李壯

一直被認(rèn)為估值偏貴的白酒還能創(chuàng)新高嗎？本周，繼貴州茅臺(tái)在上周創(chuàng)新高之后，五糧液和山西汾酒也給出了肯定性的回答。和白酒龍頭表現(xiàn)相反，ST股在本周出現(xiàn)“跌停潮”，市場(chǎng)的分化情況加劇。

主導(dǎo)市場(chǎng)分化的力量，既有發(fā)行注冊(cè)制帶來(lái)股票供應(yīng)的充足，也有退市新規(guī)的威力。

退市新規(guī)嚴(yán)厲的地方表現(xiàn)在，比如在財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)方面，從原來(lái)連續(xù)虧損四年（加寬限期1年）退市改為連續(xù)虧損兩年且營(yíng)收低于1億，取消了退市整理期;又如市值退市方面，標(biāo)準(zhǔn)為連續(xù)20個(gè)交易日總市值均低于人民幣3億元。

退市新規(guī)也有一些爭(zhēng)議，比如“連續(xù)虧損兩年且營(yíng)收低于1億”，因?yàn)槭莾蓚€(gè)條件同時(shí)滿(mǎn)足才退市，那么上市公司做到營(yíng)收是不是就不會(huì)退市了呢？還有在財(cái)務(wù)造假退市方面，需要符合連續(xù)三年造假金額超過(guò)每年對(duì)外披露利潤(rùn)總額的100%，且總額達(dá)到10億元，那么是不是對(duì)外披露利潤(rùn)越多就可以多造假了呢？是不是滿(mǎn)足了10億元因?yàn)椴粷M(mǎn)足比例要求也算合規(guī)呢？

不過(guò)，因?yàn)橥耸行乱?guī)還在征求意見(jiàn)階段，相信管理層會(huì)對(duì)這些爭(zhēng)議的條文做進(jìn)一步的修改，因?yàn)橥耸行乱?guī)肯定不是為了鼓勵(lì)造假出臺(tái)的。

從ST股跌停潮即可知道，績(jī)差股炒作正在走進(jìn)歷史，價(jià)值投資勢(shì)在必行。