6月8日，國內(nèi)期貨市場上生豬期貨主力合約2109在盤內(nèi)飄紅的背景下再度收跌，這已是該主力合約連續(xù)第10個(gè)交易日報(bào)收下跌。

目前生豬行業(yè)步入虧損情況下，生豬期貨價(jià)格還能跌到什么位置？

寶城期貨金融研究所高級(jí)農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧認(rèn)為，什么時(shí)候生豬現(xiàn)貨市場能從局部性反彈演變成全面反彈，這時(shí)就能夠決定生豬期現(xiàn)貨價(jià)差回歸的空間，也能決定生豬期貨價(jià)格下跌放緩的時(shí)點(diǎn)。目前生豬行業(yè)成本支撐較強(qiáng)，大規(guī)模養(yǎng)殖場和中小養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖成本在1 600～2 000元/頭，折算期貨盤面價(jià)格在14 500～18 000元/噸，因此期貨價(jià)格向下走跌的支撐位就在18 000元/噸，再向下跌就會(huì)出現(xiàn)抵抗性下跌的行情，跌幅會(huì)放緩。

無疑，生豬期貨價(jià)格走勢一定程度上反映了市場對生豬現(xiàn)貨價(jià)格走勢的判斷。

“大規(guī)模養(yǎng)殖場逼近成本線，不代表價(jià)格會(huì)止跌，在此前受豬周期影響比較明顯的年份，規(guī)模場也會(huì)虧損，不是到成本線就止跌，只不過會(huì)表現(xiàn)為行業(yè)抵抗性下跌?！碑吇壅J(rèn)為，今年生豬價(jià)格雖然自高點(diǎn)出現(xiàn)回落，但是回落幅度還是有限的，近期加速下跌，更多是“牛豬”集中拋售和進(jìn)口肉等因素，這種斷崖式跳水不會(huì)持續(xù)。而明年，行業(yè)會(huì)受到今年這種階段性大幅下跌的影響，對明年中小散戶補(bǔ)欄的節(jié)奏形成沖擊，但大規(guī)模場的出欄節(jié)奏不會(huì)改變。中小散戶明年可能會(huì)退出市場。

雖然龍頭企業(yè)和分析師大多認(rèn)為當(dāng)前豬周期尚未見底，但對于下半年的階段性反彈行情也存在樂觀預(yù)期。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，周期低點(diǎn)會(huì)跌破行業(yè)平均價(jià)，此后經(jīng)歷一段時(shí)間，就要實(shí)現(xiàn)價(jià)格回調(diào)。而現(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)跌破大部分企業(yè)成本價(jià)，下半年可能就會(huì)有價(jià)格反彈。大周期低點(diǎn)會(huì)有多次觸底的過程，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能逐步出清。因此市場價(jià)格反彈后，可能還會(huì)跌回來。”溫氏股份相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，往年周期低點(diǎn)豬價(jià)最低可跌破10元/千克。上一輪周期低點(diǎn)出現(xiàn)在2018年初，但當(dāng)時(shí)非洲豬瘟尚未出現(xiàn)。疫情出現(xiàn)后，生豬養(yǎng)殖成本顯著提升，目前每千克成本比當(dāng)時(shí)高出2元以上。加之目前大宗商品價(jià)格高位，各項(xiàng)生產(chǎn)生活成本提升，因此本輪豬周期的低點(diǎn)或不會(huì)再出現(xiàn)往年的低價(jià)。

某生豬養(yǎng)殖上市公司負(fù)責(zé)人表示，目前生豬養(yǎng)殖的虧損是短暫的，不會(huì)長久持續(xù)。一方面，非洲豬瘟疫情出現(xiàn)后，養(yǎng)殖剛性成本已經(jīng)提升，另一方面，冬季需求也會(huì)相應(yīng)改善，此外今年一季度有很多仔豬腹瀉情況出現(xiàn)，對產(chǎn)能影響主要體現(xiàn)在三季度，屆時(shí)市場供給會(huì)相對減少，有望支撐豬價(jià)回溫。因此綜合看，規(guī)模場全年普遍還是可以盈利的。

對于三季度的階段性反彈預(yù)期，畢慧也表示認(rèn)同。她表示，規(guī)模場有雄厚的資金實(shí)力，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較強(qiáng)，生產(chǎn)節(jié)奏也相對固定，因此目前市場最關(guān)注的變量不在規(guī)模養(yǎng)殖場，而是中小散戶?，F(xiàn)在外購仔豬育肥的虧損幅度是不斷增強(qiáng)的，這種情況下，會(huì)直接導(dǎo)致中小養(yǎng)殖戶寧可空欄也不去補(bǔ)欄，這就將導(dǎo)致四個(gè)月后，中小散戶的出欄量出現(xiàn)直線下降。

“3月份以后，仔豬銷售出現(xiàn)下滑，現(xiàn)在降幅已經(jīng)下滑超過30%，這就會(huì)直接導(dǎo)致6月末出現(xiàn)中小散戶出欄量下降的情況?！彼硎?，大周期體現(xiàn)的是規(guī)模場逆勢擴(kuò)張和中小散戶階段性空欄的對沖。中小散戶出欄下降的時(shí)點(diǎn)，還要結(jié)合市場“牛豬”出清情況綜合判斷，如果屆時(shí)“牛豬”出清，市場供應(yīng)緊張，那豬價(jià)就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)階段性的反彈。高度會(huì)受到今年長期生豬存欄量增長的壓力，所以即便漲價(jià)也不會(huì)達(dá)到去年的水平?！?/p>