湖北啟利新材料股份有限公司 徐剛

一、引言

從2020年1月份開(kāi)始，一場(chǎng)突如其來(lái)的新冠肺炎疫情不僅影響了人民群眾的生活，同時(shí)也使企業(yè)的生存，特別是中小企業(yè)的生存面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)資金管理水平普遍較弱，一旦受到外部環(huán)境影響，資金更容易失衡而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。那么在實(shí)務(wù)中，中小企業(yè)該如何保持自身的資金平衡，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呢？本文結(jié)合中小藥品制造企業(yè)加以探討。

二、研究中小藥品制造企業(yè)資金平衡的重要意義

中小藥品制造企業(yè)兼具了中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)較為單一且專業(yè)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱以及制造行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程較長(zhǎng)、環(huán)節(jié)較多、資金管理較為復(fù)雜的特點(diǎn)，因此研究其資金平衡更具有積極意義：一是有利于降低中小藥品制造企業(yè)的資金成本，即資金在運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中實(shí)現(xiàn)平衡之后，企業(yè)的資金流入與流出是基本保持動(dòng)態(tài)平衡的，這樣就減少了資金沉淀或者存貸兩高現(xiàn)象的出現(xiàn)，從而使得資金成本相對(duì)較低；二是有利于降低中小藥品制造企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即資金在運(yùn)營(yíng)管理達(dá)到平衡之后，企業(yè)是保持著充足的流動(dòng)性的，因此不會(huì)出現(xiàn)償還能力不足和流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)；三是有利于中小藥品制造企業(yè)提升資金周轉(zhuǎn)速度，從而在當(dāng)前金融政策總體收緊的環(huán)境下，提升企業(yè)資金使用效率，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

三、當(dāng)前中小藥品制造企業(yè)在資金管理中存在的主要問(wèn)題分析

如上文所述，雖然維持資金平衡對(duì)于中小藥品制造企業(yè)來(lái)說(shuō)能夠在降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及提升資金適用效率等方面產(chǎn)生積極作用，但是在實(shí)務(wù)中受各種因素的影響，多數(shù)中小藥品制造企業(yè)在資金管理過(guò)程中仍然存在較多問(wèn)題，主要體現(xiàn)在：

（一）中小藥品制造企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)失衡，資金使用成本偏高且償債壓力較大

從資金管理實(shí)務(wù)來(lái)看，中小藥品制造企業(yè)在資金管理過(guò)程中受融資偏好以及融資渠道沒(méi)有被有效拓寬等因素的影響，普遍存在資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，即在融資過(guò)程中更偏向于負(fù)債融資，且融資多以短期負(fù)債為主，從而造成企業(yè)總體的負(fù)債規(guī)模偏高且短期負(fù)債在負(fù)債總規(guī)模中的占比較高，這將會(huì)給中小藥品企業(yè)帶來(lái)兩方面的不利影響：一是權(quán)益融資和負(fù)債融資的結(jié)構(gòu)比不合理，企業(yè)的資金使用成本相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較高；二是負(fù)債規(guī)模過(guò)大且短期負(fù)債較多，將會(huì)增加企業(yè)的償債壓力以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不穩(wěn)定因素。

（二）應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期失衡，二者存在剪刀差

從資金平衡的視角來(lái)看，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期基本持平是最優(yōu)的資金管理狀態(tài)，但是在實(shí)務(wù)中多數(shù)中小藥品制造企業(yè)受銷(xiāo)售壓力和管理制度等因素的影響，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期普遍要高于應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期，存在一定的剪刀差，這將使企業(yè)在資金管理過(guò)程中產(chǎn)生兩方面的問(wèn)題：一方面是受資金回籠速度低于資金流出速度的影響，企業(yè)需要墊付的流動(dòng)資金規(guī)模增加，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性產(chǎn)生較大壓力；另一方面則是可能會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用成本，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要通過(guò)舉債等方式來(lái)彌補(bǔ)流動(dòng)資金，從而增加財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

（三）存貨周轉(zhuǎn)失衡，流動(dòng)資金占用明顯

適當(dāng)?shù)拇尕浤軌驅(qū)S持企業(yè)連續(xù)、穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，降低機(jī)會(huì)成本和缺貨成本損失，在實(shí)務(wù)中一般用存貨周轉(zhuǎn)期和周轉(zhuǎn)率來(lái)評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)是否平衡。當(dāng)前多數(shù)中小藥品制造企業(yè)在存貨管理過(guò)程中主要依賴于管理層和財(cái)務(wù)人員的主觀經(jīng)驗(yàn)以及原材料價(jià)格的市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)進(jìn)行采購(gòu)決策，這種方式容易造成企業(yè)的存貨規(guī)模與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不匹配，周轉(zhuǎn)失衡，不僅會(huì)占用企業(yè)的流動(dòng)資金，同時(shí)還會(huì)增加倉(cāng)儲(chǔ)成本、保險(xiǎn)成本、維護(hù)成本以及倉(cāng)儲(chǔ)管理人員的薪酬，在一定程度上降低了企業(yè)的盈利能力。

四、在實(shí)務(wù)中中小藥品制造企業(yè)保持資金平衡的主要對(duì)策

針對(duì)上文所述中小藥品制造企業(yè)在資金管理過(guò)程中存在的主要問(wèn)題分析，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)內(nèi)部控制、資金運(yùn)營(yíng)管理相關(guān)理論以及中小企業(yè)的特點(diǎn)，建議其在實(shí)務(wù)中采取如下對(duì)策來(lái)保持自身的資金平衡：

（一）優(yōu)化中小藥品制造企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資金使用成本和償債壓力

當(dāng)前企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)決策中常用的方式主要有每股收益無(wú)差別點(diǎn)法、企業(yè)價(jià)值法和資本成本比較法三種?？紤]中小藥品制造企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制和機(jī)構(gòu)尚不健全，資本成本比較法在測(cè)算時(shí)較為直觀且簡(jiǎn)便，因此建議中小企業(yè)采用資本成本決策法來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，即根據(jù)加權(quán)平均資本成本最低來(lái)進(jìn)行融資決策。在采用資本成本決策法優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，需要關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題：一是根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策控制負(fù)債總體規(guī)模，并且要在負(fù)債規(guī)模一定的情況下通過(guò)優(yōu)化融資渠道等方式來(lái)調(diào)整長(zhǎng)短期負(fù)債結(jié)構(gòu)比，這樣可以有效緩解償債壓力；二是在通過(guò)銀行進(jìn)行負(fù)債融資的過(guò)程中，建議中小藥品制造企業(yè)盡量選擇地方銀行作為首選渠道，主要是因?yàn)槭芤?guī)模限制，中小藥品企業(yè)與四大銀行的體量不匹配，融資容易失敗，選地方銀行雖然利率略高，但是更容易籌到企業(yè)所需規(guī)模的資金額度。

（二）制定合理的商業(yè)信用政策，縮小應(yīng)收和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期之間的剪刀差，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

在應(yīng)收賬款管理過(guò)程中，中小藥品制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)以周轉(zhuǎn)期和周轉(zhuǎn)速度作為應(yīng)收賬款管理的的評(píng)價(jià)指標(biāo)，結(jié)合應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，設(shè)立相應(yīng)的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期間和現(xiàn)金折扣等政策，在不影響產(chǎn)品銷(xiāo)售的同時(shí)加快資金回籠速度，從而來(lái)緩解流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督和分析，制定收賬政策以及對(duì)欠款的追蹤分析控制，及時(shí)回收應(yīng)收賬款，建立客戶資信管理體系。

在應(yīng)付賬款管理過(guò)程中，中小藥品制造企業(yè)在采購(gòu)過(guò)程中普遍存在采購(gòu)規(guī)模較小和話語(yǔ)權(quán)較弱的現(xiàn)象，往往在采購(gòu)談判過(guò)程中處于弱勢(shì)地位，因此建議中小企業(yè)轉(zhuǎn)變采購(gòu)思路，對(duì)自身的采購(gòu)需求進(jìn)行明確，在此基礎(chǔ)上結(jié)合已有的供應(yīng)商篩選出重點(diǎn)供應(yīng)商合作明細(xì)，側(cè)重核心采購(gòu)項(xiàng)目或商品，形成較好的采購(gòu)優(yōu)惠地位或合同條款，這樣在保證采購(gòu)質(zhì)量和不影響企業(yè)支付信用的前提下，延長(zhǎng)款項(xiàng)的支付時(shí)間，盡量與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期保持同等水平，縮小二者的剪刀差效應(yīng)，增強(qiáng)流動(dòng)性，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）對(duì)存貨管理進(jìn)行優(yōu)化，縮減存貨周轉(zhuǎn)期，減少流動(dòng)資金占用和存貨管理成本

從實(shí)務(wù)來(lái)看，中小企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)的主要原因是其存貨管理決策方式不夠客觀和科學(xué)所造成，因此建議中小藥品制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)從優(yōu)化存貨管理決策方法入手來(lái)提高存貨周轉(zhuǎn)速度，減少流動(dòng)資金占用以及存貨管理成本，具體來(lái)說(shuō)可以采用較為實(shí)用且易操作的ABC分類(lèi)管理法來(lái)進(jìn)行，即對(duì)于存貨量占比在15%左右，但是資金占比在80%左右的A類(lèi)存貨進(jìn)行重點(diǎn)管理，通過(guò)最優(yōu)批量訂貨法來(lái)確定采購(gòu)成本、機(jī)會(huì)成本和其他成本最低的單次采購(gòu)量和采購(gòu)批次，而對(duì)于存貨量占比20%左右，資金占用在15%作用的B類(lèi)存貨采用日常管理的方式，對(duì)于存貨量占比65%左右，而資金占比僅在5%左右的C類(lèi)存貨采用一般管理即可，通過(guò)這種分類(lèi)管理以達(dá)到存貨對(duì)流動(dòng)資金占用最少，且存貨管理成本最低的效果。

結(jié)束語(yǔ)：本文結(jié)合中小藥品制造企業(yè)的資金管理實(shí)際，從分析資金平衡對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的積極意義出發(fā)，從多角度總結(jié)了其在資金管理過(guò)程中存在的主要問(wèn)題，然后結(jié)合這些問(wèn)題，分別從資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、應(yīng)收應(yīng)付賬款管理以及存貨管理的視角分析了其實(shí)現(xiàn)資金平衡的主要途徑和對(duì)策，意在為中小藥品制造企業(yè)的資金管理水平提升有所幫助。