6月8日，國內(nèi)期貨市場上生豬期貨主力合約2109在盤內(nèi)飄紅的背景下再度收跌，這已是該主力合約連續(xù)第10個交易日報收下跌。

目前生豬行業(yè)步入虧損情況下，生豬期貨價格還能跌到什么位置？

寶城期貨金融研究所高級農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧認(rèn)為，什么時候生豬現(xiàn)貨市場能從局部性反彈演變成全面反彈，這時就能夠決定生豬期現(xiàn)貨價差回歸的空間，也能決定生豬期貨價格下跌放緩的時點。目前生豬行業(yè)成本支撐較強，大規(guī)模養(yǎng)殖場和中小養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖成本在1 600～2 000元/頭，折算期貨盤面價格在14 500～18 000元/噸，因此期貨價格向下走跌的支撐位就在18 000元/噸，再向下跌就會出現(xiàn)抵抗性下跌的行情，跌幅會放緩。

無疑，生豬期貨價格走勢一定程度上反映了市場對生豬現(xiàn)貨價格走勢的判斷。

“大規(guī)模養(yǎng)殖場逼近成本線，不代表價格會止跌，在此前受豬周期影響比較明顯的年份，規(guī)模場也會虧損，不是到成本線就止跌，只不過會表現(xiàn)為行業(yè)抵抗性下跌?！碑吇壅J(rèn)為，今年生豬價格雖然自高點出現(xiàn)回落，但是回落幅度還是有限的，近期加速下跌，更多是“牛豬”集中拋售和進口肉等因素，這種斷崖式跳水不會持續(xù)。而明年，行業(yè)會受到今年這種階段性大幅下跌的影響，對明年中小散戶補欄的節(jié)奏形成沖擊，但大規(guī)模場的出欄節(jié)奏不會改變。中小散戶明年可能會退出市場。

雖然龍頭企業(yè)和分析師大多認(rèn)為當(dāng)前豬周期尚未見底，但對于下半年的階段性反彈行情也存在樂觀預(yù)期。

“從歷史經(jīng)驗來看，周期低點會跌破行業(yè)平均價，此后經(jīng)歷一段時間，就要實現(xiàn)價格回調(diào)。而現(xiàn)在價格已經(jīng)跌破大部分企業(yè)成本價，下半年可能就會有價格反彈。大周期低點會有多次觸底的過程，從而實現(xiàn)產(chǎn)能逐步出清。因此市場價格反彈后，可能還會跌回來?！睖厥瞎煞菹嚓P(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，往年周期低點豬價最低可跌破10元/千克。上一輪周期低點出現(xiàn)在2018年初，但當(dāng)時非洲豬瘟尚未出現(xiàn)。疫情出現(xiàn)后，生豬養(yǎng)殖成本顯著提升，目前每千克成本比當(dāng)時高出2元以上。加之目前大宗商品價格高位，各項生產(chǎn)生活成本提升，因此本輪豬周期的低點或不會再出現(xiàn)往年的低價。

某生豬養(yǎng)殖上市公司負(fù)責(zé)人表示，目前生豬養(yǎng)殖的虧損是短暫的，不會長久持續(xù)。一方面，非洲豬瘟疫情出現(xiàn)后，養(yǎng)殖剛性成本已經(jīng)提升，另一方面，冬季需求也會相應(yīng)改善，此外今年一季度有很多仔豬腹瀉情況出現(xiàn)，對產(chǎn)能影響主要體現(xiàn)在三季度，屆時市場供給會相對減少，有望支撐豬價回溫。因此綜合看，規(guī)模場全年普遍還是可以盈利的。

對于三季度的階段性反彈預(yù)期，畢慧也表示認(rèn)同。她表示，規(guī)模場有雄厚的資金實力，抗風(fēng)險能力相對較強，生產(chǎn)節(jié)奏也相對固定，因此目前市場最關(guān)注的變量不在規(guī)模養(yǎng)殖場，而是中小散戶?，F(xiàn)在外購仔豬育肥的虧損幅度是不斷增強的，這種情況下，會直接導(dǎo)致中小養(yǎng)殖戶寧可空欄也不去補欄，這就將導(dǎo)致四個月后，中小散戶的出欄量出現(xiàn)直線下降。

“3月份以后，仔豬銷售出現(xiàn)下滑，現(xiàn)在降幅已經(jīng)下滑超過30%，這就會直接導(dǎo)致6月末出現(xiàn)中小散戶出欄量下降的情況。”她表示，大周期體現(xiàn)的是規(guī)模場逆勢擴張和中小散戶階段性空欄的對沖。中小散戶出欄下降的時點，還要結(jié)合市場“牛豬”出清情況綜合判斷，如果屆時“牛豬”出清，市場供應(yīng)緊張，那豬價就會出現(xiàn)一個階段性的反彈。高度會受到今年長期生豬存欄量增長的壓力，所以即便漲價也不會達到去年的水平?！?/p>