陳亮

市場(chǎng)在最近兩周內(nèi)走出了大分化的運(yùn)行格局。上證指數(shù)自11月2日見低點(diǎn)3209點(diǎn)后，一路震蕩向上，雖然中間有所反復(fù)，有一個(gè)向下的回撤小波段，但整體在屬于上升周期當(dāng)中，11月23日的3431點(diǎn)見高點(diǎn)，開始了新一輪震蕩調(diào)整回撤;而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指和中小板指數(shù)，則是10月26日開始向上運(yùn)行，在11月10日前后見高點(diǎn)，隨后一路震蕩向下，走出了震蕩盤跌、破位向下的走勢(shì)。市場(chǎng)分化相當(dāng)明顯。

在各板塊指數(shù)的運(yùn)行過程當(dāng)中，11月市場(chǎng)最亮眼的當(dāng)屬以煤炭開采、有色冶煉加工、化工和基礎(chǔ)化工等順周期板塊，也包括銀行、保險(xiǎn)等大金融板塊，此板塊在11月不懼市場(chǎng)的調(diào)整，震蕩向上運(yùn)行，月線上報(bào)收中大陽(yáng)線，而且是相對(duì)低位的中大陽(yáng)線。11月市場(chǎng)中表現(xiàn)最差的，當(dāng)屬以醫(yī)藥、科技等前期漲幅過大板塊，此類板塊指數(shù)中的高位趨勢(shì)股，短期跌幅十分的大，屬于向下跌估值的性質(zhì)。市場(chǎng)分化相當(dāng)明顯，一反一正，11月份的錢并不好賺。

筆者在10月雙節(jié)前后，明確的給大家提出來過，年底要多關(guān)注低估值的順周期相關(guān)板塊。從市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行來看，已經(jīng)得到了證明。同時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，筆者的基本觀點(diǎn)也得到了市場(chǎng)的驗(yàn)證。

筆者在前期提出來的，看好四季度，10月份震蕩，看好11月和12月的行情;7月份提出來的，三季度好好的布局，四季度把前面踏空的幾百點(diǎn)再賺回來;筆者2020年元旦前繪制的全年運(yùn)行節(jié)奏圖，也是看好四季度;同時(shí)，在10月份，筆者也明確的提出了，上證指數(shù)在11月份有一大段的上升周期;筆者認(rèn)為市場(chǎng)在3202點(diǎn)結(jié)束了針對(duì)7月9日前后3458點(diǎn)的震蕩調(diào)整，時(shí)間的角度則是在11月16日結(jié)束這個(gè)震蕩調(diào)整。從上證指數(shù)的實(shí)際運(yùn)行情況來看，基本上得到了驗(yàn)證。只差上證指數(shù)能否在四季度的最后一個(gè)月份12月份突破3458點(diǎn)了。實(shí)際上，深證成指及部分分類指數(shù)、強(qiáng)勢(shì)的板塊指數(shù)均已經(jīng)突破了7月9日前后的空間最高點(diǎn)，創(chuàng)出了2020年的年度新高。所以，筆者認(rèn)為上證指數(shù)在12月份也會(huì)向上突破3458點(diǎn)，形成各指數(shù)的共振同步創(chuàng)出年度的空間上的新高點(diǎn)。

筆者曾經(jīng)在11月12日準(zhǔn)備的雜志社專欄文章《結(jié)束震蕩 向上突破》中論述過：

筆者預(yù)期接下來的兩個(gè)星期，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)向上運(yùn)行，并最終見到11月份的最高點(diǎn)。11月10日的盤中最高點(diǎn)3387.62點(diǎn)，并不是11月的最高點(diǎn)。經(jīng)過了約7個(gè)交易日左右的短暫調(diào)整后，市場(chǎng)將會(huì)在11月后半段，也就是下周初正式結(jié)束始于7月9日大幅調(diào)整的時(shí)間，正式開啟向上的震蕩突破。

始于7月9日的大幅震蕩調(diào)整，是一輪通過時(shí)間的震蕩來?yè)Q取空間的調(diào)整方式，經(jīng)過了近四個(gè)月的震蕩調(diào)整，市場(chǎng)在空間僅僅下跌了約不到三百個(gè)點(diǎn)。這在一輪強(qiáng)勢(shì)的大幅向上之后，是非常強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，同時(shí)看這近四個(gè)月的持續(xù)橫盤震蕩來看，部分分類指數(shù)還走出了標(biāo)準(zhǔn)的旗形走勢(shì)。所以，從這個(gè)大的形態(tài)上來看，后市再創(chuàng)年度新的高點(diǎn)是可以預(yù)期的。

從市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)來看，市場(chǎng)在運(yùn)行節(jié)奏上跟筆者所預(yù)測(cè)的并無二致，但問題主要是空間上沒有向上突破3458點(diǎn)，所以，市場(chǎng)雖然向上突破刷新了3387點(diǎn)，但仍然是將這個(gè)懸念留到了12月份去了。

筆者認(rèn)為市場(chǎng)最終會(huì)向上突破3458點(diǎn)，確認(rèn)四季度屬于全年第三個(gè)大波段上升周期是大概率的事情。當(dāng)然，這個(gè)時(shí)間在12月份了。

市場(chǎng)在11月份走出了分化行情，資源類順周期的一枝獨(dú)秀，而科技類、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股則持續(xù)的向下運(yùn)行。這主要還是由估值決定的。順周期類的個(gè)股普遍估值過低，長(zhǎng)時(shí)間的不漲，沒有人關(guān)注;而一些前期趨勢(shì)性持續(xù)上漲的科技類個(gè)股、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，不僅有20個(gè)點(diǎn)漲幅的制度優(yōu)勢(shì)加持，吸引了散戶的目光，估值高高在上。2020年受“疫情”的沖擊，全球經(jīng)濟(jì)都經(jīng)受了巨大的壓力和考驗(yàn)，面對(duì)情況逐步好轉(zhuǎn)，及各國(guó)起碼經(jīng)濟(jì)刺激政策、貨幣政策持續(xù)寬松和放水等綜合因素作用下，順周期類個(gè)股既有自身基本面改善的現(xiàn)實(shí)利好因素，又有估值過低的因素，兩者疊加，自然會(huì)吸引市場(chǎng)資金的集體涌入。所以，筆者預(yù)期順周期類相關(guān)板塊還會(huì)反復(fù)的活躍，只不過順周期里板塊不僅僅只有資源類相關(guān)的煤炭、有色和鋼鐵等，還包括港口、大金融、電力、基礎(chǔ)化工、基建、地產(chǎn)等等。順周期相關(guān)概念還會(huì)活躍一段時(shí)間，在存量資金輪番運(yùn)作的前提下，應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)細(xì)分板塊的輪動(dòng)。注意在選擇時(shí)加以辨別，不建議過分的追漲已經(jīng)突破的相關(guān)板塊和個(gè)股。

筆者預(yù)期市場(chǎng)在未來兩周內(nèi)，將會(huì)在11月高點(diǎn)3431點(diǎn)的基礎(chǔ)上震蕩調(diào)整，進(jìn)入到12月份，將進(jìn)入震蕩上升的蓄勢(shì)過程當(dāng)中。也就是，12月份仍然整體（非單指某一段）是看漲的，12月上旬是震蕩調(diào)整后再蓄勢(shì)震蕩的運(yùn)行格局。

關(guān)于11月份產(chǎn)生的3431點(diǎn)的高點(diǎn)，筆者認(rèn)為并非什么特別大級(jí)別的高點(diǎn)性質(zhì)，更多的只是針對(duì)11月份上升的一輪震蕩調(diào)整。四季度整體大波段上升的最后高點(diǎn)，還早，大家現(xiàn)在暫時(shí)不用去考慮大波段高點(diǎn)的問題。這個(gè)待日后，筆者在專欄文章當(dāng)中會(huì)提早的來給大家解密和進(jìn)行必要的有針對(duì)性的提示操作風(fēng)險(xiǎn)。

總結(jié)：

市場(chǎng)在12月上旬整體處于先進(jìn)行震蕩調(diào)整再進(jìn)行震蕩蓄勢(shì)的運(yùn)行格局。上證指數(shù)在11月份所產(chǎn)生的3431點(diǎn)的高點(diǎn)并不是大波段的最后高點(diǎn)，僅僅是大波段上升過程當(dāng)中的一個(gè)重要的高點(diǎn)，真正的大高點(diǎn)還遠(yuǎn)在后面。在板塊選擇上，可重點(diǎn)關(guān)注低價(jià)低估值的順周期類個(gè)股，注意不要去過分的追高，要注意板塊間的良性輪動(dòng)，只考慮低吸，不考慮追高。大波段高點(diǎn)還在后面。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖