文｜李春蓮

4 月20 日，正式登陸創(chuàng)業(yè)板的尤安設(shè)計(jì)，因股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)遭受投資者質(zhì)疑。但從尤安設(shè)計(jì)公布的業(yè)績報(bào)告來看，尤安設(shè)計(jì)成為2020 年9 家建筑設(shè)計(jì)上市企業(yè)中最賺錢的公司，不僅如此，該公司營業(yè)毛利率近年來一直穩(wěn)定在49%左右，該項(xiàng)指標(biāo)同樣位居榜首。

一位業(yè)內(nèi)建筑分析師表示，“目前建筑設(shè)計(jì)行業(yè)市場容量保持穩(wěn)定增長，作為頭部企業(yè)的尤安設(shè)計(jì)能獲得更多的發(fā)展紅利。對于2021 年業(yè)績前景不錯(cuò)，且基本面正常的尤安設(shè)計(jì)而言，短暫的破發(fā)或許也恰好給了公司估值調(diào)整，與逢低入場的合理機(jī)會(huì)，后續(xù)表現(xiàn)仍然值得期待。由于新股數(shù)量的大幅度上升，整體打新收益率確實(shí)有所下降。該分析師表示，與尤安設(shè)計(jì)同一天上市的公司也遭受了同樣問題，這可能是由于資金回歸核心資產(chǎn)等原因，導(dǎo)致打新市場整體偏弱運(yùn)行所致?！?/p>

近年來，尤安設(shè)計(jì)深耕國內(nèi)中高端市場，經(jīng)過多年努力，公司已經(jīng)在國內(nèi)中高端市場站穩(wěn)腳跟，上海虹橋世界中心、北京京西商務(wù)中心、南京綠地紫金中心等國內(nèi)一、二線城市地標(biāo)性建筑，均出自尤安設(shè)計(jì)之手。業(yè)內(nèi)人士分析表示，近年來，由于“房住不炒”政策得到嚴(yán)格落實(shí)，外界對于房地產(chǎn)行業(yè)，以及上游建筑設(shè)計(jì)行業(yè)的發(fā)展空間感到擔(dān)憂。其實(shí)，隨著新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快、居民住房消費(fèi)全面升級，以及建筑設(shè)計(jì)行業(yè)整體技術(shù)水平等，多重因素引發(fā)疊加效應(yīng)，整個(gè)行業(yè)仍然具有穩(wěn)定增長空間。

尤安設(shè)計(jì)是一家從事建筑設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)研發(fā)、咨詢與技術(shù)服務(wù)的公司。公司以方案設(shè)計(jì)為軸心，聚焦于概念設(shè)計(jì)、方案設(shè)計(jì)、初步設(shè)計(jì)等建筑設(shè)計(jì)的前端各環(huán)節(jié)。根據(jù)住建部《全國工程勘察設(shè)計(jì)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，尤安設(shè)計(jì)市場占有率，在眾多的民營建筑設(shè)計(jì)企業(yè)中，長期保持著一定的競爭優(yōu)勢，并居于第一梯隊(duì)位置。

作為國內(nèi)建筑方案設(shè)計(jì)的優(yōu)勢企業(yè)，尤安設(shè)計(jì)企業(yè)價(jià)值觀和核心設(shè)計(jì)理念，為“讓設(shè)計(jì)和生活充滿想象力”和“基于理性主義的精細(xì)化”。在這一價(jià)值觀指引下，尤安設(shè)計(jì)在國內(nèi)一、二線城市設(shè)計(jì)了不少精品工程，成為當(dāng)?shù)氐貥?biāo)性建筑、核心商業(yè)區(qū)綜合體、傳統(tǒng)歷史風(fēng)貌區(qū)。居住建筑設(shè)計(jì)代表作品，包括上海保利翡麗云邸、上海西郊金茂府。公共建筑代表作品，有上海虹橋世界中心、北京京西商務(wù)中心、南京綠地紫金中心。

從客戶角度看，綠地控股、保利集團(tuán)、中國金茂、萬科集團(tuán)都曾現(xiàn)身該公司前五客戶名單。公司與碧桂園、融創(chuàng)中國、華潤置地、龍湖集團(tuán)、中冶集團(tuán)等眾多國內(nèi)知名房地產(chǎn)企業(yè)，均建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。從經(jīng)營角度看，尤安設(shè)計(jì)營業(yè)毛利率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其它8 家上市公司。數(shù)據(jù)顯示，尤安設(shè)計(jì)2017—2020 年，公司營業(yè)毛利率穩(wěn)定在49%左右。其它公司中，3 家公司2020 年?duì)I業(yè)毛利率低于20%，4 家公司營業(yè)毛利率在20%～30%之間，剩下2 家公司營業(yè)毛利率在33%左右。

建筑設(shè)計(jì)行業(yè)的市場，需求規(guī)模直接取決于下游建筑業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)的發(fā)展規(guī)模。近年來，隨著國家三令五申要求嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”政策，房地產(chǎn)行業(yè)，從過去高速發(fā)展進(jìn)入中速發(fā)展階段。為此，外界對房地產(chǎn)行業(yè)，未來發(fā)展前景充滿擔(dān)憂。然而仔細(xì)分析建筑設(shè)計(jì)行業(yè)未來發(fā)展空間，在下游建筑業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)整體升級轉(zhuǎn)型，從“追求量的擴(kuò)張”回歸到“關(guān)注質(zhì)的提高”的大趨勢下，以及建筑設(shè)計(jì)的價(jià)值創(chuàng)造，與重要性水平不斷提升等多重因素引發(fā)的疊加效應(yīng)影響下，行業(yè)未來仍然具有穩(wěn)定的增長空間。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，撇開下游房地產(chǎn)帶來的影響，隨著建筑方案設(shè)計(jì)水平及市場占有率不斷提升、新技術(shù)的廣泛應(yīng)用，以及國內(nèi)建筑設(shè)計(jì)企業(yè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，尚存在較大提升空間等影響，未來一段時(shí)間內(nèi)，建筑設(shè)計(jì)行業(yè)市場容量，及行業(yè)企業(yè)整體盈利能力，將保持持續(xù)穩(wěn)定增長。隨著各行各業(yè)已經(jīng)完成了自由競爭階段，“馬太效應(yīng)”愈發(fā)凸顯，作為頭部企業(yè)，尤安設(shè)計(jì)將可以享受更多產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。