溫彬

4月中上旬是降息的時(shí)間窗口

央行采取“定向降準(zhǔn)+MLF”組合，釋放長(zhǎng)期資金，有利于金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定預(yù)期，做好資產(chǎn)負(fù)債管理，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)普惠金融領(lǐng)域的支持力度。

2020年3月16日，人民銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金5500億元。同時(shí)，開展中期借貸便利（ MLF）操作1000億元。1年期MLF中標(biāo)利率3.15%，與上期保持不變。

央行采取“定向降準(zhǔn)+MLF”組合，釋放長(zhǎng)期資金，有利于金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定預(yù)期，做好資產(chǎn)負(fù)債管理，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)普惠金融領(lǐng)域的支持力度。

美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次緊急降息累計(jì)150BP，聯(lián)邦基金利率再次回落至零利率水平，在此背景下，我們MLF利率保持不變，一方面體現(xiàn)我國(guó)貨幣政策獨(dú)立性，另一方面雖然我國(guó)2月份CPI漲幅出現(xiàn)回落，但仍在高位，需要繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和通脹情況。

本次定向降準(zhǔn)釋放5500億元長(zhǎng)期資金，每年可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，對(duì)銀行機(jī)構(gòu)降低負(fù)債成本有明顯的促進(jìn)作用，有助于引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，預(yù)計(jì)本月1年期LPR將下調(diào)5BP至4%。

在全球主要經(jīng)濟(jì)體央行重啟量化寬松政策背景下，隨著我國(guó)CPI漲幅回落，我國(guó)貨幣政策仍有較大空間，4月中上旬仍是降息的時(shí)間窗口。