關(guān)詩卉

(蘭州財經(jīng)大學 會計學院，蘭州 730030)

一、引言

康美藥業(yè)股份有限公司，簡稱“康美藥業(yè)”，1997年由馬興田創(chuàng)立，主要經(jīng)營范圍有中藥飲片、中藥材以及醫(yī)療器械。2001年，康美藥業(yè)A股股票在上海證券交易所掛牌上市。上市后，康美藥業(yè)憑借著驚人的發(fā)展速度和在行業(yè)內(nèi)的標桿地位，它的股票被榮選為上證50成份指數(shù)股。一直以來，康美藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績都給了投資者極大的信心和動力，根據(jù)披露的2009年和2010年度報告顯示，康美藥業(yè)的利潤總額分別為5.82億元和8.33億元，利潤總額同比增長了43.13%。2014年康美藥業(yè)銷售收入達到了近160億元，2015年銷售收入在此基礎(chǔ)上增加了約22億元?？得浪帢I(yè)自創(chuàng)立以來，發(fā)展勢頭一度非常迅猛，成功位列中國企業(yè)500強、全球企業(yè)2000強，巔峰時期市值達到3000億，成為中國首家突破千億的醫(yī)藥企業(yè)，它的股票也成為了醫(yī)藥行業(yè)的白馬股，一度被眾多投資者追捧。

2018年12月28日康美藥業(yè)發(fā)布公告，公司收到中國證監(jiān)會涉嫌違法披露信息的違規(guī)通知書，公司經(jīng)過自查于2019年4月30日發(fā)布前期會計差錯更正公告，公告表示財務(wù)錯誤主要出現(xiàn)在貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、在建工程、財務(wù)費用等方面。令整個市場驚詫的是，康美藥業(yè)承認由于核算賬戶資金時存在錯誤，造成2017年度報告中貨幣資金多計299.44億元。2019年5月17日，證監(jiān)會通報了康美藥業(yè)的財務(wù)報告涉嫌財務(wù)造假，與此同時，康美藥業(yè)的股票代碼變成了ST康美。8月16日，證監(jiān)會通告了公司從2016年到2018年財務(wù)報告中貨幣資金的虛增數(shù)額，分別為225.8億、299.4億和361.9億；營業(yè)收入虛增數(shù)額分別為89.99億元、100.32億元、84.84億元；營業(yè)利潤虛增數(shù)額分別為6.56億元、12.51億元、20.29億元。貨幣資金的造假數(shù)額如此巨大，轟動整個資本市場的康美藥業(yè)299億元貨幣資金財務(wù)造假案就此拉開了帷幕。

二、基于舞弊三角理論的分析

本文運用舞弊三角理論從壓力因素、機會因素、借口因素等三方面對康美藥業(yè)財務(wù)造假行為進行分析。旨在通過剖析發(fā)現(xiàn)財務(wù)舞弊行為存在的特點和共性，幫助市場投資者和監(jiān)管者盡早發(fā)現(xiàn)上市公司舞弊所傳達出的一系列信號，從而最大化的減少投資者的損失。其次，敏銳地洞悉企業(yè)的舞弊行為能讓監(jiān)管者早日采取措施，并對財務(wù)舞弊公司實施處罰，有利于建立一個有序、公平和公正的資本市場，避免廣大投資者的利益受到侵害。

(一)壓力因素

1.“資金緊張”的壓力

從康美藥業(yè)2014和2018上半年的財務(wù)報表中可以發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)的貨幣資金數(shù)額分別為100億元和399億元，增長了299億元；有息負債數(shù)額分別為69億元和347億元，增長了278億元。也就是說，康美藥業(yè)的貨幣資金數(shù)額是巨大的，增長速度是迅猛的，有充足的現(xiàn)金流來維持企業(yè)的生產(chǎn)。但是康美藥業(yè)卻大量依賴有息借款，這樣無疑會產(chǎn)生高額的利息費用，例如2018年康美藥業(yè)一年的財務(wù)費用就高達18.86億元，這對現(xiàn)有的貨幣資金也是一種浪費，顯然是不符合邏輯的。此外，截至2019年一季度，康美藥業(yè)的第一控股股東康美實業(yè)的股權(quán)質(zhì)押比例已經(jīng)高達99.53%，其他前九大股東的股權(quán)也幾乎全部都質(zhì)押出去。股權(quán)質(zhì)押的目的就是盡早地將股權(quán)變現(xiàn)，這說明大股東們對康美藥業(yè)目前的生產(chǎn)經(jīng)營狀況是缺乏信心的，康美藥業(yè)是缺乏資金的。從2013到2018的財務(wù)報表中可以看出，康美藥業(yè)的凈利潤是逐年增長的，這表示企業(yè)的盈利能力是比較強的。一般情況下，凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流存在一定的相關(guān)性，凈利潤逐年增長的情況下，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流也應(yīng)該以一定的比例增長，這樣才能說明企業(yè)的銷售換來了實實在在的現(xiàn)金流。但反觀康美藥業(yè)2018半年報，公司凈利潤為25.92億，同比增長20.32%，然而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅有4.52億，同比減少57.56%。此外，康美藥業(yè)從2015到2018每年僅花費在“分配股利和支付利息”的金額就超過了經(jīng)營性現(xiàn)金流，這就暗示著公司的銷售僅僅只是帶來了報表上一個虛無縹緲的“數(shù)字”，而沒有帶來實際的現(xiàn)金流，甚至現(xiàn)有的現(xiàn)金流已難以維持公司的發(fā)展。因此就讓人不免懷疑康美藥業(yè)凈利潤究竟是怎么來的，399億的貨幣資金是否名副其實。“存貸雙高”、股權(quán)質(zhì)押、凈利潤質(zhì)量差等種種跡象都表明康美藥業(yè)是非?！叭卞X”的，說明賬上的399億資金不是真實存在的，而是康美藥業(yè)通過種種手段虛構(gòu)出來的。

2.“強制退市”的壓力

公司在經(jīng)過重重審核上市后，就可以公開發(fā)行股票在資本市場上大量“圈錢”來維持公司的生產(chǎn)經(jīng)營，股權(quán)融資相對于債權(quán)融資，沒有強制還本付息的壓力，財務(wù)風險要小得多，所以越來越多的公司都想盡各種方法成功上市。但是上市后也不意味著“一勞永逸”，中國證監(jiān)會早在2001年就明確規(guī)定連續(xù)三年虧損的上市公司將暫停上市?？得浪帢I(yè)披露的2017財務(wù)報告顯示，凈利潤在原來的41.01億元的基礎(chǔ)上被調(diào)減了19.51億元，調(diào)整后的凈利潤為21.5億元，2014、2015年和2016年的凈利潤分別為22.86億元、27.56億元和18.42億元，從數(shù)據(jù)上看凈利潤均為正數(shù)。但要注意的是，康美藥業(yè)承認有88.79億元資金被用來購買公司股票，并將這88.79億元掛賬于“其他應(yīng)收款”下，股市風險極高，由此引發(fā)的股價的起伏波動隨時可能會帶來其他應(yīng)收款的減值。其次，康美藥業(yè)賬面上的存貨近四年都一直維持在很高的水平，遠遠超過正常經(jīng)營所需要的規(guī)模，但是周轉(zhuǎn)速度卻較慢，平均為2.5年左右，藥品都是有保質(zhì)期的，由此可見康美藥業(yè)的存貨也面臨著一定程度的減值風險?？得浪帢I(yè)的凈利潤近年來也都只是20億左右，其他應(yīng)收款和存貨的減值風險很容易將康美藥業(yè)的凈利潤由盈余轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p。此外，通過財務(wù)數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)最近四年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額遠遠低于報表上的凈利潤，兩者金額如此不匹配讓人不禁產(chǎn)生疑問，康美藥業(yè)的凈利潤是如何形成的？答案恐怕是康美藥業(yè)為了不被退市而運用一系列手段對凈利潤進行操縱。只要不被退市，康美藥業(yè)就可以繼續(xù)在資本市場上發(fā)行股票進行融資，康美藥業(yè)可能覺得只要能繼續(xù)融資，其他的棘手問題就都會迎刃而解。

(二)機會因素

1.內(nèi)部控制存在重大缺陷

有效的內(nèi)部控制制度可以在一定程度上保證財務(wù)報表的真實公允性，減少舞弊行為的發(fā)生。但康美藥業(yè)在快速發(fā)展的過程中，并沒有很好地建立內(nèi)部控制制度體系，導(dǎo)致康美藥業(yè)的內(nèi)部控制存在缺陷。首先，康美藥業(yè)在人員任職上沒有有效分離，例如康美藥業(yè)的實際控制人馬興田和其妻子就存在一人多職的現(xiàn)象，馬興田同時擔任董事長和總經(jīng)理，其夫人許冬瑾同時擔任副董事長和副總經(jīng)理，這不符合內(nèi)部控制的要求。馬興田將董事長和總經(jīng)理“一肩挑”打破了董事會對管理層的有效監(jiān)督，損害公司的業(yè)績及長期價值[1]，無法起到相互制約和相互監(jiān)督的作用。其次，康美藥業(yè)的風險管理意識缺失，一直以來康美藥業(yè)都大量依賴于流動負債，2012年中報披露的流動負債為15億元，2017年度財務(wù)報表的流動負債就增長到了256.07億元，流動負債如此快速的增長給康美藥業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風險，但是決策層并沒有對此采取任何的防范措施，反而一直癡迷于借貸。最后，康美藥業(yè)的內(nèi)部審計部門并沒有起到日常監(jiān)督作用，任由康美藥業(yè)“存貸雙高”的不合理的現(xiàn)象長期存在，由此可見康美藥業(yè)的內(nèi)部審計部門只是形同虛設(shè)而已。

2.監(jiān)管機構(gòu)處罰力度不足

上市公司財務(wù)舞弊案件屢見不鮮，一直都有不少上市公司在舞弊的邊緣蠢蠢欲動，這主要是由于監(jiān)管機構(gòu)的處罰相較于舞弊所帶來的收益顯得那么不足輕重。例如，登云股份、九好集團、博云投資和振隆特產(chǎn)上市公司發(fā)生財務(wù)舞弊之后，監(jiān)管機構(gòu)對企業(yè)的罰款都只有60萬元。試想，如果一家上市公司進行財務(wù)舞弊虛增銷售收入和凈利潤，或者虛增貨幣資金，就會在市場上傳達“利好”消息，而在信息不對稱的情況下，廣大公眾就更會傾向于投資這家造假企業(yè)，從而繼續(xù)哄抬股價，給企業(yè)帶來巨大的收益。而那些嚴格遵守會計準則制定財務(wù)報表的企業(yè)又很難賺到大錢，因此，在巨大的利益驅(qū)動和輕微的處罰力度下，不少上市公司甘愿冒險進行財務(wù)舞弊，康美藥業(yè)也不例外。

3.股權(quán)集中

通過分析康美藥業(yè)披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)信息，可以發(fā)現(xiàn)在前十大股東當中，有六位大股東都與康美藥業(yè)存在不可言說的關(guān)系。這六位股東當中，有的實際控制人是馬興田或者是其妻子許冬瑾，有的則與其存在著關(guān)聯(lián)關(guān)系。經(jīng)過股權(quán)比例的計算加總，前十大股東中馬興田、許東瑾夫婦直接或間接掌握的康美藥業(yè)的股份比例在40%以上，而其他大股東掌握的股份比例都在5%以下。馬興田和許東瑾夫婦在康美藥業(yè)擁有絕對的話語權(quán)，其他大股東根本起不到制約和監(jiān)督的作用，更不用說中小股東了?？得浪帢I(yè)股權(quán)集中在馬興田手中為他進行財務(wù)舞弊提供了便利條件。

(三)借口因素

2019年4月30日康美藥業(yè)發(fā)布前期會計差錯更正公告后，康美藥業(yè)董事長馬興田便發(fā)布了一封致全體股東的道歉信，信中將出現(xiàn)會計差錯的原因只是歸結(jié)于公司治理不完善、內(nèi)部控制制度不健全以及信息披露不規(guī)范，而沒有涉及任何導(dǎo)致這次差錯出現(xiàn)的具體原因。另一方面，馬興田在接受采訪的時候一直聲稱“財務(wù)造假和財務(wù)差錯是兩件事”，財務(wù)差錯是“無意識”的行為，而財務(wù)造假是“有意為之”的行為，康美藥業(yè)貨幣資金多計近300億元，如此巨額款項難道會是“無意識”發(fā)生的嗎？不難猜測康美藥業(yè)也只是在玩概念游戲，試圖想以“財務(wù)差錯”蒙騙大眾，逃脫法律的制裁。

三、審計失敗分析

(一)審計人員缺乏職業(yè)判斷能力

康美藥業(yè)2018年的年報是正中珠江第一次為其出具“保留意見”，出具“保留意見”意味著康美藥業(yè)的報表整體還是公允的，只是個別報表項目存在重大錯誤。但正中珠江在問詢函回復(fù)中已經(jīng)承認康美藥業(yè)大量使用不實單據(jù)及業(yè)務(wù)憑證，在在建工程、關(guān)聯(lián)方往來款項等重要會計科目上未能取得充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，而且康美藥業(yè)存在大范圍的會計調(diào)整，這已經(jīng)說明不單單是某個會計科目存在問題，而是整個財務(wù)報表層面都存在重大風險，但是正中珠江卻仍然堅持出具“保留意見”。而2016年和2017年，正中珠江都為康美藥業(yè)出具的是標準審計報告，也就意味著對財務(wù)報表所披露會計信息的真實公允性做出了保證。而康美藥業(yè)在2016年和2017年的年報中涉及重大的追溯調(diào)整，僅存貨和在建工程兩項，2016年調(diào)整金額即達190億元，而2016年總資產(chǎn)不過548億元。如此重大的“會計差錯”也并未讓正中珠江對2016和2017的審計意見進行更正。正中珠江審計人員如果具備職業(yè)判斷能力，那么就不會一直對康美藥業(yè)的財務(wù)報表出具標準審計意見，也不會在康美藥業(yè)東窗事發(fā)之后依然堅持原來的審計意見。在整個審計期間，審計師都應(yīng)該時刻保持懷疑的態(tài)度，才有利于審計師做出合理的職業(yè)判斷[2]。

(二)審計獨立性缺失

獨立性是保證審計質(zhì)量的首要因素，獨立性不僅體現(xiàn)在會計師事務(wù)所作為第三方機構(gòu)的獨立，更表現(xiàn)在審計師意志上的獨立，即不偏不倚、客觀公正地對財務(wù)報告發(fā)表審計意見。以往許多事實和經(jīng)驗都表明，審計失敗的案例大部分都是由于獨立性的缺失造成的。除了康美藥業(yè)本身外，廣東正中珠江會計師事務(wù)所也在這起財務(wù)造假案件中被推上了風口浪尖。自康美藥業(yè)2001年上市以來，一直是正中珠江為康美藥業(yè)的年報出具審計意見。在他們合作的19年間，康美藥業(yè)累計支付審計費用3235萬元，在高昂的審計費用下，又在合作19年的“情誼”下，正中珠江還能保持客觀中立嗎？因此，可以合理猜測正中珠江事務(wù)所已經(jīng)在一定程度上摒棄了獨立性，有幫助康美藥業(yè)進行財務(wù)造假之嫌疑。

此外，正中珠江對康美藥業(yè)的審計中也沒有給予應(yīng)有的關(guān)注。2010年，康美藥業(yè)的貨幣資金和有息負債均為28億，占凈資產(chǎn)的比例均為56%。此后兩者占凈資產(chǎn)的比重一路上漲，尤其是2015年以來的四年間，公司資產(chǎn)負債表上幾乎除了現(xiàn)金就是有息負債。由此看來，康美藥業(yè)“存貸雙高”的現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了很久，外界也不斷有聲音質(zhì)疑康美藥業(yè)這種不合理的現(xiàn)象，但是正中珠江始終視而不見、不聞不問，似乎非?！捌弧笨得浪帢I(yè)，對其在2018年報之前一直出具了標準審計意見。

四、防范財務(wù)舞弊及審計失敗的對策及建議

(一)防范財務(wù)舞弊的對策

1.加強處罰力度

我國監(jiān)管機構(gòu)在對上市公司財務(wù)造假處罰時存在著查處期限長、罰款數(shù)額較低、處罰手段有限、處罰均衡性不足等問題?？得浪帢I(yè)在進行財務(wù)舞弊后，監(jiān)管機構(gòu)對馬興田、許冬瑾夫婦各自罰款60萬元，并予以警告；對其他相關(guān)人員也給予警告與罰款并采取禁入證券市場措施[3]。相較于虛增的近300億元貨幣資金，處罰的60萬元真的微乎其微，不足輕重。因此，要想防范上市公司財務(wù)造假行為的發(fā)生，監(jiān)管機構(gòu)首先要進一步強化涉及公眾利益上市公司的信息披露義務(wù)，對有關(guān)信息披露方面做出更為嚴格的規(guī)定；其次，監(jiān)管機構(gòu)要提高行政處罰金額，增加違法披露信息的違規(guī)成本，以此起到震懾上市公司的作用；最后，監(jiān)管機構(gòu)可以建立與公眾媒體溝通的渠道，開辟專門的途徑接受公眾媒體對上市公司的舉報，并且及時處理舉報信息，從而有效減少上市公司的財務(wù)舞弊行為。

2.完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對會計工作的展開和會計信息質(zhì)量的高低，有著深刻而復(fù)雜的影響[4]。具體而言，企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是由股東大會、董事會、管理層相互作用、相互影響所形成的框架體系。良好的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)能在一定程度上增加企業(yè)的抗風險能力，減少企業(yè)的舞弊行為。企業(yè)的股東大會、董事會、監(jiān)事會及經(jīng)理層依據(jù)法律所賦予的權(quán)利，各司其職、相互分工，同時他們之間也應(yīng)該起到相互制約、相互監(jiān)督的作用，股東大會在作出決議時要避免一股獨大的情況，要多聽取中小股東的意見，防止大股東為了自身利益而侵害中小股東的利益。

3.完善公司內(nèi)部控制

會計信息的生成是經(jīng)過一系列的過程的，它要將企業(yè)分散的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行匯總、加工、整理，并最終形成財務(wù)報表數(shù)據(jù)。內(nèi)部控制制度就是作用于這些會計信息生成的過程，有效的內(nèi)部控制制度在一定程度上合理保證了會計信息生成的真實性，而無效的內(nèi)部控制制度漏洞百出，給會計信息造假提供了很大的便利性。因此，要想減少企業(yè)進行財務(wù)造假的可能性，建立完善的內(nèi)部控制制度勢在必行。企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建符合自身的內(nèi)部控制體系，并做到定期檢查內(nèi)控運行情況，對疏漏地方及時修正和改進，企業(yè)的內(nèi)審部門也要定期或不定期對內(nèi)控進行審計，提出合理化的建議，并督促員工和領(lǐng)導(dǎo)嚴格執(zhí)行。此外，強化內(nèi)部審計的監(jiān)督，要更加全面、準確地識別和評估公司的風險[5]。試想，如果康美藥業(yè)建立了有效的內(nèi)部控制制度體系，也不至于出現(xiàn)那么多單據(jù)造假行為。

(二)防范審計失敗的對策

1.保證審計的獨立性

獨立性就是靈魂，沒有了靈魂的審計質(zhì)量是沒有保障的[6]。有很多企業(yè)和康美藥業(yè)一樣，連續(xù)很多年都和同一家事務(wù)所進行合作，長時間的合作會使管理層和審計師的關(guān)系越來越親近，這樣的話即使發(fā)現(xiàn)了企業(yè)有財務(wù)造假行為，審計師也難以保持客觀中立的態(tài)度，從而做出不恰當?shù)呐袛?。為了保證審計的獨立性，相關(guān)部門應(yīng)該制定更為嚴格的措施禁止事務(wù)所和企業(yè)有長期的聯(lián)系；另一方面，企業(yè)也應(yīng)該要經(jīng)常更換主審會計師[7]。

2.提高審計師的素質(zhì)

事務(wù)所審計人員流動性比較大，因此審計師的專業(yè)水平就難以得到保證。事務(wù)所應(yīng)該建立嚴格的入職篩選制度，挑選出比較優(yōu)質(zhì)的審計人員。入職后也要進行后續(xù)培訓(xùn)，進一步提升審計人員的專業(yè)水平。此外，事務(wù)所可以每年對審計人員進行考核，督促他們提升相關(guān)專業(yè)技能，如果不通過考核就采取一系列的處罰措施。嚴格的考評制度能提升審計師學習的主動性，從而在一定程度上提升審計人員的素質(zhì)。

3.建立審計師“個人信用制度”

建立審計師“個人信用制度”就是在制度上對審計師的行為進行約束，對于“誠信”的審計師給予獎勵，對于“失信”的審計師則必須承擔其造成的后果，付出經(jīng)濟上甚至自由上的代價，審計師的“誠信”和“失信”行為都計入各自的檔案中，并對他們之后的職業(yè)生涯造成良好或不利的影響。為此，要盡快建立審計師“個人信用制度”和會計師事務(wù)所信用體系。只有建立起完善的個人信用制度，才能在此基礎(chǔ)上完善會計師事務(wù)所市場信用體系，以制度約束審計師的失信行為[8]。