羅子恒 張瀟 周小漫

摘 要：2019年末新冠疫情的爆發(fā)和蔓延，催生新的國際時代格局。本文針對后疫情時代下人民幣國家化的機遇和挑戰(zhàn)深入分析，人民幣國際化面臨著美元霸權(quán)、世界貨幣體制限制、疫情后全球市場萎靡和國內(nèi)金融體制脆弱等問題?！耙粠б宦贰币暯窍绿岢鋈嗣駧艊H化要從商業(yè)銀行網(wǎng)絡化布局、完善國內(nèi)金融體系、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施保障實施。

關(guān)鍵詞：一帶一路;人民幣國際化;金融體系

中圖分類號：F822.1 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）01（a）--03

新冠疫情蔓延全球，全球經(jīng)濟持續(xù)下行，對當前世界金融體系乃至世界格局造成了深遠影響。人民幣已被納入特別取款權(quán)（SDR）貨幣籃子，已作為一些國家和地區(qū)的流通儲備貨幣。隨著RCEP的成功簽署，人民幣跨境交易規(guī)模還將不斷壯大，中國綜合國力的增強和政策支持，為人民幣國際化提供了良好的條件，人民幣將更受周邊國家乃至世界投資者的歡迎，國際化將成為趨勢。但當前中國資本市場存在一定限制，金融體系不夠完善，市場風險控制能力不強，人民幣綜合競爭力的提升受到影響。

1 人民幣國際化目的與意義

1.1 目的

中國作為世界第二大經(jīng)濟體，貿(mào)易最大順差國，擁有全世界最多的外匯儲備。外幣在國內(nèi)使用時需兌換成人民幣，匯率波動存在貶值的風險，如果使用人民幣進行結(jié)算，跨境貿(mào)易可以減少匯率波動的風險。

1.2 意義

1.2.1 提升國際地位

推動人民幣資本市場、債券市場產(chǎn)品的國際化，能夠改善中國金融市場環(huán)境，推動全球經(jīng)濟一體化形成;同時在國際舞臺上獲得更大政治經(jīng)濟話語權(quán)。

1.2.2 控制外匯風險

在國際收支中目前以美元結(jié)算而存在外匯風險，匯率變化影響企業(yè)經(jīng)營。人民幣國際化使得跨境貿(mào)易都采取人民幣支付，能大大降低外匯風險，促進我國跨境貿(mào)易和金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展。

1.2.3 鑄幣稅收益

鑄幣稅是紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。如果發(fā)行世界貨幣相當于對別國征收鑄幣稅，這種收益幾乎是沒有成本，同時可以適當降低因為國際外債的壓力。

2 人民幣國際化的機遇與挑戰(zhàn)

2.1 現(xiàn)狀

2.1.1 人民幣國際化指數(shù)持續(xù)攀升

自新冠疫情爆發(fā)以來，疫情使全球國家的經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，很多國家市場貨幣貶值，造成經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。中國經(jīng)濟同樣受到巨大沖擊，經(jīng)濟水平一度下滑，但在此環(huán)境下，人民幣結(jié)算指數(shù)仍然持續(xù)增加，從2019年的13.4%上升至2020年的16.1%，中國經(jīng)濟正逐漸復蘇、平穩(wěn)發(fā)展。

2.1.2 RCEP簽署——人民幣國際化再啟程

美元作為世界通用貨幣，世界約40%的國家都使用美元進行經(jīng)濟往來，此外，美元的外匯儲備占據(jù)世界一半以上，位居世界第一。而中國的世界外匯儲備僅有2.4%，位居世界第五名，人民幣在世界的影響力有待提高。RCEP簽署后，中國加深了與各國之間的經(jīng)貿(mào)往來，人民幣不僅被納為各國的外匯儲備，而且在各類消費市場、跨國貿(mào)易中，人民幣將發(fā)揮不可替代的作用，人民幣的外匯儲備比重將逐步升高。

2015—2019年中國貿(mào)易額及差額數(shù)據(jù)顯示，2018年全國服務貿(mào)易的發(fā)展較為平穩(wěn)，差額為近五年來最小值，進出口總額、進口額、出口額均有所增長;2019年較2018年的進出口總額增長3.4%，出口額增加5%，民營企業(yè)成為我國第一大貿(mào)易主體，中國與其他國家的貿(mào)易往來人民幣在定價和結(jié)算中發(fā)揮著突出作用，中國對外貿(mào)易穩(wěn)中求進對人民幣國際化有一定積極作用。

2.2 機遇

2.2.1 后疫情時代下的“窗口期”

2019年末爆發(fā)的新冠疫情，給全球經(jīng)濟帶來了巨大沖擊，阻礙了經(jīng)濟全球化進程。隨著新冠疫情的蔓延，推動全球經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入后疫情時代。疫情下全球的人才、商品、原材料、技術(shù)等重要要素流通速度減慢，使全球的交通業(yè)、餐飲業(yè)、旅游業(yè)等服務業(yè)受到持續(xù)時間長，波及范圍久的影響，給人們的生活帶來不便，消費意愿大大減低，導致短期內(nèi)的全國貿(mào)易供應鏈的下行預計增加，世界各國將面臨經(jīng)濟持續(xù)下行壓力，全球產(chǎn)業(yè)鏈加速重組，經(jīng)濟增長陷入“寒冰期”，低增長將長期持續(xù)。國際各國貿(mào)易和投資在遭受疫情影響和嚴格限制的防疫措施雙重沖擊的同時，由于國際大宗商品市場供求關(guān)系，價格波動和全球資本市場、期貨市場、金融市場受到疫情不同程度的沖擊和影響，世界經(jīng)濟短時間內(nèi)無法重返疫情前的正常狀態(tài)。

后疫情時代中國開展地攤經(jīng)濟，緩解產(chǎn)品銷路;發(fā)放消費券、舉辦購物節(jié)，刺激人民消費;獎勵不裁員或少裁員的企業(yè)使民眾安心;率先恢復供應鏈，是全世界唯一能在合理區(qū)間內(nèi)保持穩(wěn)定供應的國家，中國依靠自身強大的動員組織能力在短時間內(nèi)恢復了生產(chǎn)，并對全球經(jīng)濟發(fā)揮了引領(lǐng)作用，增強了世界對中國經(jīng)濟和人民幣的信心。美國在疫情中實施無限量化寬松政策，2020年3月下旬申請失業(yè)救濟金的人數(shù)猛增，創(chuàng)新記錄330萬人，長期國債甚至出現(xiàn)了負利率。

2.2.2 “RCEP協(xié)定”推動人民幣國際化

“RCEP協(xié)定”是中國與東南亞地區(qū)國家產(chǎn)業(yè)深度配套，對中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)升級等具有極其深遠的影響，是人民幣國際化走向世界的第一步。

“RCEP協(xié)定”將為東部發(fā)展和西部開發(fā)帶來深刻效益。在東部隨著中國—東盟自貿(mào)區(qū)的升級，東部地區(qū)體系將會更加完善深化同周邊國家的合作，開辟新的區(qū)域合作體系，開創(chuàng)東部新地區(qū)經(jīng)濟的強勁發(fā)展。在中部地區(qū)，雖然已在東部地區(qū)的工業(yè)轉(zhuǎn)移中得到實施經(jīng)濟快速增長，但其強大的地理位置和人力資源優(yōu)勢是不夠的，這將為東部和東部的制造業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)提供機會，東西部地區(qū)資源的有效流動將會加強中部是世界的中心部分。

“RCEP協(xié)定”下西部將獲得新的開放權(quán)力，與管道，道路、鐵路和其他的基礎(chǔ)設施更好，亞投行的建設將幫助西方經(jīng)濟發(fā)展。同時中西部地區(qū)的崛起有利于中國經(jīng)濟的均衡發(fā)展。此外，“RCEP協(xié)定”讓沿線國家具有勞動力成本和自然資源優(yōu)勢連接起來，高速鐵路和高速公路等基礎(chǔ)設施得到推廣，地理距離將更接近于幫助中國國內(nèi)勞動力運動和資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到“RCEP協(xié)定”簽署國家，工業(yè)的轉(zhuǎn)移不可避免地伴隨著貨幣擴大人民幣匯率和結(jié)算規(guī)模，從而促進人民幣國際化。

2.3 挑戰(zhàn)

2.3.1 美元霸權(quán)

以美元為首的世界貿(mào)易貨幣在外匯市場占比巨大，已經(jīng)在金融體制和交易機制中形成了以美元為單位的計算習慣，對交易結(jié)算產(chǎn)生潛移默化的影響。當前美元具有世界通用、價值高、使用成本低的特點，其衍生的各類風險管理機制使投資者更傾向于使用美元。美元作為儲蓄貨幣被大量持有，除非美元信用崩潰，否則難以動搖其地位。這些都將是人民幣國際化進程中美元金融霸主的挑戰(zhàn)。

2.3.2 疫情后全球市場萎縮

隨著新冠疫情的全球施虐和中美貿(mào)易摩擦的影響，可能會對國內(nèi)金融市場造成恐慌，導致境內(nèi)資本外流，加劇人民幣貶值的壓力。2020年全球貿(mào)易將萎縮13%～32%，國外直接投資將繼續(xù)下滑40%，同時導致“一帶一路”沿線國家損失慘重，拖累了中國外貿(mào)出口行業(yè)發(fā)展，也給人民幣貿(mào)易結(jié)算造成了沖擊，雙邊貿(mào)易短時間難以恢復到正常水平，隨著市場的萎縮也將限制人民幣國際化進展。

2.3.3 國內(nèi)金融體制脆弱

我國金融體制不完善，監(jiān)察體制不健全，不足以接納完全開放的資本市場。人民幣要想成為真正意義上的國際貨幣，勢必要更加開放本土金融市場，這對我國高端金融素質(zhì)人才提出了更多數(shù)量要求，同時對我國管理和維護資本市場的能力和金融預警系統(tǒng)提出更高質(zhì)量要求。當前國內(nèi)對本土金融市場進行嚴格的資產(chǎn)限制，雖然保障了金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，但也導致流出境外的人民幣難以回流國內(nèi)進行再投資的問題，嚴格的資金限制政策也會降低人民幣在世界儲蓄貨幣的競爭力。

3 “一帶一路”視角下人民幣國際化路徑與策略

3.1 路徑

3.1.1 貨幣合作推動人民幣周邊化發(fā)展

“一帶一路”政策穩(wěn)步推進，沿線各國與中國在政治互信、經(jīng)濟互補、文化相融中不斷深化，催生沿線國家對人民幣的需求，中國已陸續(xù)與40多個國家簽署貨幣互換協(xié)議，金額超過3萬億元，人民幣保持對其他國際貨幣之間的互換可以最大程度減少跨境貿(mào)易和國際投資的風險，維護金融穩(wěn)定;貨幣互換作為人民幣國際化的重要基礎(chǔ)，可以有效降低匯率波動問題，擴大貿(mào)易業(yè)務并鼓勵更多的沿線國家使用人民幣，在金融市場合作、能源資源上都有著巨大的市場前景。

3.1.2 金融市場試點開放探索

當前存在國內(nèi)金融體制不完善，監(jiān)察機制不健全的問題。為推動人民幣國際化可以進行金融項目自由化試點、測試，得出肯定結(jié)果后再決定是否大規(guī)模適應，逐步放開資本項目，實現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動。隨著“一帶一路”經(jīng)濟帶不斷發(fā)展，各國間會出現(xiàn)新的投資、融資需求，金融市場加快流通，從而推動中國國內(nèi)金融體制的完善、金融市場更加開放、人民幣邁向自由兌換的探索。

3.1.3 區(qū)域合作自貿(mào)區(qū)發(fā)展機遇

自2001年6月上海合作組織成立以來，區(qū)域合作經(jīng)濟快速上升，人民幣跨境支付和結(jié)算體系逐漸完善?！耙粠б宦贰钡牟粩嗌罨?，人民幣將逐漸成為上海合作組織內(nèi)的主要貿(mào)易結(jié)算貨幣。此前人民幣在全球貨幣體系中的金融市場、貨幣結(jié)算、離岸市場、外匯交易中已占據(jù)較多比重，比如中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)、中蒙和中朝以及最近的RCEP自貿(mào)區(qū)等跨境貿(mào)易都是人民幣推動國際化的最佳區(qū)域。在區(qū)域合作自貿(mào)區(qū)中各國不斷深入合作，投資和金融交易，財政上的政策實施都將有很大提升。

3.2 策略

3.2.1 推動商業(yè)銀行網(wǎng)絡化布局

中國需繼續(xù)推動商業(yè)銀行開展網(wǎng)絡化布局，為跨境貿(mào)易和投資提供更便利的服務?！耙粠б宦贰苯ㄔO不僅需要在投資和金融領(lǐng)域的合作，還涉及大量跨國貿(mào)易旗下的金融產(chǎn)品，人民幣當前擁有的CIPS跨境支付系統(tǒng)，承擔著貫通境外人民幣回流的責任、離岸人民幣定價儲蓄的責任，更好地保證人民幣的獨立性和安全性，形成金融和經(jīng)濟相互促進的良性循環(huán)，推進人民幣結(jié)算貿(mào)易和國際化發(fā)展。

3.2.2 加快完善國內(nèi)金融體系

中國應繼續(xù)加快完善國內(nèi)金融體系，有序開放人民幣匯率浮動區(qū)間，在吸引國際投資的同時，保持人民幣匯率穩(wěn)定。進一步增強市場配置資源的決定性作用，加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。推動資本市場雙向開放，促進投資便利化，有序開放跨境資本和金融市場交易的可兌換程度。建立健全金融市場監(jiān)察宏觀機制，防范市場風險，提高金融市場風險管理水平，加快完善國內(nèi)金融體系，推動人民幣走向自由化、國際化。

3.2.3 實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

人民幣國際化根本上與中國綜合國力發(fā)展息息相關(guān)，中國要保證自身經(jīng)濟強大實力，樹立國際形象和貨幣信用。2019年，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值990865億元，同比增長6.1%，在經(jīng)濟總量1萬億美元以上經(jīng)濟體中位居第一，占全球經(jīng)濟增長比率30%左右，持續(xù)成為推動世界經(jīng)濟增長的主要動力源。中國擁有在世界上種類最全、規(guī)模最大的制造業(yè)，推動進出口貿(mào)易和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷建設和完善現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈，帶動人民幣國際化。

4 結(jié)語

隨著“一帶一路”政策的推進發(fā)展，人民幣國際化成為發(fā)展趨勢。人民幣國際化將給國際金融市場注入新的活力，提升中國國際地位的同時也為全球經(jīng)濟往來提供更多便利。人民幣國際化更好推進，需要從貨幣合作推動人民幣周邊化發(fā)展、金融市場試點開放探索、區(qū)域合作自貿(mào)區(qū)發(fā)展機遇等方面做好路徑規(guī)劃;推動商業(yè)銀行網(wǎng)絡化布局、加快完善國內(nèi)金融體系、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等具體措施保障實施，促進中國軟硬實力的提升，人民幣終會獲得更多國家和人民的認同和接納。

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