需求一方，核心企業(yè)變成債務(wù)企業(yè)同時(shí)對(duì)債權(quán)企業(yè)的融資采取反擔(dān)保。當(dāng)中小企業(yè)每年按照約定時(shí)間償還銀行貸款，銀行就可以向核心企業(yè)進(jìn)行請(qǐng)追償。

（二）存貨融資方式。中小企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)存在備貨的過(guò)程，提前購(gòu)入一定數(shù)量的原材料，一部分用于企業(yè)的正常生產(chǎn)，剩下部分就需要保存在倉(cāng)庫(kù)里面做日后生產(chǎn)所要，留存的材料自然會(huì)占用企業(yè)的流動(dòng)資金。采用存貨融資方式就是將中小企業(yè)自己的存貨質(zhì)押給銀行來(lái)獲得企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所需要的資金。銀行作為一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于這種貸款方式并不擅長(zhǎng)對(duì)企業(yè)質(zhì)押的貨物進(jìn)行市場(chǎng)評(píng)估，也不善于對(duì)貨物物流監(jiān)管，這時(shí)需要引入第三方物流企業(yè)參與工作。

（三）預(yù)付賬款融資方式。預(yù)付賬款融資方式是中小企業(yè)以預(yù)付賬款方式向自己的供貨商買進(jìn)自己日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需求的原料，然后把這批貨物質(zhì)押給銀行，以此獲得銀行貸給自己日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。該模式下融資購(gòu)貨的中小企業(yè)只需要支付部分貸款就能從指定倉(cāng)庫(kù)里面分批次提取貨物，然后用以后銷售的收入分次償還給銀行的貸款。核心供應(yīng)商把倉(cāng)單抵押給金融機(jī)構(gòu)后，通常承諾購(gòu)貨企業(yè)不能支付貸款時(shí)將有權(quán)對(duì)所剩貨物給予回購(gòu)回來(lái)。

四、供應(yīng)鏈融資方式下中小企業(yè)面臨的問(wèn)題

多年來(lái)，供應(yīng)鏈融資方式有效實(shí)施，市場(chǎng)規(guī)模獲得了不斷快速增長(zhǎng)。從2013 年的市場(chǎng)規(guī)模有1.4 萬(wàn)億元左右，到2019年的約2.1萬(wàn)億元，到2022年預(yù)計(jì)會(huì)突破2.4萬(wàn)億元，可以說(shuō)供應(yīng)鏈融資方式為企業(yè)的融資發(fā)揮了積極作用。但是從《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2007—2017 年）來(lái)看，在2007年時(shí)，每個(gè)大型企業(yè)的應(yīng)付賬款雖然大，但是總額高度一致。在隨后幾年供應(yīng)鏈金融快速有效推進(jìn)，他們的應(yīng)付賬款總額從2007 年到2017 年這10 年間爆發(fā)增長(zhǎng)，從1.37萬(wàn)億元到7.24 萬(wàn)億元的增長(zhǎng)過(guò)程，10 年間增長(zhǎng)了5.3 倍。而從中小企業(yè)應(yīng)付賬款總額來(lái)看，10 年間從1.15 萬(wàn)億元到3.14 萬(wàn)億元的增長(zhǎng)過(guò)程，只增長(zhǎng)了3.4 倍。從這些數(shù)據(jù)表明中小企業(yè)的資金還是緊張，大量的資金還是集中在大型企業(yè)手中，自身的積累資金積還是少，流動(dòng)資金依然要銀行信貸的方式來(lái)獲取，他們依然存在一個(gè)怪現(xiàn)象就是一邊在“輸血”，另外一邊又在“失血”的過(guò)程。這也說(shuō)明中小企業(yè)在這種方式下的融資問(wèn)題還是存在。

一是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。隨著供應(yīng)鏈融資方式的實(shí)施，有效降低了中小企業(yè)和中間商的信息不對(duì)稱問(wèn)題，但是某些企業(yè)為了自己的利益，長(zhǎng)期采取不正確的行為，在不斷積累過(guò)程中，極易集中爆發(fā)大量的風(fēng)險(xiǎn)，使得供應(yīng)鏈斷裂，其中的中小企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)利益會(huì)極大受損。二是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常混亂。例如P2P 公司加入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，大肆為自身企業(yè)項(xiàng)目融資，關(guān)于項(xiàng)目具體信息和投資者資金流向并不關(guān)注，而P2P 投資者對(duì)項(xiàng)目資金并不了解，只要出現(xiàn)企業(yè)資金把控能力出現(xiàn)問(wèn)題，平臺(tái)就會(huì)產(chǎn)生兌付風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)不久就出現(xiàn)跑路現(xiàn)象，也嚴(yán)重?fù)p害了其他企業(yè)的利益。三是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)下的合作問(wèn)題。企業(yè)間的合作過(guò)程中上游企業(yè)還是會(huì)從資金優(yōu)勢(shì)上設(shè)計(jì)一些偏向自身的方式，下游企業(yè)為自己的利益最大性實(shí)施違約策略，可以說(shuō)供應(yīng)鏈中的企業(yè)都在為自己的利益最大化做出一些不真誠(chéng)的合作行為，嚴(yán)重?fù)p害了別人的利益，同時(shí)銀行等金融機(jī)構(gòu)更難為中小企業(yè)提供有效融資，并不利于供應(yīng)鏈金融的健康有序發(fā)展。

五、供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資困難的緩解路徑

（一）強(qiáng)化中小企業(yè)自身的規(guī)范化建設(shè)。中小企業(yè)是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的，人員少、經(jīng)營(yíng)范圍窄的企業(yè)。中小企業(yè)雖然小，但是結(jié)構(gòu)體系和大型企業(yè)區(qū)別不大，只是企業(yè)小，一人擔(dān)任了多種角色，看似一兩個(gè)人承擔(dān)了企業(yè)的所有工作，其實(shí)細(xì)節(jié)工作是和大型企業(yè)一樣的。因此要解決供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題，首先中小企業(yè)要完善自身的做事情流程。例如在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)要做好動(dòng)態(tài)評(píng)估企業(yè)價(jià)值，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益進(jìn)行提升企業(yè)形象。不能只聚焦于眼前利益，用盡一切辦法手段進(jìn)行融資，最后又以虧損無(wú)法還貸進(jìn)行結(jié)束，這其實(shí)是對(duì)中小企業(yè)形象的一種損壞，惡性循環(huán)下就是無(wú)法融資貸款。做好動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整主要考慮的是所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目存在的不確定性和收益受到影響的分析，同時(shí)結(jié)合環(huán)境的變化特點(diǎn)考慮，分析是繼續(xù)投資還是保持現(xiàn)有情況，當(dāng)出現(xiàn)持續(xù)性虧損時(shí)就要及時(shí)止損，結(jié)清虧損項(xiàng)目。其次是加強(qiáng)自身的管理制度建設(shè)。銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款最關(guān)鍵是對(duì)企業(yè)的信息掌握，如從核心企業(yè)的掌握獲得供應(yīng)鏈中中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。以及通過(guò)第三方物流企業(yè)獲得物流方的信息反饋，知道中小企業(yè)質(zhì)押物的價(jià)值，才提供一定的貸款。銀行和中小企業(yè)其實(shí)就是一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程中，銀行的辦法是放貸、不放貸，中小企業(yè)的辦法是為守約還款、違約不還款的過(guò)程。所以中小企業(yè)緩解鏈金融融資困境，要加強(qiáng)內(nèi)部管理，健全財(cái)務(wù)制度，提升信息披露質(zhì)量，改變商業(yè)銀行等融資機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)的看法，才能獲得更好的融資額度。

（二）完善相關(guān)中小企業(yè)融資政策。政策的不完善是現(xiàn)階段中小企業(yè)融資困難的根本原因，隨著供應(yīng)鏈金融的快速發(fā)展，普及率更廣，業(yè)務(wù)種類變多，信貸市場(chǎng)存在的不安全性更大，這對(duì)供應(yīng)鏈金融的健康有序發(fā)展并不利。為了減小金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性，要加速信貸市場(chǎng)朝著正規(guī)化、適宜化方向發(fā)展，分析商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸環(huán)境存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)中小企業(yè)的融資特征制定一些可行性政策，幫助其商業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理中小企業(yè)，提升供應(yīng)鏈環(huán)境下的中小企業(yè)朝著正規(guī)化經(jīng)營(yíng)模式前進(jìn)，其次通過(guò)一些政策措施來(lái)提升中小企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，讓其融資問(wèn)題更容易解決。

（三）構(gòu)建完全的信用機(jī)制。商業(yè)銀行等金融實(shí)施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)獲知企業(yè)的信息其關(guān)鍵點(diǎn)是要知道中小企業(yè)信譽(yù)情況，同時(shí)信用機(jī)制還有在市場(chǎng)引導(dǎo)、規(guī)范管理里發(fā)揮著不可估量的作用，所以通過(guò)建立健全信用機(jī)制是確保供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)穩(wěn)步運(yùn)行的前提，更是引到中小企業(yè)戰(zhàn)勝發(fā)展困難點(diǎn)。構(gòu)建完全的信用機(jī)制可以采取個(gè)人信息與企業(yè)信息合二為一的方式，搜集并整理出中小企業(yè)在銀行的有關(guān)信息，建立起一個(gè)全方位覆蓋的龐大信息數(shù)據(jù)庫(kù)。一方面，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)從企業(yè)來(lái)了解企業(yè)的信息。另一方面可以通過(guò)銀行的相關(guān)信息獲知中小企業(yè)的信譽(yù)等級(jí)，從而為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)放貸、不放貸或者貸款多少做出一個(gè)合理的判斷。相反，對(duì)于中小企業(yè)而言，對(duì)他們更是一種無(wú)形的督促，讓他們不自覺(jué)的去規(guī)范自己的經(jīng)營(yíng)行為，以此提升自己的信譽(yù)度。