嚴(yán)肅

對(duì)于A(yíng)股的房地產(chǎn)行業(yè)股票而言，2017年不是個(gè)好年頭。這一年港股的內(nèi)地房產(chǎn)股漲勢(shì)如虹，融創(chuàng)中國(guó)、碧桂園、富力地產(chǎn)等屢創(chuàng)新高。而在內(nèi)地，由于整個(gè)行業(yè)受到管控，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)普遍看空。一直等到第四季度，行業(yè)中包括萬(wàn)科在內(nèi)的龍頭企業(yè)才略有表現(xiàn)。同一個(gè)行業(yè)的標(biāo)的，在港股中暴漲，在A(yíng)股中停滯的現(xiàn)象，使得機(jī)構(gòu)投資者們看到了“洼地效應(yīng)”。

2017年四季度股混型基金增持名單中，保利地產(chǎn)和新湖中寶代表房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入前十，分列第二和第四位。當(dāng)季，房地產(chǎn)板塊“破天荒”地成為公募基金配置的重中之重，占比升至基金資產(chǎn)凈值的3.77%，成為基金行業(yè)配置排名第三的板塊。

從具體的增持股份數(shù)量分析，保利地產(chǎn)被公募基金增持了約3.4億股，持股總量達(dá)到約6.72億股；新湖中寶被增持約1.46億股；此外，增持超過(guò)100萬(wàn)股的地產(chǎn)股還包括陽(yáng)光城、招商蛇口、藍(lán)光發(fā)展、濱江集團(tuán)、新城控股，等等。

2018年1月以來(lái)，地產(chǎn)板塊在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)開(kāi)始亮眼，中信房地產(chǎn)指數(shù)2018年迄今漲幅已經(jīng)超過(guò)了16%，成為1月表現(xiàn)最好的行業(yè)板塊，這也讓重倉(cāng)地產(chǎn)的基金實(shí)現(xiàn)了新年開(kāi)門(mén)紅。

1月底，2018年開(kāi)年表現(xiàn)最好的權(quán)益類(lèi)基金漲幅已經(jīng)接近20%一線(xiàn)，以表現(xiàn)最好的基金作為樣本分析：其十大重倉(cāng)股，房地產(chǎn)股均占據(jù)了絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的漲勢(shì)是否會(huì)延續(xù)，很多投資者依然心存疑問(wèn)：國(guó)家針對(duì)這個(gè)行業(yè)的管控并未改變，因此行業(yè)平均利潤(rùn)將受到一定的影響。

綜合來(lái)看，具有兩種特征的房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該關(guān)注，其一是已經(jīng)針對(duì)租售同權(quán)政策作出成熟布局的企業(yè)；其二是土地儲(chǔ)備豐沛，利潤(rùn)較高的企業(yè)。前者具有持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，而后者的市盈率的確已經(jīng)形成“洼地”。如果一家發(fā)房地產(chǎn)企業(yè)同時(shí)具有兩項(xiàng)特征，那投資者不妨仔細(xì)研究。endprint