本報(bào)記者 倪浩 本報(bào)駐德國特約記者 青木 ●王會聰

國際金融研究所（IIF）18日發(fā)布報(bào)告稱，隨著世界多國政府和企業(yè)繼續(xù)增加支出以應(yīng)對新冠肺炎大流行，全球債務(wù)料將在今年底飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)市場較新興市場背負(fù)的債務(wù)杠桿更高，但受貨幣發(fā)行權(quán)與經(jīng)濟(jì)實(shí)力偏弱等因素影響，高債務(wù)對發(fā)展中國家的沖擊似乎將更加強(qiáng)烈。

發(fā)達(dá)市場債務(wù)超GDP4倍

IIF表示，截至9月，今年全球債務(wù)已激增15萬億美元，達(dá)到272萬億美元。其中政府且主要是來自發(fā)達(dá)市場的政府占今年全球債務(wù)增幅的一半。今年第三季度，發(fā)達(dá)市場的總體債務(wù)飆升至國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的432%，明顯高于去年底的約380%；新興市場的債務(wù)與GDP比達(dá)到近250%；今年全球市場的該比率有望升至全球GDP的約365%。

IIF的報(bào)告表示，今年美國的總債務(wù)將達(dá)到80萬億美元，而去年的該數(shù)字為71萬億美元。截至9月，歐元區(qū)的債務(wù)總額增加1.5萬億美元，升至53萬億美元。

數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，黎巴嫩、中國、馬來西亞和土耳其的非金融行業(yè)債務(wù)比增幅最高。然而，即便全球的借款成本已創(chuàng)新低，但新興市場政府的財(cái)政收入下降已使償債變得“遠(yuǎn)比以前更艱難”。上月，來自二十國集團(tuán)的官員達(dá)成一致意見，將最貧困國家債務(wù)暫緩償付期再延長6個月至2021年6月底。

據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）估計(jì)，由于疫情引發(fā)的防控措施和旅行限制影響經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值，今年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮4.4%，但明年將增長5.2%。

歐盟擔(dān)心債務(wù)失控

“歐盟擔(dān)心巴黎和羅馬的高債務(wù)！”德國《南德意志報(bào)》19日報(bào)道，歐盟委員會當(dāng)天在一份最新的報(bào)告中警告，如果法國和意大利等成員國在新冠疫情中的援助政策持久化，將導(dǎo)致這些國家的債務(wù)完全失控。

目前19個歐元區(qū)國家的平均預(yù)算赤字占據(jù)GDP的比例為8.6%，到2021年應(yīng)為5.9％。法國今年預(yù)期達(dá)到10.2%，意大利則是10.5%，兩者都高出歐元區(qū)的平均值。法國和意大利政府承諾，明年把這一比例壓到6.7%和7%。歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定，歐元區(qū)各國政府的財(cái)政赤字不得超過當(dāng)年GDP的3%。但由于新冠大流行，歐盟委員會已暫停執(zhí)行這些規(guī)則以進(jìn)行合理的預(yù)算管理，至少延至2022年。

目前19個歐元國家債務(wù)水平預(yù)計(jì)將從上年的86％上升到本年度的102％，在2021年預(yù)計(jì)維持這一水平。報(bào)告指出，近年的債務(wù)增長情況遠(yuǎn)比2008全球金融危機(jī)期間嚴(yán)重?！斗€(wěn)定與增長公約》將歐元區(qū)國家的債務(wù)水平設(shè)定在60％，但到2021年只有盧森堡、馬耳他和波羅的海區(qū)域的三個國家將降至該值以下。法國政府已經(jīng)要求該協(xié)議不應(yīng)以目前的形式再次生效。意大利也贊成改革規(guī)則。

報(bào)告還稱，目前歐盟依舊支持《穩(wěn)定與增長公約》暫時(shí)寬松的方針，但呼吁警惕成員國緊盯中期債務(wù)，“法國，意大利，立陶宛和斯洛伐克的經(jīng)濟(jì)重振計(jì)劃有跡象長期化，而且似乎沒有其他彌補(bǔ)性的財(cái)政預(yù)算出臺”。歐盟呼吁上述國家，“在疫情和經(jīng)濟(jì)狀況允許的時(shí)候，重新遵守正常的預(yù)算框架”。

對發(fā)展中國家影響更明顯

標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師本月初表示，雖然全球正朝著債務(wù)占GDP比重達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平的方向邁進(jìn)，但短期內(nèi)債務(wù)危機(jī)不

太可能發(fā)生。中國黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬喆19日對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者分析稱，目前各國還沒有到債務(wù)危機(jī)時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全暴露。她認(rèn)為，疫情對全球經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，各國實(shí)施寬松的財(cái)政政策和貨幣政策，向經(jīng)濟(jì)釋放流動性是有必要的。但是，流動性泛濫又造成各國政府債臺高筑，為未來帶來債務(wù)危機(jī)的隱患。

中國社會科學(xué)院學(xué)部委員李揚(yáng)認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)仍然處于下行通道，資本的邊際產(chǎn)出亦呈現(xiàn)長期下行態(tài)勢，各國央行放出的流動性絕大多數(shù)都不會進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而是滯留在金融和其他流通領(lǐng)域。他指出，一部分資金流入資本市場，推升資產(chǎn)價(jià)格上升，也有一部分進(jìn)入了房地產(chǎn)，導(dǎo)致房價(jià)在疫情期間逆勢上漲。

萬喆認(rèn)為，過高的債務(wù)水平對發(fā)展中國家的影響要明顯一些。貨幣發(fā)行過多，導(dǎo)致匯率下跌，會造成資本出逃，沖擊本國經(jīng)濟(jì)。李揚(yáng)也分析稱，美國、歐洲、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利用其其儲備貨幣發(fā)行國之特權(quán)，實(shí)施貨幣擴(kuò)張戰(zhàn)略，導(dǎo)致廣大非儲備貨幣發(fā)行國，尤其是發(fā)展中國家既受流動性泛濫之苦，又受本幣匯率劇烈波動之沖擊。▲