馮晗璐

（天津?yàn)I海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，天津 300308）

一、資管新規(guī)的實(shí)施背景

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)居民財(cái)富的不斷積累和快速增長(zhǎng)，銀行存款、國(guó)債購(gòu)買等傳統(tǒng)形式的低收益投資已難以滿足投資者抵御通貨膨脹的需求，因此商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。為獲取高收益對(duì)抗高額的資金成本，越來越多的商業(yè)銀行設(shè)計(jì)多層嵌套的產(chǎn)品隱匿真實(shí)的資金流向，利用非標(biāo)投資、資金池運(yùn)作等方式實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利，信貸業(yè)務(wù)以委托貸款、過橋貸款等形式表外化演變成了影子銀行，呈現(xiàn)出嚴(yán)重的脫實(shí)向虛現(xiàn)象，在一定程度上對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性造成了干擾。在此背景下，黨中央以及國(guó)務(wù)院會(huì)同中央銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外管局等制定頒布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”），旨在有效規(guī)范資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，打破剛性兌付，限制多層嵌套及資金池運(yùn)作，彌補(bǔ)監(jiān)管短板，提高監(jiān)管有效性，防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，塑造資管行業(yè)的良性生態(tài)環(huán)境。

二、資管新規(guī)的核心要義

1.提升投資者風(fēng)控意識(shí)，打破剛性兌付

在資管新規(guī)出臺(tái)前，大多數(shù)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)都以“低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益”的特征備受投資者青睞，銀行機(jī)構(gòu)為規(guī)避聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，搶占資金市場(chǎng)都隱性承諾著剛性兌付，資管業(yè)務(wù)“受人之托、代客理財(cái)”的核心理念更是沒能得到充分的發(fā)揮，對(duì)市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)資源配置中的決定性作用造成了一定干擾。因此，資管新規(guī)提出“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育，不斷提高投資者的金融知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，向投資者傳遞‘賣者盡責(zé)、買者自負(fù)’的理念，打破剛性兌付”，這將有利于提升商業(yè)銀行的投研能力，降低企業(yè)融資成本。

2.公允價(jià)值計(jì)量，資管產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型

本次新規(guī)要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈值化管理，以公允價(jià)值計(jì)量，鼓勵(lì)使用市值法計(jì)價(jià)并在一定限制條件下可采用攤余成本法。這一規(guī)定將重塑商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，傳統(tǒng)的預(yù)期收益型理財(cái)將在過渡期后全部被凈值型理財(cái)所取代，實(shí)行凈值化管理將有利于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)核算，引導(dǎo)投資者明晰底層資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況，調(diào)整了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的盈利模式，促進(jìn)其提升自身的管理水平和風(fēng)控能力，推動(dòng)產(chǎn)品體系和資產(chǎn)配置的變革。

3.消除多層嵌套，實(shí)行穿透式監(jiān)管

在過去的幾年中，商業(yè)銀行的資管產(chǎn)品為了實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利，博取獲利空間，往往通過繞道資管公司、信托公司成立的資金計(jì)劃，隱匿最終投向，規(guī)避投資范圍、監(jiān)管指標(biāo)、杠桿約束等方面的限制。層層疊加的產(chǎn)品設(shè)計(jì)不僅拉長(zhǎng)了資金鏈條，形成資金空轉(zhuǎn)，還阻礙了監(jiān)管的有效性，易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，資管新規(guī)將機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，實(shí)施穿透式管理，向上識(shí)別最終投資者，向下識(shí)別實(shí)際底層資產(chǎn)，縮短了投資鏈條，限制了影子銀行虛增資產(chǎn)收益率，同時(shí)資管新規(guī)還要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)杠桿約束，引導(dǎo)其調(diào)動(dòng)有效資源投放實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提升資金使用效率，防止盲目追逐短期利益，化解金融市場(chǎng)亂象。

4.限制資金池運(yùn)作，降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)

資管新規(guī)明確禁止資金池業(yè)務(wù)，要求金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)產(chǎn)品資金運(yùn)作時(shí)要單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬且單獨(dú)核算，同時(shí)規(guī)定封閉式資管產(chǎn)品的期限不得少于90天，這使得商業(yè)銀行不能通過發(fā)行低成本的短期負(fù)債對(duì)接高收益的長(zhǎng)期資產(chǎn)以獲得期限利差，在制度層面杜絕了理財(cái)產(chǎn)品“滾動(dòng)發(fā)售、集合運(yùn)作、分離定價(jià)”的做法，從源頭上緩解了其資金運(yùn)作壓力，在一定程度上可以化解投資者集中贖回與銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性要求間的矛盾，有助于商業(yè)銀行合理設(shè)置產(chǎn)品期限，降低債權(quán)債務(wù)間的風(fēng)險(xiǎn)共振效應(yīng)。

5.嚴(yán)控非標(biāo)投資，有序推進(jìn)非標(biāo)回表

本次資管新規(guī)的另一大看點(diǎn)是對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的劃分進(jìn)行了明確，只有在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)等經(jīng)國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的交易市場(chǎng)交易的并同時(shí)符合等分化可交易、信息披露充分、集中登記獨(dú)立托管、公允定價(jià)、流動(dòng)性機(jī)制完善等特征的才可歸為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，這一規(guī)定無疑讓“明股實(shí)債”“理財(cái)直融工具”“北金所債權(quán)融資計(jì)劃”等一直處于監(jiān)管模糊地帶的“非非標(biāo)”資產(chǎn)無處遁形。此項(xiàng)規(guī)定的出臺(tái)使商業(yè)銀行重新審視存量資產(chǎn)，合理進(jìn)行重分類，對(duì)于部分超出監(jiān)管限額的資產(chǎn)可以通過非標(biāo)轉(zhuǎn)貸的方式有序回表，非標(biāo)投資的受限將有利于迫使銀行機(jī)構(gòu)規(guī)范資產(chǎn)運(yùn)用，有效杜絕各機(jī)構(gòu)間兜底承諾、抽屜協(xié)議等現(xiàn)象，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積聚的可能性，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、過渡期滿商業(yè)銀行仍面臨的困境和挑戰(zhàn)

資管新規(guī)的出臺(tái)標(biāo)志著我國(guó)資管行業(yè)正式被納入統(tǒng)一監(jiān)管構(gòu)架中，并肩負(fù)著在金融供給側(cè)改革背景下去杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)的重要任務(wù)，因此新規(guī)合理設(shè)置了過渡期至2020年年底，給予了金融機(jī)構(gòu)逐步推進(jìn)整改和轉(zhuǎn)型的時(shí)間，堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)與有序規(guī)范相結(jié)合的宗旨，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)作。新規(guī)自2018年4月發(fā)布實(shí)施至今已歷經(jīng)三年時(shí)間，目前已跨越過渡期，但在制度的執(zhí)行過程中，各商業(yè)銀行仍面臨著諸多困境與挑戰(zhàn)，其創(chuàng)新發(fā)展也在一定程度上受到了潛在影響。

1.理財(cái)規(guī)模受到?jīng)_擊，市場(chǎng)拓展步履維艱

資管新規(guī)自頒布以來，我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)模和比例均呈現(xiàn)“雙降”態(tài)勢(shì)，負(fù)債端壓力凸顯。究其原因，主要是因?yàn)橘Y管新規(guī)改變了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品慣有的“保本保息”的呈現(xiàn)方式，普通投資者對(duì)這種打破“剛性兌付”的凈值化管理模式的認(rèn)知度還十分有限。首先，保守的投資者因?yàn)殡y以適應(yīng)“盈負(fù)自擔(dān)”而果斷放棄銀行理財(cái)進(jìn)而將目光轉(zhuǎn)向存款類產(chǎn)品；其次，限制短期理財(cái)發(fā)行的規(guī)定又對(duì)需要資金周轉(zhuǎn)有較高要求的投資者產(chǎn)生了一定影響，這部分投資者會(huì)更傾向于將資金配置到貨幣市場(chǎng)基金等具有更高流動(dòng)性的產(chǎn)品中，放棄對(duì)銀行理財(cái)?shù)那嗖A；最后，資產(chǎn)穿透、限制非標(biāo)等要求都在一定程度上壓縮了理財(cái)產(chǎn)品的獲利空間，另一部分風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者更寧愿將投資方向轉(zhuǎn)移至混合型基金甚至股票市場(chǎng)以博取更高收益。因此，即便過渡期結(jié)束，各家商業(yè)銀行在正式下線傳統(tǒng)的預(yù)期收益型產(chǎn)品的同時(shí)，并沒有明顯提升凈值型理財(cái)?shù)馁Y金募集能力，各類投資者的接受程度仍參差不齊，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展步履維艱。

2.科技手段匱乏，凈值化管理的推動(dòng)力不足

過渡期后，商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)全面實(shí)行凈值化管理，以市場(chǎng)公允價(jià)值為依據(jù)進(jìn)行產(chǎn)品估值。但在實(shí)施過程中，由于銀行理財(cái)資金投資方式多樣，底層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，其所適用的估值方法也存在差異，因此仍存在較大的落實(shí)困難，尤其是中小商業(yè)銀行缺乏科學(xué)規(guī)范的投資對(duì)象劃分規(guī)則，加之科技手段匱乏，信息系統(tǒng)的投入十分有限，致使部分理財(cái)產(chǎn)品的公允價(jià)值無法做到準(zhǔn)確衡量，只能繼續(xù)沿用攤余成本法計(jì)價(jià)，凈值化管理的有效性、全面性存在不足。此外，資管行業(yè)還未建立統(tǒng)一規(guī)范的估值標(biāo)準(zhǔn)，同一種底層資產(chǎn)可能存在多種估值方法，一些商業(yè)銀行缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓乐刁w系，大多依靠外包的方式由第三方估值機(jī)構(gòu)進(jìn)行產(chǎn)品估值，凈值公允反映資產(chǎn)價(jià)格的效果大打折扣。

3.盈利模式調(diào)整，理財(cái)板塊創(chuàng)收壓力加劇

在資管新規(guī)出臺(tái)前，銀行發(fā)售的保本理財(cái)多以“利差”形式確認(rèn)收益，但資管新規(guī)實(shí)施后推出的凈值化產(chǎn)品將商業(yè)銀行理財(cái)板塊的盈利方式轉(zhuǎn)向了以收取資產(chǎn)管理費(fèi)為主的中收模式，管理費(fèi)外的銀行收益更多的體現(xiàn)在了凈值中，對(duì)銀行凈利潤(rùn)形成了利空。另外，為最大彌補(bǔ)因違規(guī)操作而可能形成的損失，資管新規(guī)要求金融機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，且風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的余額應(yīng)至少達(dá)到產(chǎn)品余額的1%，這一規(guī)定在冷卻商業(yè)銀行高風(fēng)險(xiǎn)投資沖動(dòng)的同時(shí)也限制了理財(cái)板塊的創(chuàng)收能力，因此銀行機(jī)構(gòu)更應(yīng)精準(zhǔn)定位、推陳出新，加大投研力度，通過產(chǎn)品創(chuàng)新來緩解盈利壓力。

4.非標(biāo)爆發(fā)式回表，連鎖反應(yīng)不容忽視

監(jiān)管早已對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)余額做出上限，即任何時(shí)點(diǎn)都不能超過理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%和上一年度審計(jì)總資產(chǎn)4%的孰低者，本次新規(guī)對(duì)非標(biāo)的明確界定迫使商業(yè)銀行只能在過渡期滿前采取“表內(nèi)信貸承接表外資產(chǎn)”的方式回表以壓降資管部分的非標(biāo)余額，達(dá)到監(jiān)管要求。但隨著過渡期的結(jié)束，大量非標(biāo)資產(chǎn)回表后所引發(fā)的連鎖反應(yīng)更值得深思。一方面，受到資本約束的影響，我國(guó)商業(yè)銀行在資本充足率本身就不足的情況下又承接了較大規(guī)模的表外資產(chǎn)，急需進(jìn)行資本補(bǔ)充，但資本擴(kuò)充的渠道卻十分有限，股票增發(fā)不具可操作性，發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債、次級(jí)債等工具又因期限長(zhǎng)、收益率低和次級(jí)屬性難以覓得投資機(jī)構(gòu)；另一方面，在宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）下，商業(yè)銀行表內(nèi)信貸的投放安排應(yīng)與其存貸比、流動(dòng)性比率指標(biāo)相匹配，非標(biāo)資產(chǎn)回表后勢(shì)必會(huì)擠占表內(nèi)信貸規(guī)模，影響正常表內(nèi)信貸的投放能力，最終甚至還有可能引發(fā)中小企業(yè)融資難等社會(huì)問題。

5.資管子公司定位尚待明晰，協(xié)同競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系仍需磨合

資管新規(guī)鼓勵(lì)商業(yè)銀行設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資管子公司，對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行集中統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)管理，打造理財(cái)業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。但是，成立子公司意味著經(jīng)營(yíng)管理模式的重大變革，銀行機(jī)構(gòu)面臨著一系列的探索和挑戰(zhàn)：一是隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，自由定價(jià)會(huì)進(jìn)一步放開，深化了銀行本身存款業(yè)務(wù)和資管理財(cái)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)局面，如何處理好二者之間的關(guān)系，形成良性互惠機(jī)制是商業(yè)銀行未來亟須解決的問題；二是目前一些大型國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行相繼成立了資管子公司，但占據(jù)金融市場(chǎng)很大比例的中小城商行、農(nóng)商行還沒有能力設(shè)立獨(dú)立的法人子公司，資管業(yè)務(wù)大多由專營(yíng)部門開展，行政管理體系的混同難以建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離防火墻，易發(fā)生表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)交叉感染；三是已經(jīng)成立的銀行資管子公司與基金公司同質(zhì)化嚴(yán)重，沒有發(fā)揮獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，定位還不夠清晰明確。

6.專業(yè)人才支撐薄弱，投研風(fēng)控能力略顯不足

凈值化的產(chǎn)品核算會(huì)實(shí)時(shí)反應(yīng)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況，這對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資管理能力產(chǎn)生了極大的考驗(yàn)，雖然經(jīng)過過渡期的適應(yīng)和調(diào)整，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已取得了一定成績(jī)，但部分銀行機(jī)構(gòu)在人才儲(chǔ)備和投研能力建設(shè)方面還略顯不足，缺乏人才培養(yǎng)的戰(zhàn)略部署，尤其對(duì)熟悉清算交易的運(yùn)營(yíng)人員以及能夠加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控的管理人員儲(chǔ)備還存在欠缺。

四、新時(shí)期金融監(jiān)管的變革舉措和銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展路徑

1.建立多層次的監(jiān)管主體、細(xì)化穿透式監(jiān)管對(duì)象

資管新規(guī)明確了穿透式監(jiān)管在金融監(jiān)管體系中的重要意義，因此應(yīng)從立法指引的層面明確監(jiān)管對(duì)象，提高監(jiān)管效率，充分發(fā)揮各監(jiān)管部門的協(xié)同聯(lián)動(dòng)作用，防止不當(dāng)擴(kuò)權(quán)現(xiàn)象發(fā)生。一是充分發(fā)揮國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)在彌補(bǔ)分業(yè)監(jiān)管中的作用，處理“一行兩會(huì)”在資管業(yè)務(wù)中的各種監(jiān)管爭(zhēng)議，解決資管行業(yè)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)以及交叉性資管產(chǎn)品創(chuàng)新下的監(jiān)管套利問題，極大限度的避免監(jiān)管真空；二是進(jìn)一步強(qiáng)化銀行協(xié)會(huì)的協(xié)調(diào)角色，發(fā)揮橋梁作用搭建監(jiān)管部門與金融機(jī)構(gòu)之間的信息傳導(dǎo)通道，利用其專業(yè)化的信息優(yōu)勢(shì)，為資管業(yè)務(wù)實(shí)施穿透式監(jiān)管提供互聯(lián)互通、共享共建的標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)；三是賦予金融消費(fèi)者在金融監(jiān)管中的主體地位，尤其是激發(fā)專業(yè)投資者的能動(dòng)性，構(gòu)建消費(fèi)者保護(hù)自身權(quán)益、反饋金融機(jī)構(gòu)違規(guī)行為的暢通渠道，形成多維度監(jiān)管的良性局面。

同時(shí)，應(yīng)細(xì)化監(jiān)管對(duì)象，最大程度上實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管的效率，增進(jìn)監(jiān)管的有效性。一方面，從投資者入手，透過名義持有人甄別實(shí)際的投資人，消除不規(guī)范代持的現(xiàn)象；另一方面，在底層資產(chǎn)的監(jiān)管上，嚴(yán)格查處通道類資管計(jì)劃，降低資金流通成本，避免資金的無效空轉(zhuǎn)。

2.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范措施，構(gòu)建全面風(fēng)控體系

商業(yè)銀行在嚴(yán)峻的外部監(jiān)管形勢(shì)下，應(yīng)多維度提升內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控力度，建立健全完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，持續(xù)構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。一是從頂端調(diào)整組織架構(gòu)，將風(fēng)險(xiǎn)控制的職能從資管業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)中分離出來，建立獨(dú)立的、直屬于董事會(huì)的資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中心，形成前中后臺(tái)相互制約的風(fēng)險(xiǎn)隔離框架；二是嚴(yán)把產(chǎn)品鏈條中的各個(gè)環(huán)節(jié)，將風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿于發(fā)行管理、準(zhǔn)入核準(zhǔn)、投資審批、信用評(píng)級(jí)、限額控制、流動(dòng)性管理、估值核算等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，創(chuàng)建符合凈值化產(chǎn)品導(dǎo)向要求的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；三是應(yīng)進(jìn)一步完善信息披露機(jī)制，向投資者主動(dòng)真實(shí)地披露資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)信息，加強(qiáng)與公眾之間的信息交流，引導(dǎo)理性投資，降低聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.重構(gòu)產(chǎn)品體系，滿足多元化投資需求

商業(yè)銀行應(yīng)以資管新規(guī)為契機(jī)創(chuàng)新產(chǎn)品體系，拓展完善自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造品牌形象，著力突出亮點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，避免陷入同質(zhì)化僵局。首先，要持續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性存款在表內(nèi)負(fù)債業(yè)務(wù)中的效能，加大宣傳力度，提高儲(chǔ)戶對(duì)結(jié)構(gòu)性存款這種兼具高收益及保本性特征的產(chǎn)品的認(rèn)知度，為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的保守投資者提供最優(yōu)選擇，維持銀行體系內(nèi)的客戶黏性；其次，要通過提高凈值型理財(cái)產(chǎn)品的投資收益以提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)廣大個(gè)人客戶對(duì)盈虧自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的認(rèn)同；最后，可以通過創(chuàng)設(shè)以股權(quán)、優(yōu)先股、并購(gòu)為主要投向的產(chǎn)品，運(yùn)用金融衍生工具，吸引具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者?？傊?，商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)資源，根據(jù)所處的區(qū)域市場(chǎng)精準(zhǔn)定位，通過層次化的產(chǎn)品布局以適應(yīng)多元化的投資需求。

4.重視人才儲(chǔ)備，打造高水準(zhǔn)投研團(tuán)隊(duì)

面對(duì)資管新規(guī)的精細(xì)化管理要求，擁有高素質(zhì)的人才支撐是未來商業(yè)銀行獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。因此，各銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)從戰(zhàn)略高度建立專業(yè)化的資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)、投資運(yùn)作團(tuán)隊(duì)、風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)和運(yùn)營(yíng)維保團(tuán)隊(duì)，一方面加大培訓(xùn)投入，提高內(nèi)部員工的專業(yè)素質(zhì)，拓展其在證券、保險(xiǎn)、基金等多領(lǐng)域的知識(shí)，另一方面吸納引進(jìn)優(yōu)秀的專業(yè)人才，完善激勵(lì)晉升考核機(jī)制，重視研究成果的轉(zhuǎn)化，全方位提升自身的投資管理能力。

五、結(jié)語

資管新規(guī)的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)資管行業(yè)進(jìn)入了規(guī)范化發(fā)展的新階段。對(duì)于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行而言，資管新規(guī)在打破剛性兌付、禁止資金池、嚴(yán)控非標(biāo)投資、限制杠桿水平等方面的舉措都為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展迎來了契機(jī)。各銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)正視過渡期后更加趨嚴(yán)的監(jiān)管政策，合理利用資源，把握機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)管理與產(chǎn)品升級(jí)，加快銀行理財(cái)?shù)膭?chuàng)新轉(zhuǎn)型，更好發(fā)揮銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。