陳金滿

當下由于建筑企業(yè)規(guī)模的持續(xù)擴張，需要通過資本運作來獲得更多的資金，以此為施工項目提供資金保障。所以建筑企業(yè)資本運作必須要轉換思路，對資本運作思路進行必要調整，積極的適應經(jīng)濟發(fā)展新形勢，這樣才能夠為建筑企業(yè)規(guī)模擴張帶來新的動力。本文將會對新形勢下建筑企業(yè)資本運作的困境進行分析，總結出新形勢下建筑企業(yè)資本運作的具體策略，以期形成新的資本運作體系。為建筑企業(yè)資本運作提供有益參考。

一、新形勢下建筑企業(yè)資本運作的困境

（一）建筑企業(yè)資本業(yè)務布局不完善

面對新經(jīng)濟、新金融的蓬勃發(fā)展，建筑企業(yè)在打造新資本運作集群時拓展力不足，未能與建筑企業(yè)形成戰(zhàn)略上的協(xié)同作戰(zhàn)能力，導致業(yè)務協(xié)作、信息共享無法形成生態(tài)閉環(huán);在資產(chǎn)配置、證券、債權、收益權等其他基金業(yè)務方面，投資組合尚未構建，平滑投資風險，平衡資產(chǎn)配置的流動性和收益性作用未能充分發(fā)揮。不少建筑企業(yè)的資本運作依然還是處于原始狀態(tài)。

（二）投研能力不強

現(xiàn)階段建筑企業(yè)相關特定資本運作未能實現(xiàn)項目投資與行業(yè)研究的緊密結合，在項目動態(tài)跟蹤、分析市場需求和供給、發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面內容亟待豐富;在重點產(chǎn)業(yè)投資方面，能夠帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下聯(lián)動發(fā)展的優(yōu)質項目也有待進一步挖掘;缺乏宏觀和政策的前瞻性分析，未能形成完善的資本投研體系。

（三）外部資源整合能力有待提高

建筑企業(yè)資源整合平臺尚未建立，對資本市場多層次資源信息整合力度不夠，不具備利用各渠道資源獲取全方位信息的能力，難以滿足經(jīng)營決策層管理需要，特別是在投融資、項目整合、投后服務、軟實力提升及戰(zhàn)略合作等方面，未能實現(xiàn)全面升級。

（四）專業(yè)化人才不足

現(xiàn)階段，建筑企業(yè)資本運作從業(yè)人員存在專業(yè)經(jīng)驗缺乏、專業(yè)知識儲備不足，業(yè)務實操運用能力欠缺等實際問題，有相關投資領域的專業(yè)化人才和復合型人才急缺，團隊的梯隊結構還不足以支撐建筑企業(yè)發(fā)展的需要。一方面，現(xiàn)有員工的培養(yǎng)是重中之重，這是建筑企業(yè)發(fā)展的根基和潛力，但實踐中還存在職業(yè)規(guī)劃路徑不清晰、培訓的針對性不強等問題;另一方面，骨干人才引進渠道比較局限，外部合伙人、專家顧問等其他輔助的引人用人機制尚未建立，要進一步通過多種形式的探索來補短板、強弱項、激活力。很多建筑企業(yè)仍然側重于傳統(tǒng)的財務管理、會計核算，對資本運作方面的人才重視度不夠，也沒有一套行之有效的激勵措施去引導現(xiàn)有財務人員更多地往資本運作的專業(yè)領域方向拓展。

二、新形勢下建筑企業(yè)資本運作具體優(yōu)化策略

（一）加強資本運作業(yè)務布局和管理

1.構建多渠道的業(yè)務布局

在深化金融供給側改革的背景下，針對建筑企業(yè)需求特點，結合創(chuàng)新金融服務的發(fā)展趨勢，建筑企業(yè)將重點推進1（股權投資）+N（新金融服務）+建筑企業(yè)（其他類投資）的全面業(yè)務布局。通過搭建綜合性母基金平臺和專項產(chǎn)業(yè)基金平臺，構筑橫向拓展和縱向深耕的股權投資業(yè)務布局，形成母基金與子基金聯(lián)動發(fā)展，早期、成長期與成熟期基金接力發(fā)展，政府引導基金與市場化產(chǎn)業(yè)基金協(xié)同發(fā)展的格局。以股權投資為抓手，為優(yōu)質項目客戶提供“股權+N”的綜合性金融服務，擇機探索資產(chǎn)配置、證券、債權、收益權等“建筑企業(yè)類”新型基金業(yè)務，實現(xiàn)基金業(yè)務綜合化、多元化和可持續(xù)化發(fā)展。

2.夯實股權投資業(yè)務

通過搭建綜合性母基金平臺和聚焦于新能源、新技術和新商業(yè)模式的專項產(chǎn)業(yè)基金平臺，構筑橫向拓展和縱向深耕的股權投資業(yè)務布局，形成母基金與子基金聯(lián)動發(fā)展，早期、成長期與成熟期基金接力發(fā)展，政府引導基金與市場化產(chǎn)業(yè)基金協(xié)同發(fā)展的格局?；诖怪奔毞诸I域的精耕細作，以資本為先導在快速變化的建筑產(chǎn)業(yè)關鍵環(huán)節(jié)實現(xiàn)卡位，通過前期的股權投資捕捉項目前期機會、構建項目儲備池、開啟未來戰(zhàn)略窗口，為向契合自身優(yōu)勢與戰(zhàn)略視野的優(yōu)勢領域進行控股型投資奠定基礎，從而實現(xiàn)基金股權投資與產(chǎn)業(yè)化投資的協(xié)同發(fā)展。

3.設立建筑產(chǎn)業(yè)基金平臺

通過基金業(yè)務的價值發(fā)現(xiàn)和產(chǎn)業(yè)培育作用，努力在建筑產(chǎn)業(yè)中發(fā)現(xiàn)和儲備優(yōu)質項目，實現(xiàn)對具有成長前景的企業(yè)的前期布局，做好孵化培育和資源對接，為建筑企業(yè)實業(yè)板塊的發(fā)展提供外延增長空間，為提升建筑企業(yè)核心競爭力提供資本動力。

（二）拓展新金融服務

在做好股權投資的基礎上，為提高投資粘性，降低投資風險，結合建筑企業(yè)自身業(yè)務特點，聚焦企業(yè)發(fā)展需求，分步驟、有計劃地拓展“股權+N”的新金融服務。依托“股權+N”綜合服務模式，在豐富建筑企業(yè)服務內容和收入來源的基礎上，充實和完善建筑企業(yè)金融板塊整體布局。以股權投資為切入點，在對中小微企業(yè)進行深入了解的基礎上，利用股權+供應鏈金融、股權+財務顧問、股權+擔保、股權+小貸等服務形式，豐富企業(yè)的融資手段，并解決上下游的融資需求，進一步支持被投企業(yè)快速穩(wěn)健發(fā)展。與此同時，針對建筑企業(yè)實業(yè)板塊的發(fā)展特點和投融資需求，在傳統(tǒng)金融服務基礎上搭配新金融服務，創(chuàng)造1+1>2的服務效應。

2017年，國務院辦公廳印發(fā)《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新及應用的指導意見》，將供應鏈發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略方向，供應鏈金融已經(jīng)成為與產(chǎn)業(yè)發(fā)展關系最為密切的金融形態(tài)。近年來得益于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，供應鏈金融已經(jīng)成為金融中介機構、金融信息服務機構以及企業(yè)增強自身競爭力、拓展發(fā)展空間的一個重要領域，也為供應鏈上各成員提供了一種新的融資渠道。建筑企業(yè)已有較為成熟的私募股權基金業(yè)務體系，在資金端、管理端、項目端都有豐富的合作資源和渠道，可以為商業(yè)保理業(yè)務的開展提供全方位的支持。建筑企業(yè)也參與了國投并購基金、央企扶貧基金等國家級的大型基金，通過基金為紐帶，可以打通與其他各個參與方的合作渠道，極大程度拓展了商業(yè)保理的業(yè)務半徑，具有發(fā)展商業(yè)保理業(yè)務明顯的資源優(yōu)勢。

另外隨著我國經(jīng)濟進一步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)轉型升級，金融行業(yè)成為供給側改革中的重要一環(huán)，供應鏈金融能促進實體經(jīng)濟發(fā)展，加速產(chǎn)業(yè)升級，在政策鼓勵之下，銀行、電商平臺、第三方支付平臺、軟件服務商、供應鏈金融服務平臺等主體都主動進入到金融行業(yè)的供應鏈條，從而加速相關行業(yè)的發(fā)展，擴大相關產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

（三）加強資本運作與風險管理融合創(chuàng)新

建筑企業(yè)資本運作過程中要加強全面風險管理方面，建筑企業(yè)需要盡快制定資本運作管控辦法，對資本運作的風險界限進行明確;并且將資本運作風險管理流程進行再梳理和再修訂。以此為基礎，進一步探索集中與分權相結合的大風控管理模式：建筑企業(yè)本部要基于業(yè)務操作指引和風險審查指引的規(guī)范性要求，加快配套的內控和監(jiān)督評價機制的制定和實施;建筑企業(yè)要從操作的規(guī)范性和業(yè)務的專業(yè)性出發(fā)，發(fā)揮投資團隊、風控部門、投資論證委員會、投資決策委員會四道防線的作用，實現(xiàn)業(yè)務風險從投前、投中到投后的閉環(huán)管理;內部控制方面要承接本部管控辦法，制定授權手冊，并建立健全事前有制度規(guī)范、事中有跟蹤監(jiān)控、事后有監(jiān)督考核的全流程管理體系。

資本運營主要是通過外部交易型的形式進行資本戰(zhàn)略擴張，企業(yè)資本運營的重要途徑就是運作資本來獲得更多的資源，主要是由投資、兼并、收購以及重組構成，最終推動企業(yè)的發(fā)展。針對企業(yè)激烈的市場競爭，建筑企業(yè)必須要充分的運用資本運作的手段來吸引更多的資金、資源，不斷的壯大自身;在增強資本運作的過程中也要將風險管理能力進行強化，尤其是要形成有效的資本運作模式，以此降低資本運作過程中所面臨的各類風險。企業(yè)籌集資金的主要形式就是構建有效的投融資管理團隊，通過該團隊全權運作投融資活動，不僅可以為建筑企業(yè)提供充足的資金保障，同時還能夠形成系統(tǒng)的風險管理模式。

（四）資本結構優(yōu)化

閑置資產(chǎn)不僅占用了企業(yè)有限的資金，而且降低了企業(yè)的利潤率。所以在進行閑置資產(chǎn)盤活的過程中，要拋棄出售資產(chǎn)就是資產(chǎn)流失的錯誤觀念。 資本流動要求擺脫陳舊觀念的束縛，在更大范圍、更深層次上實現(xiàn)流動和重組。大型建筑企業(yè)應不斷優(yōu)化資本結構， 努力實現(xiàn)資本運作與資本結構最優(yōu)的平衡。

（五）打造核心管理團隊

以建設鉆石型人才隊伍、突出崗位價值、激發(fā)人才干事創(chuàng)業(yè)活力為目標，多管齊下完善人力資源體系建設。進一步建立人才引進、選拔、交流機制，基于雙通道的職業(yè)發(fā)展體系，在建筑企業(yè)層面建立員工成長成才的發(fā)展平臺，實現(xiàn)團隊核心競爭力的整體提升。制定建筑企業(yè)內部的人才儲備計劃，并與動態(tài)的崗位交流機制、靈活的人才儲備與跟蹤機制以及市場化的績效管理體系結合起來，保證建筑企業(yè)在正常的人員流轉過程中的人才供應;通過拓展外部人才獲取渠道，引進核心人才，優(yōu)化招聘工作流程，豐富考察選聘形式，建立招聘監(jiān)督、反饋機制，不斷提高招聘質量;優(yōu)化內部人才考察工作，實施職級評價與調整機制，讓表現(xiàn)突出的員工逐步走向關鍵資本運作崗位。

三、結語

總而言之，新形勢下建筑企業(yè)資本運作面臨極大挑戰(zhàn)，希望本文的拙見可以為建筑企業(yè)資本運作的優(yōu)化提供一定的借鑒。

（作者單位：廈門源昌城建集團有限公司）