北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)

過(guò)去我們一直討論小微企業(yè)融資難，我覺(jué)得居民投資難的問(wèn)題同樣很突出。

中國(guó)老百姓的投資機(jī)會(huì)非常有限，過(guò)去老百姓如果有財(cái)產(chǎn)，其實(shí)就在兩個(gè)地方，一個(gè)是存款，一個(gè)是住房。即便不考慮“房住不炒”的政策因素，像過(guò)去那樣大部分錢投資于房產(chǎn)而獲得收益的局面也無(wú)法持續(xù)下去，這是一個(gè)客觀的現(xiàn)實(shí)。剩下的就是銀行，很多錢都在這一個(gè)渠道里，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是不太具備投資的價(jià)值，最多就是保值。

從數(shù)字上說(shuō)，我們的金融資產(chǎn)當(dāng)中養(yǎng)老和保險(xiǎn)資產(chǎn)比例大概占11%，印度27%，韓國(guó)32%，美國(guó)31%，新加坡46%，臺(tái)灣25%。通過(guò)對(duì)比就可以看出，我們確實(shí)是這一塊比較欠缺。要想完成這一投資改變，未來(lái)既要發(fā)展資本市場(chǎng)的作用，又要發(fā)揮傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的作用。

一是要進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化的改革。一方面是做市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，這樣做投資才有回報(bào)；另一方面，既然是一個(gè)市場(chǎng)，就要讓市場(chǎng)機(jī)制更多發(fā)揮作用。二是需要?jiǎng)?chuàng)新。創(chuàng)新是全方位的創(chuàng)新，包括金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。三是需要改革監(jiān)管體系。要在創(chuàng)新和穩(wěn)定之間求得一個(gè)平衡。過(guò)去我們的一些問(wèn)題，包括在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的問(wèn)題，有很多深刻的教訓(xùn)需要接受。創(chuàng)新應(yīng)該得到支持，但任何金融交易都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，金融交易需要做到監(jiān)管全覆蓋。