劉增祿

時(shí)間正式進(jìn)入三季報(bào)炒作期，雖然已經(jīng)公布正式三季報(bào)的公司相對有限，但目前來看仍有近七成公司盈利且增長，這說明A股公司已經(jīng)度過最困難期，基本面開始回暖。

截至本周四，率先公布季報(bào)的27家公司中有18家報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，且利潤額同比實(shí)現(xiàn)增長，占比66.67%。財(cái)報(bào)還顯示，在目前正式公布三季報(bào)的上市公司中，季度末獲得機(jī)構(gòu)投資者重倉且持股比例較二季度末有所提升的占比達(dá)二成。

正式三季報(bào)近7成公司盈利且增長

10月10日，上市A股三季報(bào)披露正式揭開帷幕，滬市主板公司健友股份、深市中小板公司星網(wǎng)宇達(dá)分別打響了兩市季報(bào)的“第一槍”?？梢钥吹絻杉夜境删怀隽瞬诲e的季報(bào)“答卷”，尤其中小板公司星網(wǎng)宇達(dá)，憑借各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，前期投入的智能無人系統(tǒng)開始貢獻(xiàn)業(yè)績，在市場需求旺盛、生產(chǎn)任務(wù)飽滿的背景下，三季報(bào)凈利潤實(shí)現(xiàn)了8158.71萬元，較上年同期增長了1441%。而如果分季度統(tǒng)計(jì)今年以來的業(yè)績完成情況，星網(wǎng)宇達(dá)也同樣表現(xiàn)不俗，前三個季度的凈利潤額分別為1021.44萬元、2043.31萬元、5093.96萬元，不僅各季度的盈利額不斷增長，且第三季度的表現(xiàn)更是尤為突出，5093.96萬元的盈利額已超過了上半年的盈利額。相比之下，健友股份的增速則略顯平庸，整體來看，今年前三個季度公司6.13億元的凈利潤額較上年同期保持了36.69%的增速，但這是今年以來最低財(cái)報(bào)增速，一季報(bào)和中報(bào)的凈利潤同比增速分別為37.3%和41.24%。從各季度的利潤完成額看，健友股份的盈利能力基本持平，三個季度單季凈利潤額分別為20440.37萬元、20407.1萬元、20465.08萬元。

截至10月15日本周四，正式完成三季報(bào)披露工作的公司已達(dá)27家，其中有24家公司前三個季度實(shí)現(xiàn)了盈利，18家公司盈利的同時(shí)較去年同期完成了增長。除了星網(wǎng)宇達(dá)，恒通股份的新一季財(cái)報(bào)也十分亮眼，6606.57萬元的凈利潤較2019年同期大幅增長了6286.57%，LNG等燃?xì)怃N售業(yè)務(wù)和貨物運(yùn)輸是公司凈利潤的主要來源。與此同時(shí)，金發(fā)科技、長盈精密的三季報(bào)凈利潤增速也均實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長。

若觀察三季度單季的利潤增長情況，雖然雪榕生物三季報(bào)整體沒有實(shí)現(xiàn)翻倍的凈利潤增速，但在二季度出現(xiàn)虧損后，三季度卻已成功止虧，單季6116.65萬元的盈利額環(huán)比二季度大增526.55%;爾康制藥如果從前三個季度整體統(tǒng)計(jì)，凈利潤增速只有9.89%，但單季度統(tǒng)計(jì)，公司三季度1.15億元的盈利額也環(huán)比二季度大幅增長了171.4%，同時(shí)觀察可以發(fā)現(xiàn)，公司三季報(bào)1.81億元的凈利潤額已經(jīng)超過了去年全年的凈利潤額，如果第四季度不出現(xiàn)意外，則全年的增長預(yù)期已提前被鎖定。

除了正式的三季報(bào)，目前還有10家公司最新發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績快報(bào)，從以往的歷史數(shù)據(jù)分析，業(yè)績快報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與正式財(cái)報(bào)出入很小，由此來看，預(yù)計(jì)10月23日正式發(fā)布三季報(bào)的漳澤電力增長預(yù)期最為優(yōu)異，快報(bào)公布的凈利潤額為1.75億元，相較去年同期有204.77%的增長空間。

最新三季報(bào)預(yù)告仍喜憂參半

隨著正式三季報(bào)的陸續(xù)公布，業(yè)績預(yù)告也再次開啟了一波密集公布，僅10月份以來，已累計(jì)公布了763份三季報(bào)業(yè)績預(yù)告。統(tǒng)計(jì)10月份最新公布的業(yè)績預(yù)告，387份預(yù)喜，376份預(yù)憂，喜憂基本參半。從增長預(yù)期統(tǒng)計(jì)，三季報(bào)預(yù)計(jì)盈利且增長的公司有381家，其中有208家公司預(yù)告凈利潤同比將翻倍增長，天邦股份、北新建材、宏達(dá)新材、正邦科技、圣湘生物、深南股份、北斗星通等26家公司預(yù)告給出的三季報(bào)利潤額，將同比實(shí)現(xiàn)10倍以上的增速。

表1 三季報(bào)盈利且凈利潤同比增長的公司

分析上述三季報(bào)預(yù)告業(yè)績將實(shí)現(xiàn)10倍以上增速的公司，從行業(yè)屬性看，農(nóng)牧和化工板塊標(biāo)的相對最多，農(nóng)牧板塊有天邦股份、正邦科技、牧原股份，化工板塊則有宏達(dá)新材、ST南風(fēng)、寶莫股份。觀察可以發(fā)現(xiàn)，3家農(nóng)牧公司全部涉及了生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，三季報(bào)業(yè)績大幅增長均受益于生豬銷售價(jià)格處于高位，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利水平提升較快，而化工板塊的三家公司，雖然業(yè)績增長預(yù)期喜人，但仔細(xì)觀察公司的利潤來源則發(fā)現(xiàn)，均離不開外延收入的粉飾。如宏達(dá)新材，公司訂單數(shù)及產(chǎn)量增長，銷售收入增長的同時(shí)，2019年收購的全資子公司上海觀峰信息科技有限公司2020年前三季度納入公司三季報(bào)合并報(bào)表范圍，也有效推動了公司業(yè)績的增長;ST南風(fēng)預(yù)計(jì)9700萬～10300萬元的凈利潤中，有約1.12億元為元明粉分公司資產(chǎn)出售和收到政府補(bǔ)助而來，如果剔除上述非經(jīng)常性收益，則公司將繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。寶莫股份業(yè)績的增長也離不開報(bào)表合并范圍的變化。

另外，隨著三季度收官，目前有多達(dá)44家公司在近日對此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告進(jìn)行了修正，其中7家公司出現(xiàn)了明顯的“變臉”，4家公司從憂變喜，3家公司由喜轉(zhuǎn)憂。8月25日，沈陽化工首次公布的三季報(bào)業(yè)績預(yù)告中給出的預(yù)期業(yè)績?yōu)槔m(xù)虧5000萬～10000萬元，而在10月15日最新公布的預(yù)告中，則修正為盈利2000萬～2600萬元，從虧損到盈利主要是因?yàn)楣局鲗?dǎo)產(chǎn)品糊狀聚氯乙烯樹脂作為一次性醫(yī)用防護(hù)手套的重要原料之一，三季度市場價(jià)格呈現(xiàn)了上漲趨勢，由此給公司經(jīng)營業(yè)績帶來的較大提升;同樣10月15日將此前業(yè)績下滑上調(diào)為增長的*ST天潤，利潤來源則主要是公司沖回了已計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債，增加了本期收益35893萬元。金固股份、德力股份雖然最新預(yù)告相較去年同期凈利潤仍預(yù)計(jì)下滑，但與初次預(yù)告的業(yè)績虧損相比，也已成功扭虧。而與之形成反差的，*ST雪萊、ST八菱、湖北廣電則相繼由盈轉(zhuǎn)虧，*ST雪萊因報(bào)告期內(nèi)資金問題導(dǎo)致的債務(wù)重組收益未達(dá)預(yù)期;ST八菱由于受疫情影響，截至報(bào)告期末仍未收到主機(jī)廠對公司的產(chǎn)品差價(jià)補(bǔ)償款;湖北廣電則是因?yàn)閿M在第三季度計(jì)提6457.76萬元損失，由此將對第三季度業(yè)績構(gòu)成重大影響。

兩成公司獲機(jī)構(gòu)增持

三季報(bào)正式公布后，不僅上市公司三季度的業(yè)績增減情況在財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者三季度的持倉變動也隨之浮出水面。目前公布三季報(bào)的27家公司，三季度均得到了不同機(jī)構(gòu)投資者的重倉。從整體倉位統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)持有長盈精密、健友股份的金額最高，三季度末分別高達(dá)117.88億元、115.11億元，但從持股情況看，機(jī)構(gòu)持有兩家公司股份占公司流通股本的比重均較二季度末出現(xiàn)下滑，長盈精密由二季度末的69.96%下降為了54.58%;健友股份則是由二季度末的67.34%大幅下滑至27.54%。

如果從機(jī)構(gòu)持股比重的變動看，目前27家公司中有6家得到增持，占比超過二成。其中，皇馬科技、中環(huán)環(huán)保的機(jī)構(gòu)持股占流通股本的比例提升最高，分別較二季度末增長了14.41個百分點(diǎn)和12.3個百分點(diǎn);湘油泵、云內(nèi)動力、爾康制藥三季度末的機(jī)構(gòu)持股比重也分別較上一季度末增長了7.87%、2.69%、1.72%。而今年8月14日剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的鋒尚文化，則同時(shí)得到5只公募基金和3只私募基金的新進(jìn)建倉。另外，從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，雖然三季報(bào)尚“小荷才露尖尖角”，高毅資產(chǎn)旗下馮柳掌舵的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金和景林全球基金兩家知名百億私募的身影已率先顯現(xiàn)，且同時(shí)出現(xiàn)在了大華股份的前十大股東名單中。不同的是，繼二季度新進(jìn)成為大華股份的大股東后，馮柳在三季度繼續(xù)增持，三季度末的13800萬股持股較二季度末的8500.01萬股增加了5299.99萬股，股東座位排名也由二季度末的第四大股東晉升為三季度末的第三大股東。但相較馮柳的增持，景林全球基金在三季度期間則減持了大華股份，所持股份由上一季度末3081.19萬股降為3061.74萬股。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）

表2 預(yù)告變臉后上調(diào)的公司

表3 預(yù)告變臉后下調(diào)的公司