賈京坤，朱 英

（中國石化集團經(jīng)濟技術研究院有限公司，北京100029）

自2014年油價大跌以來，各國際石油公司調整上游戰(zhàn)略，提升其應對油價大幅波動的能力。2019年，全球油氣勘探形勢總體復蘇態(tài)勢明顯，產(chǎn)儲量持續(xù)回升，常規(guī)油氣勘探新發(fā)現(xiàn)有所增加，特別是在深水和天然氣等領域。2020年初的新冠疫情與3月石油價格戰(zhàn)的疊加影響，導致原油價格已跌破20美元/桶，給正在回暖的石油行業(yè)帶來了更為嚴峻的考驗。在此背景下，本文分析了2019年油氣上游行業(yè)特征、國際石油公司業(yè)績和應對低油價情形的戰(zhàn)略調整，為我國石油公司下一步上游業(yè)務發(fā)展提供決策參考。

1 新技術推動行業(yè)發(fā)展，勘探發(fā)現(xiàn)走出低谷

2019年世界經(jīng)濟延續(xù)溫和增長態(tài)勢，隨著油價在震蕩上行后出現(xiàn)下挫波動，能源結構處于持續(xù)優(yōu)化階段。中國經(jīng)濟則由高速增長向高質量發(fā)展轉變，能源消費持續(xù)增長，能源安全形勢嚴峻性凸顯。2017-2019年全球上游投資受油價回升影響明顯增強，新理論、新方法、新技術也為油氣勘探開發(fā)帶來新突破、新機遇。

1.1 全球油氣發(fā)現(xiàn)水平正逐步恢復

全球油氣產(chǎn)儲量在技術不斷創(chuàng)新中保持穩(wěn)中有升。2019年，全球石油探明儲量為16 903億桶，較上年微漲1.09%；天然氣探明儲量為205.22萬億立方米，較上年增加1.78%[1]。油氣產(chǎn)量增長放緩，2019年全球石油產(chǎn)量為345.7億桶，同比降低0.28%；天然氣產(chǎn)量為4.33萬億立方米，同比增長4%（見圖1）[2]。未來全球油氣勘探開發(fā)需要應對油價暴跌、資源品質逐步劣化、氣候要求提升、能源結構多元化發(fā)展趨勢的嚴峻挑戰(zhàn)，勘探新發(fā)現(xiàn)和技術新成果已成為上游業(yè)務的核心競爭力量。

目前，常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)水平正在逐漸回升。在2014年油價暴跌后常規(guī)油氣勘探的普查井數(shù)量急劇減少，導致常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)的水平低下，制約該資產(chǎn)類型儲量的增加。2015年存量項目的存在保證了產(chǎn)量沒有明顯下滑，但2016年常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)量即大幅縮減。雖然隨著油價的穩(wěn)步回升，2017年與2018年較2016年有所緩慢復蘇，但2016-2018年的常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)總體處于近70年來的最低水平。2019年常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)量出現(xiàn)明顯增加，達到122億桶油當量，較2018年的100億桶增長約22%（見圖2）。

1.2 海上技術進步推動深水領域油氣大發(fā)現(xiàn)迭出

近年來全球海洋勘探開發(fā)步伐并未減緩，且隨著技術的進步，深水領域再次成為全球的熱點和重點，其平均發(fā)現(xiàn)規(guī)模也是淺水和陸上領域發(fā)現(xiàn)規(guī)模的5倍或更多，成為油氣資源未來重要的戰(zhàn)略接替區(qū)。2019年，全球常規(guī)油氣田發(fā)現(xiàn)中超過50%以上是海上油氣田，特別是前十大發(fā)現(xiàn)中有7個為海上發(fā)現(xiàn)。近年來的重大油氣田勘探發(fā)現(xiàn)主要集中在大西洋東西兩側、中東地區(qū)以及俄羅斯-北極地區(qū)等。其中，?？松梨凇P及Springfield均在大西洋東西側發(fā)現(xiàn)了超過10億桶油當量的儲量，而道達爾也在南非探查到500多百萬桶油當量的深水發(fā)現(xiàn)；俄羅斯天然氣公司宣布其在卡拉海亞馬爾大陸架上的Dinkov和Nyarmeyskoye兩個主要天然氣發(fā)現(xiàn)，總儲量約15億桶油當量。

深水油氣新發(fā)現(xiàn)的突破主要得益于海上地球物理勘探技術和鉆井技術的進步。例如，斯倫貝謝子公司OneSubsea的20 000 psi（1psi＝6.895 kPa）水下系統(tǒng)獲得世界石油大獎中最佳深水技術獎，并已和雪佛龍合作使用，該技術將叢式鉆井和多相流量計的額定壓力提升到了20 000 psi。而技術創(chuàng)新進步也促進了上游活動和油田服務成本下降，使得深水領域開發(fā)資源所需的海上設施建設和運營的成本均已呈現(xiàn)實質性的下降。如墨西哥灣深水地區(qū)、巴西鹽下深水、北海和俄羅斯等地區(qū)，與美國頁巖油盈虧成本已相差無幾，具備一定的競爭實力。巴西鹽下深水油氣的盈虧平衡點約為40美元/桶，美國墨西哥灣平均盈虧平衡點不到50美元/桶，而近期殼牌對海上油井設計的簡化，使其在墨西哥灣的深水項目的盈虧平衡點降到35美元/桶以下。

1.3 以數(shù)字化、智能化為代表的技術新革命已初見成效

技術創(chuàng)新始終是全球石油行業(yè)發(fā)展突破的動力源泉。數(shù)字化、智能化已成為未來油氣工業(yè)技術創(chuàng)新的主攻方向之一，將給石油工業(yè)帶來一場全方位革命。國際石油公司正在積極推進油氣勘探智能化、數(shù)字化發(fā)展（見圖3）[3]。

?？松梨谂c美國國家超級計算應用中心的合作完成了應用716 800個處理器的并行模擬突破，與微軟合作打造最大的數(shù)字油田，牽手IBM布局量子計算，積極開發(fā)海洋勘探機器人。BP與埃尼將強大的工業(yè)計算機系統(tǒng)用于油氣勘探領域，更是利用全新鉆孔微重力記錄技術，完善油田儲藏監(jiān)測，使得儲油層產(chǎn)量增加2%；還將數(shù)字化技術應用到墨西哥灣深水油井的規(guī)劃鉆探工作中，僅用計劃時間的一半便完成了。雪佛龍已于2018年成功運用大數(shù)據(jù)產(chǎn)生了超過2億的增值；2019年與斯倫貝謝、微軟合作，在DELFI勘探開發(fā)認知環(huán)境中，運用Azure（微軟云）應用程序，構建勘探開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上的認知計算系統(tǒng)。2019年道達爾宣布與谷歌云合作開發(fā)油氣勘探人工智能解決方案。隨著數(shù)字化、人工智能技術價值得到體現(xiàn)，石油行業(yè)對數(shù)字技術的接受速度十分迅速，新技術涉及領域目前呈現(xiàn)從上游向下游發(fā)展特征。

2 國際石油公司業(yè)績下滑，上游投資大幅收緊

2017-2018年國際油價回暖上漲，國際石油公司上游經(jīng)營業(yè)績明顯回升，但不同公司增長幅度存在差異。在此期間，上游資本投入增加，“重回增長”戰(zhàn)略帶來石油產(chǎn)儲量平穩(wěn)增長，天然氣發(fā)展迅速，上游利潤隨之逐步增加。2018年底至2019年，油價持續(xù)在中低位波動且勘探開發(fā)成本有上漲趨勢，即使各公司產(chǎn)量能保持穩(wěn)中有升，可利潤卻受油氣價格等因素影響同比有所下降，2019年大部分公司業(yè)績下滑出現(xiàn)頹勢。

?？松梨?、殼牌、BP、雪佛龍及道達爾五家石油巨頭2019年凈利潤同比下降31.2%、32.2%、57.1%、80.3%和1.5%。而大多數(shù)國家石油公司業(yè)績同樣嚴重下滑，如埃尼、挪威國家石油、馬來西亞國家石油、沙特阿美等的營業(yè)利潤分別同比下降了96%、75%、27%和20.6%。國家石油公司中巴西國家石油公司和俄羅斯石油公司出現(xiàn)利潤上漲約42%和29%，主要來自其產(chǎn)量同比大幅上漲以及非核心資產(chǎn)出售的收益。獨立石油公司方面，康菲、切薩皮克能源、阿帕奇及戴文能源營業(yè)收入分別下降10.6%、14.31%、14.6%和40.3%，切薩皮克能源和西方石油公司利潤同比下降了236.3%和116.2%。

再考慮到從2020年3月開始，一方面，新冠疫情在全球快速擴散，全球石油需求大幅下降，據(jù)Rystad Energy最新預測表示，2020年全球石油需求同比將減少490萬桶/日，降幅約4.9%，其中預計4月石油需求將同比減少1 600萬桶/日[4]。另一方面，面對在OPEC＋會議中堅持不再減產(chǎn)的俄羅斯，沙特阿拉伯決意通過“降價＋增產(chǎn)”搶占市場份額，石油價格戰(zhàn)拉開帷幕。3月18日，WTI原油跌至20.37美元/桶，美股與油價的連鎖反應也促使短短10天內美股接連發(fā)生4次熔斷，加重了世界對經(jīng)濟危機的擔憂。

因此，受新冠疫情和石油價格戰(zhàn)的雙重影響，預計2020年全球上游資本支出比原預測要降低約25%（見圖4）[5]。由于油價波動加劇，2019年北美非常規(guī)項目費用支出減少，在目前形勢下美國本土48州的資本支出將繼續(xù)呈現(xiàn)大幅減少趨勢。海上業(yè)務資本支出繼續(xù)回暖，但運營商仍持謹慎態(tài)度，步伐依然緩慢。深水項目是當前保持行業(yè)穩(wěn)定的重要部分，預計在未來海上項目的資本支出中，深水將占據(jù)越來越大的份額。

隨著前期油價回暖以及降本增效作用日益凸顯，國際石油公司在2019年底至2020年初曾表示要增加上游資本支出來保障“重回增長”戰(zhàn)略。但同時遭到兩個“黑天鵝”事件的重擊，短期內銷售收入和利潤大幅縮水甚至虧損，國際石油公司為了應對石油需求大幅下降及石油價格持續(xù)下跌的嚴峻情形，已紛紛宣布削減調整其資本支出。

2.1 國際石油巨頭

殼牌宣布資本支出從原來的250億美元削減至200億美元以下，并暫停之前宣布的250億美元股票回購計劃，另外還計劃在未來一年內壓縮30億～40億美元的運營成本，剝離超過100億美元的資產(chǎn)，目標是在2020年提供80億～90億美元的自由現(xiàn)金流。

BP計劃削減2020年資產(chǎn)投資及運營成本各20%，并力爭在2021年中完成150億美元的資產(chǎn)出售計劃。

雪佛龍宣布其有機資本支出計劃從200億美元削減至160億美元，其中，非常規(guī)能源投資將減少20億美元，主要是集中在二疊紀業(yè)務；其他上游業(yè)務（7億美元）、上游基礎業(yè)務（5億美元）以及下游和化工業(yè)務（8億美元）也將承擔削減的部分份額。公司將暫停50億美元的股票回購計劃，出售菲律賓Malamapya油田并撤回阿塞邊疆15.7億美元的投入資金，并堅持削減10億美元以上運營成本的原計劃。

道達爾則宣布減少本年度資本投資計劃的20%以上，約33億美元（其中包括25億美元的勘探開發(fā)支出、5億美元的下游費用和3億美元的天然氣/可再生能源業(yè)務），并暫停原計劃的20億美元股票回購，并凍結招聘計劃，還公布了8億美元的運營開支節(jié)省目標。

埃克森美孚已宣布將大幅削減資本和運營支出，具體方案還在評估中，可能將被迫停止其在非洲的300億美元LNG項目，并已對其部分合作伙伴及承包商發(fā)出通知將大幅縮減資本投入項目及運營成本。另有報道稱其在北美的煉廠已裁減1 800名合同員工。

石油巨頭正迅速應對目前情形，所有回購計劃已暫停，削減資本支出，預計產(chǎn)量將同比持平。依據(jù)過往低油價時期的情形分析，石油巨頭雖然減少上游資本支出，但勘探投資在上游總投資中的占比仍保持穩(wěn)定，探井活動依然維持較高水平，勘探區(qū)塊獲取持續(xù)活躍。預計本次特殊時期其也將繼續(xù)聚焦前沿和熱點區(qū)域勘探，為公司未來提供強大的競爭力和增長潛力。

2.2 國家石油公司

國家石油公司雖然有國家的資金、政策等支持，但在特殊情形下也避免不了削減資本支出來保障自由現(xiàn)金流的趨勢。

目前，挪威國家石油公司宣布將削減其2020年30億美元計劃開支，其中資本支出預計從100億～110億美元降至85億美元，約下降20%；勘探費用預算從14億美元降到10億美元，并暫停其在美所有陸上業(yè)務；運營成本將減少約7億美元，并暫停其50億美元的回購計劃。

埃尼將本年度資本支出削減了20億歐元，并減少約4億歐元的運營費用；公司將暫時撤回早前宣布的4億歐元股票回購計劃。同時表明，2021年也將削減25億～30億歐元，約占2021年預期支出的30%～35%。

巴西國家石油宣布其資本支出將從120億美元減少到85億美元，下降約29%，主要通過推遲勘探活動、生產(chǎn)和煉油設施建設達到。還將通過封存平臺、減少活動、推遲合同計劃來達到額外削減20億美元運營支出，并推遲股息支付、獎金發(fā)放以及減少雇員人數(shù)。公司表示其鹽下油田在此低油價條件仍存在盈利空間，將優(yōu)先削減陸上常規(guī)及淺水的相關業(yè)務。

哥倫比亞國家石油公司也宣布2020年的投資計劃減少12億美元，至33億～43億美元。就連曾為占據(jù)價格戰(zhàn)主動權而接連表示提升產(chǎn)能的沙特阿美，也在近期宣布將減少2020年30億～50億美元的資本投資計劃，降至250億～300億美元。

2.3 獨立石油公司

獨立石油公司因更看重資本支出效率，同時來自投資者的壓力更大，響應油價變化特有的政策靈活性，促使其在油價暴跌情形下迅速收窄投資口。

西方石油公司近期已第二次宣布削減資本支出，是其最新預算為27億～29億美元，這比原先2020年預計資本支出削減了47%，比2019年資本支出下降了69%。預計將主要對其二疊紀和落基山的業(yè)務支出進行削減；西方石油稱還將在2020年完成6億美元運營和公司成本的削減，其中包括大幅削減高管薪酬。

康菲石油公司將其預算削減了10%，降至58億～60億美元，主要將削減美國本土48州和阿拉斯加的投資?；刭徱?guī)模也從7.5億美元調整為2.5億美元。

EOG、墨菲石油、赫斯基能源、阿帕奇、戴文能源也分別宣布將其資本支出削減30.8%、34.5%、32.7%、37.1%和26.8%。

新冠疫情對全球油氣需求的影響以及持續(xù)的價格戰(zhàn)，都將對2020年的新項目開發(fā)計劃造成嚴重影響。據(jù)Rystad Energy分析，勘探開發(fā)（E&P）公司可能會減少高達1 310億美元的項目批準，同比減少約68%[6]。原預測2020年或將批準約1 900億美元的投資項目。若2020年布倫特原油均價在30美元/桶，則估計項目批準總額將降至610億美元。目前，多個機構預測全球疫情可能還需4～6個月才能基本根除，而國際油價短期內無法回到40美元/桶以上，因此，國際石油行業(yè)可能將會進一步縮減資本支出，壓縮運營成本。各公司除撤離部分非戰(zhàn)略區(qū)域和業(yè)務、出售非核心資產(chǎn)外，可能存在大型石油公司之間的并購重組或者被迫國有化的概率，而具有更多凈現(xiàn)金流及強成本管理能力的公司將在此次雙重危機中堅持下去。

3 持續(xù)聚焦深水、天然氣，能源轉型或成新出路

總體來看，上游業(yè)務的發(fā)展戰(zhàn)略整體趨同。盡管在提高天然氣、可再生能源等清潔能源比例的追求方面有所不同，但無一例外地更關注于投資成本低、效益高、回報快的優(yōu)質上游資產(chǎn)。通過多種資本運作手段，保證公司在關注短期增長的同時，也注重創(chuàng)造長期潛在的發(fā)展可能，將戰(zhàn)略聚焦于持續(xù)追求資源總量的增長和上游資產(chǎn)組合的持續(xù)優(yōu)化，從而為公司帶來價值的增長。從某種程度上來說，低油價為石油公司優(yōu)化資產(chǎn)結構提供了契機。一方面，石油公司會從謹慎的角度審視自身的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務類型，剝離非核心業(yè)務；另一方面，油價低位波動也為并購帶來機會。

通過分析上游業(yè)務發(fā)展類型占比逐年變化趨勢，可以發(fā)現(xiàn)各公司的投資和發(fā)展熱點聚焦在深水和LNG領域。2014年，本文所覆蓋的國際石油公司總產(chǎn)量中陸上常規(guī)占61%、淺水占16%，而深水占12%、LNG占4%。2019年，總產(chǎn)量中陸上常規(guī)占56%、淺水14%，而深水、LNG分別上升至13%和6%。預計2025年，陸上常規(guī)和淺水占比繼續(xù)減少，而深水和LNG持續(xù)上升為15%和7%（見圖5）。

3.1 隨著海域產(chǎn)儲量持續(xù)攀升，深水已成各公司上游業(yè)務發(fā)展重點

相比陸上資源，海域資源目前處于勘探早期階段，海上勘探開發(fā)技術提升以及資源國準入門檻降低，重點海域作業(yè)水深不斷突破。即使在低油價情況下，部分國際領先石油公司仍保障深水勘探開發(fā)投資，并持續(xù)參與深水項目的競標活動。如?？松梨诮鼉赡暝谌致匪购凸鐏喣嵌歼B續(xù)獲得深水領域的重大勘探發(fā)現(xiàn)，累計儲量超過30億桶油當量；雪佛龍和殼牌在美國墨西哥灣也分別發(fā)現(xiàn)儲量為5.46億桶油當量和1.21億桶油當量的深水油氣田；而道達爾2019年宣布在南非海域發(fā)現(xiàn)Brulpadda大型天然氣田發(fā)現(xiàn)，獲得儲量為5.56億桶油當量的天然氣藏。石油巨頭和國際化經(jīng)營為主的公司最為關注深水領域，其中以美國墨西哥灣、巴西、圭亞那、安哥拉、北海等為主，大西洋的另一側西非海域與我國的南海海域有望成為深水資源勘探開發(fā)的熱點區(qū)域。相比于非常規(guī)資產(chǎn)，深水項目在目前油價暴跌的情形下仍存在盈利空間，因此，大部分石油公司在削減上游資本支出時多從非常規(guī)業(yè)務和非核心資產(chǎn)出發(fā)，但會保持一定量海上、甚至是深水領域的發(fā)展計劃。

3.2 國際石油公司積極布局天然氣業(yè)務，特別是LNG產(chǎn)業(yè)鏈

近年來，全球天然氣消費大幅升溫，帶動勘探強度加大，以殼牌、道達爾等為代表的國際石油公司積極布局天然氣業(yè)務，特別是LNG產(chǎn)業(yè)鏈。天然氣作為最清潔的化石能源，在低碳化轉型過程中發(fā)揮著重要的橋梁過渡作用。截至2019年年底，天然氣剩余可采儲量為205.22萬億立方米，儲采比為47.4，勘采潛力巨大。2018-2019年，海域和陸上深層天然氣勘探持續(xù)獲得突破，2019年新發(fā)現(xiàn)資源量共計122億桶油當量，其中氣油比為61∶39，天然氣發(fā)現(xiàn)貢獻巨大。2019年天然氣液化能力達4.32億噸/年，同比增長9.5%；全球有10個項目、11條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增LNG產(chǎn)能3 881萬噸/年。2019年年初至9月底，LNG業(yè)務的投資已達到500億美元，創(chuàng)歷史最高水平。殼牌持續(xù)開發(fā)世界上最大浮式LNG項目（澳大利亞Prelude FLNG項目），道達爾在巴布亞新幾內亞等地區(qū)也獲得LNG項目新進展，雪佛龍啟動了西澳的LNG項目擴產(chǎn)工程，而?？松梨谶€將在莫桑比克投資非洲最大LNG項目。殼牌巨資并購BG也是看中BG在深水和天然氣領域的優(yōu)質資產(chǎn)，道達爾斥資88億美元購置安納達科的非洲上游資產(chǎn)，也是看重其天然氣領域的潛力。在當前情形下，部分LNG項目可能存在推遲的風險，但整體還是處于石油公司持續(xù)關注的領域。

3.3 全球油氣需求減少和油價暴跌對北美非常規(guī)業(yè)務沖擊嚴重

目前，原油價格已大幅低于美國頁巖油的平均成本價格，若油價長期維持在當前或更低水平，美國專注于頁巖油開發(fā)的勘探開發(fā)公司將面臨巨額虧損，特別是美國能源企業(yè)債務大規(guī)模到期，財政靈活度降低，可能難以承受利潤下滑和融資成本難度上升的沖擊，破產(chǎn)風險陡增。在雙重“黑天鵝”事件爆發(fā)前多機構就曾預測頁巖/致密油氣的投資2020年將縮水近12%，而目前情況下削減程度大幅提升。應該注意到，2019年非常規(guī)油氣資產(chǎn)交易已經(jīng)遇冷，交易額降幅超過15%，若剔除阿納達科并購案，2019年非常規(guī)油氣資產(chǎn)交易額僅為300億美元，較2017年850億美元的峰值下跌了2/3，為近十年低點（見圖6）。從生產(chǎn)井的情況看，盡管2019年初以來，北美水平井的數(shù)量持續(xù)下降，但其出油井數(shù)量并未顯著減少，2019年仍保持1.7萬口水平井處于開采狀態(tài)。目前，北美的油氣產(chǎn)量趨于平緩，但預計在本年度第三季度開始將出現(xiàn)下降趨勢。預測認為，若2020年布倫特油價保持在35美元/桶，北美頁巖水平井數(shù)量可能將降低近40%；若保持在45美元/桶，則數(shù)量將減少25%～30%。

3.4 能源消耗向電氣化過渡與低油價壓力可能推動綜合能源公司轉型加速

隨著全球能源不斷清潔化、低碳化、多元化，在碳排放方面重視程度增加、替代能源開發(fā)加快等多因素影響下，石油行業(yè)不斷變革與轉型。目前，為實現(xiàn)氣溫升幅控制的《巴黎協(xié)定》目標，各國政府紛紛出臺碳稅、可再生能源補貼等政策來支持新能源的發(fā)展，清潔能源在能源消費結構中的比重逐漸上漲，能源消耗向電氣化過渡。目前國際石油公司的營業(yè)收入仍主要來源于傳統(tǒng)油氣業(yè)務，在油價暴跌、石油需求減少的情形下，其利潤、現(xiàn)金流的減少可能會減緩碳減排項目的投資。

但應當認識到，石油公司參與的減少，并不會對可再生能源行業(yè)的發(fā)展造成太大影響。由于可再生能源的大部分投資來自油氣行業(yè)以外的能源企業(yè)、電力公司等，如油氣行業(yè)投資的太陽能和風能發(fā)電能力占全球的比例不到2%。即使國際石油公司完全停止對可再生能源的投資，對可再生能源行業(yè)的增長僅會產(chǎn)生微弱影響。據(jù)Wood Mackenzie估算，如果油價保持在35美元/桶，全球75%未完成FID的油氣項目的回報將低于資本成本（預估為10%），平均回報率約為6%[7]。在此情景下，油氣項目的回報率與風險較低的太陽能和風能項目的平均回報率相當，大型油氣項目或許不再是石油公司資本配置重點的唯一選擇。在宏觀經(jīng)濟下行的情況下，道達爾仍于3月下旬宣布了兩項風力發(fā)電計劃，即收購Global Wind Power France和獲取Simply Blue Energy威爾士海上風電項目80%的股份，以表示其堅定能源轉型的決心。

2014-2020年的兩次油價暴跌，體現(xiàn)出石油市場的震蕩特征。相比而言，可再生能源解決方案更具有穩(wěn)定性。低油價常態(tài)化趨勢、石油需求減少、電力需求影響甚微的情形，存在倒逼國際石油公司加速能源轉型以實現(xiàn)最終綜合能源公司目標（Big-Oil→Big-Energy）的可能性。

4 對我國石油公司的啟示與建議

近年來中國石化、中國石油和中國海油等石油公司均采取措施加大油氣勘探開發(fā)力度，取得了一定的進展。2019年原油產(chǎn)量1.91億噸，同比上升1.2%；天然氣產(chǎn)量1 733億立方米，同比增長9.6%。但我國油氣供需矛盾仍然凸顯，進口量再創(chuàng)紀錄，對外依存度持續(xù)攀升，我國石油對外依存度達到70.8%，原油對外依存度達到72.5%，天然氣對外依存度也略升至45.2%。作為全球最大的原油進口國，從短期看，低油價有利于我國減少石油進口成本，進而降低用能成本，對疫情后的經(jīng)濟復蘇較為有利，但一定程度上制約我國上游勘探開發(fā)項目的進行，不利于國家能源安全、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。當然，由于我國“地板價”政策約束，當國際油價低于40美元/桶時，國內成品油價格不再隨之調整，短期看對煉化企業(yè)效益更為有利[8]，但長期看受疫情影響帶來的全球需求沖擊、市場疲軟的不利影響才是根本。

在當前國際油價暴跌、全球油氣需求下降的情形下，參考國際石油公司的戰(zhàn)略動向及經(jīng)驗做法，建議我國石油公司應適度謹慎投資上游業(yè)務，制定更為合理的資產(chǎn)布局，追求高質量發(fā)展，加速科技創(chuàng)新與能源轉型，成為保障國家能源安全強有力的壁壘。

4.1 調整勘探資產(chǎn)配置，保持上游業(yè)務發(fā)展

為保障我國能源安全、突破上游發(fā)展瓶頸階段，最重要的解決途徑是資源儲備的增長，特別是自主勘探開發(fā)才是國家能源的支柱，也是石油公司發(fā)展的基石。近年來，國際石油公司平均新增儲量的65%左右來自其自主勘探，可見其重要性。在油價持續(xù)低位期間，可適度削減勘探開發(fā)的資本支出，但需保持勘探活動的進行。應根據(jù)我國石油公司的自身優(yōu)勢與戰(zhàn)略發(fā)展，調整勘探資產(chǎn)配置，尋求利益最大化的配比平衡狀態(tài)。基于目前我國石油公司技術、經(jīng)驗與管理的基礎，建議我國上游業(yè)務應偏重成熟盆地中陸上常規(guī)及淺水的資產(chǎn)。考慮到該領域的油氣資源發(fā)現(xiàn)程度較高，因此還需適當加大前沿勘探支出與力度，建立長期的風險勘探投入機制，緊跟目前熱點的深水及天然氣領域。特別是深水油氣是未來油氣資源重要的競爭領域，應抓緊機會為我國南海及周邊海域的深水油氣開發(fā)奠定基礎；另一方面應利用我國“深層-超深層”研究經(jīng)驗進行全球油氣資源新領域的突破。勘探開發(fā)的穩(wěn)定發(fā)展是我國石油公司乃至國家油氣產(chǎn)儲量有機接替的關鍵核心，也是為未來油價回升期間實現(xiàn)公司利潤上漲、財政充實靈活的有利行為。

4.2 資產(chǎn)進出常態(tài)化，謹慎謀劃上游布局

對于國際石油公司，資產(chǎn)組合優(yōu)化一直是其重要戰(zhàn)略手段之一。上游資產(chǎn)的并購與出售已成為石油公司獲取和優(yōu)化資源的重要手段和常態(tài)化行為。我國石油公司應建立靈活進出機制，把握行業(yè)周期性變化時機，不斷完善資產(chǎn)組合。目前新一輪上游資產(chǎn)交易窗口期正在打開，各石油公司應抓住機遇聚焦?jié)摿Υ?、成本低、盈利高、穩(wěn)產(chǎn)儲的上游資產(chǎn)，通過收并購或剝離的方式進行相關目標的優(yōu)化運作，快速地實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標。當然，勘探資產(chǎn)的并購和出售效益狀況往往需要多年才能體現(xiàn)，因而勘探資產(chǎn)并購剝離需要全周期謹慎考慮。

4.3 加速科技創(chuàng)新，作好數(shù)字化、智能化轉型

堅持加大科技創(chuàng)新的支持力度，確保一定強度的投入，力爭短期內突破石油上游行業(yè)新領域、低成本領域的關鍵技術。建議進一步加強上游資源共享、協(xié)同增效機制，地質認識、實驗分析及探井測試等數(shù)據(jù)整合，多家石油公司合作提升國內勘探開發(fā)研究高度。同時，要關注到國際石油公司正不斷地在技術、管理上的數(shù)字化、智能化改進，以及和互聯(lián)網(wǎng)公司合作，數(shù)字化、智能化轉型是石油公司發(fā)展的大趨勢。應加強石油公司與互聯(lián)網(wǎng)公司、科研機構和高校間的跨學科、跨領域的產(chǎn)業(yè)“互補互助”結合，加強產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化、智能化布局，高質量促進油氣資源的規(guī)模效益開發(fā)，在當下市場經(jīng)濟環(huán)境中贏得競爭。

4.4 持續(xù)布局新能源業(yè)務，協(xié)同發(fā)展保障能源轉型

新冠疫情和石油價格戰(zhàn)對我國油氣行業(yè)的沖擊和制約不容忽視，在傳統(tǒng)業(yè)務利潤與油氣需求雙降低、電氣化程度增強的情形下，積極布局多元化新能源業(yè)務或許是新出路，既可加速能源轉型、應對氣候壓力，又可保障能源安全、企業(yè)持續(xù)發(fā)展。由于風電、光伏技術提升、成本下降，已具備與火電和傳統(tǒng)油氣項目的競爭能力。我國石油公司可以天然氣作為低碳轉型的橋梁進行過渡，同時發(fā)展核心業(yè)務與新能源業(yè)務的協(xié)同性，發(fā)揮新能源在傳統(tǒng)項目與公司內部的協(xié)同效應，特別重視氫能儲能、充電樁布局等方面。近期抓住我國電改機遇，開展電力相關業(yè)務，盤活新能源業(yè)務，實現(xiàn)能源轉型，成為綜合能源公司。