張學(xué)慶

監(jiān)管層再度出擊，嚴(yán)打違規(guī)證券交易。

9月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于吳某某等人涉嫌內(nèi)幕交易“王府井”股票案的通報(bào)》，通報(bào)稱，王府井于今年6月9日公告獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)，交易監(jiān)控發(fā)現(xiàn)部分賬戶在公告前大量買入股票，交易行為明顯異常。

誰在炒作

證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，吳某某等人在重大事件公告前獲取內(nèi)幕信息并大量買入“王府井”股票，獲利數(shù)額巨大，涉嫌構(gòu)成內(nèi)幕交易。證監(jiān)會將依法追究相關(guān)當(dāng)事人的違法責(zé)任;涉嫌犯罪的，及時(shí)移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

不過具體吳某某是誰，獲利資金多少，證監(jiān)會卻并未披露。市場對于“吳某某是誰”仍然保持較高關(guān)注度。按市場規(guī)律看，內(nèi)幕消息的知情人不外乎公司最先知道該消息的內(nèi)部人士，而王府井董事會成員恰好有一名吳姓人士，該吳姓人士一度成為股民懷疑的對象。

當(dāng)晚，王府井相關(guān)工作人員表示：“證監(jiān)會調(diào)查的情況并未向公司通報(bào)，公司并不太清楚這一事件的調(diào)查過程，該消息的重要性遠(yuǎn)高于商業(yè)機(jī)密。王府井在申請資質(zhì)大半年后，才獲得財(cái)政部的通知同意，事發(fā)也很突然。而在財(cái)政部的通知下達(dá)前，公司對于獲得資質(zhì)的信息并不知情，這一內(nèi)幕消息應(yīng)該不是從王府井內(nèi)部流出的?！?/p>

對于“吳某某”身份，王府井方面也表示并不清楚。

分析人士認(rèn)為，在申請免稅牌照過程中，上市公司管理層、大股東，參與編制申請書的相關(guān)機(jī)構(gòu)以及前往調(diào)研的投研團(tuán)隊(duì)，申請過程中涉及的相關(guān)政府部門以及相關(guān)人士，都有可能提前獲知相關(guān)信息。

猛漲1.2倍

6月10日，王府井公告稱，公司收到控股股東北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)發(fā)的《財(cái)政部關(guān)于王府井集團(tuán)股份有限公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)問題的通知》授予公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)，允許公司經(jīng)營免稅品零售業(yè)務(wù)。

繼中免、日上免稅行（已被中免收購）、海免（已注入中國國旅）、珠免、深免、中出服、中僑之后，王府井將成為我國第八個(gè)擁有免稅牌照的企業(yè)。

但是，在此公告之前，王府井股價(jià)就已出現(xiàn)了大漲，并且在6月9日漲停。在4月29日至6月9日，王府井區(qū)間累計(jì)漲幅已達(dá)121.7%，也就是在公司拿下免稅牌照消息發(fā)布前，公司股價(jià)就已翻倍，顯然這十分不正常。

消息披露后，王府井股價(jià)繼續(xù)大漲，在6月10日至6月15日再度連續(xù)獲4個(gè)漲停板，之后股價(jià)繼續(xù)大漲，在今年7月9日盤中達(dá)到了79.19元的年內(nèi)高點(diǎn)，目前回落至50元/股附近。

在王府井股價(jià)大漲期間，就有投資者舉報(bào)王府井存在內(nèi)幕交易。

舉報(bào)人呼吁證監(jiān)會立即啟動調(diào)查程序，徹底厘清王府井上述重大事項(xiàng)的內(nèi)幕消息形成過程、保密措施和內(nèi)幕知情人登記情況等，徹底調(diào)查自4月27日至6月9日股價(jià)大幅異動的資金情況。

隨后，上交所火速下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司核實(shí)并說明獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)的具體時(shí)間和過程，包括籌劃、申請、審批等各階段，是否存在內(nèi)幕信息提前泄露的情形;以及公司控股股東、董監(jiān)高等相關(guān)知情人員買賣公司股票的情況。

6月11日晚間，王府井回復(fù)稱，公司已按照法律法規(guī)要求，第一時(shí)間披露了《關(guān)于公司獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)的公告》。除上述事件外，公司不存在其他影響股價(jià)的敏感信息。

經(jīng)核實(shí)，公司知悉該項(xiàng)業(yè)務(wù)的內(nèi)幕知情人沒有違反保密義務(wù)行為，也沒有其他違反有關(guān)法律法規(guī)的情形。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在公司本次股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情況。

多次出現(xiàn)

類似王府井的內(nèi)幕交易案，歷史上多次出現(xiàn)過，投資者并不陌生。

2020年6月24日，證監(jiān)會對汪耀元、汪琤琤內(nèi)幕交易健康元開出史上內(nèi)幕交易最大罰單：罰沒款36億元。汪耀元、汪琤琤為父女關(guān)系，兩人在掌握健康元資本運(yùn)作內(nèi)幕消息的情況下，從2015年3月16日起大舉買入健康元，半個(gè)月時(shí)間就獲利9.06億元。

2018年7月，證監(jiān)會依法對曹世斌內(nèi)幕交易“國際醫(yī)學(xué)”案作出行政處罰，責(zé)令曹世斌依法處理非法持有的證券，沒收違法所得約2.3萬元，并處以10萬元罰款。

該內(nèi)幕交易案件發(fā)生在上市公司資產(chǎn)重組、并購領(lǐng)域。曹世斌為王府井股份投資發(fā)展部部長，參與了王府井股份擬向國際醫(yī)學(xué)收購其所持開元商業(yè)100%股權(quán)事項(xiàng)所涉及的資料收集、門店考察、框架協(xié)議修改等全過程，知悉相關(guān)內(nèi)幕信息并在敏感期內(nèi)交易“國際醫(yī)學(xué)”。

數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，證監(jiān)會嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假和市場操縱、內(nèi)幕交易等證券欺詐行為，新增各類案件165件，向公安機(jī)關(guān)移送59件，作出行政處罰98份，罰沒金額合計(jì)38.39億元。

零容忍

證監(jiān)會表示，內(nèi)幕交易是資本市場的“頑疾”，嚴(yán)重破壞公平交易原則，侵害投資者合法權(quán)益。2019年修訂的證券法顯著提高了包括內(nèi)幕交易在內(nèi)的證券違法違規(guī)成本。證監(jiān)會將全面落實(shí)國務(wù)院金融委關(guān)于對資本市場違法行為“零容忍”的工作要求，著力構(gòu)建行政處罰、刑事追責(zé)、民事賠償?shù)热婊⒘Ⅲw式的追責(zé)體系，持續(xù)加大對內(nèi)幕交易、財(cái)務(wù)造假等違法行為打擊力度，切實(shí)維護(hù)資本市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

為落實(shí)新《證券法》，進(jìn)一步規(guī)范上市公司內(nèi)幕信息知情人登記和報(bào)送行為，加強(qiáng)內(nèi)幕交易綜合防控，證監(jiān)會9月18日公布了《關(guān)于上市公司內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定（征求意見稿）》，并向社會公開征求意見。主要修訂內(nèi)容有5個(gè)，其中包括根據(jù)新《證券法》進(jìn)一步明確內(nèi)幕信息知情人、內(nèi)幕信息的定義和范圍的內(nèi)容。

征求意見稿進(jìn)一步明確了對上市公司防控內(nèi)幕交易的主體責(zé)任。其中，規(guī)定董事長、董事會秘書等應(yīng)當(dāng)對內(nèi)幕信息知情人檔案簽署書面確認(rèn)意見;要求上市公司根據(jù)重大事項(xiàng)的變化及時(shí)補(bǔ)充報(bào)送相關(guān)內(nèi)幕信息知情人檔案及重大事項(xiàng)進(jìn)程備忘錄。

新證券法對資本市場違法違規(guī)行為加大了懲罰力度，顯著提高了包括內(nèi)幕交易在內(nèi)的證券違法違規(guī)成本。例如，對內(nèi)幕交易的最高罰款額從違法所得的5倍提升到了10倍。

同時(shí)，內(nèi)幕信息的知情人范圍也進(jìn)一步擴(kuò)大。上市公司收購人或者重大資產(chǎn)交易方及其控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高人員，以及“因與公司業(yè)務(wù)往來可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員”等也被納入知情人范圍。同時(shí)，新證券法還首次明確，“利用未公開信息進(jìn)行交易的”將依照內(nèi)幕交易的有關(guān)規(guī)定處罰。

惡炒股價(jià)

除了內(nèi)幕交易外，惡炒股價(jià)也是市場的頑疾。

近日，證監(jiān)會已對天山生物異常交易立案調(diào)查。天山生物股價(jià)短期異常波動，12個(gè)交易日內(nèi)收獲11個(gè)漲停板，股價(jià)上漲近500%。

證監(jiān)會表示，下一步將在全面調(diào)查的基礎(chǔ)上依法處理，切實(shí)維護(hù)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

此前，8月28日和9月9日，天山生物兩度啟動停牌核查。天山生物公告稱，股票于2020年9月22日開市起復(fù)牌。經(jīng)自查，公司不存在違反公平信息披露規(guī)定的情形。

此前，深交所多次提醒投資者樹立風(fēng)險(xiǎn)意識。深交所明確表態(tài)稱，該股交易炒作跡象十分明顯，短線資金接力炒作，大量投資者盲目跟風(fēng)，機(jī)構(gòu)投資者參與度低，具有以下一些特點(diǎn)：一是買入以個(gè)人投資者為主，買入金額占比97%;二是持股市值小于300萬元的中小投資者為核心主力，買入金額占比近七成;三是機(jī)構(gòu)投資者整體參與度低，買入金額占比僅3%;四是平均持股時(shí)間短，短線交易特征明顯;五是漲停板買入封單較為分散，中小投資者為主要力量。

在此之前，深交所將“天山生物”列入重點(diǎn)監(jiān)控股票，嚴(yán)密監(jiān)控交易情況，對異常交易及時(shí)采取自律監(jiān)管措施，強(qiáng)化交易行為核查，發(fā)現(xiàn)市場操縱等違法違規(guī)線索，將第一時(shí)間上報(bào)證監(jiān)會查處。

天山生物則在公告中披露公司存在8種風(fēng)險(xiǎn)：一是二級市場交易風(fēng)險(xiǎn);二是被證監(jiān)會立案調(diào)查風(fēng)險(xiǎn);三是保留意見事項(xiàng)未消除風(fēng)險(xiǎn);四是控股股東股票高質(zhì)押及后續(xù)債務(wù)解決存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn);五是業(yè)績風(fēng)險(xiǎn);六是訴訟風(fēng)險(xiǎn);七是承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任風(fēng)險(xiǎn);八是牛育肥業(yè)務(wù)對業(yè)績影響不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

天山生物股價(jià)暴漲的背后也無業(yè)績支撐。天山生物年報(bào)顯示，2015年至2019年，天山生物僅在2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為正，其余4個(gè)年度則均為虧損，2018年度虧損額更是高達(dá)19.46億元。2020年上半年，天山生物凈利潤虧損764.79萬元。

創(chuàng)業(yè)板自8月24日實(shí)行漲跌幅20%機(jī)制之后，包括天山生物在內(nèi)的大量低股價(jià)開始受到資金持續(xù)炒作，引發(fā)市場擔(dān)憂。