曹瑾松

（金科置信集團(tuán)有限公司，四川 成都 610041）

一、并購重組的定義

并購重組，是指企業(yè)基于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略考慮對(duì)目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)、資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行的收購、出售、分立、合并、置換等活動(dòng)，形式上可表現(xiàn)為資產(chǎn)與債務(wù)重組、收購與兼并、破產(chǎn)與清算、股權(quán)或產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)或債權(quán)出售、企業(yè)改制與股份制改造、管理層及員工持股或股權(quán)激勵(lì)、債轉(zhuǎn)股與股轉(zhuǎn)債、資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)調(diào)整等。并購重組的核心就是企業(yè)制定并購戰(zhàn)略規(guī)劃，并以合理的價(jià)格尋找到優(yōu)質(zhì)的并購對(duì)象，進(jìn)行相應(yīng)的盡職調(diào)查和商務(wù)談判后，實(shí)現(xiàn)對(duì)被并購企業(yè)的控制權(quán)，以此，達(dá)成企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的發(fā)展。

二、企業(yè)并購重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。按財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要環(huán)節(jié)，可以分為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)。本文所探討的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，落腳點(diǎn)主要集中在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)并購重組，通常出現(xiàn)的最大問題就是宏觀政策趨勢(shì)的變化，以及復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)業(yè)務(wù)的影響，再加上并購交易雙方信息的不對(duì)稱性，進(jìn)而增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。而并購重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又將會(huì)對(duì)企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)帶來重大的影響（如資金、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)持續(xù)性等方面）。由此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判與防范，是做好并購重組事前合理規(guī)劃的首要步驟。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型與分析

（1）目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在并購重組過程中，在通過市場(chǎng)分析、企業(yè)對(duì)標(biāo)等環(huán)節(jié)去尋找符合自身發(fā)展戰(zhàn)略的并購對(duì)象以后，影響并購是否成功的關(guān)鍵還在于——對(duì)目標(biāo)企業(yè)的估值是否合理，這也是整體并購交易的核心內(nèi)容。通常，我們對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，是以目標(biāo)企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值、未來持續(xù)盈利能力為基礎(chǔ)，選擇一定的評(píng)估方法進(jìn)行判斷的。但是這種判斷所依據(jù)的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息，其真實(shí)性、完整性往往會(huì)出現(xiàn)誤差，更甚者出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的現(xiàn)象時(shí)，將嚴(yán)重影響后續(xù)進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)。由此，目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的失真成為對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)的因素之一。

在確定評(píng)估信息基礎(chǔ)之上，我們還需要借助專業(yè)的評(píng)估方法。評(píng)估方法的不同，會(huì)引起不同的結(jié)果。如估值過高，將使資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重縮水，資產(chǎn)與負(fù)債的嚴(yán)重不匹配，導(dǎo)致企業(yè)需融資經(jīng)營(yíng)的情況下，造成抵押物價(jià)值嚴(yán)重不足，無法支撐企業(yè)后續(xù)的正常持續(xù)運(yùn)營(yíng)等情況的出現(xiàn)。而估價(jià)過低，則在后續(xù)雙方商務(wù)洽談中，難以找到平衡的中心位置，有可能影響并購的成交。

目前，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法主要有三種，包括成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法（賬面價(jià)值法、重置成本法、清算價(jià)格法）、市場(chǎng)法（可比企業(yè)分析法、可比交易分析法）、收益法（現(xiàn)金流量折現(xiàn)法）。其中收益法是目前較成熟也較為常用的估值方法，市場(chǎng)法的運(yùn)用，往往需要參考交易活躍的同類可比企業(yè)，或類似并購交易中獲取有效的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)。而成本法則以企業(yè)賬面價(jià)值為依據(jù)，雖然以企業(yè)賬面價(jià)值評(píng)估的結(jié)果的變動(dòng)和偏差較小，但畢竟僅是企業(yè)當(dāng)下時(shí)刻的價(jià)值反映，不能預(yù)測(cè)出目標(biāo)企業(yè)未來通過經(jīng)營(yíng)能帶來多少的盈利空間。相比之下，收益法能考慮到企業(yè)未來現(xiàn)金收支流量因素，通過對(duì)現(xiàn)金流量的推算，可以一定程度上反映目標(biāo)企業(yè)未來的收益增長(zhǎng)能力，即相較于當(dāng)下，其可反映出投資價(jià)值的區(qū)間。只是在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，可能會(huì)對(duì)貼現(xiàn)率的選擇和對(duì)未來現(xiàn)金流量的估計(jì)有一定難度，存在較強(qiáng)的主觀性。如當(dāng)對(duì)未來現(xiàn)金流量的估計(jì)過于樂觀，選擇的貼現(xiàn)率偏低，則評(píng)估價(jià)值會(huì)相對(duì)偏高。

最后，目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估價(jià)格會(huì)直接影響交易價(jià)格的洽談，這是定價(jià)過程中的博弈。并購企業(yè)往往對(duì)目標(biāo)企業(yè)數(shù)據(jù)信息來源獲取途徑應(yīng)盡量避免單一，不能僅依賴于上述企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)內(nèi)容。還應(yīng)對(duì)宏觀政策、行業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)周期、金融導(dǎo)向等相關(guān)政策綜合考慮，綜合分析各項(xiàng)因素后，對(duì)目標(biāo)企業(yè)確定一個(gè)合理的評(píng)估價(jià)格。不高估，帶來對(duì)企業(yè)后續(xù)的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展的影響；也不低估，錯(cuò)失并購整合的機(jī)會(huì)。

（2）并購資金支付風(fēng)險(xiǎn)

由于企業(yè)在并購重組中涉及的資金量往往非常大，那么通過什么樣的方式、什么樣的期限、什么樣的渠道去保證資金足額到位、按期給付，是企業(yè)需要提前規(guī)劃的。這也就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中涉及的籌資風(fēng)險(xiǎn)。影響企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)主要有兩大因素，一是企業(yè)籌集資金的能力，即企業(yè)是否自身積累充足的自有資金，或者能借助外部金融機(jī)構(gòu)，取得各項(xiàng)借款，以保證按時(shí)足額籌齊資金。二是資金籌集的結(jié)構(gòu)，即企業(yè)所籌集的資金中，有多少是通過股權(quán)融資取得的，有多少是通過金融機(jī)構(gòu)債務(wù)資金支持。而在債務(wù)資金中，其期限如何，長(zhǎng)期與短期借款中的結(jié)構(gòu)比例如何搭配，也會(huì)對(duì)資金籌集的結(jié)構(gòu)有影響。

企業(yè)并購的資金來源渠道通常有自有資金、外部借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票等，并購的支付方式包括現(xiàn)金支付、股權(quán)支付、杠桿支付，或者幾種方式組合支付等。一般來講，企業(yè)由于資金而帶來的風(fēng)險(xiǎn)主要有幾下幾方面：

一是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于并購重組的資金支付，若企業(yè)動(dòng)用自有資金，則大額的資金支付，有可能會(huì)給企業(yè)帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別在遇到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不振、遇到突發(fā)狀況時(shí)，還可能會(huì)造成企業(yè)的資金鏈條斷裂。雖然企業(yè)通過自有資金支付，可以相對(duì)減少金融機(jī)構(gòu)借款所承擔(dān)的利息成本，但若平時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不是太過充足的情況下，極易帶來對(duì)正常運(yùn)營(yíng)的重大不利影響。

二是資金籌集來源渠道風(fēng)險(xiǎn)。往往企業(yè)在支付并購款項(xiàng)時(shí)，除了自有資金可用于支付一部分交易款項(xiàng)，更多的還是會(huì)選擇通過金融機(jī)構(gòu)等外部渠道籌資，慣用的方式有股權(quán)方式和債權(quán)方式。股權(quán)籌集資金，如通過發(fā)行股票，或者吸引戰(zhàn)略投資股東以獲取資金。債權(quán)籌集，則包括銀行并購貸款、企業(yè)發(fā)行債券等。但不管是哪種渠道籌集資金，都需要以企業(yè)的實(shí)力與未來發(fā)展能力、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況及償債能力作為保障。若企業(yè)無法通過自身信用背書籌集到足額的或是與經(jīng)營(yíng)發(fā)展相匹配的長(zhǎng)期限資金，或者所籌集資金的利率過高，則無疑將帶來后續(xù)企業(yè)沉重的壓力。由此，企業(yè)需要提前合理規(guī)劃資金結(jié)構(gòu)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利狀況等進(jìn)行分析，選擇合適的渠道籌措所需的資金。

三是外部債務(wù)償債風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過外部金融機(jī)構(gòu)籌集的資金，一般附有固定的利息、固定的償還期限。固定的利息支付，需要日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量予以保障，到期時(shí)的債務(wù)本金，需要企業(yè)提前規(guī)劃預(yù)備。雖然外部債務(wù)融資具有杠桿效應(yīng)，但也要看到，企業(yè)面臨到期必須足額償還的風(fēng)險(xiǎn)。

三、并購重組中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

1.加強(qiáng)并購規(guī)劃，建立科學(xué)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系

目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估是影響企業(yè)并購重組的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值判斷是否合理，將影響該項(xiàng)并購重組的成敗。

（1）重視并購統(tǒng)籌與規(guī)劃，全方位收集信息

企業(yè)首先要明確并購動(dòng)機(jī)與目的，并結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略與自身實(shí)際情況，制定并購戰(zhàn)略規(guī)劃。包括如并購需求分析、并購目標(biāo)的特征畫像、并購價(jià)款的支付方式、并購資金的來源規(guī)劃、并購的風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)與重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)等。一般企業(yè)需要成立專門的并購團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)企業(yè)并購行為的具體實(shí)施。該團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)在上述并購戰(zhàn)略規(guī)劃的方向指引下，落實(shí)具體的行動(dòng)計(jì)劃，人員與權(quán)責(zé)分配，從并購行業(yè)、目標(biāo)企業(yè)方面梳理具體的標(biāo)準(zhǔn)，即“并購靶子”。例如房地產(chǎn)企業(yè)，在并購重組前置環(huán)節(jié)——盡職調(diào)查過程中對(duì)已掌握的留存土地的數(shù)量、政府最新的有效土地規(guī)劃條件等進(jìn)行分析。通過市場(chǎng)調(diào)研后進(jìn)行初步強(qiáng)排測(cè)算，對(duì)項(xiàng)目后期現(xiàn)金流情況、銷售情況、可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)情況，進(jìn)行有效測(cè)算和摸排。同時(shí)根據(jù)不同行業(yè)的特性，可以與專業(yè)的咨詢或評(píng)估公司合作，由專業(yè)的第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)通過其多年工作經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)數(shù)據(jù)積累，讓評(píng)估公司出具價(jià)值評(píng)估結(jié)果并出具評(píng)估建議。

（2）建立多維度評(píng)估體系，分階段驗(yàn)證評(píng)估價(jià)值

目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估，除了前期收集多方的信息進(jìn)行綜合匯總后，還需要根據(jù)不同的行業(yè)與企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)狀況，選擇合適的評(píng)估方法。并且，有可能會(huì)出現(xiàn)不同評(píng)估方式所評(píng)估的價(jià)值出現(xiàn)較大偏差的情況。此時(shí)，就需要注意采用多種評(píng)估方法對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行交叉驗(yàn)證，盡可能地剔除人為主觀因素的影響，盡可能確保評(píng)估結(jié)果的客觀性、準(zhǔn)確性。

在實(shí)際工作中，目標(biāo)企業(yè)明確其并購區(qū)域時(shí)，需要以企業(yè)的并購戰(zhàn)略規(guī)劃為導(dǎo)向，充分應(yīng)用基礎(chǔ)信息建立分析價(jià)值評(píng)估體系。如果需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)開展調(diào)查評(píng)估工作，就要合理有效運(yùn)用已有的價(jià)值評(píng)估體系，從并購活動(dòng)的不同階段進(jìn)行深入分析。在并購活動(dòng)開始前階段，可以通過成本法、市價(jià)法和收益現(xiàn)值法等方法，在參與雙方進(jìn)行充分溝通，并基本達(dá)成一致意見的情況下，選取兩種或兩種以上的評(píng)估方法手段來衡量企業(yè)的價(jià)值；而在并購活動(dòng)溢價(jià)階段，應(yīng)借助德爾菲法以及層次分析法等手段，進(jìn)行全面的研究和分析。通過對(duì)并購企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況的全盤了解，結(jié)合其區(qū)域市場(chǎng)地位、人力資源情況等綜合因素情況，對(duì)并購后企業(yè)在經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同等協(xié)同效應(yīng)方面進(jìn)行梳理，通過并購小組與后臺(tái)專家組的不斷反復(fù)溝通交流，形成針對(duì)人力資源、項(xiàng)目投融資、運(yùn)營(yíng)效率等各方面的專業(yè)整合方案，用以綜合評(píng)判并購企業(yè)的價(jià)值，避免高估造成的并購風(fēng)險(xiǎn)和低估造成的并購失敗給企業(yè)帶來的發(fā)展損失。

2.多元化的資金籌措模式相結(jié)合，降低資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

在并購重組的具體推進(jìn)中，資金籌措的工作應(yīng)隨著并購進(jìn)程作出相應(yīng)的布置。一般在并購方案階段，企業(yè)會(huì)對(duì)主要的資金籌集渠道進(jìn)行規(guī)劃，并且，對(duì)各種渠道下資金籌措的期限、到位時(shí)間進(jìn)行預(yù)測(cè)。但在實(shí)際的操作中，特別是在目前防范金融風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)金融監(jiān)管的政策下，企業(yè)的大額籌資面臨越來越難的局面。如房地產(chǎn)企業(yè)，目前并購資金籌集的難度，已顯得尤其突出。由此，企業(yè)在并購重組中的資金籌集需要做到以下幾點(diǎn)：

首先，確定合理的資金結(jié)構(gòu)。確定內(nèi)部、外部籌資的金額與比例，在籌資風(fēng)險(xiǎn)可控、未來現(xiàn)金流充足以及利息成本具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)下，可通過合適的杠桿比例、通過合理的外部籌集，避免過量占用自有資金帶來后續(xù)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)也需要注意，合理控制負(fù)債金額。企業(yè)要權(quán)衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益，盡量能以較小的資本投入獲得較高的回報(bào)。

其次，匹配合理的外部籌資期限。通過長(zhǎng)期和短期債務(wù)融資的搭配，緩解企業(yè)的資金壓力。如企業(yè)可以通過一部分采取股權(quán)籌集方式，減少后期流動(dòng)性壓力，另一部分采取長(zhǎng)期債權(quán)融資方式，盡量延長(zhǎng)并購后短期內(nèi)的償債壓力。此外，還可與目標(biāo)企業(yè)溝通，采用交易價(jià)款分期支付的方式。

3.強(qiáng)化財(cái)務(wù)重整與財(cái)務(wù)集中管控

（1）整合財(cái)務(wù)管理體制，優(yōu)化財(cái)務(wù)信息基礎(chǔ)體系

企業(yè)在并購重組之后，需要對(duì)并購企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理體制重構(gòu)。首先是財(cái)務(wù)人員的融合，以便開展全面的賬務(wù)控制與財(cái)務(wù)管理工作。其次是通過掌握被并購企業(yè)財(cái)務(wù)控制的大權(quán)，發(fā)揮企業(yè)的資產(chǎn)資源優(yōu)化與配置的最大效用。此外，合理利用企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)監(jiān)督的效用，將被并購企業(yè)納入集團(tuán)整體財(cái)務(wù)控制過程中，建立企業(yè)合并重組后各項(xiàng)財(cái)務(wù)職能的分配，制定完善的財(cái)務(wù)流程與審批權(quán)限；并同時(shí)優(yōu)化財(cái)務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，責(zé)權(quán)明晰，各司其職，有效監(jiān)督。

（2）強(qiáng)化資金集中管理，合理統(tǒng)籌

首先，建立并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部統(tǒng)籌管理的資金資源平臺(tái)，整合平臺(tái)內(nèi)各企業(yè)資產(chǎn)，盤活閑置資源和資金，提升資產(chǎn)和資金的使用效率。并對(duì)后期企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)，將各項(xiàng)資源進(jìn)行優(yōu)化后，以全面掌控企業(yè)后期運(yùn)營(yíng)情況，并按此提前制定出風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

其次，通過實(shí)施全面的資金計(jì)劃管理制度，統(tǒng)一預(yù)算、統(tǒng)一調(diào)劑。建立資金審批核查程序，健全資金支付使用規(guī)范，定期跟進(jìn)資金執(zhí)行偏差。固化統(tǒng)一格式的資金報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)表，及時(shí)收集資金流向信息，預(yù)測(cè)資金盈缺，指導(dǎo)后期運(yùn)營(yíng)工作和有導(dǎo)向性地給出企業(yè)未來發(fā)展的科學(xué)化考核指標(biāo)，使企業(yè)按照預(yù)定的戰(zhàn)略目標(biāo)開展工作。

（3）整合財(cái)務(wù)核算基礎(chǔ)規(guī)范，強(qiáng)化財(cái)務(wù)信息質(zhì)量

財(cái)務(wù)核算基礎(chǔ)規(guī)范決定著財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、可靠程度。在并購?fù)瓿梢院螅①徠髽I(yè)需對(duì)被并購企業(yè)建立健全統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管控制度，對(duì)其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策、核算辦法，乃至是會(huì)計(jì)科目體系均實(shí)施統(tǒng)一管理，并且對(duì)財(cái)務(wù)信息的加工模板——各類管理報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)表的格式與披露標(biāo)準(zhǔn)也進(jìn)行明確，以利于企業(yè)財(cái)務(wù)信息從源頭上保障真實(shí)性與準(zhǔn)確性。如上市公司與非上市公司的并購重組，其公司中兼有國(guó)資股權(quán)等情況，涉及股權(quán)復(fù)雜，在管理上會(huì)計(jì)信息提報(bào)均較復(fù)雜。涉及壞賬計(jì)提政策的不同、固定資產(chǎn)折舊年限標(biāo)準(zhǔn)不同、借款費(fèi)用資本化標(biāo)準(zhǔn)不同、無形資產(chǎn)攤銷標(biāo)準(zhǔn)不同等情況，有些還涉及雙方并購中的特殊約定事項(xiàng)，造成并購后企業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)、會(huì)計(jì)科目，會(huì)計(jì)政策影響等諸多情況，需要與各方進(jìn)行大量的溝通和協(xié)調(diào)，以達(dá)到會(huì)計(jì)信息向不同使用者報(bào)送時(shí)不會(huì)造成重大會(huì)計(jì)信息的誤解和差錯(cuò)。因此在并購重組過程中即要開始對(duì)以上不同的差異采用的處理方式進(jìn)行討論和雙向溝通，以便重組完成可迅速進(jìn)行實(shí)施，不會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的及時(shí)披露和信息使用。

（4）信息化平臺(tái)整合，提升信息傳遞效率

與此同時(shí)，大量的財(cái)務(wù)信息，以及業(yè)務(wù)信息與財(cái)務(wù)信息的融合，有賴于強(qiáng)大的信息化系統(tǒng)的支持。并購后的信息化平臺(tái)，首先需要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)融合，加快兩個(gè)企業(yè)之間財(cái)務(wù)信息的傳遞速度。以利于決策者可以迅速了解財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速?zèng)Q策提供及時(shí)準(zhǔn)確的管理信息?；诖耍瓿杀徊①徠髽I(yè)財(cái)務(wù)信息化系統(tǒng)的建設(shè)工作，才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的高度集成，并保證數(shù)據(jù)與報(bào)表形式的統(tǒng)一，為企業(yè)的數(shù)據(jù)查詢奠定穩(wěn)固的基礎(chǔ)。進(jìn)而能夠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作，明確預(yù)算目標(biāo)，并為企業(yè)的管理者提供相應(yīng)的參考依據(jù)，最終實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源的合理優(yōu)化與配置。

四、結(jié)語

企業(yè)并購重組的過程，涉及各方面的風(fēng)險(xiǎn)，而其中最不可忽視的是對(duì)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在一定程度上會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也會(huì)降低企業(yè)持續(xù)運(yùn)營(yíng)與在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力，也將影響各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。要想從根本上降低企業(yè)并購后潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，則必須要加強(qiáng)并購重組前期盡職調(diào)查、合理的企業(yè)估值、并購后的業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理融合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購重組的價(jià)值。