鄭 坤，李占雷，楊金廷，劉穎輝

(1.河北工程大學(xué) 管理工程與商學(xué)院,河北 邯鄲 056038；2.邯鄲學(xué)院 經(jīng)濟管理學(xué)院,河北 邯鄲 056005)

創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的源泉,也是企業(yè)在競爭中制勝的法寶。然而，企業(yè)創(chuàng)新能力同時受多方面因素的影響。通過尋找有效的創(chuàng)新體系發(fā)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新能力的不足,對企業(yè)創(chuàng)新能力進行綜合評價，為企業(yè)提供相應(yīng)決策,完善企業(yè)創(chuàng)新機制,可以使企業(yè)保持較高的創(chuàng)新優(yōu)勢。企業(yè)內(nèi)部因素會影響企業(yè)創(chuàng)新能力,如企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新等。由于現(xiàn)有文獻資料對研究方法的選取、數(shù)據(jù)可靠性以及變量選擇存在不同,因此學(xué)術(shù)界對影響企業(yè)創(chuàng)新能力的主要因素存在不同觀點。研究創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部因素對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響對于深入了解企業(yè)創(chuàng)新能力具有深刻現(xiàn)實意義。

一、創(chuàng)新能力評價指標分析

在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力的提升方面,學(xué)術(shù)界主要有3種觀點：第一，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模正向影響企業(yè)創(chuàng)新能力。該觀點認為大規(guī)模企業(yè)有助于增加企業(yè)的創(chuàng)新投入，具有抵御創(chuàng)新風(fēng)險的能力。劉鶄等利用隨機前沿方法研究京津冀高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，認為企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著正向影響[1]。第二，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模負向影響企業(yè)創(chuàng)新能力。持此觀點的學(xué)者認為大規(guī)模企業(yè)為了規(guī)避企業(yè)創(chuàng)新過程中的風(fēng)險,會減少研發(fā)資金的投入。Mitra等發(fā)現(xiàn)某些行業(yè)隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大,企業(yè)往往面臨各種復(fù)雜問題帶來的創(chuàng)新惰性,而小企業(yè)創(chuàng)新的積極性可能更高[2]。第三，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與企業(yè)創(chuàng)新能力沒有線性相關(guān)。這部分學(xué)者認為在一定范圍內(nèi)大規(guī)模企業(yè)對企業(yè)創(chuàng)新能力有正向影響，當超過臨界值以后大規(guī)模企業(yè)對創(chuàng)新能力有負向影響。刑斐和孫興認為，隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴大到某一閾值，企業(yè)創(chuàng)新能力呈下降趨勢,故企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與企業(yè)創(chuàng)新能力呈現(xiàn)先上升后下降的倒U型關(guān)系[3]。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力提升方面,學(xué)術(shù)界主要有兩種觀點：第一，股權(quán)結(jié)構(gòu)正向影響企業(yè)創(chuàng)新能力。根據(jù)“股東利益至上”原則，企業(yè)追求股東利益最大化,突變創(chuàng)新打破原有市場,構(gòu)建新市場可為企業(yè)帶來新的利潤增長點,使股東收益得到提高，從而股東愿意投資企業(yè)創(chuàng)新活動。Hill和Snell實證發(fā)現(xiàn)，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)越集中，企業(yè)在創(chuàng)新研發(fā)投入方面的投入就越多。由于大股東對企業(yè)有絕對的控制權(quán)，為了追求企業(yè)和個人長期收益，大股東通常是偏好風(fēng)險的,他們希望通過增加創(chuàng)新研發(fā)資金來獲得更多的創(chuàng)新收益[4]。第二，股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著負向影響。股權(quán)結(jié)構(gòu)過度集中時,大股東可能出現(xiàn)自利行為而侵占小股東的利益；股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散時，小股東存在“用腳投票”和“搭便車”行為,會導(dǎo)致股東對公司管理者的監(jiān)管力度不高。管理者為了規(guī)避企業(yè)創(chuàng)新活動帶來的風(fēng)險，會減少甚至不選擇創(chuàng)新。熊焰韌和王雨陽利用線性回歸模型揭示了股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新投入產(chǎn)出能力的內(nèi)在聯(lián)系,通過股權(quán)分散度衡量企業(yè)創(chuàng)新能力與股權(quán)結(jié)構(gòu),實證發(fā)現(xiàn)股權(quán)分散度對企業(yè)創(chuàng)新有負向調(diào)節(jié)作用,分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)使企業(yè)更難監(jiān)督管理層，從而影響企業(yè)創(chuàng)新能力提升[5]。

關(guān)于董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力提升方面的主要觀點是，作為企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)和決策機構(gòu)，董事會能夠決定企業(yè)在創(chuàng)新活動方面的投入力度,進而影響企業(yè)創(chuàng)新能力。秦興俊和王柏杰利用動態(tài)面板SGMM模型研究深圳股票交易所上市公司，認為獨立董事和兩職合一顯著促進了企業(yè)創(chuàng)新能力[6]。Johuson等認為，董事會在企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的制定與選擇方面能夠發(fā)揮積極作用，在創(chuàng)新過程中通過優(yōu)化企業(yè)資源配置為企業(yè)帶來更好的創(chuàng)新環(huán)境，通過對風(fēng)險的識別和管控能夠規(guī)避潛在風(fēng)險，提升企業(yè)創(chuàng)新能力[7]。

在技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力提升方面,部分學(xué)者主要從知識產(chǎn)權(quán)等方面切入,從專利申請量、投資收益和研發(fā)人員等角度分析技術(shù)創(chuàng)新活動能否帶來企業(yè)創(chuàng)新能力的提升,認為專利申請量等技術(shù)創(chuàng)新活動直觀地反映企業(yè)創(chuàng)新能力的強弱。Hall等認為國家政策的激勵能提升企業(yè)創(chuàng)新的積極性，由于政策的扶持，企業(yè)降低了創(chuàng)新風(fēng)險和創(chuàng)新成本，企業(yè)創(chuàng)新能力得到增強[8]。Meuleman等發(fā)現(xiàn)政府補助能夠分擔企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新過程中遇到的風(fēng)險,增強企業(yè)創(chuàng)新的投資力度,使技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力有積極作用[9]。

參考國內(nèi)外企業(yè)創(chuàng)新能力的評價指標體系，選擇企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新4個關(guān)鍵指標，借鑒現(xiàn)有文獻資料將研究內(nèi)容集中于企業(yè)內(nèi)部因素，同時，基于創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)，采用因子分析法對企業(yè)創(chuàng)新能力及其內(nèi)部因素進行信度檢驗，運用結(jié)構(gòu)方程模型從整體上評估企業(yè)內(nèi)部因素對企業(yè)創(chuàng)新能力的直接和間接效應(yīng)以及各個影響因素的重要性。所得結(jié)論可為企業(yè)制定創(chuàng)新制度與政府完善相應(yīng)扶持政策提供重要的參考依據(jù)。

二、研究假設(shè)與模型的構(gòu)建

分析企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新4個評價指標對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響，提出研究假設(shè)，論述評價指標如何影響企業(yè)創(chuàng)新能力并建立理論模型。

(一)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與企業(yè)創(chuàng)新能力

企業(yè)經(jīng)營規(guī)模能直接和間接影響企業(yè)創(chuàng)新能力。直接影響體現(xiàn)在：一方面，經(jīng)營規(guī)模大的企業(yè)有豐富的資源和足夠的創(chuàng)新能力，能夠更好地應(yīng)對創(chuàng)新活動帶來的風(fēng)險,使企業(yè)愿意在技術(shù)創(chuàng)新方面投入更多的資金,故經(jīng)營規(guī)模正向影響企業(yè)創(chuàng)新能力。另一方面，經(jīng)營規(guī)模小的企業(yè)能夠根據(jù)市場情況和國家政策及時進行戰(zhàn)略調(diào)整,在企業(yè)創(chuàng)新投資方面靈活性較高,故經(jīng)營規(guī)模負向影響企業(yè)創(chuàng)新能力。間接效應(yīng)體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模通過中介變量間接影響企業(yè)創(chuàng)新。經(jīng)營規(guī)模能夠影響股權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新和董事會結(jié)構(gòu)，而股權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新和董事會結(jié)構(gòu)會對企業(yè)創(chuàng)新能力產(chǎn)生影響。因此，經(jīng)營規(guī)模能夠通過影響股權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新和董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力產(chǎn)生間接影響?？紤]到創(chuàng)業(yè)板上市公司多為中小科技創(chuàng)新型企業(yè),在目前中國經(jīng)濟下行的情況下，行業(yè)競爭壓力大，創(chuàng)新過程中的風(fēng)險增加，小規(guī)模企業(yè)受限于技術(shù)和管理條件，沒有足夠能力抵御風(fēng)險對創(chuàng)新造成的沖擊,根據(jù)以上分析,提出如下假設(shè)。

H1a：企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著正向影響。

H1b：企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力有直接和間接的影響。

(二)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新能力

股權(quán)結(jié)構(gòu)能直接和間接影響企業(yè)創(chuàng)新能力。直接影響體現(xiàn)在兩方面：一方面，股東為了保護自身利益不受損害，會加大對企業(yè)管理者監(jiān)管的重視程度,這使得管理層會增加企業(yè)在創(chuàng)新方面的資金投入，故股東為了自己的長期利益不受損害會加大對創(chuàng)新活動的支持力度,股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新能力呈正相關(guān)。另一方面，隨著大股東持股比例的上升,大股東擁有的公司控制權(quán)越多，侵占小股東利益的動機越強。為了追求個人收益，在“塹壕效應(yīng)”的作用下,大股東疏于對管理者的監(jiān)督，甚至直接控制管理層,進而影響了企業(yè)創(chuàng)新能力,故股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有負向影響。間接效應(yīng)體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)通過影響技術(shù)創(chuàng)新進而間接影響企業(yè)創(chuàng)新能力。考慮到創(chuàng)業(yè)板上市公司多為中小科技創(chuàng)新型企業(yè),創(chuàng)新資金來源主要依靠股東融資,股東為了追求長期利益愿意將更多的資源用于投資企業(yè)創(chuàng)新,根據(jù)以上分析,提出如下假設(shè)。

H2a：股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著正向影響。

H2b：股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有直接和間接的影響。

(三)董事會結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新能力

董事會結(jié)構(gòu)能夠直接和間接影響企業(yè)創(chuàng)新能力。直接影響體現(xiàn)在董事會通過激勵和制約管理層以及完善公司規(guī)章制度對公司高管的自利行為產(chǎn)生抑制作用。同時，董事會積極參與企業(yè)戰(zhàn)略決策的制定，使得企業(yè)會選擇有利于自身長期發(fā)展的創(chuàng)新決策。公司邀請相關(guān)領(lǐng)域的專家作為企業(yè)的獨立董事，他們不在企業(yè)內(nèi)部任職，但為企業(yè)事務(wù)作出獨立判斷。獨立董事具備專業(yè)的知識體系和技能，這使得他們在企業(yè)創(chuàng)新決策過程中可以發(fā)揮更多作用，讓企業(yè)傾向于創(chuàng)新。而獨立董事的獨立性要求他們在判斷企業(yè)事務(wù)時需要客觀公正地給出相應(yīng)的判斷，這有利于企業(yè)創(chuàng)新能力的提升。當董事會成員兼任企業(yè)管理者時，為了追求長期的利益，在公司創(chuàng)新戰(zhàn)略方面他們愿意投入更多的資金，從而避免了管理者因“趨利避害”而不愿意在企業(yè)創(chuàng)新方面過多投資。因此，董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著正向影響。間接效應(yīng)作用模式為“董事會結(jié)構(gòu)—技術(shù)創(chuàng)新—企業(yè)創(chuàng)新能力”和“董事會結(jié)構(gòu)—股權(quán)結(jié)構(gòu)—企業(yè)創(chuàng)新能力”,可見董事會結(jié)構(gòu)能夠通過影響技術(shù)創(chuàng)新和股權(quán)結(jié)構(gòu)而對企業(yè)創(chuàng)新能力產(chǎn)生間接影響。考慮到創(chuàng)業(yè)板上市公司多為科技創(chuàng)新型企業(yè),董事會成員所具有的的專業(yè)技能能夠促進企業(yè)創(chuàng)新能力。根據(jù)以上分析,提出如下假設(shè)。

H3a：董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著正向影響。

H3b：董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有直接和間接的影響。

(四)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)創(chuàng)新能力

技術(shù)創(chuàng)新直接影響企業(yè)創(chuàng)新能力。直接影響體現(xiàn)在企業(yè)通過專利申請量等創(chuàng)新活動得到政府認證，使得政府在政策傾斜、資金注入和技術(shù)扶持等方面分擔了企業(yè)在創(chuàng)新活動過程中面臨的風(fēng)險。同時，政府通過定期考核等方法對企業(yè)創(chuàng)新活動實施監(jiān)督,促使企業(yè)在創(chuàng)新方面投入更多的資金。企業(yè)將創(chuàng)新產(chǎn)品投入市場搶占市場份額，為企業(yè)帶來超額利潤，然后將這部分利潤用于企業(yè)經(jīng)營和支持創(chuàng)新活動，形成一個良性循環(huán)，進而提升了企業(yè)創(chuàng)新能力。創(chuàng)業(yè)板公司多為科技創(chuàng)新型企業(yè),技術(shù)創(chuàng)新投資力度較大，成果轉(zhuǎn)化率高，技術(shù)創(chuàng)新能夠促進企業(yè)創(chuàng)新能力。根據(jù)以上分析,提出如下假設(shè)。

H4a：技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著正向影響。

H4b：技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力有直接的影響。綜上分析,構(gòu)建理論模型(圖1)。

圖1 企業(yè)創(chuàng)新能力影響因素模型

三、實證分析

首先，分析觀測變量對潛變量的影響。利用軟件對模型進行信度與效度檢驗，然后進行假設(shè)檢驗，并對結(jié)果進行分析，進而闡述評價指標如何對企業(yè)創(chuàng)新能力產(chǎn)生影響。

(一)數(shù)據(jù)選取與變量定義

根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》，選取制造業(yè)、交通運輸業(yè)和通信等行業(yè)的300家創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象,剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的公司,剩余264家公司，2012—2016年度共計3 960個數(shù)據(jù)。所用數(shù)據(jù)來源于國泰安金融數(shù)據(jù)庫(表1)。

表1 創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新能力變量及計算說明

表1(續(xù))

(二)信度與效度檢驗

利用SPSS 25.0對模型進行信度檢驗,利用AMOS 24.0對模型進行效度檢驗(表2)。由表2可見，所有變量的因子載荷都大于0.7,抽取方差均超過80%,Cronbach’s α超過0.7的可接受水平,KMO值均超過0.7,表示效度通過檢驗[10]。

表2 信度和效度分析

(三)假設(shè)檢驗及結(jié)果分析

為了驗證假設(shè),比較了預(yù)設(shè)模型、路徑系數(shù)相等模型、方差相等模型和協(xié)方差相等模型的擬合情況[11]，最終選擇預(yù)設(shè)模型(表3)。由表3可以看出，文章假設(shè)模型與觀察數(shù)據(jù)達到適配標準,說明模型的質(zhì)量高。假設(shè)檢驗分析估計結(jié)果見表4。

表3 預(yù)設(shè)模型評價標準及其擬合度

表4 企業(yè)創(chuàng)新能力影響因素分析結(jié)果

在創(chuàng)新評價指標對企業(yè)創(chuàng)新能力直接影響方面。企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力影響不顯著,故H1a不能夠被驗證?？赡茉蚴菄姨岢觥吨袊圃?025》戰(zhàn)略，并多次強調(diào)國家發(fā)展根本靠改革創(chuàng)新,中央和地方政府加大對科技創(chuàng)新型企業(yè)的扶持力度,在政策方面的傾斜也分擔了企業(yè)創(chuàng)新所面臨的風(fēng)險,由于創(chuàng)業(yè)板上市公司多為中小科技創(chuàng)新型企業(yè),政府扶持力度較大,故弱化了企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不再是限制企業(yè)創(chuàng)新的主要因素。股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力而言影響顯著,故H2a能夠被驗證。合理的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)使企業(yè)能夠規(guī)避風(fēng)險較高的創(chuàng)新活動，企業(yè)管理者能夠把提高企業(yè)創(chuàng)新效益放在重要位置,真正實現(xiàn)股東長期利益最大化,故股權(quán)結(jié)構(gòu)正向影響企業(yè)創(chuàng)新能力。董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力影響顯著,故H3a能夠被驗證。董事會在企業(yè)中起承上啟下的作用,對上，董事會負責股東大會的日常經(jīng)營和決策，要從企業(yè)的利益出發(fā)，并且最大限度地維護股東利益。對下，起到對高級經(jīng)理等公司管理者的監(jiān)督作用,防止他們?yōu)榫S護自己任期內(nèi)的名譽和自利行為而減少對企業(yè)創(chuàng)新的投資力度，從而抑制企業(yè)創(chuàng)新。同時，獨立董事所擁有的專業(yè)知識和技術(shù)能力對企業(yè)創(chuàng)新能力起到促進作用,故董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有正向影響。技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力影響顯著,故H4a能夠被驗證。政府通過專利申請等創(chuàng)新技術(shù)認定高新科技企業(yè)后，一方面會給予政策上的支持,另一方面會減少投資者的顧慮，吸引更多外部資金的注入和技術(shù)支持,這不僅分擔了企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險，也激勵了企業(yè)創(chuàng)新的積極性，而研發(fā)人員所占比例也體現(xiàn)出企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的重視程度。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力越強,研發(fā)人員所占比例越高,技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力就越具有正向影響。由上可知，技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力的假設(shè)檢驗?zāi)軌虮唤邮?故H4b能夠被驗證。

在創(chuàng)新評價指標對企業(yè)創(chuàng)新能力間接影響方面，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力的間接影響體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新和董事會結(jié)構(gòu)方面。由上文可知，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對股權(quán)結(jié)構(gòu)的假設(shè)檢驗結(jié)果不接受,主要原因在于政府政策的傾斜和大力支持使股東對于企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和前景有信心,認為自己能在公司獲利。同時，政府的幫助使創(chuàng)新環(huán)境得以改善，故H1b不能被驗證。股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠間接影響企業(yè)創(chuàng)新能力，這體現(xiàn)在規(guī)模較大的企業(yè)資金相對充足，在技術(shù)創(chuàng)新方面投入較多，進而間接影響企業(yè)創(chuàng)新能力。由于創(chuàng)業(yè)板公司大部分為科技創(chuàng)新型企業(yè)，因此企業(yè)規(guī)模的大小對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響有限。由上文可知，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力無顯著影響，故H2b不能被驗證。董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力的間接影響體現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新方面,董事會通過影響股權(quán)結(jié)構(gòu)間接影響企業(yè)創(chuàng)新能力，合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)對于企業(yè)創(chuàng)新能力的提升有正向影響。因此，董事會結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有間接影響,故H3b能被驗證。

四、研究結(jié)論與啟示

通過收集上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)，分析探討影響企業(yè)創(chuàng)新能力的重要因素和各影響因素對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響程度，有利于幫助企業(yè)提升創(chuàng)新能力。

(一)研究結(jié)論

運用結(jié)構(gòu)方程模型實證分析創(chuàng)業(yè)板上市公司的企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響和作用機制。與企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會結(jié)構(gòu)相比，技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響程度更大。企業(yè)通過投資技術(shù)創(chuàng)新活動增強創(chuàng)新能力,技術(shù)創(chuàng)新不僅要重視產(chǎn)品創(chuàng)新,同時也應(yīng)該提高技術(shù)人員的研發(fā)能力和知識儲備,從而為后續(xù)研究開發(fā)新產(chǎn)品提供技術(shù)支持和知識保障。技術(shù)創(chuàng)新、董事會結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著正向影響,一方面，企業(yè)要合理安排董事會結(jié)構(gòu),不僅要把管理者與企業(yè)利益結(jié)合起來，還要聽取獨立董事作為專業(yè)人士所提出的合理建議。另一方面，企業(yè)要防止股權(quán)過于集中而出現(xiàn)大股東侵占企業(yè)和小股東利益的情況,防止由于股權(quán)過于分散而使股東對企業(yè)管理者監(jiān)督不夠,導(dǎo)致企業(yè)管理者因“自利動機”而出現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新能力不足的情況。企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力有顯著負向影響,國家重視企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，通過多種方式減輕創(chuàng)新型企業(yè)的經(jīng)營負擔，并且加大政策的傾斜力度，激發(fā)了公司創(chuàng)新能力，使企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響弱化。

(二)研究啟示

基于上述結(jié)論，針對如何提升企業(yè)創(chuàng)新能力得出以下幾點啟示。第一，注重研發(fā)人員的技能培訓(xùn)?？萍嫉难杆侔l(fā)展使客戶不斷對產(chǎn)品提出新的需求，企業(yè)要重視研發(fā)人員的技能培訓(xùn)工作，有針對性地更新研發(fā)人員的知識儲備和技術(shù)水平。研發(fā)人員也需不斷更新知識結(jié)構(gòu)，學(xué)習(xí)新的知識并對新舊知識進行整合，以面對不斷改變的市場需求。第二，增強企業(yè)管理能力。管理層能力影響企業(yè)創(chuàng)新能力的強弱，能力強的管理層能有效利用企業(yè)資源，為研發(fā)人員創(chuàng)造出高效的創(chuàng)新環(huán)境，激勵研發(fā)人員的創(chuàng)造潛能，為企業(yè)帶來更好的績效。在創(chuàng)新過程中，企業(yè)會面臨各種內(nèi)外風(fēng)險，強化管理層能力可使其有較強的風(fēng)險承擔能力，能識別風(fēng)險中的機遇和挑戰(zhàn)，作出正確的決策，促進企業(yè)創(chuàng)新能力的提升。第三，健全股權(quán)激勵政策，激發(fā)員工創(chuàng)新的主動性。股權(quán)激勵作為中小上市企業(yè)的激勵工具，逐步由管理層擴展到員工，相比于直接增加員工薪酬，股權(quán)激勵更能調(diào)動員工的創(chuàng)造性，它可使員工與企業(yè)緊密相連，從而增加了員工的創(chuàng)新行為。

基于2012—2016年度面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建企業(yè)創(chuàng)新能力影響因素分析模型，發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、董事會結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新能力有促進作用，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)創(chuàng)新能力的提升沒有顯著影響。為保障創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新能力的提升和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，需要積極培養(yǎng)技術(shù)人才，創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展方式，響應(yīng)國家扶持政策，促進企業(yè)創(chuàng)新能力提升。該文也存在一定的局限性。首先,只選取了2017年181家創(chuàng)業(yè)板上市公司2012—2016年的相關(guān)數(shù)據(jù),在后續(xù)的研究中可以擴大研究規(guī)模。其次,僅考慮了企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新幾個關(guān)鍵因素,研究還不夠全面。在以后的研究中可以引入經(jīng)濟環(huán)境和政府扶持等外部因素及企業(yè)負債等內(nèi)部因素。