張鳳玲

“這是曇花一現(xiàn)的牛市，還是更健康的慢牛？”7月14日下午，一位上海中型券商投資顧問指著滿屏飄綠的個股對《中國品牌》雜志記者自言自語。

牛市之聲，此起彼伏。

從7月1日開始的這輪“快?！毙星?，站到3000點，其后，斬釘截鐵地連日上攻，3100點、3200點、3300點和3400點，關(guān)口被攻破。很快，大盤指數(shù)勢擊破3400點。大盤在短短的10個交易日左右上漲了500點，券商、科技、白酒板塊也出現(xiàn)快速攀升。此前7月13日，指數(shù)全天單邊走高，創(chuàng)業(yè)板大漲近4%，兩市成交連續(xù)第8日突破萬億。歷史記錄不斷被刷新——連續(xù)四個交易日成交量突破1.5萬億，爆款基金認購額超過1000億，外資跑步入場日均凈流入超百億，牛市“發(fā)動機”券商股連續(xù)多日掀起漲停潮。

一時間不少人高呼“牛市來了”。

但，在7月14日，A股多空博弈激烈，這輪牛市迅速降溫。

繼7月14日、15日回調(diào)后，7月16日，A股全線下跌。釀酒行業(yè)跌幅超過8%，37只股票均有不同程度的下跌。其中，五糧液、瀘州老窖、口子窖、山西汾酒等跌停，貴州茅臺跌幅近8%，主力流出額超9億元。旅游酒店、多元金融、醫(yī)療行業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥制造行業(yè)跌幅均超過6%。漲幅前五的行業(yè)分別是銀行、工藝商品、保險、環(huán)保工程、園林工程。銀行業(yè)的跌幅為0.17%，其中張家港行的漲幅超過8%。其余四個行業(yè)的跌幅區(qū)間為1%至2%。

截至7月24日，上證指數(shù)失守3300點。

猝不及防的反轉(zhuǎn)行情令一眾高位入場的資金被悶殺，這個下跌幅度，打擊了大家對市場的信心。

“相當(dāng)于吃螃蟹，一開始就吃到最美味的蟹黃，以為后面還有蟹黃，結(jié)果沒有發(fā)現(xiàn)蟹黃。”一位基金經(jīng)理向《中國品牌》雜志記者如此形容當(dāng)下的行情。

市場為什么會下調(diào)？

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，7月16日，截至收盤，北向資金全天凈流出69.2億元，其中滬股通凈流出23.72億元，深股通凈流出45.49億元。

除此之外，宏觀層面，央行關(guān)于貨幣政策的表態(tài)從上半年強調(diào)貨幣政策“靈活”到下半年更加強調(diào)“適度”。這意味著貨幣政策已從應(yīng)對疫情期間的超寬松狀態(tài)回歸至常態(tài)化水平。市場人士將其理解為下半年的貨幣寬松政策或不及上半年，由流動性催生的行情或許也會隨著政策的微調(diào)出現(xiàn)新變化。

還有，從市場具體看，一方面，中芯國際上市受資金熱捧明顯給A股半導(dǎo)體板塊帶來抽血效應(yīng)，另一方面，在監(jiān)管嚴查配資、國家大基金和社保基金減持等消息出來之后，市場逐步降溫，北上資金大幅流出。

加之，本已高漲的情緒猶如繃緊的一根弦，任何可能影響市場情緒的因素都可能導(dǎo)致市場調(diào)整。

那么，到底是曇花一現(xiàn)的牛市還是更加健康的牛市？

花旗銀行認為，受益于政策層面的完善、中美貨幣政策的同步以及中國金融市場的開放，A股市場有望更加健康，今年A股不大可能重復(fù)2015年集中持續(xù)踩踏行情。風(fēng)險方面，需要留意海外疫情的進一步擴散、貿(mào)易摩擦以及美國大選等不確定因素。

總體來看，市場對A股未來走勢仍然較為樂觀，投資者進一步參與市場的積極心態(tài)、中國經(jīng)濟的持續(xù)恢復(fù)和政策的支持，或?qū)⒗^續(xù)推動中國股市上行。