江寒秋

國(guó)企改革一直是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題。伴隨著重組整合的加快，山東國(guó)企改革逐步步入深水區(qū)。

作為國(guó)內(nèi)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的綜試區(qū)，山東將國(guó)企改革視為高質(zhì)量發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。重組整合打造行業(yè)巨無霸，心無旁騖聚焦主業(yè)，與時(shí)俱進(jìn)加快轉(zhuǎn)型，這些都成為山東國(guó)企改革的亮點(diǎn)。

國(guó)資的資產(chǎn)證券化

11月13日，新風(fēng)光電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“新風(fēng)光電子”）首發(fā)過會(huì)。這意味著，山東能源集團(tuán)將再添一家權(quán)屬上市公司，而山東省屬企業(yè)也將擁有第一家科創(chuàng)板上市公司。

資料顯示，新風(fēng)光電子始建于1970年，前身是國(guó)營(yíng)汶上無線電廠，2004年改制設(shè)立公司。2015年9月，新風(fēng)光電子在新三板掛牌交易，成為山東省屬企業(yè)旗下首個(gè)新三板企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括大功率電力電子節(jié)能控制技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，公司產(chǎn)品包括高壓動(dòng)態(tài)無功補(bǔ)償裝置（SVG）、各類高中低壓變頻器、軌道交通能量回饋裝置、特種電源等。

在此次過會(huì)之前，新風(fēng)光電子曾接受中泰證券與紅塔證券雙券商輔導(dǎo)，其中新風(fēng)光電子與紅塔證券簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議的時(shí)間為今年4月，距今不過7個(gè)月的時(shí)間。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，新風(fēng)光電子是山東能源集團(tuán)的權(quán)屬公司，由兗礦東華集團(tuán)有限公司控股51%，實(shí)際控制人為山東省國(guó)資委。而山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、何洪臣、汶上開元控股集團(tuán)有限公司等分別持股9.80%、8.46%、7.37%。

記者注意到，倘若不算已經(jīng)無償劃轉(zhuǎn)給山東國(guó)欣頤養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司的新華醫(yī)療，山東能源集團(tuán)旗下已擁有兗州煤業(yè)、ST地礦、山東玻纖、兗煤澳洲等4家境內(nèi)外上市公司。而此次新風(fēng)光電子過會(huì)，也意味著山東能源集團(tuán)將再添一家上市公司，總數(shù)將達(dá)到5家。

值得一提的是，對(duì)于整個(gè)山東國(guó)資國(guó)企系統(tǒng)來說，新風(fēng)光電子也是系統(tǒng)內(nèi)的首家科創(chuàng)板上市公司。今年以來，山東國(guó)資國(guó)企系統(tǒng)在資本市場(chǎng)頻頻發(fā)力，僅對(duì)上市公司發(fā)起的收購(gòu)就已達(dá)到4起，各省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化進(jìn)度正進(jìn)一步加快。

10月28日，A股上市公司紅太陽公告稱，山東坤泰資產(chǎn)或其關(guān)聯(lián)公司擬收購(gòu)南京第一農(nóng)藥集團(tuán)有限公司持有的公司29.9%股權(quán)，該股權(quán)支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)不高于20億元。

山東坤泰資產(chǎn)是山東省土地發(fā)展集團(tuán)有限公司全資子公司——山東土地金融控股集團(tuán)有限公司控股的國(guó)資平臺(tái)公司。若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功實(shí)施，紅太陽的實(shí)際控制人將變?yōu)樯綎|土發(fā)集團(tuán)，這也將成為山東土發(fā)集團(tuán)旗下的首家A股上市公司。

這并不是山東國(guó)企首次在A股市場(chǎng)出手。在齊魯交通集團(tuán)和山東高速集團(tuán)合并前的今年6月，齊魯交通集團(tuán)擬以12億元的代價(jià)入主A股上市公司金智科技。

今年8月，同是A股上市公司的圣陽股份公告了公司非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬向山東國(guó)惠投資有限公司定增募資不超4.94億元。定增完成后，山東國(guó)惠將成為圣陽股份控股股東。

更早時(shí)候，山東水發(fā)集團(tuán)也通過并購(gòu)，成功將A股上市公司派思股份、港股上市公司興業(yè)太陽能收入麾下。

除了通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化之外，山東國(guó)企也在積極推動(dòng)旗下企業(yè)上市。今年，山東能源集團(tuán)控股子公司山東玻纖成功在A股上市，齊魯交通集團(tuán)旗下的齊魯高速2018年成功登陸港股。

混改是國(guó)企改革的一大重點(diǎn)。而從山東國(guó)企的改革路徑來看，資產(chǎn)證券化成為其混改的重要實(shí)現(xiàn)途徑。

當(dāng)前，山東國(guó)資企業(yè)資產(chǎn)證券化率較高的有山東重工集團(tuán)、山東鋼鐵集團(tuán)、華魯集團(tuán)、魯信集團(tuán)等，比如山東重工的資產(chǎn)證券化率高達(dá)90%以上。

按照山東此前國(guó)企改革制定的總體目標(biāo)，到2021年底山東省屬國(guó)企按凈資產(chǎn)計(jì)算的資產(chǎn)證券化率要達(dá)到70%。

這也不難理解，為何這么多山東國(guó)企頻頻在資本市場(chǎng)有所舉動(dòng)了。不過，山東國(guó)企的大手筆動(dòng)作并非單純?yōu)榱藨?yīng)對(duì)考核，資產(chǎn)證券化只是手段，目的是為了更好的高質(zhì)量發(fā)展。

以山東土發(fā)集團(tuán)即將并購(gòu)的紅太陽為例，收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢⑦M(jìn)一步提升山東土發(fā)在山東鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中的角色和地位，推動(dòng)山東鄉(xiāng)村振興進(jìn)入新的階段。

山東國(guó)惠控股圣陽股份后，將進(jìn)一步推動(dòng)山東在新能源行業(yè)的作為。圣陽股份是國(guó)內(nèi)最早自主研發(fā)和生產(chǎn)閥控密封式鉛酸蓄電池的企業(yè)之一，也是山東省第一批高新技術(shù)企業(yè)。山東國(guó)惠控股公司后，將通過自身的投融資優(yōu)勢(shì)為企業(yè)在新能源行業(yè)的擴(kuò)張?zhí)貏e是在融資渠道方面提供幫助。

山東水發(fā)集團(tuán)通過控股多家上市公司后，為企業(yè)聚焦主業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展提供了資本運(yùn)作平臺(tái)和境內(nèi)外融資平臺(tái)。同時(shí)，這種并購(gòu)也對(duì)水發(fā)集團(tuán)戰(zhàn)略布局和山東國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展，產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用和持續(xù)影響。

從這種意義來講，山東國(guó)資企業(yè)在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的頻繁舉動(dòng)，進(jìn)一步激活了山東國(guó)資改革活力，并為山東國(guó)資下一步的高質(zhì)量發(fā)展做下了良好鋪墊。

聚焦主業(yè)，剝離副業(yè)

除去整合、收購(gòu)上市公司，山東國(guó)企聚焦主業(yè)，剝離副業(yè)的步伐也在加快。

11月9日，據(jù)山東產(chǎn)權(quán)交易中心消息，山東鋼鐵集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“山鋼集團(tuán)”）擬轉(zhuǎn)讓山鋼地產(chǎn)100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)合計(jì)約20.7億元。

據(jù)悉，山鋼地產(chǎn)由山鋼集團(tuán)直接持有63.8452%的股份，山東萊鋼建設(shè)持有剩余的36.1548%。而山東萊鋼建設(shè)也是山鋼集團(tuán)旗下公司，由其通過子公司萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司，間接控股80.5165%。

9月底，這部分63.8452%的股權(quán)就被掛上了產(chǎn)權(quán)交易所，但當(dāng)時(shí)并未確定底價(jià)，后因掛牌期滿而撤牌。

截至2020年9月30日，山東鋼鐵集團(tuán)房地產(chǎn)有限公司營(yíng)業(yè)收入1.09億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8648.34萬元，凈利潤(rùn)8648.34萬元。開發(fā)項(xiàng)目主要集中在濟(jì)南、青島、上海等地，在泰安、濱州、溫州、太原等地也有少量開發(fā)項(xiàng)目。截至去年底共有正在開發(fā)的項(xiàng)目19個(gè)，開發(fā)面積超280多萬平方米。

對(duì)于意向受讓方，山鋼集團(tuán)列出了幾個(gè)條件，其需具有房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)一級(jí)資質(zhì)證書，且在2018年、2019年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售金額和權(quán)益銷售額排行榜（克而瑞和中指數(shù)據(jù)）前50名以內(nèi)，意向受讓方或其母公司能夠提供金融機(jī)構(gòu)60億元以上資金證明材料。

不僅如此，山鋼集團(tuán)旗下子公司也開始剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。10月16日，旗下公司萊鋼建設(shè)擬以3821.81萬元的底價(jià)轉(zhuǎn)讓子公司咸陽麗萊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司40%國(guó)有股權(quán)。

資料顯示，今年以來，山東國(guó)企掀起了一陣“退房”潮，企業(yè)們相繼退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2018年9月，中國(guó)重汽集團(tuán)開啟改革，逐漸剝離客運(yùn)、物業(yè)等非主營(yíng)業(yè)務(wù)，將旗下重汽地產(chǎn)100%國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息在山東產(chǎn)權(quán)交易中心預(yù)披露;12月，重汽地產(chǎn)100%國(guó)有產(chǎn)權(quán)及50.66億元債權(quán)正式掛牌，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為51.49億元。今年3月，重汽地產(chǎn)繼續(xù)降價(jià)掛牌。4月底，碧桂園以48億元的底價(jià)接盤。

2020年5月29日，中國(guó)煙草旗下公司山東將軍三名置業(yè)有限公司，擬掛牌轉(zhuǎn)讓山東將軍名郡房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)及59907.51萬元債權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)約6.05億元。

6月4日，山東高速資源開發(fā)管理集團(tuán)有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓山東高速濱州置業(yè)有限公司100%國(guó)有產(chǎn)權(quán)及1.73億元債權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)1.77億元，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為379.65萬元。

7月底，濟(jì)南一家本土國(guó)企，濟(jì)南城市建設(shè)萬融置業(yè)有限公司（原濟(jì)南西城置業(yè)有限公司）以83641萬元的摘牌價(jià)，取得了濟(jì)南魯源電氣集團(tuán)有限公司下屬濟(jì)南魯源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、山東康橋置業(yè)有限公司兩家房地產(chǎn)公司100%股權(quán)及債權(quán)。

另有山東高速、山東交工、山東黃金集團(tuán)等轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)公司，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近兩年來，至少8家國(guó)企轉(zhuǎn)讓旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

媒體報(bào)道顯示，今年7月，山東省國(guó)資委主任張斌表示，去年開始，山東對(duì)28戶省屬企業(yè)主業(yè)做了規(guī)劃，同時(shí)制定了非主業(yè)清理退出三年行動(dòng)計(jì)劃。對(duì)于符合山東八大發(fā)展戰(zhàn)略、十強(qiáng)產(chǎn)業(yè)等的要做強(qiáng)做大，虧損的、落后的、偏離主業(yè)的即使賺錢也要退出。張斌介紹，列入山東三年非主業(yè)退出計(jì)劃的企業(yè)388戶，其中包括110戶房地產(chǎn)企業(yè)。去年底，非主業(yè)退出企業(yè)已退出87戶，今年有97戶堅(jiān)決退出，其中上半年45戶已經(jīng)完成。