高麗

摘 要：在國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過(guò)程中，企業(yè)必須遵循國(guó)家發(fā)展方向不斷優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)，同時(shí)還應(yīng)掌握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)，結(jié)合自身在市場(chǎng)中的定位謀求發(fā)展先機(jī)。在資本結(jié)構(gòu)不斷變更完善的同時(shí)，為提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，讓企業(yè)可以長(zhǎng)久持續(xù)地發(fā)展下去，必須壯大企業(yè)規(guī)模。目前，大部分企業(yè)通過(guò)重組并購(gòu)的方式擴(kuò)大自身規(guī)模，但并購(gòu)重組存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)需要擁有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，關(guān)注重組并購(gòu)各個(gè)階段的運(yùn)行情況，掌握并購(gòu)活動(dòng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，還需要及時(shí)提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方法，進(jìn)一步提升企業(yè)并購(gòu)重組作業(yè)質(zhì)量，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，并在發(fā)展過(guò)程中獲得可靠、穩(wěn)定的資金收益。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理;并購(gòu)重組;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)控制

在世界經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展趨勢(shì)下，我國(guó)企業(yè)必須意識(shí)到時(shí)代發(fā)生的轉(zhuǎn)變，同時(shí)還需要遵循國(guó)家提出的發(fā)展戰(zhàn)略，分析國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。為進(jìn)一步壯大資本結(jié)構(gòu)，大部分企業(yè)常會(huì)采用重組并購(gòu)的方式，因此企業(yè)應(yīng)了解并購(gòu)重組方法，同時(shí)應(yīng)確定并購(gòu)重組存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控貫穿于并購(gòu)重組的各個(gè)階段。本文針對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出針對(duì)性的控制策略，通過(guò)科學(xué)的防控方法保障企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，依然可以通過(guò)改革優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)，迸發(fā)出強(qiáng)大的生命力，適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，并持續(xù)、長(zhǎng)久地發(fā)展下去[1]。

一、影響企業(yè)并購(gòu)重組的風(fēng)險(xiǎn)因素

（一）價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)因?yàn)闊o(wú)法在方案制定階段客觀分析自身運(yùn)行情況，導(dǎo)致并購(gòu)重組難以按照企業(yè)設(shè)想的方向進(jìn)行而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估會(huì)造成極大的沖擊，進(jìn)而引發(fā)一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

當(dāng)前，企業(yè)在并購(gòu)重組工作期間，必須考慮到信息不對(duì)稱等問(wèn)題形成的影響。企業(yè)在資產(chǎn)評(píng)估階段存在較多干擾因素，這些因素干擾了企業(yè)并購(gòu)重組工作的開(kāi)展，但部分企業(yè)并沒(méi)有意識(shí)到自身發(fā)展中存在的不足，無(wú)法客觀評(píng)價(jià)自身財(cái)務(wù)情況，部分企業(yè)刻意夸大自身業(yè)績(jī)，部分企業(yè)刻意隱瞞自身收益。由于無(wú)法客觀評(píng)價(jià)自身運(yùn)行情況，企業(yè)在并購(gòu)重組過(guò)程中會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)重置，無(wú)法反映實(shí)際情況。因此當(dāng)前需要了解市場(chǎng)條件，同時(shí)還應(yīng)掌握企業(yè)因何導(dǎo)致資本負(fù)債逐漸增高，也需要考慮負(fù)債杠桿形成的消極因素。如果無(wú)法降低在企業(yè)發(fā)展期間財(cái)務(wù)問(wèn)題給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的消極影響，就會(huì)導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)傾斜，讓企業(yè)承受較大的財(cái)務(wù)損失[2]。

（二）動(dòng)因風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在并購(gòu)重組階段，會(huì)因?yàn)閯?dòng)因風(fēng)險(xiǎn)陷入險(xiǎn)境，其在并購(gòu)重組前期的財(cái)務(wù)活動(dòng)調(diào)查不足，從而無(wú)法在規(guī)劃方案時(shí)憑借充足的信息制定活動(dòng)內(nèi)容，進(jìn)而因動(dòng)因不明引發(fā)一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。由于動(dòng)因風(fēng)險(xiǎn)的存在，企業(yè)并購(gòu)重組階段將面臨極大的財(cái)務(wù)隱患，可能會(huì)使并購(gòu)重組工作偏離預(yù)先設(shè)計(jì)的方向。

當(dāng)下企業(yè)在并購(gòu)重組前，因?yàn)閷?duì)并購(gòu)重組的重視程度不足，沒(méi)有掌握影響并購(gòu)重組活動(dòng)的因素，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的調(diào)查程度不足，無(wú)法客觀真實(shí)地評(píng)價(jià)市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)企業(yè)自身發(fā)展無(wú)疑形成了較大的沖擊，因此在當(dāng)前企業(yè)應(yīng)提升資源利用率，關(guān)注市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，收集一切與并購(gòu)重組相關(guān)的信息，使資源最大化呈現(xiàn)，并根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況制定并購(gòu)重組方案，從而擺脫外在因素對(duì)并購(gòu)重組方案產(chǎn)生的影響。但當(dāng)前企業(yè)由于無(wú)法擺脫市場(chǎng)因素、政治因素的干預(yù)，不能最大程度地利用資源，從而讓并購(gòu)重組活動(dòng)偏離正常軌道，并導(dǎo)致企業(yè)在此階段承擔(dān)了極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）稅收風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組時(shí)，會(huì)因?yàn)槊つ繑U(kuò)張資本從而出現(xiàn)稅收問(wèn)題，一旦企業(yè)因?yàn)槎愂諉?wèn)題承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成極大的沖擊。當(dāng)前國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過(guò)程中，尚存在很多遺留問(wèn)題，在財(cái)務(wù)管理方面尤為明顯，很多財(cái)務(wù)行為不規(guī)范，如企業(yè)為進(jìn)一步提升年?duì)I收效率，存在瞞報(bào)、虛報(bào)年?duì)I業(yè)值的情況，這會(huì)使企業(yè)在并購(gòu)重組階段承擔(dān)極大的風(fēng)險(xiǎn)，極易暴露稅務(wù)方面的問(wèn)題，一旦稅務(wù)問(wèn)題被披露出來(lái)，企業(yè)便需要在并購(gòu)重組后補(bǔ)繳稅款。因此企業(yè)在并購(gòu)重組前必須進(jìn)行綜合性考量，根據(jù)自身發(fā)展規(guī)劃確定未來(lái)發(fā)展方向，在此基礎(chǔ)上選擇是否進(jìn)行并購(gòu)重組[3]。

二、企業(yè)并購(gòu)重組階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策

（一）準(zhǔn)備階段

企業(yè)在并購(gòu)重組準(zhǔn)備階段，需要明確自身運(yùn)營(yíng)情況，還需要在此基礎(chǔ)上對(duì)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃，通過(guò)評(píng)估考察資金運(yùn)營(yíng)情況，并在準(zhǔn)備階段遵循以下原則，從而在極大程度上幫助企業(yè)規(guī)避并購(gòu)重組環(huán)節(jié)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

首先，企業(yè)在并購(gòu)重組準(zhǔn)備階段需要保障自身規(guī)模與發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合并購(gòu)重組活動(dòng)的初衷設(shè)定并購(gòu)重組目標(biāo)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，使企業(yè)可以順利運(yùn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，并購(gòu)活動(dòng)需要保障企業(yè)可以在活動(dòng)中獲得一定的收益，在此前提下完成對(duì)不同企業(yè)的并購(gòu)，從而奠定良好的發(fā)展基礎(chǔ)，提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。其次，企業(yè)在當(dāng)前需要以提升盈利為發(fā)展目標(biāo)，在此原則下分析企業(yè)并購(gòu)重組存在的風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)盡量控制企業(yè)在并購(gòu)重組期間的風(fēng)險(xiǎn)，減小其完成并購(gòu)重組活動(dòng)后被其他企業(yè)孤立的可能。企業(yè)需要根據(jù)發(fā)展目標(biāo)分析自身在市場(chǎng)中的整體占有率，合理選擇并購(gòu)重組公司。最后，企業(yè)在當(dāng)前需要分析自身未來(lái)發(fā)展前景，還需要建立長(zhǎng)久的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并以此為目的選擇并購(gòu)重組的戰(zhàn)略合作伙伴，在開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)前必須進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，了解并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估情況，確保企業(yè)在掌握充足信息的前提下開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)[1]。

（二）活動(dòng)階段

企業(yè)在交易階段需要重視并購(gòu)重組活動(dòng)，還應(yīng)組建相關(guān)的團(tuán)隊(duì)，確定并購(gòu)重組目標(biāo)并開(kāi)展相關(guān)活動(dòng)，收集對(duì)方信息，并在對(duì)方企業(yè)資質(zhì)達(dá)到自身需求的前提下，與對(duì)方領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)約談見(jiàn)面，通過(guò)溝通確定雙方發(fā)展意向，在此過(guò)程中還需要由并購(gòu)重組團(tuán)隊(duì)完成活動(dòng)商議等工作。另外，當(dāng)前企業(yè)還需要構(gòu)建信息溝通渠道，從而高效推動(dòng)雙方領(lǐng)導(dǎo)層溝通、協(xié)談工作，減少并購(gòu)重組階段的無(wú)用摩擦，使溝通工作可以在信息平臺(tái)上高速進(jìn)行。

此外，企業(yè)在交易階段還應(yīng)制定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟①?gòu)重組管理制度，依靠科學(xué)的制度開(kāi)展相應(yīng)活動(dòng)，雙方領(lǐng)導(dǎo)層需要在交談并購(gòu)重組的過(guò)程中，對(duì)新公司關(guān)于技術(shù)改造、產(chǎn)權(quán)歸屬、租賃法人代表等事宜進(jìn)行深度研討并達(dá)成共識(shí)，在此基礎(chǔ)上編制實(shí)施方案，完成資產(chǎn)評(píng)估工作，保障企業(yè)提出的管理方案可以高效實(shí)施。

（三）完成階段

完成階段是企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)的收尾環(huán)節(jié)，在并購(gòu)重組整合過(guò)程中，企業(yè)需要注重活動(dòng)細(xì)節(jié)，了解項(xiàng)目投資決策、原材料采購(gòu)、產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)應(yīng)用等方面的內(nèi)容，還需要對(duì)現(xiàn)有資源進(jìn)行統(tǒng)籌管控，根據(jù)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)統(tǒng)一規(guī)劃并完善管理內(nèi)容。企業(yè)在當(dāng)前需要加強(qiáng)對(duì)資源的利用，整合一切可利用的資源，按照企業(yè)發(fā)展目標(biāo)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

另一方面，企業(yè)還需要從發(fā)展目標(biāo)以及當(dāng)前企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面出發(fā)，重置內(nèi)部管控方案，完善價(jià)值鏈條，確保價(jià)值鏈條環(huán)環(huán)相扣不會(huì)斷裂，從而使并購(gòu)重組工作可以順利進(jìn)行，最終實(shí)現(xiàn)融合統(tǒng)一。企業(yè)在發(fā)展階段可成立相應(yīng)的部門，監(jiān)管并購(gòu)重組活動(dòng)后期運(yùn)行情況，這樣可以保證工作人員專門負(fù)責(zé)并購(gòu)重組相關(guān)活動(dòng)，從而可以防止因職位融合難以保證工作人員按照企業(yè)管理層制定的發(fā)展方向進(jìn)行的情況，還可以在極大程度上保證企業(yè)完成并購(gòu)重組后的一段時(shí)間內(nèi)，不會(huì)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理力度不足，從而出現(xiàn)工作混亂的局面。此外，企業(yè)也可通過(guò)科學(xué)的內(nèi)部管控，有效控制并購(gòu)重組階段存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將其控制在合理范圍內(nèi)，從而保障企業(yè)可以順利開(kāi)展各項(xiàng)活動(dòng)，這對(duì)其長(zhǎng)久發(fā)展意義重大。

三、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)在并購(gòu)重組過(guò)程中，需要考慮活動(dòng)進(jìn)行各階段存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還需要掌握市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，明確企業(yè)自身運(yùn)行情況，在并購(gòu)重組階段建立科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芸刂贫?，并將并?gòu)重組活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，從而保障企業(yè)順利完成并購(gòu)重組，優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中長(zhǎng)久發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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