今年是華映資本成立第11年,外部環(huán)境絕對是一個“黑天鵝湖”。
現(xiàn)在全球的貨幣政策有兩個關(guān)鍵詞:一個是超發(fā),一個是降息。
疫情期間,全球降息了67次。美國6月份的M2增長23%。整個經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)資金非常充裕。全球市場的利率極低,流動性寬裕。
這些資金必然需要優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)配置。從股權(quán)角度看,中國資產(chǎn)成長空間巨大,資本市場改革正在不斷吸引優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從投資的角度來說,“不確定性”下會有哪些新機(jī)會?
今年的上半年,我國的社會消費(fèi)品零售總額17.2萬億元,同比下降了11.4%。但拆分來看,僅6月份,網(wǎng)上零售額同比就逆勢上漲了19%。在生鮮水果(+27.6%)、食品飲料(+17.3%)、保健品(+6.8%)、母嬰用品(+4.2%)等幾個小類別里面,均顯示出線上增長,線下減速的情況。所以可以說2C的線上消費(fèi)購物習(xí)慣得到了顯著的強(qiáng)化。
今年4月份,接入效率辦公類的獨(dú)立設(shè)備有3.3億,同比增長了3.5倍。大家現(xiàn)在都已經(jīng)習(xí)慣了在線上工作。
投資布局主線 從人群和技術(shù)出發(fā)
風(fēng)險投資行業(yè)有一個共識,我們正處在一個結(jié)構(gòu)性機(jī)會的過渡期內(nèi)。
我們看到,移動互聯(lián)網(wǎng)的月活數(shù)據(jù)已經(jīng)見頂了,但是新一輪技術(shù)帶來的顛覆性機(jī)會還沒有來到,大家還是在探尋下一個顛覆方向。
在這樣的大背景下,投資有兩個關(guān)鍵詞,一個是創(chuàng)新,一個是效率。
華映關(guān)注的方向是媒介的變革和產(chǎn)品的創(chuàng)新,新品牌、新服務(wù)、新平臺,供應(yīng)鏈能力,品牌出海,以及龍頭企業(yè)的一部分業(yè)務(wù)重組。
對華映資本來說,我們的能力圈是圍繞著數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行布局,有人群和技術(shù)兩條線。
人群的主線是從互聯(lián)網(wǎng)核心人群,到泛人群,到細(xì)分人群的變化;需求方面是對存量需求的升級迭代,以及新生活方式所帶來的新需求。
技術(shù)的主線是從PC互聯(lián)網(wǎng)普及,到移動互聯(lián)網(wǎng)智能手機(jī)規(guī)?;?G移動支付,再到5G、云計(jì)算、人工智能帶來的大消費(fèi)和科技賦能。
華映最早的投資是從數(shù)字內(nèi)容相關(guān)的產(chǎn)業(yè),到場景流量入口以及它們的變現(xiàn)的方式,包括內(nèi)容聚合、數(shù)字營銷、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)。隨著基礎(chǔ)設(shè)施越來越完善,數(shù)字化影響到我們生活的方方面面,我們也開始逐漸走出內(nèi)容與流量的舒適區(qū),從2015年開始在消費(fèi)、科技和企業(yè)服務(wù)布局;2018年之后,在大消費(fèi)和科技領(lǐng)域已經(jīng)形成較重點(diǎn)投放和清晰的行業(yè)分工。
顛覆性革命 媒介多元化和平臺商業(yè)化
外部世界是不斷變化的,被動地接受變化,那叫適應(yīng);主動擁抱變化,那就是進(jìn)化或者迭代。
為什么華映可以從數(shù)字內(nèi)容跨到消費(fèi)升級的廣闊天地里面?
原因有兩個:一個是媒介的多元化;另外一個是大平臺的商業(yè)化壓力。
媒介的多元化,大家有直觀體會。以前消費(fèi)類的企業(yè),做營銷投放都是集中在大媒體;現(xiàn)在營銷方式變得非常的內(nèi)容化、個性化,從全域營銷到私域沉淀——基本已經(jīng)是品牌商的標(biāo)配。
媒介多元化的趨勢,意味著能投放的地方多了,媒介的價值下降了,對品牌的影響相對減少了,所以更多的品牌可以脫穎而出。
大平臺的商業(yè)化變現(xiàn)壓力也是一個很重要的推動力量。
互聯(lián)網(wǎng)的平臺企業(yè)需要有變現(xiàn)能力,用戶產(chǎn)生價值。我們首先看到的是電商的場景化消費(fèi)越來越多了。從綜合電商,到現(xiàn)在有生鮮、社交電商、直播電商等等。
內(nèi)容平臺也不甘落后,內(nèi)容平臺傳統(tǒng)的變現(xiàn)方式是廣告游戲直播。現(xiàn)在大家紛紛開始切交易環(huán)節(jié),希望能夠完成自己的電商閉環(huán),能夠從每一個用戶身上獲取更多的價值。
電商交易生態(tài)搭建比原來內(nèi)容生態(tài)的搭建要復(fù)雜得多?,F(xiàn)在的平臺型企業(yè)需要管理兩類資產(chǎn),一類資產(chǎn)是內(nèi)容和達(dá)人,一類資產(chǎn)是用戶和品牌。我們看到“抖、快、微”都有加快搭建平臺的趨勢。
綜上所述,媒介的多元化和平臺的商業(yè)化,兩者結(jié)合起來引起了中國電商基礎(chǔ)設(shè)施的顛覆性的革命。
新國貨崛起
在這樣的背景下,我們看到了一批新國貨品牌崛起。
新國貨背后還是數(shù)字化,數(shù)字化的賦能給予品牌新消費(fèi)崛起的翅膀。新國貨時代,年輕人對國貨更加自信,新品牌的天花板更高。
給大家舉兩個例子,是華映近兩年來投的兩家食品公司。食品是大品類,天花板高一些。
李子柒從古風(fēng)美食博主起步,匠心打造內(nèi)容。我們投資后完成了從MCN到自有品牌的迭代升級。
李子柒選擇了傳統(tǒng)方便食品,新玩法突破了品類天花板。他們的天貓旗艦店在6·18期間銷售破億元,取得了非常耀眼的成績,這是很不容易的,要知道那是在疫情期間。當(dāng)時我為了支持供應(yīng)鏈,真是的一個個電話打到江西、廣西的縣里面,請當(dāng)?shù)夭块T幫忙協(xié)調(diào)支持產(chǎn)能。
李子柒的初心還是在自己的老家,用鏡頭來展示自己的生活。我覺得這種初心也是難能可貴的。
另一個案例是自嗨鍋,自嗨鍋是完美的人群代際變化和技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)合。“懶、宅、獨(dú)”代際人群是它的主要購買方。他們的團(tuán)隊(duì)是高舉高打的風(fēng)格,整天琢磨著怎么樣把產(chǎn)品做好,用的是FD宇航凍干技術(shù)。自嗨鍋在2018年推出品牌,2019年它同比增長了5倍;到了2020年上半年同比增長了4倍。
數(shù)字化與供應(yīng)鏈 富礦仍待掘金
這兩家企業(yè)看似和數(shù)字化沒關(guān)系,但其實(shí)背后推動的力量還是數(shù)字化,是數(shù)字化對C端的賦能。
從2000年中國加入WTO以來,我認(rèn)為中國積累下兩大能力:一是數(shù)字化能力,另外一個是供應(yīng)鏈。
從廣義的角度來說,中國企業(yè)數(shù)字化提效的需求是一片廣闊的天地。
如果我們看身邊的消費(fèi)類公司,例如餐飲、零售、教育、服裝——它們的集中度連鎖化率都是非常低的,但是很多已經(jīng)率先進(jìn)行數(shù)字化的轉(zhuǎn)型。我們在這個領(lǐng)域關(guān)注企業(yè)內(nèi)部效率提升,從營銷,到協(xié)同辦公,到人力資源管理等等。
目前,華映資本從兩個維度去尋找投資機(jī)會。一是賦能實(shí)物的形式,沿著傳統(tǒng)企業(yè)需要的設(shè)備、物料、流程管理,供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)制造、智能管理、質(zhì)量檢測等布局。 另一個維度是,企業(yè)數(shù)據(jù)的采集、獲取、計(jì)算、處理、分析、應(yīng)用、交互、展示。我們在上述的每個節(jié)點(diǎn)都有投資相關(guān)的公司,助推生產(chǎn)力的革命。
我們再來想想供應(yīng)鏈的問題,中國現(xiàn)在擁有世界上最完整的產(chǎn)業(yè)鏈,特別是基本消費(fèi)品的供應(yīng)鏈非常完整高效。
我們中國互聯(lián)網(wǎng)出海企業(yè)的前一個版本,是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和模式的出海。中國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接在海外開展業(yè)務(wù),把模式搬出去。 當(dāng)下隨著國際競爭加劇,直接創(chuàng)業(yè)出海比較困難。但是對于垂直細(xì)分領(lǐng)域,我們優(yōu)秀的產(chǎn)品能力和供應(yīng)鏈能力,帶來了接下來第二波的出海2.0機(jī)會。
這是一個巨量的市場。因?yàn)樵跀?shù)字化能力和供應(yīng)鏈方面的優(yōu)勢,我們的企業(yè)在國際市場上仍然有著競爭力。2020年上半年,跨境電商B2C交易規(guī)模逆勢增長28.7%就是一個佐證。
機(jī)構(gòu)進(jìn)化 做好交易+服務(wù)型機(jī)構(gòu)
洞見是VC的必備技能。市場共識之下,尤其需要堅(jiān)持洞見的驅(qū)動力。
如果大家的想法都是一致的話,就很難賺錢。
在定位上,華映不是一家綜合性的投資機(jī)構(gòu)。未來我們希望做好“交易+服務(wù)”型機(jī)構(gòu)。
今年疫情給經(jīng)濟(jì)帶來一些影響,但華映團(tuán)隊(duì)的小伙伴也沒有閑著。投資人比拼的首先是體力,我們依然圍繞著新消費(fèi)業(yè)態(tài)和技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)賦能進(jìn)行投資。
今年華映的項(xiàng)目和基金業(yè)績逆勢而上。2020年被投企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)中,Q2同比增長超100%的占比超25%,今年我們簽約的投資金額同比增長45%。
華映資本本身,依然在堅(jiān)持機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程。我們從2014年開始組建自有的獨(dú)立數(shù)據(jù)化管理系統(tǒng),始終注重對內(nèi)部的數(shù)字化。
最近幾年行業(yè)內(nèi)都在討論機(jī)構(gòu)化,但我認(rèn)為,一個投資機(jī)構(gòu)不能只看到機(jī)構(gòu)化。機(jī)構(gòu)化和創(chuàng)造力必須平衡。機(jī)構(gòu)化意味著制度和紀(jì)律,有組織管理體系,才有進(jìn)化能力,才能抵抗風(fēng)險。但同時,創(chuàng)造力并不是通過機(jī)構(gòu)化產(chǎn)生的。我們的組織和人事必須還要有彈性和活力,有一定的“混亂”,才能生機(jī)勃勃。投資方面,既要保持彈性,又要堅(jiān)持更高的篩選標(biāo)準(zhǔn)和紀(jì)律。管理方面,需要更好的風(fēng)險把控以及多級管理。
用一個詞來形容今年就是“復(fù)雜”,我希望用孩童一般的簡單來面對這種復(fù)雜,堅(jiān)持自己的初心,加上科技的創(chuàng)造力,開放的心態(tài),去面對復(fù)雜的世界。
(本文根據(jù)華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇在華映年會上的演講內(nèi)容整理,編輯有刪減。)