□文/馬立群 劉國(guó)峰

（河北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 河北·保定）

［提要］ 企業(yè)績(jī)效是衡量企業(yè)任務(wù)目標(biāo)完成程度和效率的指標(biāo)。財(cái)務(wù)總監(jiān)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析和評(píng)價(jià)，為上級(jí)管理者決策提供支持，財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷、年齡、性別和任期等特征會(huì)影響其提供決策支持的信息質(zhì)量，進(jìn)而影響企業(yè)績(jī)效。本文以高層梯隊(duì)理論為基礎(chǔ)，以A 股農(nóng)業(yè)上市公司為樣本，通過(guò)實(shí)證分析得出財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷、年齡和任期與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。

一、引言

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不再盲目追求速度，而是著眼于產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這無(wú)疑使我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司再次面臨一次新挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)總監(jiān)主管著企業(yè)的財(cái)務(wù)信息和現(xiàn)金流資源，是公司業(yè)績(jī)核算信息主要負(fù)責(zé)人，財(cái)務(wù)總監(jiān)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)方案的分析與評(píng)價(jià)，為上級(jí)管理者決策提供支持，財(cái)務(wù)總監(jiān)的業(yè)務(wù)水平在很大程度上受其自身特征影響，學(xué)歷、年齡、性別和任期等因素會(huì)影響其分析以及提供決策支持的信息質(zhì)量，進(jìn)而影響企業(yè)績(jī)效。

二、理論基礎(chǔ)

高層梯隊(duì)理論認(rèn)識(shí)到社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)條件、價(jià)值觀念以及認(rèn)知水平等，都會(huì)對(duì)管理者的選擇造成影響，所以管理者的決策并不一定是最優(yōu)的。從自身角度出發(fā)，高管人員的個(gè)性、認(rèn)知和經(jīng)驗(yàn)等會(huì)影響他們的判斷和選擇，使得他們?cè)诠窘?jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)制定不同風(fēng)格的預(yù)測(cè)和決策，從而對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。Hambrick 在研究管理者特征與企業(yè)績(jī)效關(guān)系時(shí)，用學(xué)歷、年齡、性別、任期等確定變量來(lái)體現(xiàn)管理者的特征。高層梯隊(duì)理論為本文對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)特征與內(nèi)部控制和企業(yè)績(jī)效之間相互關(guān)系的研究提供理論依據(jù)，說(shuō)明對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)特征研究的必要性。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)?，F(xiàn)有研究認(rèn)為，高學(xué)歷的財(cái)務(wù)總監(jiān)能夠利用專(zhuān)業(yè)知識(shí)促進(jìn)財(cái)務(wù)部門(mén)的制度優(yōu)化，推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)信息化建設(shè)，促進(jìn)提升財(cái)務(wù)部門(mén)的工作效率，同時(shí)由于高學(xué)歷所帶來(lái)的專(zhuān)業(yè)性，財(cái)務(wù)總監(jiān)在財(cái)務(wù)隊(duì)伍的建設(shè)和素質(zhì)培養(yǎng)方面展現(xiàn)出更強(qiáng)的能力。另外，學(xué)歷越高的CFO，他們擁有更豐富的專(zhuān)業(yè)知識(shí)、更好的市場(chǎng)判斷以及分析能力，從而能夠?qū)Ω黜?xiàng)經(jīng)營(yíng)方案和財(cái)務(wù)信息進(jìn)行切實(shí)有效的分析和評(píng)價(jià)，為上級(jí)管理者提供高質(zhì)量的決策支持，提升經(jīng)營(yíng)效率和企業(yè)績(jī)效。同時(shí)，企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境是不斷變化的，高學(xué)歷的財(cái)務(wù)總監(jiān)擁有更好的觀察能力和應(yīng)變能力，能夠捕捉市場(chǎng)信息的細(xì)微變化并針對(duì)性地提出財(cái)務(wù)方案的調(diào)整建議，促使企業(yè)在各個(gè)階段都保持著相對(duì)良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，有利于提升企業(yè)績(jī)效水平。綜上所述，提出假設(shè)：

H1：在農(nóng)業(yè)上市公司中，財(cái)務(wù)總監(jiān)學(xué)歷與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系

財(cái)務(wù)總監(jiān)年齡與企業(yè)績(jī)效有密切關(guān)系，一方面隨著年齡的增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)總監(jiān)愈加成熟穩(wěn)重，考慮問(wèn)題更加周全，在實(shí)際工作中能夠減少不理智的資本運(yùn)作行為，降低公司運(yùn)營(yíng)成本，增加公司資產(chǎn)的安全，提升企業(yè)效益；另一方面年齡較大的財(cái)務(wù)總監(jiān)擁有更廣的人脈，能夠獲取最新的市場(chǎng)信息，掌握一手資源，這使得財(cái)務(wù)總監(jiān)為公司創(chuàng)造價(jià)值的成本更低，同時(shí)廣闊的人脈資源能夠使財(cái)務(wù)總監(jiān)在處理企業(yè)與銀行、稅務(wù)以及外部監(jiān)督部門(mén)的關(guān)系上更加從容。此外，財(cái)務(wù)總監(jiān)年齡越大其在財(cái)務(wù)工作上的經(jīng)驗(yàn)就越豐富，就越能夠提升財(cái)務(wù)部門(mén)的工作效率，提升解決突發(fā)事件的能力，減小企業(yè)損失。綜上所述，提出假設(shè)：

H2：在農(nóng)業(yè)上市公司中，財(cái)務(wù)總監(jiān)年齡與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系

高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，財(cái)務(wù)總監(jiān)的個(gè)人特征反映在其思維方式、價(jià)值判斷等方面，能夠?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響，性別作為人口統(tǒng)計(jì)學(xué)之一一定會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)上市公司的男性財(cái)務(wù)總監(jiān)占有很大比重，對(duì)比女性財(cái)務(wù)人員，上市公司認(rèn)為男性財(cái)務(wù)總監(jiān)擁有更好的抗壓能力，更充足的體力精力以及更加理性的價(jià)值判斷，在個(gè)人工作業(yè)績(jī)上表現(xiàn)得也更好。在行為心理學(xué)的研究中認(rèn)為，男性在工作中比女性的邏輯性更強(qiáng)，在處理事情上表現(xiàn)得更加理性和嚴(yán)謹(jǐn)，這使得男性財(cái)務(wù)總監(jiān)的工作失誤率更低，提升整個(gè)財(cái)務(wù)部門(mén)的工作效率和公司資金的利用率，提升企業(yè)績(jī)效。綜上所述，提出假設(shè)：

H3：在農(nóng)業(yè)上市公司中，男性財(cái)務(wù)總監(jiān)所在公司財(cái)務(wù)績(jī)效偏高

財(cái)務(wù)總監(jiān)任期時(shí)間越長(zhǎng)，與公司董事之間越默契，越能夠根據(jù)公司需求指導(dǎo)財(cái)務(wù)工作，并提出合理化的提議，能最大化地滿足公司和股東的利益。另外，任期時(shí)間越長(zhǎng)，CFO 對(duì)財(cái)務(wù)部門(mén)越了解，這樣就能更加合理地分配工作，提升員工和工作的匹配程度，合理安排崗位，加強(qiáng)崗位之間的聯(lián)系，使財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)部形成高效的合作體系，同時(shí)依賴(lài)于對(duì)企業(yè)的了解，任期較長(zhǎng)的財(cái)務(wù)總監(jiān)在對(duì)財(cái)務(wù)核算體系、資金與預(yù)算管理體系、財(cái)務(wù)監(jiān)督與分析體系的建設(shè)過(guò)程中能夠提出合理有效的建議，幫助企業(yè)形成完善的財(cái)務(wù)管理體系，提升企業(yè)資金的利用率和周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提升企業(yè)績(jī)效水平。綜上所述，提出假設(shè)：

H4：在農(nóng)業(yè)上市公司中，財(cái)務(wù)總監(jiān)任期時(shí)間與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選取。本文財(cái)務(wù)總監(jiān)特征和公司績(jī)效數(shù)據(jù)來(lái)源于萬(wàn)德（WIND）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)。本文運(yùn)用Excel 和SPSS25.0 分析處理數(shù)據(jù)。選擇2015～2019 年我國(guó)A 股農(nóng)業(yè)上市公司為研究對(duì)象，并按照以下標(biāo)準(zhǔn)篩選樣本企業(yè)：（1）剔除ST、*ST 類(lèi)上市公司，此類(lèi)公司連續(xù)兩三年虧損，財(cái)務(wù)狀況異常，容易對(duì)結(jié)果產(chǎn)生不利影響，不適合研究，予以剔除。（2）剔除數(shù)據(jù)異常和數(shù)據(jù)缺失的上市公司，保證數(shù)據(jù)的完整性和研究結(jié)論的準(zhǔn)確性。通過(guò)以上篩選，總共有39家公司符合要求，最后整理獲得429 個(gè)觀測(cè)指標(biāo)。

（三）變量定義

1、被解釋變量。本文借鑒許桐（2019）、張薇（2020）等對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行研究的方法，把企業(yè)績(jī)效作為被解釋變量，同時(shí)用總資產(chǎn)收益率（ROA）作為企業(yè)績(jī)效的替代變量?？傎Y產(chǎn)收益率（ROA）＝凈利潤(rùn)/企業(yè)資產(chǎn)總額，能夠相對(duì)客觀地反映每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的利潤(rùn)，能夠反映出一個(gè)企業(yè)總體盈利水平。

2、解釋變量。本文把財(cái)務(wù)總監(jiān)特征作為解釋變量。針對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)特征的研究一般從學(xué)歷（EB）、年齡（AGE）、性別（GENDER）、任期（WORK）等幾個(gè)角度入手。本文借鑒以往學(xué)者如李君山（2018）、許桐（2019）對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)特征的劃分方法，把學(xué)歷水平劃分為5 個(gè)等級(jí)并賦值：中專(zhuān)及以下為1，大專(zhuān)為2，本科為3，碩士為4，博士及以上為5；在性別方面，男性取值為1，女性取值為0。

3、控制變量。本文參考郭福紅（2019）、杜雅男（2019）和劉微（2020）等人的實(shí)證方法，根據(jù)重要性和相關(guān)性原則，選取企業(yè)規(guī)模（SIZE）、股權(quán)集中度（CR）、企業(yè)成長(zhǎng)性（GROWTH）、兩職兼任（DUAL）和上市年限（YEAR）作為控制變量。

（四）建立模型。為驗(yàn)證本文假設(shè) H1、H2、H3 和 H4，構(gòu)建實(shí)證模型如下：

ROA ＝β0+β1EB+β2AGE+β3GENDER+β4WOEK+β5SIZE+β6CR+β7GROWTH+β8DUAL+β9YEAR+ε

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）相關(guān)性分析。通過(guò)SPSS25.0 對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)系數(shù)為0.235，在1%水平上顯著，說(shuō)明二者呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)H1；財(cái)務(wù)總監(jiān)的年齡和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)系數(shù)為0.196，在1%水平上顯著，說(shuō)明二者具有正向的相關(guān)關(guān)系。財(cái)務(wù)總監(jiān)的性別與企業(yè)績(jī)效沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的相關(guān)性關(guān)系，與假設(shè)H3 不符。財(cái)務(wù)總監(jiān)任期時(shí)間與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)系數(shù)為0.253，在1%水平上顯著，說(shuō)明二者呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)H4。假設(shè)H1、H2 和H4 的相關(guān)性分析結(jié)果與前文假設(shè)一致，需要運(yùn)用回歸分析進(jìn)一步驗(yàn)證。

在控制變量中，企業(yè)規(guī)模（SIZE）、企業(yè)成長(zhǎng)性（GROWTH）、兩職兼任（DUAL）、上市年限（YEAR）與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)系數(shù)至少在1%的水平上顯著，說(shuō)明上市時(shí)間越久、規(guī)模越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高、規(guī)模效益越明顯、績(jī)效水平越高。企業(yè)規(guī)模（SIZE）、股權(quán)集中度（CR）、企業(yè)成長(zhǎng)性（GROWTH）和上市年限（YEAR）與內(nèi)部控制具有正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大，規(guī)章制度越完善，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中越規(guī)范。從控制變量與解釋變量、被解釋變量以及中介變量的關(guān)系來(lái)看，本文選取的控制變量能夠更加體現(xiàn)模型的科學(xué)性。

（二）多重共線檢驗(yàn)。將所有變量進(jìn)行多重共線檢驗(yàn)，從而確定能否進(jìn)行多元回歸分析，保證回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性。

一般來(lái)講，方差擴(kuò)大因子（VIF）大于10 或者容忍小于0.1時(shí)，能判斷數(shù)據(jù)之間存在多重共線問(wèn)題。通過(guò)檢驗(yàn)數(shù)據(jù)我們可以得知，方差擴(kuò)大因子均在1～2 之間，并且容忍均大于0.1，所以不存在多重共線，可以進(jìn)行下一步分析。

（三）多元回歸分析。把財(cái)務(wù)總監(jiān)特征與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)數(shù)據(jù)通過(guò)多元回歸模型進(jìn)行分析，F(xiàn) 值為 6.027 并且 Sig 為0.000，表明該回歸分析模型總體設(shè)定有效并且顯著性經(jīng)得起檢驗(yàn)。財(cái)務(wù)總監(jiān)學(xué)歷的回歸系數(shù)為0.187，t 為2.492，表明財(cái)務(wù)總監(jiān)學(xué)歷和企業(yè)績(jī)效具有正相關(guān)關(guān)系，從而證明了本文的假設(shè)H1。同理，財(cái)務(wù)總監(jiān)年齡和任職期限的回歸系數(shù)分別為0.156和0.173，說(shuō)明財(cái)務(wù)總監(jiān)的年齡和任期時(shí)間與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，再次驗(yàn)證前文假設(shè)。

（四）研究結(jié)果。通過(guò)相關(guān)性分析以及多元回歸分析結(jié)果可知，在農(nóng)業(yè)上市公司中，財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷、年齡和任期時(shí)間與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，與本文假設(shè)一致。

五、相關(guān)建議

財(cái)務(wù)總監(jiān)掌握著公司的經(jīng)濟(jì)資源，是公司績(jī)效的第一責(zé)任人，CFO 的學(xué)歷越高，對(duì)當(dāng)前環(huán)境的判斷越準(zhǔn)確，越能提供高水平的財(cái)務(wù)分析結(jié)果和決策支持，而且高學(xué)歷的財(cái)務(wù)總監(jiān)能夠不斷引進(jìn)新的財(cái)務(wù)理念，提升企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)工作效率。所以，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)提升其財(cái)務(wù)總監(jiān)任職的學(xué)歷標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)推出相應(yīng)的人才鼓勵(lì)政策，充分體現(xiàn)“知識(shí)創(chuàng)造價(jià)值”理念；定期組織CFO 外出學(xué)習(xí)，使其掌握最新的財(cái)務(wù)管理理念，提升對(duì)財(cái)務(wù)部門(mén)的管理水平；定期舉行內(nèi)部交流會(huì)，讓公司管理者之間交流各部門(mén)管理經(jīng)驗(yàn)，分享管理過(guò)程中的問(wèn)題，共同研究克服。

農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)建立相對(duì)完善的員工晉升機(jī)制，明確晉升條件以及相應(yīng)待遇，這樣可以減少財(cái)務(wù)部門(mén)的人才流失，同時(shí)還能給能力更強(qiáng)的員工提供平臺(tái)。定期對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)的業(yè)務(wù)能力進(jìn)行考核，把績(jī)效水平與薪酬待遇相結(jié)合，充分調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)總監(jiān)的工作積極性。