黎仕禹

快到年末了，資金的結(jié)算周期也快到了。這對(duì)于一些抱團(tuán)取暖的公募基金機(jī)構(gòu)重倉股來說還好，跌起來也稍微緩和一些，但是對(duì)于那些被莊家高度控盤的老莊股來說，則是“一字跳水”的表演，如本周內(nèi)的仁東控股、永鼎股份等。這些老莊股大都有一些共同特點(diǎn)，那就是在它們跳水崩盤之前都是以諸多的小陽K線“碎步”上漲，偶有陰線也跌幅不大，并且很快就會(huì)被新高所替代。除此之外，在它們的最新十大流通股東名單里，幾乎看不到任意一家機(jī)構(gòu)在里面持倉。這就是莊股。

我們現(xiàn)在看到很多公募基金雖然說也會(huì)有很多散戶申購，但是其中真正的核心大客戶還是一些買方機(jī)構(gòu)，而這些買方機(jī)構(gòu)基本上都要在年底贖回基金、兌現(xiàn)盈利、核算收益，所以這也是我們經(jīng)常在11月份就可以看到部分公募基金重倉股開始出現(xiàn)回調(diào)殺跌了。當(dāng)然，這其實(shí)還不是最重要的，最重要的還是市場的未來投資邏輯和方向會(huì)不會(huì)發(fā)生改變？目前市場那么多機(jī)構(gòu)資金，大家?guī)缀醵荚凇氨F(tuán)取暖”，所以年末機(jī)構(gòu)“調(diào)倉換股”的動(dòng)向就很值得我們?nèi)パ芯俊?/p>

記得在去年的這個(gè)時(shí)候，新能源汽車?yán)锏凝堫^老大特斯拉開始啟動(dòng)爆發(fā)十多倍漲幅的行情，而A股的寧德時(shí)代也幾乎是在去年的11月底啟動(dòng)大波段上升行情。所以，我們在今年的11月份看到諸多的周期股啟動(dòng)，這是否意味著明年的市場行情主線是周期呢？再結(jié)合著之前高盛的研究報(bào)告里大喊“商品牛市”來了。所以，我們是否需要在近期重點(diǎn)調(diào)研一下資源股？以及大金融板塊，如中國平安、招商銀行等代表，甚至地產(chǎn)股是否也值得看看？三一重工目前依舊走得很牛，而類似同性質(zhì)的恒立液壓也是。

這是我們對(duì)來年市場行情的投資主線思考，但是我們還得要分析一下目前的市場行情走勢。

從市場目前的三大指數(shù)走勢來看，明顯是滬強(qiáng)深弱，這也是跟市場的風(fēng)格熱點(diǎn)切換有關(guān)。如市場在11月份上漲的幾乎都是以周期股為主，如有色、煤炭、鋼鐵、金融等，而代表著深市的主力軍“科技和新能源”則歇菜，有些甚至還出現(xiàn)了小幅破位下跌。我們擔(dān)心市場會(huì)重演2017年那會(huì)的走勢，如果是，不配置一些低估值的藍(lán)籌股，那么你就會(huì)像2017年那樣賺了指數(shù)不賺錢。

技術(shù)趨勢上看，創(chuàng)業(yè)板這邊的牛市行情要“歇菜”了。但是，不同以往牛市結(jié)束熊市到來的情景，當(dāng)前行情轉(zhuǎn)變可能類似2014年，那時(shí)也是在經(jīng)歷了2013年大漲后的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)開始高位震蕩盤整，但是從其技術(shù)圖形上看最終市場是沒有真正跌破年線這一根牛熊分界線的。所以，如果后市創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)極端的調(diào)整只要不破年線依然則沒有大問題，而我們也判斷明年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然可能還是以高位區(qū)間震蕩調(diào)整為主，但是整體上，市場的行情可能會(huì)由滬市接力。意思也就是說，明年市場將會(huì)開啟低估周期股的藍(lán)籌股補(bǔ)漲行情，滬市將繼續(xù)接力創(chuàng)業(yè)板市場走牛市。

因此，我們目前建議大家要開始積極加配大金融板塊的龍頭股，或者上證50ETF指數(shù)基金;除此之外，大家還要重點(diǎn)關(guān)注有色、煤炭等資源股（范圍包括很大，一些稀缺資源或材料也算），關(guān)注化工、科技以及受益疫苗出現(xiàn)后復(fù)蘇的酒店、旅游、演藝等行業(yè)。