盧 強(qiáng)，楊曉葉

（1.北京工商大學(xué) 電商與物流學(xué)院，北京 100048；2.中國(guó)人民大學(xué) 商學(xué)院，北京 100872）

1 研究背景

近兩年供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)融結(jié)合，特別是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一種重要途徑和方式，得到了實(shí)業(yè)界和理論界的高度關(guān)注。2018年通過(guò)的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》明確提出“鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小型微型企業(yè)的信貸支持，改善小型微型企業(yè)融資環(huán)境”。2019年銀保監(jiān)又發(fā)布了《中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出要推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以期借助供應(yīng)鏈金融發(fā)展促進(jìn)金融脫虛向?qū)?。中小企業(yè)融資難、融資貴已成為全社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙，而如何運(yùn)用供應(yīng)鏈金融盤(pán)活企業(yè)資金成為廣大中小企業(yè)最為關(guān)注的問(wèn)題［1］。

目前，關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究經(jīng)歷了從基于金融導(dǎo)向的保理和反向保理向供應(yīng)鏈導(dǎo)向的動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押等形式轉(zhuǎn)變。但對(duì)于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融而言，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題在中小企業(yè)的融資過(guò)程中比較嚴(yán)重，難以獲得和傳遞信息資源成為獲取供應(yīng)鏈融資的制約因素，因此，中小企業(yè)更加需要借助社會(huì)網(wǎng)絡(luò)來(lái)傳遞和分享有助于獲得融資的相關(guān)信息，因而供應(yīng)鏈金融逐步向網(wǎng)絡(luò)生態(tài)導(dǎo)向過(guò)渡［2］。一個(gè)行業(yè)的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)與企業(yè)的行為和業(yè)績(jī)相關(guān)，并影響企業(yè)的行為和績(jī)效，“結(jié)構(gòu)—行為—績(jī)效”（SCP）理論解釋和預(yù)測(cè)了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、企業(yè)行為和績(jī)效之間存在穩(wěn)定的因果關(guān)系。因此，根據(jù)SCP理論，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)中信息獲取方式和水平會(huì)改變企業(yè)的知識(shí)結(jié)構(gòu)和行為模式［3］，進(jìn)而影響企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群中的互動(dòng)和協(xié)同演化。但目前研究主要圍繞中小企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中的嵌入狀態(tài)展開(kāi)，鮮有學(xué)者針對(duì)中小企業(yè)的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)管理行為進(jìn)行研究，而這種管理行為主要表現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)“治理”，因此探索供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的影響是一個(gè)值得研究的問(wèn)題。

網(wǎng)絡(luò)治理模式會(huì)影響企業(yè)對(duì)于資源的獲取行為，而獲取資源的程度不同會(huì)使企業(yè)融合、利用和創(chuàng)造知識(shí)的能力產(chǎn)生差異，并且在這一過(guò)程將產(chǎn)生隱性和顯性交易成本，因此，研究如何降低資源獲取過(guò)程中的交易成本對(duì)于提升融資績(jī)效是有意義的?；诮灰壮杀纠碚?，作為二元網(wǎng)絡(luò)治理中常用的治理手段，關(guān)系治理和契約治理已經(jīng)成為知識(shí)獲取、轉(zhuǎn)化、消化、利用的重要方式［4］。特別是對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多的中小企業(yè)而言，有序整合合作企業(yè)的知識(shí)要素，培養(yǎng)形成共同的價(jià)值理念，通過(guò)學(xué)習(xí)拓展和挖掘業(yè)務(wù)合作的資源優(yōu)勢(shì)，可以向資金提供企業(yè)展現(xiàn)良好的經(jīng)營(yíng)狀況以及發(fā)展?jié)摿?，因此，供?yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的學(xué)習(xí)行為更是反映企業(yè)能力與優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵所在。鑒于此，基于SCP理論，探索供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理如何影響中小企業(yè)的學(xué)習(xí)行為，進(jìn)而對(duì)其供應(yīng)鏈融資效果產(chǎn)生影響，對(duì)于拓展供應(yīng)鏈金融的理論研究有著重要的意義。

2 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

2.1 供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理

基于SCP理論，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不斷變化將影響企業(yè)的判斷決策，使其調(diào)整經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，從而影響其利潤(rùn)水平［5-6］。在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)需要協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中不同主體之間的關(guān)系并針對(duì)不同的關(guān)系特征采取相應(yīng)的戰(zhàn)略行為。這種供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的協(xié)調(diào)主要體現(xiàn)為正式合同的構(gòu)建與關(guān)系承諾的維系等網(wǎng)絡(luò)治理機(jī)制。根據(jù)交易成本理論，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理是對(duì)需求不確定性、資產(chǎn)專(zhuān)用性、頻率以及任務(wù)復(fù)雜性等交換條件的反應(yīng)。在供應(yīng)鏈金融中，當(dāng)中小企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期的交易活動(dòng)和交易行為與核心企業(yè)逐漸建立起共識(shí)價(jià)值，知識(shí)要素被有序地整合協(xié)調(diào)并與核心企業(yè)的價(jià)值觀盡量保持一致，核心企業(yè)會(huì)更有動(dòng)力促進(jìn)上下游的中小企業(yè)持久經(jīng)營(yíng)，因而會(huì)提高中小企業(yè)的融資可得性［7］。根據(jù)交易成本理論，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)的締結(jié)方式主要分為兩種：①運(yùn)用個(gè)體社會(huì)資本而鎖定的關(guān)系依賴(lài)；②由專(zhuān)用性資產(chǎn)而形成的契約依賴(lài)。相應(yīng)地，企業(yè)網(wǎng)絡(luò)治理可分為關(guān)系型和契約型兩類(lèi)［8-9］。關(guān)系治理被定義為交易活動(dòng)中存在的社會(huì)規(guī)范強(qiáng)度，強(qiáng)調(diào)通過(guò)一系列限制交易伙伴可接受行為的規(guī)范來(lái)調(diào)節(jié)企業(yè)間關(guān)系；契約治理是在當(dāng)前已建立的交易活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)正式契約的程度，強(qiáng)調(diào)用正式合同來(lái)防范機(jī)會(huì)主義，化解沖突。關(guān)系治理和契約治理能夠提高合作績(jī)效，并且相互補(bǔ)充［10］。

關(guān)系治理可以幫助企業(yè)通過(guò)交流互動(dòng)來(lái)學(xué)習(xí)和獲取知識(shí)資源，培養(yǎng)形成共同價(jià)值觀的動(dòng)力，這種隱性的知識(shí)資源是一種“軟信息”［11］，將導(dǎo)致企業(yè)之間的能力差異?！败浶畔ⅰ庇兄诮档托畔⒉粚?duì)稱(chēng)，降低交易活動(dòng)中的機(jī)會(huì)主義行為。這種隱性信息將推動(dòng)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)進(jìn)行文化融合，形成共同目標(biāo)，建立起共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同獲利的供應(yīng)鏈關(guān)系。在供應(yīng)鏈金融中，通過(guò)關(guān)系治理，企業(yè)逐漸形成信任、聯(lián)系和規(guī)范，通過(guò)學(xué)習(xí)積累供應(yīng)鏈社會(huì)資本，能夠幫助上下游合作伙伴提供金融資源。因此，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的關(guān)系治理將會(huì)促進(jìn)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的提高。

契約治理依賴(lài)于交易雙方采用詳細(xì)且明確的契約規(guī)定各自權(quán)利和責(zé)任，并通過(guò)談判不斷修訂契約，最終形成對(duì)雙方企業(yè)均有價(jià)值的交易信息［12］。在契約治理過(guò)程中，企業(yè)會(huì)將一些顯性知識(shí)作為“硬信息”［11］進(jìn)行明確的編碼記錄，以便清晰地界定知識(shí)交流的內(nèi)容和范圍邊界，降低潛在的投機(jī)行為。此外，在契約治理過(guò)程中，還可以將潛在的突發(fā)事件和風(fēng)險(xiǎn)作為知識(shí)經(jīng)驗(yàn)，重新進(jìn)行技術(shù)變革、制訂相關(guān)工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，更高效地匹配交易特征和契約類(lèi)型，促進(jìn)交易伙伴能夠更明確地掌握交易對(duì)象的能力水平和需求水平。因此，在供應(yīng)鏈金融中，契約治理可以使中小企業(yè)的知識(shí)和資源獲取途徑得到更全面的保護(hù)，企業(yè)信息優(yōu)勢(shì)得到保障，進(jìn)而有利于中小企業(yè)獲得融資。鑒于此，本文提出如下假設(shè)。

H1 供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理機(jī)制對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有積極影響。

H1a 關(guān)系治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有積極影響。

H1b 契約治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有積極影響。

2.2 學(xué)習(xí)行為的中介作用

通過(guò)以上分析可以得出，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理有助于改善企業(yè)間信息共享機(jī)制、信任共識(shí)機(jī)制、發(fā)揮資源互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而促進(jìn)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的提高，但是其內(nèi)在機(jī)制仍然需要進(jìn)一步分析。在交易過(guò)程中，不同的運(yùn)作機(jī)制和企業(yè)文化將影響知識(shí)資源的傳遞，進(jìn)而影響交易結(jié)果。因此，雙重治理模式可以幫助合作伙伴建立隱性知識(shí)和顯性知識(shí)的分享途徑，打破知識(shí)壁壘，促進(jìn)企業(yè)積極分享管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而幫助供應(yīng)鏈企業(yè)提升學(xué)習(xí)能力、建立合作共識(shí)。依據(jù)MARCH［13］的研究，企業(yè)可以通過(guò)利用性學(xué)習(xí)（exploitative learning）和探索性學(xué)習(xí)（exploratory learning）的雙元學(xué)習(xí)途徑來(lái)獲取知識(shí)。因此，基于SCP理論，本文選擇中小企業(yè)“利用性學(xué)習(xí)”和“探索性學(xué)習(xí)”行為來(lái)分析供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的影響機(jī)制。

利用性學(xué)習(xí)的重點(diǎn)是對(duì)現(xiàn)有知識(shí)資源的獲取、提煉，以獲得創(chuàng)新性啟發(fā)［14］。治理過(guò)程可以作為組織分享信息以及協(xié)同合作的載體，企業(yè)以更低成本從已經(jīng)完成的現(xiàn)有合作中提煉和借鑒經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行內(nèi)化，形成問(wèn)題解決方案的知識(shí)庫(kù)［15-16］。關(guān)系治理形成的信任能夠幫助伙伴企業(yè)獲得有關(guān)交易特征的隱性知識(shí)（如和諧的合作關(guān)系、對(duì)方的工作風(fēng)格等），通過(guò)吸收和處理這種知識(shí)可以轉(zhuǎn)化為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)［17］。由于利用性學(xué)習(xí)具有時(shí)間和空間的明確性和接近性，伙伴企業(yè)逐漸建立起共同價(jià)值觀和認(rèn)同感，形成更穩(wěn)定的合作關(guān)系。因此，在供應(yīng)鏈金融中，核心企業(yè)由于關(guān)系資本的投入，將愿意滿(mǎn)足中小企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需求，從而愿意為中小企業(yè)提供資金支持。

契約內(nèi)容的完整性、契約監(jiān)管、契約實(shí)施力度以及契約額外激勵(lì)等因素能夠幫助現(xiàn)有契約信息和知識(shí)資源的消化和吸收［18］。契約治理下，中小企業(yè)與核心企業(yè)之間的書(shū)面報(bào)告交流增加了企業(yè)間相互學(xué)習(xí)的頻率，促進(jìn)中小企業(yè)對(duì)核心企業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)的理解［18］。中小企業(yè)更容易了解合作方的市場(chǎng)行為與動(dòng)機(jī)，加深對(duì)已有知識(shí)的利用，核心企業(yè)則更愿意為知識(shí)結(jié)構(gòu)相近的中小企業(yè)提供資金擔(dān)保，幫助其克服融資困難［19］。因此，本文提出以下假設(shè)。

H2 利用性學(xué)習(xí)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

H2a 利用性學(xué)習(xí)在關(guān)系治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

H2b 利用性學(xué)習(xí)在契約治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

探索性學(xué)習(xí)是指企業(yè)經(jīng)過(guò)有計(jì)劃的反復(fù)試驗(yàn)，從以往并未涉及的領(lǐng)域獲得完全脫離既定認(rèn)知的全新知識(shí)［20］。當(dāng)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)企業(yè)與其他企業(yè)的聯(lián)系緊密度不高時(shí)，那么該企業(yè)則更容易跳出既有領(lǐng)域的限制，對(duì)知識(shí)進(jìn)行廣泛的探索和重構(gòu)，獲得更加具有異質(zhì)性、去冗余的知識(shí)資源。在關(guān)系治理中，由于供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)分布不均，大部分企業(yè)只愿意通過(guò)“聚焦”特定的信任領(lǐng)域進(jìn)而保持與合作伙伴的認(rèn)知鄰近性，而這種慣性學(xué)習(xí)則往往會(huì)導(dǎo)致學(xué)習(xí)“近視”［21］。因此，通過(guò)關(guān)系治理可以促進(jìn)合作伙伴企業(yè)主動(dòng)接觸異質(zhì)性觀念的意愿。原因在于，為了共克難關(guān)，伙伴企業(yè)將共同積極拓展與集群外同行業(yè)企業(yè)的合作，或者通過(guò)對(duì)集群外企業(yè)的并購(gòu)進(jìn)入新領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)探索性學(xué)習(xí)［22］。這種異質(zhì)化的探索學(xué)習(xí)能力確保中小企業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而有助于企業(yè)獲得供應(yīng)鏈融資。

在契約治理中，合作不斷深入，交易雙方可能會(huì)遇到特殊的技術(shù)條款，但由于經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)邊際收益遞減［23］，此時(shí)企業(yè)可能會(huì)缺乏相關(guān)的先驗(yàn)知識(shí)。因此，需要根據(jù)外部和內(nèi)部環(huán)境特點(diǎn)對(duì)知識(shí)資源進(jìn)行整合、協(xié)調(diào)、探索和重構(gòu)。在應(yīng)用回購(gòu)契約、收益分享契約、回饋與懲罰契約等不同形式契約的過(guò)程中，企業(yè)之間的學(xué)習(xí)逐漸從雙邊學(xué)習(xí)發(fā)展為多邊學(xué)習(xí)，而多邊學(xué)習(xí)要求企業(yè)開(kāi)展更多的探索性學(xué)習(xí)［24］。同時(shí)，這種多邊的復(fù)合知識(shí)有助于促進(jìn)生產(chǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，優(yōu)化生產(chǎn)流程，合理分配資源，提升整體供應(yīng)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保供應(yīng)鏈企業(yè)能夠穩(wěn)定、靈活地適應(yīng)外部環(huán)境［25］。鑒于此，本文提出如下假設(shè)。

H3 探索性學(xué)習(xí)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

H3a 探索性學(xué)習(xí)在關(guān)系治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

H3b 探索性學(xué)習(xí)在契約治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系中發(fā)揮中介作用。

2.3 環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用

中小企業(yè)往往處于生命周期的初級(jí)階段，而大部分處于競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的非壟斷行業(yè)，不確定的外部環(huán)境將帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。因此，環(huán)境不確定性將對(duì)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的有效性產(chǎn)生重要影響。

關(guān)系治理在這種不確定環(huán)境中能夠提升伙伴企業(yè)的團(tuán)結(jié)意愿，促進(jìn)關(guān)系信任，推動(dòng)知識(shí)信息共享［26］。當(dāng)面對(duì)高度不確定的環(huán)境時(shí)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)期的關(guān)系治理建立信任、尊重、文化融合等，更容易產(chǎn)生承諾和相互依賴(lài)。良好的關(guān)系意味著“對(duì)對(duì)方的信心”與“承擔(dān)暫時(shí)損失的意愿”，因此，在環(huán)境不確定的情況下，核心企業(yè)可以為供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的償債能力提供“保證”，資金提供企業(yè)也更有信心向這些中小企業(yè)提供資金支持。

隨著環(huán)境不確定性的增加，企業(yè)難以預(yù)測(cè)哪些知識(shí)會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)變革或市場(chǎng)需求變化而喪失價(jià)值，為了保持快速響應(yīng)能力，企業(yè)會(huì)專(zhuān)注于吸收對(duì)近期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有重要影響的知識(shí)，而契約治理可以更好地發(fā)揮被轉(zhuǎn)移知識(shí)的有用性，因此，契約治理將提升知識(shí)學(xué)習(xí)的效果，降低不確定性所帶來(lái)的影響，幫助企業(yè)獲得更好的融資渠道。鑒于此，本文提出如下假設(shè)。

H4a 環(huán)境不確定性在關(guān)系治理和供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

H4b 環(huán)境不確定性在契約治理和供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

在環(huán)境不確定性較強(qiáng)時(shí)，屬于伙伴企業(yè)間的“關(guān)系專(zhuān)用記憶（relationship specific memory）”［27］將得到更充分的發(fā)揮，企業(yè)會(huì)更大程度地集成和利用通過(guò)關(guān)系獲取現(xiàn)有知識(shí)資源，使雙方更好地履行交易。通過(guò)更為全面而廣泛的利用性學(xué)習(xí)，雙方建立的默契感在不確定環(huán)境中將幫助伙伴企業(yè)做出正確響應(yīng)，關(guān)系治理的效果和效率更為突出。響應(yīng)的效果包括提高供應(yīng)鏈的需求預(yù)測(cè)能力、降低供應(yīng)鏈庫(kù)存水平、提升決策流程和計(jì)劃能力等，這些將使得供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)相較于供應(yīng)鏈外部企業(yè)更有機(jī)會(huì)獲得融資。

通過(guò)契約治理約定信息分享的責(zé)權(quán)利，在環(huán)境不確定時(shí)通過(guò)“硬約束”確保上下游企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)知識(shí)分享。此外，通過(guò)簽訂價(jià)格補(bǔ)償與邊際加價(jià)等契約，供應(yīng)鏈上下游企業(yè)更關(guān)注長(zhǎng)期收益，處于弱勢(shì)地位的企業(yè)則更有機(jī)會(huì)獲得核心企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)知識(shí)并加以學(xué)習(xí)利用。特別是，契約治理能夠使得編碼化和規(guī)范化的顯性知識(shí)得到快速利用和遷移［28］，幫助中小企業(yè)面臨環(huán)境不確定時(shí)獲得新的融資渠道和融資機(jī)會(huì)。鑒于此，本文提出如下假設(shè)。

H5a 環(huán)境不確定性對(duì)關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

H5b 環(huán)境不確定性對(duì)契約治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

當(dāng)企業(yè)感知環(huán)境不確定時(shí)，內(nèi)在的自我效能感催生出高探索創(chuàng)新的警覺(jué)［29］，使得對(duì)于關(guān)鍵性信息的抽取及歸類(lèi)呈現(xiàn)出以追求創(chuàng)造性的特征。同時(shí)，環(huán)境不確定性可能導(dǎo)致缺少可類(lèi)比的回溯性記憶模塊，因此企業(yè)通過(guò)關(guān)系治理，可以在短時(shí)間內(nèi)形成突破以往非正式的行動(dòng)范式、構(gòu)建全新認(rèn)知思維的高效共識(shí)，以提高應(yīng)對(duì)環(huán)境不確定性的本領(lǐng)，更能抵御融資風(fēng)險(xiǎn)。

在環(huán)境快速變化時(shí)期，原有的業(yè)務(wù)契約和合作條款可能無(wú)法與新業(yè)務(wù)匹配，如果一味沿用原有的經(jīng)驗(yàn)知識(shí)，可能會(huì)造成信息冗余。因此，更新正式的交易合同、完善合作規(guī)范，是應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的重要途徑。向現(xiàn)有知識(shí)庫(kù)加入新穎的異質(zhì)性知識(shí)，將對(duì)整合資源能力產(chǎn)生正向影響，促進(jìn)中小企業(yè)實(shí)施探索性學(xué)習(xí)。當(dāng)中小企業(yè)在更新外部技術(shù)、搜索知識(shí)資源方面展現(xiàn)出更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，它們?cè)诃h(huán)境不確定的情況下能夠獲得更多的供應(yīng)鏈融資機(jī)會(huì)。鑒于此，本文提出如下假設(shè)。

H6a 環(huán)境不確定性對(duì)關(guān)系治理通過(guò)探索性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

H6b 環(huán)境不確定性對(duì)契約治理通過(guò)探索性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

綜上，本文的理論模型如圖1所示。

圖1 理論模型Fig. 1 Theoretical model

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查獲取數(shù)據(jù)。供應(yīng)鏈金融是一種新興的融資方式，目前只有少數(shù)行業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈金融解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。為了準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)通過(guò)供應(yīng)鏈金融獲取融資的中小企業(yè)，本文采用“倒推”的思維進(jìn)行研究樣本的選取。具體而言，本文樣本選擇與數(shù)據(jù)獲取分為兩個(gè)階段。①通過(guò)大量前期調(diào)研，在不同行業(yè)中尋找開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的金融服務(wù)企業(yè)。在2017年12月—2018年6月期間，對(duì)珠三角、長(zhǎng)三角以及京津冀等地展開(kāi)調(diào)研，發(fā)現(xiàn)北京、上海、深圳、杭州、青島、濰坊等地有6家開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的金融服務(wù)企業(yè)，分別來(lái)自汽車(chē)后市場(chǎng)、家電制造、家禽養(yǎng)殖、制衣、消費(fèi)電子以及金融科技等行業(yè)。②通過(guò)每個(gè)金融服務(wù)企業(yè)向其服務(wù)的中小企業(yè)進(jìn)行問(wèn)卷發(fā)放，通過(guò)每個(gè)金融服務(wù)企業(yè)分別發(fā)放問(wèn)卷50份，共發(fā)放問(wèn)卷300 份。收到286 份問(wèn)卷，在剔除漏填較多或填寫(xiě)無(wú)效的問(wèn)卷后，得到有效問(wèn)卷248 份，有效回收率是82.67%。本文采用SPSS22.0和LISREL8.8軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理與分析。樣本企業(yè)的分布情況如表1所示。

表1 中小企業(yè)樣本分布情況Tab. 1 Sample distribution of SMEs

3.2 變量測(cè)量

本文變量測(cè)量均基于已有的成熟量表，并根據(jù)研究情境進(jìn)行適當(dāng)修正。選擇4名專(zhuān)業(yè)的研究者，其中2位將英文量表翻譯成中文，另2位將中文量表翻譯成英文，并進(jìn)行比對(duì)，確保量表翻譯的一致性。初步構(gòu)建量表后，在國(guó)內(nèi)某供應(yīng)鏈金融論壇上，邀請(qǐng)10位企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)量表進(jìn)行初步測(cè)試，基于他們的反饋結(jié)合2位運(yùn)營(yíng)管理領(lǐng)域教授的意見(jiàn)進(jìn)行修正，確定最終的測(cè)量量表。

3.2.1 自變量 本文將供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理分為關(guān)系治理（RG）和契約治理（CG）。關(guān)系治理被定義為交易活動(dòng)中存在的社會(huì)規(guī)范強(qiáng)度，強(qiáng)調(diào)通過(guò)一系列限制交易伙伴可接受行為的規(guī)范來(lái)調(diào)節(jié)企業(yè)間關(guān)系；契約治理為當(dāng)前在已建立的交易活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)正式契約的程度，強(qiáng)調(diào)用正式合同來(lái)防范機(jī)會(huì)主義、化解沖突。ZHANG和ZHOU［4］、JOSHI和CAMPBELL［30］探討了中國(guó)市場(chǎng)中企業(yè)的正式與非正式機(jī)制對(duì)知識(shí)管理的作用，并提出了關(guān)系治理的一個(gè)權(quán)變框架，與本文探索關(guān)系治理影響學(xué)習(xí)行為的情境較為契合。借鑒他們的研究成果，本文對(duì)關(guān)系治理主要從中小企業(yè)與供應(yīng)鏈合作伙伴開(kāi)展合作過(guò)程中的信任、彼此之間的共同理解以及良好關(guān)系往來(lái)等方面予以測(cè)量，包括4個(gè)測(cè)項(xiàng)。就契約治理而言，本文強(qiáng)調(diào)中小企業(yè)在與供應(yīng)鏈合作伙伴合作的過(guò)程中依靠合同、正式協(xié)議等規(guī)范和約束彼此行為的程度，與ZHANG 和ZHOU［4］、CANNON 等［31］關(guān)注中國(guó)企業(yè)的契約協(xié)議治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響一致，本文在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了契約治理的測(cè)量量表，具體包括4個(gè)測(cè)項(xiàng)。

3.2.2 中介變量與調(diào)節(jié)變量 雙元學(xué)習(xí)行為包括利用性學(xué)習(xí)（ETL）和探索性學(xué)習(xí)（ERL）兩個(gè)維度。利用性學(xué)習(xí)是指企業(yè)側(cè)重對(duì)已有知識(shí)的提取、精煉，以獲得新的創(chuàng)造性啟發(fā)的行為；探索性學(xué)習(xí)是企業(yè)通過(guò)具有多樣性和計(jì)劃性的試驗(yàn)和嘗試，完全脫離已有的認(rèn)知領(lǐng)域獲取從未涉及的新知識(shí)的行為。測(cè)量量表主要參考ATUAHENE-GIMA和MURRAY［32］基于中國(guó)情景探索雙元學(xué)習(xí)對(duì)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)影響的研究成果，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合本文進(jìn)行了修正，其中利用性學(xué)習(xí)和探索性學(xué)習(xí)各包括4個(gè)測(cè)項(xiàng)。環(huán)境不確定性（EU）是指市場(chǎng)需求和技術(shù)精湛水平難以預(yù)測(cè)等，有普遍適用的測(cè)量量表。本文借鑒JAWORSKI 和KOHLI［33］的研究成果，采用4個(gè)測(cè)項(xiàng)對(duì)其進(jìn)行測(cè)量。

3.2.3 因變量 供應(yīng)鏈融資績(jī)效（SCFP）指的是中小企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈金融獲得融資的效率和效果。TAG-OE等［34］和GOMM［35］較早地基于經(jīng)濟(jì)增加值（economic value added，EVA）模型對(duì)其在供應(yīng)鏈金融情境下進(jìn)行維度架構(gòu)，主要從融資周期、融資量以及融資成本3個(gè)方面予以反映。這一研究成果得到了普遍認(rèn)可，學(xué)者們?cè)诖嘶A(chǔ)上進(jìn)行量表開(kāi)發(fā)，并增加了融資可得性指標(biāo)。鑒于此，本文借鑒GOMM［35］、SONG等［36］的研究成果，從中小企業(yè)的融資量、融資周期、融資成本以及融資可得性等方面對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效進(jìn)行測(cè)量。

3.2.4 控制變量 企業(yè)規(guī)模、運(yùn)營(yíng)時(shí)間等因素是影響企業(yè)治理機(jī)制選擇的重要因素，而在傳統(tǒng)銀行借貸中年銷(xiāo)售額以及總資產(chǎn)等對(duì)企業(yè)融資具有重要影響。本文選擇企業(yè)規(guī)模（Size）、年銷(xiāo)售額（Sale）、經(jīng)營(yíng)年限（Year）與企業(yè)總資產(chǎn)（Asset）作為控制變量。

本文變量均采用1～5五級(jí)李克特量表進(jìn)行測(cè)量，具體測(cè)量題項(xiàng)如表2所示。

表2 變量的測(cè)量題項(xiàng)與信效度檢驗(yàn)結(jié)果Tab. 2 Measurement items，reliability and validity test results of the variables

3.3 無(wú)響應(yīng)與同源偏差檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)是否存在無(wú)響應(yīng)偏差與同源偏差，本文運(yùn)用LISREL 8.80和SPSS 22.0等軟件進(jìn)行分析。首先，本文基于控制變量（Year、Sale、Size與Asset等）對(duì)前后回收的問(wèn)卷通過(guò)T檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示兩組數(shù)據(jù)并沒(méi)有顯著差異（p＞0.1），表明不存在無(wú)響應(yīng)偏差問(wèn)題。其次，通過(guò)驗(yàn)證性因子分析進(jìn)行Harman單因素檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)單因子模型擬合度較差（χ2=1132.29，df=152，RMSEA=0.162，SRMR=0.130，CFI=0.80，IFI=0.80，NFI=0.77，NNFI=0.77，GFI=0.67），說(shuō)明本文不存在嚴(yán)重的同源偏差問(wèn)題。

4 數(shù)據(jù)分析與假設(shè)檢驗(yàn)

4.1 信效度檢驗(yàn)和相關(guān)性分析

本文對(duì)關(guān)系治理、契約治理、利用性學(xué)習(xí)、探索性學(xué)習(xí)、環(huán)境不確定性以及供應(yīng)鏈融資績(jī)效的信效度檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示?？梢钥闯觯@6個(gè)變量的Cronbach’s α值均大于臨界值0.7［37］，組合信度CR也均大于臨界值0.6，各變量所包含測(cè)項(xiàng)的因子載荷也均大于0.5，表明具有較好的信度。同時(shí)，測(cè)量量表均來(lái)自成熟研究，其效度在以往實(shí)證研究中均得到較好驗(yàn)證，說(shuō)明本文量表具有較好的內(nèi)容效度。這6個(gè)變量的AVE 值均大于0.5，并且驗(yàn)證性因子結(jié)果表明，模型具有良好的擬合度（χ2=415.744，df=224，1＜χ2/df=1.856＜5，RMSEA=0.058，SRMR=0.060，CFI=0.98，IFI=0.97，NFI=0.95，NNFI=0.95，GFI=0.90），說(shuō)明各個(gè)變量的聚合效度良好。表3匯報(bào)了本文主要變量的相關(guān)分析結(jié)果和AVE的平方根?？梢钥闯觯?中各變量的AVE平方根均大于其與其他變量之間的相關(guān)系數(shù)，因此，量表具有較好的區(qū)分效度。此外，表3相關(guān)系數(shù)的結(jié)果顯示，關(guān)系治理、契約治理、利用性學(xué)習(xí)、探索性學(xué)習(xí)與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明本文部分假設(shè)得到了初步驗(yàn)證。

表3 相關(guān)系數(shù)表及效度檢驗(yàn)Tab. 3 Correlation coefficients analysis and validity test

4.2 假設(shè)檢驗(yàn)

本文采用多元回歸分析的方法對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

4.2.1 供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的直接效應(yīng)檢驗(yàn) 模型1的結(jié)果顯示，關(guān)系治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有顯著的正向影響（β=0.238，p＜0.001），H1a得到驗(yàn)證；模型2的結(jié)果顯示，契約治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有顯著的正向影響（β=0.258，p＜0.001），H1b得到驗(yàn)證。綜上，H1得到支持，即中小企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)其供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有積極影響。基于上述檢驗(yàn)，本文證實(shí)了關(guān)系治理和契約治理對(duì)于提升供應(yīng)鏈融資績(jī)效均具有積極作用。然而，關(guān)系治理與契約治理作為供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理的兩種不同形式，企業(yè)在實(shí)際運(yùn)作中往往會(huì)同時(shí)使用。在提升供應(yīng)鏈融資績(jī)效方面，二者所發(fā)揮的作用是相互促進(jìn)還是互為替代呢？為回答這個(gè)問(wèn)題，本文對(duì)關(guān)系治理與契約治理進(jìn)行中心化處理，構(gòu)建交互項(xiàng)，對(duì)二者的交互作用進(jìn)行分析，檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示，模型17的結(jié)果顯示，交互項(xiàng)對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有顯著的正向影響（β=0.112，p＜0.05），即關(guān)系治理與契約治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的作用是相互促進(jìn)的。

4.2.2 雙元學(xué)習(xí)的中介效應(yīng)檢驗(yàn) 首先，檢驗(yàn)利用性學(xué)習(xí)的中介效應(yīng)。模型3的結(jié)果顯示，關(guān)系治理對(duì)利用性學(xué)習(xí)具有顯著的正向影響（β=0.606，p＜0.001）；同時(shí)，模型7的結(jié)果顯示，在將利用性學(xué)習(xí)控制后，關(guān)系治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效影響變得不顯著（β=0.069，p＞0.05），但是中介變量利用性學(xué)習(xí)對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效影響顯著（β=0.280，p＜0.001），這表明利用性學(xué)習(xí)在關(guān)系治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間具有完全中介效應(yīng)，H2a得到驗(yàn)證。同理，模型4和模型8的結(jié)果表明，利用性學(xué)習(xí)在契約治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間具有完全中介效應(yīng)，H2b得到驗(yàn)證。綜上，H2得到支持。

其次，檢驗(yàn)探索性學(xué)習(xí)的中介效應(yīng)。模型5的結(jié)果顯示，關(guān)系治理對(duì)探索性學(xué)習(xí)具有顯著的正向影響（β=0.447，p＜0.001）；同時(shí)，模型9 的結(jié)果顯示，關(guān)系治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效影響顯著（β=0.241，p＜0.01），但是中介變量探索性學(xué)習(xí)對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效影響不顯著（β=-0.005，p＞0.05），這表明探索性學(xué)習(xí)在關(guān)系治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間不具有中介效應(yīng)，H3a未得到驗(yàn)證。同理，模型6和模型10的結(jié)果表明探索性學(xué)習(xí)在契約治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間不具有中介效應(yīng)，H3b未得到驗(yàn)證。綜上，H3未得到支持。

表4 直接效應(yīng)和中介效應(yīng)檢驗(yàn)Tab. 4 Direct effect and mediating effect test

4.2.3 環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn) 為降低共線(xiàn)性問(wèn)題，在檢驗(yàn)環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用之前，本文對(duì)關(guān)系治理、契約治理和環(huán)境不確定性進(jìn)行中心化處理，在處理后的變量前面加“Z”，并基于此構(gòu)建關(guān)系治理與環(huán)境不確定性、契約治理與環(huán)境不確定性的交互項(xiàng)。檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。

表5 環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)Tab. 5 Moderating effect test of environmental uncertainty

表5中模型11的結(jié)果顯示，關(guān)系治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效具有顯著的正向影響（β=0.238，p＜0.001）；模型12的結(jié)果顯示，在將調(diào)節(jié)變量環(huán)境不確定性引入之后，模型的解釋力顯著增強(qiáng)（R2變大），且環(huán)境不確定性對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的正向影響顯著（β=0.124，p＜0.05）；模型13的結(jié)果表明，在將關(guān)系治理與環(huán)境不確定性的交互項(xiàng)引入之后，模型的解釋力進(jìn)一步得到提升（R2變大），但是交互項(xiàng)對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的影響并不顯著（β=0.087，p＞0.05），表明環(huán)境不確定性對(duì)關(guān)系治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效的關(guān)系不具有調(diào)節(jié)作用，H4a未得到驗(yàn)證。同理，基于模型14～模型16的結(jié)果可知，環(huán)境不確定性對(duì)契約治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的關(guān)系具有顯著的調(diào)節(jié)作用，H4b得到驗(yàn)證。

由于探索性學(xué)習(xí)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的中介效應(yīng)未得到支持，因此本文只對(duì)環(huán)境不確定性在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效這條中介路徑的調(diào)節(jié)效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。本文采用SPSS中Process置信區(qū)間宏程序，通過(guò)Process的Bootstrapping運(yùn)算分析得到環(huán)境不確定性在不同取值下的條件間接效應(yīng)，結(jié)果如表6所示，其中Bootstrap次數(shù)為5 000。

表6 被調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)Bootstrapping檢驗(yàn)結(jié)果Tab. 6 Bootstrapping test results for moderated mediating effect

當(dāng)自變量為關(guān)系治理時(shí)，由表6的條件間接效應(yīng)分析可知：在低、中、高3種環(huán)境不確定性情況下，關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的置信區(qū)間分別為［-0.006，0.246］、［0.091，0.340］和［0.141，0.4614］。在中、高環(huán)境不確定性時(shí)，置信區(qū)間均不包含0，表明在中、高環(huán)境不確定性的情況下，關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接效應(yīng)均是顯著的。此外，表6報(bào)告了有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)的判定指標(biāo)INDEX，結(jié)果顯示，環(huán)境不確定性對(duì)關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系存在調(diào)節(jié)效應(yīng)的判斷指標(biāo)為0.120，標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.046，置信區(qū)間為［0.041，0.225］。由于環(huán)境不確定性對(duì)關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系存在調(diào)節(jié)效應(yīng)的置信區(qū)間不包含0，從而表明被調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)顯著，因此，H5a得到驗(yàn)證。同時(shí)，結(jié)果顯示，環(huán)境不確定性對(duì)關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，這表明隨著環(huán)境不確定性的增強(qiáng)，關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的中介作用將增強(qiáng)。

當(dāng)自變量為契約治理時(shí)，由表6的條件間接效應(yīng)分析可知：在低、中、高3種環(huán)境不確定性情況下，關(guān)系治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的置信區(qū)間分別為［-0.030，0.215］、［0.078，0.303］和［0.134，0.425］。在中、高環(huán)境不確定性時(shí)，置信區(qū)間均不包含0，表明在中、高環(huán)境不確定性的情況下，契約治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接效應(yīng)均是顯著的。此外，表6報(bào)告了有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)的判定指標(biāo)INDEX，結(jié)果顯示，環(huán)境不確定性對(duì)契約治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系存在調(diào)節(jié)效應(yīng)的判斷指標(biāo)為0.125，標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.048，置信區(qū)間為［0.040，0.228］。由于環(huán)境不確定性對(duì)契約治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系存在調(diào)節(jié)效應(yīng)的置信區(qū)間不包含0，從而表明被調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)顯著，因此，H5b得到驗(yàn)證。同時(shí)，結(jié)果顯示，環(huán)境不確定性對(duì)契約治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的間接關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，這表明隨著環(huán)境不確定性的增強(qiáng)，契約治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的中介作用將增強(qiáng)。

5 結(jié)論與討論

5.1 研究結(jié)論

第一，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效有著正向影響，并且契約治理和關(guān)系治理對(duì)中小企業(yè)的融資績(jī)效均具有促進(jìn)作用。具體而言，關(guān)系治理是在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中通過(guò)建立企業(yè)間信任，降低機(jī)會(huì)主義行為，企業(yè)更放心分享自身的經(jīng)驗(yàn)知識(shí)和重要信息，而契約治理是通過(guò)正式的契約內(nèi)容修訂，不斷明確各方權(quán)利和職責(zé)，優(yōu)化交易中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、組織結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)分配等環(huán)節(jié)。因此，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理使得交易中的風(fēng)險(xiǎn)被控制進(jìn)而提升了企業(yè)獲得融資的機(jī)會(huì)。

第二，利用性學(xué)習(xí)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理和供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的中介作用顯著，且為完全中介，但是探索性學(xué)習(xí)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理和融資績(jī)效之間的中介作用不顯著。原因在于，探索性學(xué)習(xí)的特點(diǎn)是“搜尋、變異、冒險(xiǎn)、試驗(yàn)、嘗試、應(yīng)變、發(fā)現(xiàn)、創(chuàng)新”，這種學(xué)習(xí)模式需要足夠的資源投入，企業(yè)除了需要人為地調(diào)用利用性學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)外，還需要具備更高的“自緩和”能力。然而，中小企業(yè)多為初創(chuàng)企業(yè)，很難具備冗余的能力，因此，探索性學(xué)習(xí)可能不太適用于中小企業(yè)。此外，探索性學(xué)習(xí)的成果可能促進(jìn)和破壞原有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)模式和能力，而通過(guò)關(guān)系治理與契約治理建立起的合作關(guān)系和信息分享模式相對(duì)成熟穩(wěn)定，如果一味進(jìn)行探索性學(xué)習(xí)，可能會(huì)打破原有的合作模式，使合作雙方都陷入“失敗陷阱”。因此，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的中小企業(yè)需要通過(guò)持續(xù)的利用性學(xué)習(xí)而非探索性學(xué)習(xí)來(lái)提高供應(yīng)鏈融資績(jī)效，通過(guò)利用性學(xué)習(xí)促進(jìn)企業(yè)資源整合能力提升，為獲取供應(yīng)鏈融資提供保障。

第三，環(huán)境不確定性對(duì)關(guān)系治理、契約治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用具有差異性。當(dāng)環(huán)境不確定性變化時(shí)，關(guān)系治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的影響沒(méi)有變化；相反，環(huán)境不確定性對(duì)契約治理和供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用是顯著的，即環(huán)境不確定性越高，契約治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的改進(jìn)作用越大。當(dāng)環(huán)境不確定性較高時(shí)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)快速變化，企業(yè)產(chǎn)生的機(jī)會(huì)主義行為可能增加，通過(guò)關(guān)系治理建立起來(lái)的企業(yè)間的信任和關(guān)系承諾更加容易被動(dòng)搖，企業(yè)為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)出現(xiàn)破壞這種信任關(guān)系的行為，單方面追求企業(yè)自身利益最大化。而契約治理是通過(guò)書(shū)面的合同條款，在環(huán)境不確定性越高的情況下，企業(yè)則會(huì)傾向于細(xì)化契約內(nèi)容，防止由于契約不詳盡而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)主義行為，較為完善的契約可以幫助企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，向資金提供企業(yè)傳遞本身優(yōu)于其他企業(yè)的信號(hào)。此外，環(huán)境不確定性對(duì)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理通過(guò)利用性學(xué)習(xí)影響供應(yīng)鏈融資績(jī)效的中介效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用。當(dāng)環(huán)境不確定性較高時(shí)，環(huán)境變化使企業(yè)面臨更高的市場(chǎng)不確定性和發(fā)展波動(dòng)性，采用關(guān)系治理和契約治理保持企業(yè)隱性知識(shí)和顯性知識(shí)的更新和深度利用，并保持與環(huán)境變化的同步，實(shí)現(xiàn)能力的快速?gòu)?fù)制，及時(shí)高效地進(jìn)行知識(shí)資源遷移。而這讓中小企業(yè)在不確定性較高的環(huán)境中將更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而使得資金提供企業(yè)更愿意幫助這些能夠有能力應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的企業(yè)。

第四，契約治理和關(guān)系治理這種二元治理模式共同影響著中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資績(jī)效，即兩種治理方式對(duì)于供應(yīng)鏈融資績(jī)效的提升是相互促進(jìn)的。由于供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)間交易行為和產(chǎn)出是不容易量化的，而為了確保交易行為規(guī)范需要采用正式合同以及交易關(guān)系雙重治理方式共同約束，所以，基于信任的關(guān)系接觸以及對(duì)能力、意志、品質(zhì)信任的感知，需要與基于契約治理的措施（如建立框架化的合同、匹配性的修訂計(jì)劃完成協(xié)調(diào)、相對(duì)寬泛的績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)等）聯(lián)合起作用。兩種治理模式的共同作用，可以提升企業(yè)融資的績(jī)效水平。

5.2 理論貢獻(xiàn)

首先，本文強(qiáng)調(diào)中小企業(yè)在供應(yīng)鏈融資中的主動(dòng)性，拓展了供應(yīng)鏈金融研究的深度?；诠?yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈金融是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑，目前研究更多是靜態(tài)考察中小企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的位置（包括網(wǎng)絡(luò)連接、在網(wǎng)絡(luò)中的嵌入狀態(tài)等）對(duì)中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資效果的影響。而本文從中小企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的管理行為出發(fā)，關(guān)注中小企業(yè)在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中自身主動(dòng)性的能動(dòng)作用，探索中小企業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理行為對(duì)供應(yīng)鏈融資效果的影響，從而豐富和拓展現(xiàn)有研究的成果。

其次，本文將戰(zhàn)略中SCP理論應(yīng)用與供應(yīng)鏈金融研究，為探索中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資提供了一個(gè)新的理論視角。SCP理論作為解釋企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲取的重要戰(zhàn)略理論，在供應(yīng)鏈領(lǐng)域也有著廣泛應(yīng)用。本文基于SCP理論，通過(guò)引入中小企業(yè)的雙元學(xué)習(xí)行為探索供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效之間的內(nèi)在機(jī)制，打開(kāi)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理與供應(yīng)鏈融資績(jī)效的理論“黑箱”，為破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了新的理論思路，也為中小企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈金融獲取融資提供了新的理論支撐。

5.3 政策建議

第一，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)應(yīng)該同時(shí)強(qiáng)化關(guān)系治理和契約治理，不斷加深企業(yè)間協(xié)作促進(jìn)融資績(jī)效的提升。本文發(fā)現(xiàn)，兩種治理機(jī)制具有互補(bǔ)作用，因此企業(yè)不能只依賴(lài)于一種治理機(jī)制，應(yīng)該通過(guò)關(guān)系治理促進(jìn)企業(yè)間形成一種共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、緊密依賴(lài)的供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系，并通過(guò)契約治理建立正式合同來(lái)約束供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的機(jī)會(huì)主義行為，降低信息不對(duì)稱(chēng)進(jìn)而保障融資績(jī)效。隨著交易活動(dòng)愈加頻繁，企業(yè)更應(yīng)該關(guān)注契約治理，發(fā)揮契約的控制職能以及協(xié)調(diào)、適應(yīng)的職能。只有這樣，才可以更好地傳遞企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，從而幫助其獲得供應(yīng)鏈融資。在供應(yīng)鏈金融中，中小企業(yè)應(yīng)該采用利用性學(xué)習(xí)而非探索性學(xué)習(xí)，加深對(duì)現(xiàn)有知識(shí)的理解和利用，優(yōu)化資源配置，提升適應(yīng)外部環(huán)境變化的動(dòng)態(tài)能力，從而促進(jìn)融資績(jī)效的提升。

第二，當(dāng)外部環(huán)境不確定性越來(lái)越大時(shí)，關(guān)系治理對(duì)于提升供應(yīng)鏈融資績(jī)效的作用有限，企業(yè)需要更加重視契約治理才能獲得供應(yīng)鏈融資。面對(duì)快速變化的外部環(huán)境，僅僅靠信任維系企業(yè)之間的來(lái)往是非常脆弱的，因此，即使是熟悉的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)伙伴，企業(yè)也應(yīng)該與之簽訂正式且詳細(xì)的書(shū)面合同，防止機(jī)會(huì)主義行為，保障供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)協(xié)作的可靠性和穩(wěn)固性。因此，將關(guān)系治理轉(zhuǎn)化為契約治理，可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)通過(guò)雙元治理模式降低不確定性帶來(lái)的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的同時(shí)，也應(yīng)該通過(guò)利用性學(xué)習(xí)穩(wěn)固現(xiàn)有業(yè)務(wù)伙伴的合作關(guān)系并積極完善交易各環(huán)節(jié)，提高雙方信任基礎(chǔ)，從而更好地獲取供應(yīng)鏈融資。

5.4 局限與展望

本文分析了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)供應(yīng)鏈融資績(jī)效的影響機(jī)制，未來(lái)研究可做進(jìn)一步的拓展。一方面，本文僅從SCP邏輯出發(fā)分析供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)融資績(jī)效提升的影響，但是供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、中心度以及網(wǎng)絡(luò)密度等因素也會(huì)對(duì)融資績(jī)效產(chǎn)生影響，后續(xù)可以對(duì)這些網(wǎng)絡(luò)特征如何對(duì)融資績(jī)效產(chǎn)生影響進(jìn)行探索。另一方面，未來(lái)研究應(yīng)擴(kuò)大數(shù)據(jù)收集的范圍，采用多種方式獲得數(shù)據(jù)，增強(qiáng)研究結(jié)論的客觀性，進(jìn)一步探索供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)治理對(duì)于供應(yīng)鏈融資績(jī)效的影響。