吳龍龍

摘 ?要：中美經(jīng)貿(mào)摩擦源于美國(guó)政府試圖通過改變現(xiàn)行的國(guó)際收支格局和國(guó)內(nèi)資本配置格局，解決其面臨的社會(huì)矛盾的經(jīng)濟(jì)和政治目的。從本質(zhì)上看，無(wú)論是現(xiàn)行的國(guó)際收支格局，還是美國(guó)國(guó)內(nèi)的資本配置格局，或是美國(guó)面臨的社會(huì)矛盾，都是資本能力訴求和資本意志表達(dá)的結(jié)果?，F(xiàn)在兩國(guó)雖已達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，但在遏制中國(guó)崛起的“初衷”不變的情況下，美國(guó)必然不斷改變對(duì)中國(guó)實(shí)施經(jīng)貿(mào)打壓的手段。貿(mào)易戰(zhàn)和技術(shù)戰(zhàn)將成為中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的常態(tài)，金融戰(zhàn)將是美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域遏制中國(guó)崛起的主要手段。對(duì)此，中國(guó)應(yīng)兼顧“治標(biāo)”和“治本”的雙重要求，從科學(xué)調(diào)控資本能力的訴求路徑、優(yōu)化資本意志的表達(dá)平臺(tái)及理性表達(dá)自身的資本意志方面，采取相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：中美經(jīng)貿(mào)摩擦;資本能力;資本意志

中圖分類號(hào)：F757.12 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? 文章編號(hào)：1009-8135（2020）06-0043-12

中美之間的經(jīng)貿(mào)摩擦，是美國(guó)在中國(guó)迅速崛起并對(duì)其地位構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的特定背景下發(fā)動(dòng)的。從現(xiàn)象上看，中美經(jīng)貿(mào)摩擦體現(xiàn)了美國(guó)遏制中國(guó)崛起、維持自身霸權(quán)地位的政治訴求，反映了“修昔底德”陷阱的遏制與反遏制邏輯[1];從本質(zhì)上看，造就中美間本輪經(jīng)貿(mào)摩擦的深層次原因則是經(jīng)濟(jì)利益的分配。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)利益的分配突出表現(xiàn)為由資本流動(dòng)引起的資源控制權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)改變，而資本流動(dòng)又是資本能力訴求和資本意志表達(dá)的結(jié)果。因此，從資本能力訴求和意志表達(dá)的視角展開分析，有助于正確認(rèn)識(shí)中美經(jīng)貿(mào)摩擦的形成機(jī)理，對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系及與之密切相關(guān)的金融和技術(shù)關(guān)系的變化作出正確的預(yù)判，并有效預(yù)防和科學(xué)應(yīng)對(duì)美國(guó)可能發(fā)起的新的經(jīng)貿(mào)打壓。

一、資本能力和資本意志

（一）資本能力及其訴求途徑

資本作為一種“物”，在性質(zhì)上是相同的，但以不同形式配置在不同市場(chǎng)上的資本所獲得的增值在量上常常是不同的，這體現(xiàn)了資本能力的差異。資本能力是資本在一定條件下獲得增值的能力[2]376，在實(shí)踐中可通過資本擴(kuò)張、資本分工和技術(shù)保護(hù)得以提升。

一是在資本擴(kuò)張中提升資本能力。在特定時(shí)空下特定形態(tài)的資本增值運(yùn)動(dòng)中，資本能力是不變的。而在資本擴(kuò)張過程中，只要發(fā)生資本運(yùn)動(dòng)的空間變化，資本能力就會(huì)發(fā)生變化。追求盡可能多的剩余價(jià)值這一資本運(yùn)動(dòng)中永恒不變的主題，必然使資本向著進(jìn)一步提升能力的方向運(yùn)動(dòng)，從而達(dá)到實(shí)現(xiàn)更大增值的目的?？梢韵胂?，由經(jīng)驗(yàn)豐富的高水平投資者和經(jīng)營(yíng)者操作的資本，一旦從市場(chǎng)比較完善、市場(chǎng)規(guī)模較大、生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度較高的國(guó)家和地區(qū)，流入市場(chǎng)發(fā)育不完善、市場(chǎng)規(guī)模較小、生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度較低、投資者的經(jīng)驗(yàn)不夠豐富、經(jīng)營(yíng)管理者的水平較低、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力大的國(guó)家和地區(qū)，自身強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及低成本的土地和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素必將使其獲利能力大幅度提高。因此，在特定的歷史階段，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的資本一旦流入欠發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，其資本能力將迅速上升。從這一意義上說，在1992年至2015年期間，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的資本加速流向發(fā)展中國(guó)家和2015年以后開始回流，以及目前外資向東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移等現(xiàn)象，都在不同程度上體現(xiàn)了資本占有者對(duì)資本能力的訴求。

二是通過資本分工發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)來提升資本能力。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，各國(guó)通常都會(huì)出于提升資本能力的要求，將自身在資源和要素上具有比較優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)集中在國(guó)內(nèi)，而將不能有效發(fā)揮資源和要素比較優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過國(guó)際間的貿(mào)易來完成，并相應(yīng)地把各自的過剩資本輸出到具有資源和要素優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)，從而形成“你中有我，我中有你”的國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系格局和資本配置格局。借助于這種格局，各國(guó)的資本能力都能得到相應(yīng)的提升。從這一意義上說，20世紀(jì)70年代至80年代初美國(guó)與歐共體間的對(duì)向資本輸出和80年代初至90年代初美、日、歐之間的資本互輸現(xiàn)象，以及中國(guó)在向美國(guó)大量進(jìn)口技術(shù)密集型產(chǎn)品的同時(shí)，利用自身的資源優(yōu)勢(shì)，把從其他國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口的零部件組裝為成品后再出口到美國(guó)的現(xiàn)象，都是試圖通過資本分工發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)來提升資本能力的具體表現(xiàn)。

三是通過采用并保護(hù)核心技術(shù)來提升資本能力。在現(xiàn)代社會(huì)，資本追求剩余價(jià)值的方式主要表現(xiàn)為對(duì)相對(duì)剩余價(jià)值的追求，這是借助于普遍的技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)的。普遍的技術(shù)進(jìn)步有一個(gè)或長(zhǎng)或短的過程，首先起始于個(gè)別企業(yè)采用新技術(shù)并因此獲得超額剩余價(jià)值。當(dāng)新技術(shù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手普遍掌握時(shí)，個(gè)別企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將隨之消失，超額剩余價(jià)值也會(huì)隨之而演變成相對(duì)剩余價(jià)值。這意味著率先采用新技術(shù)的個(gè)別企業(yè)的資本能力相對(duì)下降。因此，為了提升和保護(hù)自身的資本能力，除非有充分的利益與之交換，否則資本占有者必然對(duì)核心技術(shù)實(shí)施嚴(yán)密的保護(hù)和封鎖，并可能由此引發(fā)所謂的“知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)”之爭(zhēng)。

（二）資本意志及其表達(dá)平臺(tái)

資本意志是資本占有者對(duì)資本收益權(quán)和控制權(quán)的要求[2]374。就資本收益權(quán)和控制權(quán)的關(guān)系而言，對(duì)資本的有效控制是實(shí)現(xiàn)收益的前提，而資本收益的實(shí)現(xiàn)又有助于更好地掌握對(duì)資本的控制權(quán)。這決定了資本占有者在表達(dá)資本意志時(shí)，通常傾向于把資本配置在有利于提升資本收益和增強(qiáng)其對(duì)資本的控制權(quán)的國(guó)家和地區(qū)。

在資本配置過程中，資本的控制權(quán)能否得到合理的劃分，資本的收益權(quán)能否順利實(shí)現(xiàn)，即資本意志能否得到充分的尊重和保護(hù)，是資本占有者關(guān)注的焦點(diǎn)。資本市場(chǎng)是表達(dá)資本意志的平臺(tái)，資本意志能否得到充分和合理的表達(dá)，取決于資本市場(chǎng)的發(fā)育程度。資本市場(chǎng)的規(guī)模和層次、資本工具的種類和數(shù)量、市場(chǎng)交易機(jī)制的完善程度等，都會(huì)在不同程度上制約資本意志表達(dá)的充分性和合理性。而在資本市場(chǎng)上表達(dá)出來的資本意志能否得到充分的尊重和保護(hù)，又受制于公司治理結(jié)構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施以及市場(chǎng)所在國(guó)的信用和法律環(huán)境等因素。因此，市場(chǎng)發(fā)育程度高、公司治理結(jié)構(gòu)完善、金融基礎(chǔ)設(shè)施健全、社會(huì)信用環(huán)境和法律環(huán)境良好的國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)，常常是表達(dá)資本意志的主要場(chǎng)所。

二、資本能力訴求和資本意志表達(dá)：中美經(jīng)貿(mào)摩擦機(jī)理的形成

中美經(jīng)貿(mào)摩擦源于美國(guó)政府試圖通過改變現(xiàn)行的國(guó)際收支格局和國(guó)內(nèi)資本配置格局，來解決所面臨的社會(huì)矛盾的經(jīng)濟(jì)和政治目的。從本質(zhì)上看，無(wú)論是現(xiàn)行的國(guó)際收支格局，還是國(guó)內(nèi)資本配置格局，或是美國(guó)所面臨的社會(huì)矛盾，都是資本能力訴求和資本意志表達(dá)的結(jié)果。

（一）資本能力訴求和資本意志表達(dá)對(duì)美國(guó)國(guó)際收支格局的影響

從資本能力訴求來看，中國(guó)在投資者的操作水平、資本市場(chǎng)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理體制和生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度等方面，都明顯弱于美國(guó)。而中國(guó)龐大的人口規(guī)模、巨大的市場(chǎng)潛力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間以及改革開放的基本國(guó)策，無(wú)疑對(duì)急于進(jìn)一步提升增值能力的美國(guó)資本具有巨大的吸引力。中國(guó)市場(chǎng)也因此成為滿足美國(guó)資本能力訴求的理想場(chǎng)所。從理論上說，中國(guó)的資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，都能成為美國(guó)資本提升增值能力的場(chǎng)所。但中國(guó)在資本項(xiàng)目上尚未實(shí)現(xiàn)完全的自由兌換，使得美國(guó)資本在中國(guó)資本市場(chǎng)上提升資本增值能力的操作空間相對(duì)有限。而通過吸引外資做大中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一直是中國(guó)改革開放以來對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的重要內(nèi)容。這決定了對(duì)華直接投資，成為美國(guó)的資本占有者在中國(guó)實(shí)現(xiàn)資本能力訴求的主要途徑。改革開放以來，在中國(guó)市場(chǎng)上大量出現(xiàn)的美資企業(yè)和中美合資企業(yè)所反映的正是這一現(xiàn)象。相應(yīng)地，大量出現(xiàn)在美國(guó)市場(chǎng)上標(biāo)有“中國(guó)制造”的產(chǎn)品中，有相當(dāng)大的部分實(shí)際上直接或間接來源于中國(guó)市場(chǎng)上的美國(guó)資本。美國(guó)對(duì)華貨物貿(mào)易逆差將近60%來自外商投資企業(yè)，其中相當(dāng)部分是美資企業(yè)，美資企業(yè)全球海外銷售總額增長(zhǎng)的1/3來自中國(guó)市場(chǎng)[3]。根據(jù)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中的“原產(chǎn)地”原則，這些銷售收入在國(guó)際收支平衡表中都被記為中方的貿(mào)易收入，這無(wú)疑會(huì)高估中方的貿(mào)易順差。與此同時(shí)，因中方出于提升資本能力和發(fā)揮自身資源優(yōu)勢(shì)的目的，把從其他國(guó)家進(jìn)口的零部件組裝為成品后出口到美國(guó)所形成的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，又在賬面上虛增了中國(guó)的產(chǎn)品出口在美國(guó)整體貿(mào)易逆差中的貢獻(xiàn)度。美國(guó)為提升和保護(hù)自身的資本能力所實(shí)施的對(duì)華高新技術(shù)產(chǎn)品出口限制，又進(jìn)一步加劇了中美之間的貿(mào)易失衡狀態(tài)。資本能力訴求對(duì)中美國(guó)際收支格局的影響，除了表現(xiàn)在上述貿(mào)易收支上，還表現(xiàn)在非貿(mào)易收支上。美國(guó)對(duì)華投資所產(chǎn)生的巨大收益，是其國(guó)際收支平衡表上非貿(mào)易收入的重要組成部分，這又在很大程度上維持了美國(guó)在非貿(mào)易項(xiàng)目上的持續(xù)順差。

從資本意志表達(dá)來看，包括中國(guó)在內(nèi)的欠發(fā)達(dá)國(guó)家在資本市場(chǎng)的發(fā)育程度、市場(chǎng)的規(guī)模和層次、資本工具的種類和數(shù)量、市場(chǎng)交易機(jī)制的完善程度等方面，處于相對(duì)落后的地位。而且這些國(guó)家的公司治理結(jié)構(gòu)和社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施尚不夠健全，社會(huì)信用和法律環(huán)境有待進(jìn)一步完善。因此，其資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)并非美國(guó)資本占有者表達(dá)資本意志的理想場(chǎng)所。同時(shí)，美國(guó)所擁有的全球最發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和規(guī)模龐大且治理結(jié)構(gòu)完善的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，卻有助于資本占有者更好地實(shí)現(xiàn)資本的控制權(quán)和收益權(quán)，從而成為包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家和很大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的資本占有者表達(dá)資本意志的重要場(chǎng)所。這一格局維持了美國(guó)在資本和金融項(xiàng)目上的長(zhǎng)期順差，并造就了美國(guó)既是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，又是全球最大債務(wù)國(guó)的尷尬地位。

綜上所述，資本能力訴求和資本意志表達(dá)造就了美國(guó)“經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差，資本和金融賬戶持續(xù)順差”的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)。其中，經(jīng)常賬戶的持續(xù)逆差，主要是貨物貿(mào)易的持續(xù)逆差與服務(wù)貿(mào)易和投資收益的持續(xù)順差相抵的結(jié)果，資本和金融賬戶持續(xù)順差的主要來源是證券投資和其他投資的長(zhǎng)期凈流入（見表1）。

（二）資本能力訴求和資本意志表達(dá)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本配置格局的影響

1.資本能力訴求對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本配置格局的影響

1992年至2015年期間，發(fā)展中國(guó)家呈現(xiàn)了廣闊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，但在投資者的操作水平、資本市場(chǎng)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理體制和生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化程度等方面仍存在相對(duì)的劣勢(shì)。這使其資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，成為美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的資本占有者提升資本能力的良好場(chǎng)所。在此期間，美國(guó)資本出于提升資本能力的目的而大量流出，造就了美國(guó)國(guó)內(nèi)資本相對(duì)不足，制造業(yè)向國(guó)外轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力供應(yīng)趨于過剩的態(tài)勢(shì)。2015年以后，由于發(fā)展中國(guó)家的資源優(yōu)勢(shì)和勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)逐漸下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)漸趨乏力，提升資本能力的空間收縮，資本又出現(xiàn)了回流態(tài)勢(shì)，這又能緩解美國(guó)的國(guó)內(nèi)資本不足和就業(yè)矛盾。2008年至2018年間的大多數(shù)年份，美國(guó)都保持著數(shù)千億美元的對(duì)外直接投資正凈額 ，只是2015年以后，這一凈額才轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù) 。此期間失業(yè)率的變動(dòng)趨勢(shì)與對(duì)外直接投資凈額的變動(dòng)趨勢(shì)相似。若剔除金融危機(jī)期間失業(yè)率受到的極端影響，兩者之間的變動(dòng)趨勢(shì)將更為一致。在對(duì)外直接投資正凈額階段，美國(guó)年平均失業(yè)率雖隨著對(duì)外直接投資凈額的下降而下降，但始終處于高位運(yùn)行狀態(tài)。即使在金融危機(jī)的影響結(jié)束以后，美國(guó)年平均失業(yè)率也依然維持在5%以上。但隨著美國(guó)對(duì)外直接投資凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，年平均失業(yè)率也降到5%以下，并在2018年降到3.91%（如圖1）。這種對(duì)外直接投資凈額和年平均失業(yè)率之間的一致變化，很好地詮釋了資本能力訴求對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本供應(yīng)和就業(yè)產(chǎn)生的影響。

美國(guó)國(guó)內(nèi)存量資本的占有者出于提升資本能力的需要，傾向于把資本從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，以實(shí)現(xiàn)其獲取超額剩余價(jià)值和相對(duì)剩余價(jià)值的目的，由此改變了資本的技術(shù)構(gòu)成和地區(qū)布局。資本的技術(shù)構(gòu)成必然在資本的價(jià)值構(gòu)成（即資本的有機(jī)構(gòu)成）上反映出來。在1944—2016年的72年中，美國(guó)的資本有機(jī)構(gòu)成提高63.3%，年均提高0.88%，雖然其間多有波動(dòng)，但在每次技術(shù)浪潮的導(dǎo)入期，資本有機(jī)構(gòu)成都會(huì)維持高位態(tài)勢(shì)[4]。目前美國(guó)正處于第六次技術(shù)浪潮的導(dǎo)入期，高新技術(shù)的研發(fā)、推廣和應(yīng)用對(duì)資本的要求極高。資本向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移必然在總體上提高資本有機(jī)構(gòu)成，其直接結(jié)果就是導(dǎo)致對(duì)勞動(dòng)力的需求相對(duì)下降。美國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要分布在東部沿海和南部地區(qū)，國(guó)內(nèi)資本向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移就意味著資本向東南部地區(qū)集中。這又會(huì)造成勞動(dòng)力和土地等生產(chǎn)要素供求的地區(qū)性失衡，引發(fā)美國(guó)的人口遷移和土地荒蕪。

2.資本意志表達(dá)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)資本配置格局的影響

2008年金融危機(jī)后，美國(guó)政府為了重振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，推出以“未來產(chǎn)業(yè)鏈”為核心的制造業(yè)重振計(jì)劃，以圖進(jìn)一步增強(qiáng)美國(guó)在技術(shù)市場(chǎng)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)美國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的至高地位。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，該計(jì)劃還能優(yōu)化資本意志的表達(dá)方式和資本能力的訴求途徑，改善國(guó)際收支格局和國(guó)內(nèi)資本配置格局。就在此時(shí)，中國(guó)推出了旨在促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“中國(guó)制造2025”計(jì)劃，對(duì)美國(guó)在國(guó)際技術(shù)市場(chǎng)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和全球產(chǎn)業(yè)鏈中的至高地位，構(gòu)成了潛在的威脅和挑戰(zhàn)。在這種情況下，美國(guó)為了維持自身的優(yōu)勢(shì)和鞏固自身的地位，必然對(duì)“中國(guó)制造2025”實(shí)施長(zhǎng)期打壓，從而使技術(shù)戰(zhàn)成為兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的一種常態(tài)。在這一過程中，美國(guó)必然以“保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)”為借口，以頻繁地對(duì)中國(guó)制造業(yè)發(fā)起“301調(diào)查”為主要手段，網(wǎng)羅“莫須有”的“罪名”，打擊中國(guó)在國(guó)際技術(shù)領(lǐng)域的聲譽(yù)。同時(shí)，煽動(dòng)國(guó)際制裁，阻礙中國(guó)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，甚至在高新技術(shù)領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)制造業(yè)實(shí)施“釜底抽薪”。當(dāng)然，還可能通過干擾中國(guó)的人才培養(yǎng)模式、扭曲中國(guó)高端人才的價(jià)值觀、引誘和煽動(dòng)高端人才外流等手段，削弱中國(guó)技術(shù)進(jìn)步的人才基礎(chǔ)。

（二）金融戰(zhàn)將成為美國(guó)在經(jīng)濟(jì)上遏制中國(guó)崛起的主要手段

經(jīng)濟(jì)地位決定國(guó)際政治地位。美國(guó)出于重振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)而重塑國(guó)際地位的目的，在貿(mào)易和技術(shù)領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)實(shí)施打壓。此舉雖然能在短期內(nèi)產(chǎn)生一定的效果，但從長(zhǎng)期來看卻難以真正奏效，尤其在阻止中國(guó)崛起，維持和鞏固其霸主地位方面，更是力不從心。因此，美國(guó)必然把遏制中國(guó)的手段擴(kuò)充到金融領(lǐng)域。金融戰(zhàn)能直接影響資本意志的表達(dá)方式和資本能力的訴求途徑，是兩國(guó)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域中真正意義上的現(xiàn)代化戰(zhàn)爭(zhēng)。美國(guó)若在金融領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)實(shí)施打壓，會(huì)嚴(yán)重削弱中國(guó)現(xiàn)有財(cái)富的有效利用程度，造成資源配置的低效甚至無(wú)效，阻止中國(guó)經(jīng)濟(jì)在“量”上的積累，增加中國(guó)邁上新臺(tái)階的難度，甚至造成經(jīng)濟(jì)衰退。實(shí)際上，美國(guó)在前一階段將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，要求三家中國(guó)銀行向美國(guó)司法機(jī)構(gòu)報(bào)送客戶資料，開展對(duì)相關(guān)金融打壓手段的討論，以及在現(xiàn)階段不斷加大對(duì)香港事務(wù)的介入力度等一系列舉措，都表明美國(guó)已拉開金融戰(zhàn)的序幕。今后，美國(guó)極可能對(duì)我國(guó)實(shí)施全面的金融打壓，通過逼迫我國(guó)公司從美國(guó)交易所退市、下調(diào)我國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)、限制美國(guó)企業(yè)對(duì)我國(guó)的直接投資等多種方式，阻止資金進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng);通過制裁我國(guó)金融機(jī)構(gòu)、利用在金融科技領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位限制使用美元結(jié)算系統(tǒng)等手段，增加我國(guó)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)開展國(guó)際業(yè)務(wù)的難度;通過匯率干預(yù)，增強(qiáng)人民幣升值預(yù)期，擴(kuò)大國(guó)際游資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊力;通過迫使我國(guó)過快地實(shí)現(xiàn)金融開放，增強(qiáng)其對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域的滲透力和影響力，并向我國(guó)輸出金融風(fēng)險(xiǎn);通過美元貶值，使我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備縮水。

四、中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

資本能力訴求和資本意志表達(dá)造就了中美經(jīng)貿(mào)摩擦的機(jī)理，也決定了中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的未來走向。美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)已采取和擬采取的打壓手段，都在不同程度上體現(xiàn)了其對(duì)資本能力訴求路徑的扭曲和對(duì)資本意志的遏制。因此，我國(guó)必須從合理調(diào)控資本能力的訴求路徑和科學(xué)打造表達(dá)資本意志的平臺(tái)并理性表達(dá)自身的資本意志等方面，采取應(yīng)對(duì)措施。在此過程中，我國(guó)應(yīng)兼顧“治標(biāo)”和“治本”的雙重要求：在“治標(biāo)”方面，注重壓縮美國(guó)打壓手段的可操作空間并擴(kuò)大自身的反制空間，同時(shí)增強(qiáng)自身的抗打壓能力;在“治本”方面，進(jìn)一步優(yōu)化自身的對(duì)外貿(mào)易格局，逐步降低對(duì)美國(guó)的出口依賴，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)內(nèi)的技術(shù)發(fā)展環(huán)境，以此減少并逐步消除美國(guó)實(shí)施經(jīng)貿(mào)打壓的借口和理由。

（一）合理調(diào)控資本能力的訴求路徑

1.資本能力訴求路徑的對(duì)內(nèi)調(diào)控

對(duì)內(nèi)調(diào)控資本能力的訴求路徑，旨在使資本能力訴求服務(wù)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要，以此壯大自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增強(qiáng)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的抗打壓能力。同時(shí)，通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，降低對(duì)美國(guó)的出口依賴和技術(shù)需求，擴(kuò)大自身的反制空間。

首先，引導(dǎo)資本流向中西部地區(qū)，改善地區(qū)發(fā)展不平衡狀況?，F(xiàn)在，中國(guó)特色社會(huì)主義已經(jīng)進(jìn)入新時(shí)代，國(guó)內(nèi)的主要矛盾已轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣袢罕娙找嬖鲩L(zhǎng)的美好生活需求與不平衡、不充分的發(fā)展之間的矛盾。發(fā)展的不平衡突出表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地區(qū)差異上。引導(dǎo)資本流入中西部地區(qū)，不但有助于推動(dòng)這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，解決發(fā)展不平衡問題，提升我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增強(qiáng)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的抗打壓能力，而且能擴(kuò)大這些地區(qū)的消費(fèi)需求和投資需求，分流出口產(chǎn)品，降低對(duì)美國(guó)的出口依賴。要引導(dǎo)資本流入這些地區(qū)，必須通過政策傾斜提升其能力，使其占有者在同等條件下獲得比東部地區(qū)更高的收益率。為此，應(yīng)在稅收征管、政府補(bǔ)貼、土地出讓、人才引進(jìn)、技術(shù)保護(hù)、市場(chǎng)開拓等方面提供有力的政策支持，為資本打造堅(jiān)實(shí)的獲利平臺(tái)。

其次，推動(dòng)資本回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。近年來，金融投機(jī)盛行和房地產(chǎn)的虛假繁榮，引發(fā)了資本脫實(shí)向虛的趨勢(shì)。這雖然是資本能力訴求的體現(xiàn)，但也削弱了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，應(yīng)予以必要的調(diào)控。資本回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅是夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，增強(qiáng)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域抗打壓能力的需要，而且是擴(kuò)大內(nèi)需，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需要，更是培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能和對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，降低對(duì)美出口依賴，擴(kuò)大我國(guó)反制空間的需要。為此，應(yīng)強(qiáng)化金融監(jiān)管和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度，創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，推動(dòng)資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回流。

再次，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，疏通資本能力訴求的技術(shù)路徑。通過研發(fā)和使用新技術(shù)獲得超額剩余價(jià)值，并通過對(duì)新技術(shù)的保護(hù)維持超額剩余價(jià)值的持久性和專屬性，這是資本能力訴求的技術(shù)路徑。這一路徑上最為關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)是對(duì)新技術(shù)的保護(hù)。如果新技術(shù)得不到有效保護(hù)，超額剩余價(jià)值將淪為全體競(jìng)爭(zhēng)者共有的相對(duì)剩余價(jià)值，對(duì)新技術(shù)的研發(fā)也就成了“為人作嫁衣”之舉。這將嚴(yán)重削弱技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)力基礎(chǔ)，阻礙技術(shù)引進(jìn)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，并可能引發(fā)國(guó)際間在技術(shù)領(lǐng)域的爭(zhēng)端。因此，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，疏通資本能力訴求的技術(shù)路徑，不僅能減少美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)實(shí)施技術(shù)打壓的借口，而且能推動(dòng)我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步，降低對(duì)美國(guó)的技術(shù)依賴，縮小其打壓空間，還能創(chuàng)造出新的比較優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大雙方在技術(shù)領(lǐng)域的互惠空間。我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)領(lǐng)域起步較晚，在制度的完整性、執(zhí)行細(xì)則和實(shí)施環(huán)境方面與西方國(guó)家相比還有一定的差距[6]，需要在今后的實(shí)踐中參照國(guó)際慣例進(jìn)行持續(xù)的修訂和完善。簡(jiǎn)言之，不斷縮小我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系與國(guó)際水準(zhǔn)之間的差距，是營(yíng)造良好的技術(shù)發(fā)展和技術(shù)合作環(huán)境的必然選擇。

最后，提高自主創(chuàng)新能力，推動(dòng)核心技術(shù)本土化。在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中，通過貿(mào)易活動(dòng)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)來滿足自身的生產(chǎn)需要，是突破技術(shù)“瓶頸”，提升整體資本能力的有效安排。但是，這種安排有其固有的脆弱性。根據(jù)“木桶理論”，生產(chǎn)者對(duì)某一種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力將由供應(yīng)量最少的零部件決定。在零部件需要外購(gòu)的情況下，實(shí)際的生產(chǎn)能力必然受供應(yīng)方行為的影響。如果供應(yīng)方提供的是依托自身的核心技術(shù)生產(chǎn)的不可替代的核心部件，則整個(gè)生產(chǎn)能力將完全受制于供應(yīng)方。因此，為了確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安全性和可持續(xù)性，一定要研發(fā)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)“備胎”，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)的本土化。盡管這種技術(shù)“備胎”很少有“轉(zhuǎn)正”的機(jī)會(huì)，而且相關(guān)研發(fā)活動(dòng)還會(huì)削弱資本能力，也應(yīng)該做到有備無(wú)患。面對(duì)美國(guó)在技術(shù)領(lǐng)域的“釜底抽薪”之舉，中興和華為的不同遭遇給我們提供了深刻的教訓(xùn)。那就是在資本能力訴求路徑的選擇上，一定要處理好眼前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益之間的關(guān)系，避免過于看重眼前利益的“任性”行為，而應(yīng)積極創(chuàng)造條件，努力實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)的本土化。

2.資本能力訴求路徑的對(duì)外調(diào)控

對(duì)外調(diào)控資本能力的訴求路徑，旨在引導(dǎo)國(guó)內(nèi)資本的對(duì)外擴(kuò)張途徑，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際布局，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，降低產(chǎn)品出口對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差的貢獻(xiàn)度。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和人口紅利的逐步消失，加上環(huán)境保護(hù)力度的提升，傳統(tǒng)的具有勞動(dòng)密集型特點(diǎn)并對(duì)環(huán)境影響較大的制造業(yè)的發(fā)展空間正在收縮。在這種情況下，引導(dǎo)傳統(tǒng)制造業(yè)尤其是產(chǎn)品主要銷往美國(guó)的傳統(tǒng)制造業(yè)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移，不失為提高國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素的利用效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，為實(shí)施“中國(guó)制造2025”計(jì)劃騰出空間并提供良好的環(huán)境基礎(chǔ)和資源保障，改善對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的有效選擇。在“一帶一路”倡議得到沿線國(guó)家積極響應(yīng)，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行順利籌備和建設(shè)的背景下，我國(guó)應(yīng)抓住有利機(jī)遇，推動(dòng)“一帶一路”國(guó)際合作“走實(shí)走深”[7]。具體而言，我國(guó)應(yīng)借助于亞投行的資金引導(dǎo)作用，加快產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化布局進(jìn)程，適時(shí)把傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)入“一帶一路”沿線國(guó)家。這不但能拉動(dòng)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大這些國(guó)家對(duì)我國(guó)的進(jìn)口需求，降低我國(guó)對(duì)美國(guó)的出口依賴，而且能彌補(bǔ)制造業(yè)外移對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的影響。更重要的是，根據(jù)貿(mào)易收支統(tǒng)計(jì)中的“原產(chǎn)地”原則，這能直接降低我國(guó)產(chǎn)品出口在美國(guó)貿(mào)易逆差中的貢獻(xiàn)度，減少美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域打壓我國(guó)的理由和空間，同時(shí)擴(kuò)大我國(guó)的反制空間。

（二）優(yōu)化表達(dá)資本意志的平臺(tái)并理性表達(dá)資本意志

1.優(yōu)化表達(dá)資本意志的平臺(tái)

優(yōu)化表達(dá)資本意志的平臺(tái)，旨在拓寬資本的進(jìn)入通道，合理引導(dǎo)資本的流向，使之有效服務(wù)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，維護(hù)金融安全，改善在國(guó)際金融事務(wù)中受制于美元“長(zhǎng)臂管轄權(quán)”的被動(dòng)狀況，增強(qiáng)在金融領(lǐng)域的抗打壓能力和自身的反制能力。

首先，應(yīng)努力提升國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)育程度。資本市場(chǎng)是表達(dá)資本意志的關(guān)鍵載體。發(fā)育完善的資本市場(chǎng)能有效發(fā)揮引導(dǎo)資本流動(dòng)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，改善經(jīng)貿(mào)格局，提升本國(guó)金融地位，進(jìn)而降低經(jīng)貿(mào)摩擦的可能性，增強(qiáng)本國(guó)在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的抗打壓能力和反制能力。經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)已初具規(guī)模，多層次市場(chǎng)體系已基本形成。但在發(fā)育程度上，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的資本市場(chǎng)還有較大的差距。就對(duì)表達(dá)資本意志的影響而言，這種差距突出表現(xiàn)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能被扭曲和經(jīng)濟(jì)“晴雨表”功能難以有效發(fā)揮。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能被扭曲的根本原因是我國(guó)資本市場(chǎng)的投機(jī)性過大，這又與投資者的素質(zhì)、理念和行為有關(guān)。因此，為了提升資本市場(chǎng)的發(fā)育程度，使資本意志得到理性表達(dá)，進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育和行為監(jiān)管應(yīng)是必要的選擇。經(jīng)濟(jì)“晴雨表”功能難以有效發(fā)揮，既與市場(chǎng)投機(jī)性過強(qiáng)有關(guān)，更是資本市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量過小的必然結(jié)果。在主板市場(chǎng)對(duì)IPO實(shí)行嚴(yán)格的核準(zhǔn)制的條件下，我國(guó)上市公司的絕對(duì)數(shù)量雖然較大，但相對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量而言，依然過小。這必然導(dǎo)致資本市場(chǎng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的反映能力不足，市場(chǎng)周期與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期不同步，托賓的“Q理論”失效，從而加大表達(dá)資本意志的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了提升資本占有者在我國(guó)資本市場(chǎng)上表達(dá)資本意志的意愿，必須注重科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上試行注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)積累，逐步擴(kuò)大試行范圍，適時(shí)把注冊(cè)制推行到中小企業(yè)板和整個(gè)主板市場(chǎng)上。

其次，應(yīng)積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)目自由兌換。人民幣國(guó)際化是壓縮美國(guó)在金融領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)的打壓空間，并擴(kuò)大我國(guó)反制空間的必然選擇。目前，人民幣的國(guó)際化已有重大進(jìn)展，成功進(jìn)入SDR“籃子”、被法德俄等60多個(gè)國(guó)家列入外匯儲(chǔ)備以及在與周邊國(guó)家的貿(mào)易往來中被用作結(jié)算貨幣，都表明人民幣的國(guó)際地位和區(qū)域化趨勢(shì)正在不斷提升。隨著“一帶一路”倡議的推進(jìn)，人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，但與真正的國(guó)際貨幣相比，依然有很大的差距。一國(guó)貨幣成為真正的國(guó)際貨幣的條件眾多，其中最為關(guān)鍵的是強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力、充足的外匯儲(chǔ)備和高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。我國(guó)經(jīng)過改革開放以來的高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力已有大幅度的提高，外匯儲(chǔ)備總量全球第一，這為人民幣國(guó)際化奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。但長(zhǎng)期的國(guó)際收支雙順差格局，又使國(guó)際市場(chǎng)上人民幣的可獲得性不足，阻礙了其國(guó)際化進(jìn)程。從這一意義上看，通過理性表達(dá)資本意志和科學(xué)調(diào)控資本能力訴求路徑，改善國(guó)際貿(mào)易格局，擴(kuò)大資本輸出，應(yīng)是推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的必要舉措。此外，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)育程度與人民幣成為國(guó)際貨幣的條件之間也有較大的差距，最為突出的表現(xiàn)就是資本項(xiàng)目管制。人民幣國(guó)際化必須經(jīng)過經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換兩個(gè)階段[8]。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣并不一定要求該國(guó)完全開放資本項(xiàng)目，但是人民幣國(guó)際化也要求資本項(xiàng)目達(dá)到一定的自由兌換程度。畢竟，資本管制過嚴(yán)會(huì)加大國(guó)際投資者的人民幣持有成本和交易成本，使之難以打破美元等國(guó)際貨幣的先入優(yōu)勢(shì)和人們的貨幣使用慣性，影響國(guó)際化的深度[9]。當(dāng)然，資本項(xiàng)目的可兌換是一柄“雙刃劍”，在推動(dòng)本國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程和提高資本市場(chǎng)發(fā)育程度的同時(shí)，也可能造成巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，分步推進(jìn)人民幣在資本項(xiàng)目上的可兌換，應(yīng)是一種既積極又不失穩(wěn)妥的選擇：第一步是通過DFII和QDII實(shí)現(xiàn)對(duì)有限的經(jīng)濟(jì)主體的可兌換（這一步已經(jīng)實(shí)施）。第二步是實(shí)現(xiàn)人民幣對(duì)港幣的自由兌換。這既能進(jìn)一步強(qiáng)化香港的“資本通道”作用，還能利用香港的離岸金融中心地位，擴(kuò)大人民幣的國(guó)際影響力，而且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。第三步是在積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大自由兌換的貨幣范圍，最終實(shí)現(xiàn)完全的自由兌換。

2.理性表達(dá)資本意志

首先，在國(guó)內(nèi)理性表達(dá)資本意志。在國(guó)內(nèi)理性表達(dá)資本意志的主要目的是解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡問題，以此增強(qiáng)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提升經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的抗打壓和反制能力。目前，東西部地區(qū)的發(fā)展差異是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的突出表現(xiàn)之一。20世紀(jì)80年代以來，因資本意志過于“任性”的表達(dá)導(dǎo)致的資本東流現(xiàn)象，對(duì)這種差異的貢獻(xiàn)度很大。因此，目前在國(guó)內(nèi)推動(dòng)資本意志表達(dá)的理性化，就是要在尊重資本意志的前提下，引導(dǎo)資本流向中西部地區(qū)，特別是中西部地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。為此，應(yīng)在優(yōu)化資本意志表達(dá)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，利用資本市場(chǎng)這一關(guān)鍵載體對(duì)資本意志的表達(dá)發(fā)揮政策引導(dǎo)作用。具體地說，就是在IPO、股票增發(fā)和債券發(fā)行以及新三板掛牌等方面，對(duì)中西部地區(qū)的企業(yè)（尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)）給予政策優(yōu)惠，至少應(yīng)給予同等條件下優(yōu)先的待遇。

其次，在國(guó)際上理性表達(dá)資本意志。在國(guó)際上理性表達(dá)資本意志的主要目的是在國(guó)際金融領(lǐng)域降低對(duì)美國(guó)的依賴，保障資本安全，并對(duì)美國(guó)在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的打壓行為構(gòu)成一定的反制。目前，我國(guó)在國(guó)際上表達(dá)資本意志的一個(gè)突出問題是外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)問題。截至2020年2月，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.1 067萬(wàn)億美元 。而南方財(cái)富網(wǎng)援引的美國(guó)財(cái)政部公布的同期數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模是1.09萬(wàn)億美元，占我國(guó)外匯儲(chǔ)備總額的35.09%[10]。鑒于目前的中美關(guān)系，這一規(guī)模和比率顯然偏高。這不僅使我國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域?qū)γ绹?guó)的依賴度居高不下，也使外匯儲(chǔ)備面臨較大的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。因此，在能實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的保值增值和維持必要的流動(dòng)性的前提下，適當(dāng)減持美國(guó)國(guó)債和其他美元資產(chǎn)應(yīng)是更為理性的選擇。這不但能增強(qiáng)國(guó)際金融事務(wù)中的自主權(quán)，而且能降低外匯儲(chǔ)備的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，還能在一定程度上反制美國(guó)的經(jīng)貿(mào)打壓行為。

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（責(zé)任編輯：李 ?虎）

Abstract： The Sino-US economic and trade conflict stems from the economic and political purpose of the US governments trying to solve the social contradictions by changing the current structure of international balance of payments and domestic capital allocation. In essence， not only the structure of international balance of payments and domestic capital allocation， but also the social contradictions that the United States faces are the outcome of capital capability pursuit and capital will expression. Although the two countries have agreed with each other on solving trade problem in the first stage， the United States will continue to innovate the means to suppress China in the realm of economy and trade under the condition that its original intention to prevent China from becoming strong remains unchanged. Therefore，both trade war and technology war will become the normal while financial war remains the major economic means for the United States to contain Chinas rise. In this regard， China should give consideration to the dual requirements of both “temporary treatment” and “permanent cure”， and take countermeasures by means of regulating the path of capital capability pursuit scientifically， optimizing the expression platform of capital will and expressing its own capital rationally.

Keywords： Sino-US trade conflict; capital capability; capital will