王晨茗

摘 要：當前，流行病防控形勢依然嚴峻復雜，相關沖擊效應持續(xù)顯現。面對此次流行病病毒的傳播，國家落實相關政策，主要以財政政策、貨幣政策為出發(fā)點，充分發(fā)揮逆周期調節(jié)作用，來對沖病情帶來的不利影響。另外落實已有金融支持政策如投放流動性、公布儲備和工具、新增“綠色通道（指醫(yī)療、交通運輸等部門設置的手續(xù)簡便、安全快捷的通道 ;泛指簡便、安全、快捷的途徑和渠道）”等精準支持病情防控和企業(yè)復工復產，其防控支持效果顯著。

關鍵詞：金融支持政策;投放流動性;公布儲備和工具

一、 投放流動性

1. 銀行采取寬松的貨幣政策-投放資金

（1） 央行開展逆回購操作

由于病毒的傳播對經濟生產生活的影響逐漸顯現，中央政府在信貸支持、社會融資方面采取一定措施以保障市場擁有充足的流動性。2020年2月3日，中國人民銀行開展了1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，銀行體系整體流動性比去年同期多 9000億元。

繼 2月 3日央行開展 1.2萬億逆回購操作，實現流動性凈投放近1500億，且逆回購“降息”10個基點后，2月4日，央行繼續(xù)開展巨額逆回購操作為流行病防控特殊時期供應充足流動性提供保障。具體情況如下表 1-1所示

也就是說，開市前兩日，央行已累積向市場投放流動性1.7萬億元，實現流動性凈投放近 5500億元，銀行體系整體流動性比去年同期多超萬億元。另外，春節(jié)后的第一個交易日，人民銀行投放 1.2萬億元資金，對比當日公開市場逆回購到期量1.05萬億元多了1500億元，再加上其他因素增加流動性，（這里提及今年元旦央行降準釋放的流動性），銀行體系流動性總量比去年春節(jié)后高了 9000億元。

這足見當前市場流動性的充裕，也充分顯示出央行維穩(wěn)股市等金融市場的政策意圖。

2. 北京銀行緊急撥款面對這次流行病病情，北京銀行總部累計撥款 583筆，總金額 42.02億元，撥款共涉全市 500多家醫(yī)療機構。

另外，由于恰逢春節(jié)期間，人民銀行大額系統(tǒng)停止營業(yè)，導致系統(tǒng)無法正常進行撥款。為此，北京銀行總行在緊急狀態(tài)下按照特事特辦、急事急辦原則，立即調配營業(yè)室及公司部人員，明確安排專崗和專人后，以手工形式對醫(yī)療機構逐筆進行資金劃撥，以此來保障醫(yī)療機構資金正常運轉，流行病病毒防控及時到位。

3. 在滬銀行積極實行再貸款政策

病毒傳播以來，在滬銀行對企業(yè)落實專項再貸款政策。截至 2月 18日，在滬銀行累計向 48家重點企業(yè)發(fā)放 90筆共13.1億元貸款，這些貸款大多在 1天內完成發(fā)放，最長不超過 2天，集中投向與防控流行病病毒相關的產品生產、設備制造以及醫(yī)藥物品采購等關鍵領域。

在流行病病毒傳播期間，各地銀行積極行動，向市場投放流動性，對沖病情下企業(yè)及市場面臨的經濟壓力。市場充足的流動性有利于緩解各地中小微企業(yè)的資金成本問題，使其在面對流行病病毒傳播沖擊后的經濟壓力下，快速步入正軌，恢復市場經濟。

2. 政府加大重點信貸投放力度

（1） 重點信貸投放保障抗擊病情的資金需求

2020年 2月 7日，中國銀保監(jiān)會副主席周亮在國務院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上表示，流行病病毒爆發(fā)以來，銀行業(yè)為保障抗擊病情，積極投入資金，其在醫(yī)療企業(yè)上的重點信貸投放累計已達到2100多億元。除了要將專項再貸款落到實處，還要對受流行病病毒傳播影響較為嚴重的中小微企業(yè)做到精準支持，政策性銀行合理發(fā)放專項信貸，加大貸款再貼現額度。

各部門采取積極行動向社會投入重點信貸，有效解決了部分企業(yè)發(fā)展需要的融資需求，推動企業(yè)復工復產。總體而言，加大力度對市場進行信貸投放，有助于緩解企業(yè)資金周轉問題，促進企業(yè)良性發(fā)展，使社會經濟發(fā)展步入正軌。

（2） 做好對受困企業(yè)的金融服務

周亮表示，各部門要做好金融服務工作。銀保監(jiān)會要求銀行禁止對受流行病病毒傳播影響較大的企業(yè)盲目壓貸、抽貸、斷貸等。另外，要強化對受病情影響群眾的金融服務，要求銀行在信貸政策上對受病情影響的群眾給予傾斜，比如靈活調整住房按揭、信用卡個人還款安排。特別對于流行病患者客戶，其出險的賠付服務保險機構要優(yōu)先處理。

除此之外，在維護金融市場穩(wěn)定方面，周亮表示，在鼓勵銀行保險機構的同時要采取法治化、市場化的手段，幫助部分上市公司渡過難關。有效的金融服務工作能夠助力企業(yè)內部資金運轉，各地政府要不斷強化金融服務工作使各企業(yè)可以運用靈活的金融工具防范病情下的金融風險，使企業(yè)在穩(wěn)定的金融市場秩序下恢復發(fā)展。

二、 公布儲備和工具

1. 國家外匯儲備充足

2月7日國家外匯管理局公布了最新的國家外匯儲備資產數據，數據顯示，中國 1月外匯儲備為 31154.97億美元，前值 31079.24億美元。中國 1末黃金儲備報 6264萬盎司（約1948.32噸），為連續(xù)4個月保持不變。如下表1-2所示

雖然外部環(huán)境依然復雜嚴峻，國際金融市場仍面臨較多不確定因素，但是中國仍有信心、有能力打贏這場流行病病毒防控阻擊戰(zhàn)。

在面對流行病病毒的沖擊，中國做好相關政策措施對沖病情下經濟下行的壓力，同時中國充足穩(wěn)定的外匯儲備規(guī)模也為中國經濟長期向好、高質量的方向發(fā)展提供了堅實基礎。

2. 國家儲備充足物資保障應急

為支持地方流行病病毒防控工作，有關省級糧食和物資儲備部門和中儲糧集團公司之間不斷加強合作關系，敦促企業(yè)盡快出庫，以盡快滿足市場需求。

流行病病毒防控期間，國家物資和糧食儲備局組織中央向湖北省緊急調配帳篷、折疊床、棉被和棉大衣等救災物資。另外，根據第三方機構數據顯示：254家外資企業(yè)為中國抗擊病情捐贈 13.78億元，如下圖 1-3所示。除此之外，醫(yī)療援助國際項目（MAP International）和醫(yī)療互助（MedShare）組織捐贈的 200多萬個呼吸防護口罩、11，000套防護服和280，000雙丁腈橡膠手套已通過聯(lián)合包裹公司（UPS Inc.）運抵中國。

這次病毒傳播威脅到全人類的生產生活，多個國家及國際組織對中國流行病病情進行援助，共同應對病情的挑戰(zhàn)，這充分顯現出社會各界的溫暖，全世界一起行動抗擊全人類的威脅，世界各國共同積極參與抗擊病毒的挑戰(zhàn)，也有利于推動構建人類命運共同體。

三、 新增“綠色通道”

1. 政府加大金融助企紓困力度為了緩解流行病造成的經濟沖擊，中國中央和地方政府出臺了一系列支持政策，以增強企業(yè)的信心。

中國的企業(yè)，包括外商投資企業(yè)，可以利用這些特殊政策來克服 COVID-19造成的困難。

（1） 恢復工作自從流行病爆發(fā)以來，國家積極出臺相關的利好政策進行防控以及支持各企業(yè)復工復產。

2020年 3月 1日下發(fā)了關于對中小企業(yè)和微型企業(yè)貸款實行本金和利息償還臨時延期的通知（銀保監(jiān)發(fā) [2020]號）受流行病影響的中小企業(yè)和微型企業(yè)，可以向銀行申請推遲償還應付的本金和利息費用。國務院出臺了強有力的財政措施，幫助小型企業(yè)恢復生產經營。對于受病情嚴重的中小企業(yè)，將鼓勵金融機構暫時推遲其投資 IPAL貸款償還，其利息支付可以延遲至 6月 30日。

這些優(yōu)惠政策對沖了企業(yè)資金周轉遇到的問題，提振了企業(yè)信心，有助于企業(yè)恢復生產經營。另外，政府不斷實施提率、提速、提質，出口退稅等政策，有利于實現外貿基本盤的穩(wěn)定。

近期我國流行病病情逐漸得到控制，企業(yè)復工復產率不斷提高，人民生產生活秩序逐漸恢復正常。三月，中國采購經理指數在上月大幅下降基數上環(huán)比回升，其中制造業(yè) PMI為 52.0%，比上月回升 16.3個百分點，非制造業(yè)商務活動指數為52.3%，比上月回升 22.7個百分點。截至 3月 25日，大中型企業(yè)復工率為 96.6%，較 2月調查結果上升 17.7個百分點。如下圖 1-4所示

同時調查結果顯示，隨著黨中央、國務院統(tǒng)籌推進病情防控和經濟社會發(fā)展，目前企業(yè)復工率回升較快，生產經營活動正有序恢復。為加快推動中小企業(yè)復工復產，將實施中小企業(yè)數字化賦能專項行動，引導中小企業(yè)走“專精特新”（具有“專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化”特征的工業(yè)中小企業(yè)，企業(yè)規(guī)模符合國家《中小企業(yè)劃型標準》（工信部聯(lián)企業(yè) [2011]300號）的規(guī)定）發(fā)展道路，形成優(yōu)質企業(yè)梯度培育體系，培養(yǎng)新增量、新動能。

不過，在當前境外病情出現快速擴散蔓延的趨勢下，制造業(yè)復工復產又出現一些新的問題，比如國內市場供需不平衡、外貿企業(yè)進出口困難等。對此，我們需要采取有利策略，按照以大帶小、上下聯(lián)動、內外互動的思路對沖這些新問題以此來推動國際國內產業(yè)鏈協(xié)調發(fā)展。

（2） 財政支援

中國央行承諾貨幣政策的靈活性。中央銀行表示，將把更多的注意力放在“適當靈活”的貨幣政策上，以確保充足的流動性，并應為受到病情影響最嚴重的地區(qū)和部門，特別是小型企業(yè)，增加融資。對于國內和國外運營重要應急航班的航空公司將獲得特別補貼，以支付費用。

這些政策舉措有利于加快推動企業(yè)復工復產。政府加大財政支援有效的緩解了企業(yè)的資金應急需要，推動企業(yè)資金運轉，不斷提振企業(yè)信心，穩(wěn)定社會預期，促進社會經濟的恢復與發(fā)展。

2. 政府扶持重點項目保證物資供應

（1） 加大重點醫(yī)療物資保供力度近期，財政部出臺了多項政策措施加大支持重點醫(yī)療物資保供力度。

政府要收儲企業(yè)生產的多余的醫(yī)療防控物質;另外，政府要建立采購“綠色通道”，依法簡化醫(yī)療物資的采購程序，提高采購效率。政府需要加大對藥品和疫苗研發(fā)的資金投入力度，免收相關物資企業(yè)的防疫藥品、醫(yī)療器械注冊費。

這一系列政策的實施體現出國家為抗擊病情保障充足醫(yī)療物資做出了強有力的支持，各醫(yī)療防護物資企業(yè)在政府的資金補給下，不僅有效的緩解了其經濟壓力，而且有助于其加快生產出防控流行病病毒所需的物資，以便緩解病情給人類帶來的危害。

（2） 廣東省加大科研任務資金投入

近日，廣東省科學技術廳辦公室發(fā)布了《廣東省科學技術廳關于強化科技攻關實施科技惠企行動支撐病情防控的若干措施》（下稱《措施》）。

《措施》提出要加大科技研發(fā)投入，廣東省、市財部對于科技資金投入不得少于 5億元。另外，要支持廣東省人才培養(yǎng)及強化流行病病毒傳播防控科技合作。除此之外，對在病情防控前線工作或對病情防控作出積極貢獻的科技人員，給予其推薦參評省科學技術獎和省人才榮譽稱號的優(yōu)先權。

廣東省政府加大科技研發(fā)投入支出，有利于挖掘人才，生產出有助于病情防控的物資，從而加快抗擊流行病病毒的進度，為恢復人類生產生活做出貢獻。

四、 建議

1. 繼續(xù)用好專項再貸款政策

定向精準支持名單內重點企業(yè)抗擊病情，向中小銀行傾斜，提高審貸和放貸效率，確保企業(yè)實際融資成本降至 1.6%以下。對此，重點省、市政府需要及時將地方性重點企業(yè)名單報國家發(fā)改委和工信部備案。金融機構不僅要加快審核，快速向資金周轉困難的企業(yè)發(fā)放貸款，還要與相關審計部門相互配合做好專項再貸款的貸后管理及跟蹤審計工作。最后，需要人民銀行各分支行積極主動與當地省級政府發(fā)改、財政、工信等部門、地方法人銀行、全國性銀行省級分支行溝通對接。

2. 發(fā)揮好結構性貨幣政策工具的支持作用

首先，央行必須有效激勵資本市場擴張，為大幅增加企業(yè)資本供給創(chuàng)造有利的金融環(huán)境，從而強化企業(yè)主動投資意愿，尤其要強化政府項目之外的民間投資「內生性增長」（內生性最早來源于貨幣供給理論，主要特征是需求決定供應，內生性增長借用此概念，指的是增長的由內需來驅動）。其次，要選擇恰當的利率水平，同時兼顧內需和外需，既有利于內需增強，又有利于匯率穩(wěn)定，同時服務好中國內貿、內資和外資、外貿。另外，要通過審慎管理手段防范金融風險，比如政府和企業(yè)的債務杠桿率。

3. 進一步發(fā)揮政策性銀行的支持作用

各政策性銀行需要針對病情變化積極出臺相關政策。比如，開發(fā)銀行要落實對制造業(yè)企業(yè)的專項信貸發(fā)放工作，進出口銀行要為進出口企業(yè)開辟“綠色通道”，助力進出口企業(yè)的恢復和發(fā)展。除此之外，對于受流行病病毒影響較小的中小微企業(yè)，銀行金融機構要合理評估其企業(yè)狀況，妥善安排其還本付息的工作。而對于受病情影響相對嚴重的行業(yè)，銀行應根據企業(yè)實際情況給予適當的政策傾斜，緩解其還本付息的壓力。

五、結論

總體而言，在病情下，我國需要根據病情形勢變化靈活出臺相關政策，定向精準調節(jié)。另外，在做好對病情防控工作支持的同時，應更加注意防范金融風險。

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