高 晟, 王世權

（東北大學 工商管理學院，遼寧 沈陽 110004）

一、引 言

近年來，全球范圍內的大學衍生企業(yè)數量持續(xù)增長（Siegel和Wright，2015；Miranda等，2018）。據美國大學技術經理人協(xié)會2017年度調查顯示，2013年至2017年間，僅美國新增大學衍生企業(yè)數量就達4843家。在美國得克薩斯奧斯汀、麻省波士頓128號公路、北加州硅谷以及瑞典哥德堡、英國劍橋等地區(qū)，都已出現(xiàn)大量大學衍生企業(yè)并形成集聚效應（Steffensen等，2000）。中國也涌現(xiàn)出清華同方、東軟集團、科大訊飛等具有代表性的企業(yè)典型（楊德林等，2007；蘇竣等，2014）。然而，大學衍生企業(yè)蓬勃興起的背后也不乏失敗案例。在2020年2月，北大方正集團因債務危機正式宣告破產重組，這一中國曾經最大的大學衍生企業(yè)為何突然陷入困境成為社會關注的熱門話題。

鑒于上述現(xiàn)象，大學衍生企業(yè)引發(fā)了學術界的廣泛關注。溯本求源，“大學衍生企業(yè)”一詞最早出現(xiàn)于學術型創(chuàng)業(yè)研究之中，主要是為了辨識學術背景下衍生企業(yè)的形成過程及個體、組織等層面創(chuàng)生因素（Doutriaux，1987）。此概念一經提出便受到了組織創(chuàng)業(yè)（Agarwal等，2004；Rasmussen和Borch，2010）、企業(yè)戰(zhàn)略（Clarysse等，2005；Colombo和Piva，2012）、制度變革（Fini等，2017）等領域內學者的高度重視。經過三十余年的探索，從最初的大學衍生企業(yè)內涵解析（Doutriaux，1987；Franklin等，2001；Grandi和Grimaldi，2005），到現(xiàn)今影響因素和價值創(chuàng)造功能的探究（Miranda等，2018），大學衍生企業(yè)研究儼然成為一項重要的學術議題。

概觀現(xiàn)有文獻，雖然關于大學衍生企業(yè)的探討日漸豐富，但尚缺乏針對已有研究的系統(tǒng)性的梳理與整合，因此不利于形成對大學衍生企業(yè)的全面認知。有鑒于此，本文首先運用CiteSpace對大學衍生企業(yè)相關文獻展開文獻計量分析，并基于研究熱點的分析結果將大學衍生企業(yè)研究劃分為“大學衍生企業(yè)的內涵及類別”“大學衍生企業(yè)不同成長階段的影響因素”及“大學衍生企業(yè)的價值創(chuàng)造功能”三部分，據此展開文獻梳理與評析。本文貢獻主要體現(xiàn)為：厘清了大學衍生企業(yè)研究的現(xiàn)狀和脈絡，從大學衍生企業(yè)不同成長階段的影響因素及其作用機制、治理機制演變、其價值創(chuàng)造的內在機理、中國情境下大學衍生企業(yè)問題研究四個方面指明了未來研究方向，以期促進該領域前沿問題的探討，為深化大學衍生企業(yè)的研究與實踐提供理論支撐。

二、大學衍生企業(yè)研究的文獻計量分析

本文的文獻數據主要來自Web of Science數據庫和中國知網。其中，英文文獻以“university spin-off companies”“university spin-out companies”“academic spin-off companies”“academic entrepreneurial companies”作為檢索詞，中文文獻以“大學衍生企業(yè)”“學術型衍生企業(yè)”“大學上市公司”“高校初創(chuàng)企業(yè)”作為檢索詞，分別進行文獻檢索。以學術界普遍認可的第一篇大學衍生企業(yè)研究論文，即Doutriaux（1987）的“學術型初創(chuàng)企業(yè)的成長模式”為起點，本文所檢索文獻的時間跨度為1987—2019年。為保證文獻權威性和準確性，英文文獻所在期刊主要被SCI、SSCI收錄并屬于WOS核心合集，中文文獻所在期刊則屬于國家自然科學基金委管理科學部所認定A類期刊和國家社科基金資助期刊。在此基礎上，剔除與大學衍生企業(yè)關聯(lián)度不高以及質量不高的文獻，最終確定的研究對象包括68篇英文文獻和17篇中文文獻。

（一）大學衍生企業(yè)文獻的統(tǒng)計特征

1.整體發(fā)文趨勢

大學衍生企業(yè)研究具有明顯階段性特征：1987—1999年是大學衍生企業(yè)研究的初始階段。自Doutriaux（1987）提出大學衍生企業(yè)一詞后，國外開始出現(xiàn)探討大學衍生企業(yè)能否成為大學技術轉移有效途徑的研究。2000—2014年是大學衍生企業(yè)研究的迅速發(fā)展階段，此階段發(fā)表的文獻占大學衍生企業(yè)研究整體的75.79%，其中不乏Grandi和Grimaldi（2005）、D’Este和Perkmann（2011）等高被引研究成果（被引頻次多達200次以上）；幾乎在同一時期，隨著中國大學衍生企業(yè)的興起，中國國內關于大學衍生企業(yè)的研究也應運而生。2015年至今是大學衍生企業(yè)研究的深化階段。在此階段，以Siegel和Wright（2015）為代表的學者提出構建新型大學衍生企業(yè)研究框架這一理論設想。以此為契機，相關研究在經歷2016年和2017年兩年的短暫低潮期后重新開始增加，研究主題與方法也不斷向多元化方向演變（Miranda等，2018）。不同階段發(fā)文數量具體如圖1所示。

2.核心發(fā)文期刊

在大學衍生企業(yè)研究中，發(fā)表于Research Policy、Management Science及《管理世界》等頂級期刊的文獻引領著大學衍生企業(yè)研究主流發(fā)展方向。其中，在經濟學（Research Policy、《中國軟科學》等）、管理學（Management Science、《管理世界》等）、教育學（《高等教育研究》等）等不同類別的期刊上均有高質量成果發(fā)表，由此顯現(xiàn)出大學衍生企業(yè)研究涉及不同學科的交叉，具有較為明顯跨學科屬性。核心期刊具體如表1所示。

圖1 大學衍生企業(yè)研究的發(fā)文趨勢

表1 大學衍生企業(yè)研究的核心期刊一覽

3.代表學者

國外學者發(fā)文最多的當屬諾丁漢大學的Wright，國內大學衍生企業(yè)研究佼佼者則是武漢大學夏清華。如表2所示，大學衍生企業(yè)領域內已出現(xiàn)一批較為強大的代表學者隊伍，這些學者的研究也為大學衍生企業(yè)理論深化作出了巨大貢獻。

（二）大學衍生企業(yè)領域的研究熱點

利用CiteSpace展開關鍵詞共現(xiàn)分析后發(fā)現(xiàn)，國外大學衍生企業(yè)研究熱門詞匯具體包括：technology transfer（技術轉移）、performance（績效）、start up（初創(chuàng)）、knowledge（知識）等。technology transfer與performance備受相關研究者關注，出現(xiàn)頻次均高達24次，之后仍有8個關鍵詞出現(xiàn)頻次超過10次，可見國外學者往往高度關注某一研究熱點，并圍繞此類熱點展開大量研究。國外研究高頻關鍵詞具體如表3所示。

CiteSpace關鍵詞聚類分析結果顯示，大量關鍵詞相互關聯(lián)、相互滲透并圍繞某一核心關鍵詞形成聚類，由此映射出特定研究熱點問題。譬如與technology transfer一詞具有高度關聯(lián)的關鍵詞包括knowledge、innovation等，這些關鍵詞也成為“大學衍生企業(yè)成立初期階段特征及影響因素研究”這一研究問題的表征。聚類后國外研究關鍵詞共現(xiàn)知識圖譜具體如圖2所示。

表2 大學衍生企業(yè)研究的代表學者一覽

表3 國外大學衍生企業(yè)研究高頻關鍵詞

不同于國外研究，國內大學衍生企業(yè)研究高頻關鍵詞具體包括：大學衍生企業(yè)、衍生企業(yè)、研究型大學、創(chuàng)業(yè)導向、影響因素等。其中大學衍生企業(yè)出現(xiàn)頻次為9次，衍生企業(yè)出現(xiàn)頻次為5次，研究型大學、創(chuàng)業(yè)導向和影響因素僅出現(xiàn)4次，剩余關鍵詞出現(xiàn)頻次更少。關鍵詞頻次較低部分源于知網對文獻著錄不夠規(guī)范、存在關鍵詞遺漏問題，但也與國內大學衍生企業(yè)研究起步較晚、理論成果較少的特點相契合。國內研究高頻關鍵詞具體如表4所示。

雖然國內研究中高頻關鍵詞較少且熱點詞匯之間關系強度較低，但對關鍵詞進行聚類分析后同樣能夠發(fā)現(xiàn)以“大學衍生企業(yè)”“創(chuàng)業(yè)導向”及“研究型大學”為核心的類別劃分，具體如圖3所示。

圖2 大學衍生企業(yè)國外研究關鍵詞共現(xiàn)知識圖譜

圖3 大學衍生企業(yè)國內研究關鍵詞共現(xiàn)知識圖譜

總的來看，國內外研究在開始時間、發(fā)文數量、內容范疇等方面有所差異。與發(fā)端于20世紀80年代的國外大學衍生企業(yè)研究相比，國內研究起步較晚且數量較少。國外研究關注的大學衍生企業(yè)創(chuàng)新、戰(zhàn)略及成長等在國內文獻中也鮮有提及?？梢姡哂兄袊厣拇髮W衍生企業(yè)探索之路依然任重而道遠。盡管如此，婁成武和陳?。?005）、龐文和丁云龍（2014）等在開展中國大學衍生企業(yè)研究過程中，充分吸收并借鑒了國外學術成果。其研究實際上可作為國外理論在中國情境下的延續(xù)與拓展，與國外研究具有一定互補性和類似之處，而這一特征在研究熱點方面表現(xiàn)最為顯著。無論國內還是國外文獻，大學衍生企業(yè)、技術轉移、績效及大學等詞均高頻出現(xiàn)，受到領域內學者的高度重視。同時，國內外研究熱點在聚類之后大體上均可被劃入“大學衍生企業(yè)的內涵與類別”“大學衍生企業(yè)不同成長階段的影響因素”及“大學衍生企業(yè)的價值創(chuàng)造功能”三方面，具體如表5所示。

表4 國內大學衍生企業(yè)研究高頻關鍵詞

表5 大學衍生企業(yè)國內外研究熱點的劃分

三、大學衍生企業(yè)的內涵與類別

對體現(xiàn)大學衍生企業(yè)本原屬性的內涵及類別展開探討，是大學衍生企業(yè)研究的邏輯起點?？傮w而言，內涵界定問題側重于挖掘大學衍生企業(yè)本質，類別劃分問題則更關注對大學衍生企業(yè)關鍵要素的細化。

（一）大學衍生企業(yè)的內涵界定

大學衍生企業(yè)概念最早出現(xiàn)于Doutriaux（1987）的研究中。他從人力資源角度出發(fā)，提出大學衍生企業(yè)是由在大學內工作的教師、研究人員或學生建立的企業(yè)。隨著研究的深入，對大學衍生企業(yè)內涵中學術型創(chuàng)業(yè)者的認知逐漸由內部創(chuàng)業(yè)者延伸至大學以外的代理創(chuàng)業(yè)者，大學衍生企業(yè)內涵由此形成狹義與廣義之分（Radosevich，1995；Franklin等，2001；Grandi和Grimaldi，2005）。狹義的大學衍生企業(yè)是指僅由大學內部學者建立的企業(yè)，而在廣義內涵中，大學衍生企業(yè)由大學內人員與代理創(chuàng)業(yè)者（兩者同屬于學術型創(chuàng)業(yè)者）組成的創(chuàng)業(yè)團隊共同建立（Nicolau和Birley，2003；Neergaard，2005）。

大學衍生企業(yè)作為承接大學技術知識轉移之載體，其創(chuàng)新性集中體現(xiàn)于從大學獲取通常位于行業(yè)技術領域前沿的知識產權和核心技術，單從人力資源視角著眼并不能窺其全貌（Steffensen等，2000；易朝輝和羅志輝，2015；李雯和夏清華，2016）。為彌合人力資源視角下的概念片面性，Steffensen等（2000）、Nicolaou和Birley（2003）結合技術知識轉移視角提出界定大學衍生企業(yè)應符合兩大條件：學術型創(chuàng)業(yè)者和來自大學科研活動的技術知識，由此將技術知識作為另一關鍵要素納入大學衍生企業(yè)內涵之中。值得注意的是，也有學者認為大學衍生企業(yè)即為基于大學科研成果建立的企業(yè)，未對創(chuàng)業(yè)者作出限定（Grandi和Grimaldi，2005）。這一概念只是片面強調大學衍生企業(yè)技術內核的母體烙印，反而忽視了創(chuàng)業(yè)者“遺傳特征”，因此未被其他研究采納（Colombo和Piva，2012）。

除學術型創(chuàng)業(yè)者、技術知識之外，母體組織作為關鍵要素的作用在已有研究中也逐漸達成共識。大學衍生企業(yè)根植于大學，大學在激勵體系構建、政策設計、資源投入、文化培育等方面對大學衍生企業(yè)進行支撐（Siegel等，2004；Grandi和Grimaldi，2005），并對衍生過程中融資、戰(zhàn)略決策等施加影響（Mustar等，2006；Clarysse等，2007）。特別是大學孵化機制的存在，是導致大學衍生企業(yè)有別于獨立初創(chuàng)企業(yè)之關鍵（Grimaldi和Grandi，2005；Berbegal-Mirabent等，2015）。鑒于此，Ensley和Hmieleski（2005）首次明確提出將大學孵化機制作為大學衍生企業(yè)內涵的一部分。

以劃定三種關鍵要素為主要標志，大學衍生企業(yè)內涵基本成熟（楊雋萍和楊宏旭，2008；易高峰等，2010；Borges和Filion，2013；Mathisen和Rasmussen，2019）。然而，多數文獻對大學衍生企業(yè)的內涵認知始終停滯于靜態(tài)視角。直到Borges和Filion（2013）、Miranda等（2018）吸收了創(chuàng)業(yè)文獻中對“衍生企業(yè)”一詞的解讀，創(chuàng)造性地對大學衍生企業(yè)進行重新詮釋，開始強調企業(yè)形成的動態(tài)過程。術語“衍生”（spin-off）同時包括企業(yè)自母體組織形成的過程和結果，作為過程是指初創(chuàng)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者、技術分別或同時從母體組織中脫離，作為結果則是指衍生企業(yè)（Borges和Filion，2013；Miranda等，2018）。據此，大學衍生企業(yè)可被定義為學術型創(chuàng)業(yè)者對來自大學的技術知識進行商業(yè)化之后建立的企業(yè)。這一概念主要強調了學術環(huán)境中科研驅動產生的技術知識在大學技術商業(yè)化與市場需求雙重驅動下轉變?yōu)樯虡I(yè)構想或創(chuàng)意，進而演化為組織的動態(tài)創(chuàng)新流程（Vohora等，2004；Grandi和Grimaldi，2005；楊雋萍和楊宏旭，2008）。綜上，依時間發(fā)展順序，大學衍生企業(yè)不同概念及其特色如表6所示。

表6 大學衍生企業(yè)內涵界定與特色

根據上述研究，大學衍生企業(yè)表現(xiàn)出四項基本特征，具體包括：企業(yè)主要由學術型創(chuàng)業(yè)者建立；企業(yè)依托于來自高校的技術知識；從大學衍生而來并獲得大學孵化機制的有力支持；經歷技術知識向商業(yè)創(chuàng)意轉化，進而演變?yōu)榻M織的完整創(chuàng)業(yè)過程。就此而言，大學衍生企業(yè)可被理解為：學術型創(chuàng)業(yè)者在大學孵化機制支持下將來自高校的技術知識轉化為商業(yè)創(chuàng)意，隨后建立的企業(yè)。

（二）大學衍生企業(yè)的類別劃分

依照關鍵要素中學術型創(chuàng)業(yè)者與母體大學內在差異，現(xiàn)有研究采用多種標準對大學衍生企業(yè)展開類別劃分。其中，按照學術型創(chuàng)業(yè)者差異性進行劃分的研究具體根據創(chuàng)業(yè)者來源、創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)后去向及創(chuàng)業(yè)者在大學內身份這三種標準展開。根據學術型創(chuàng)業(yè)者來源，Radosevich（1995）將大學衍生企業(yè)劃分為大學內部創(chuàng)業(yè)者建立的“發(fā)明者—創(chuàng)業(yè)者型企業(yè)”與代理創(chuàng)業(yè)者建立的“代理者—創(chuàng)業(yè)者型企業(yè)”。與之不同，Nicolaou和Birley（2003）按照創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)建立后去向將大學衍生企業(yè)分為三類：“傳統(tǒng)型衍生企業(yè)”，創(chuàng)業(yè)者通常脫離大學，全職進入企業(yè)工作；“混合型衍生企業(yè)”，創(chuàng)業(yè)者往往保留大學職位，同時在企業(yè)兼任董事、科技顧問委員會成員或其他職務；“技術型衍生企業(yè)”，創(chuàng)業(yè)者雖然享有企業(yè)股權并向企業(yè)管理層提供咨詢建議，但并不在企業(yè)內任職。根據學術型創(chuàng)業(yè)者在大學內身份，Kolb和Wagner（2018）將大學衍生企業(yè)分為四類：由大學內資深研發(fā)人員建立的“科技型創(chuàng)業(yè)者驅動企業(yè)”、由大學教授建立的“教授型創(chuàng)業(yè)者驅動企業(yè)”、由大學博士后建立的“博士后型創(chuàng)業(yè)者驅動企業(yè)”以及由大學畢業(yè)生建立的“學生創(chuàng)業(yè)者驅動企業(yè)”。相較于前兩者，后兩種類型企業(yè)創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)建立后并無返回高校的強烈意愿。

按照母體大學差異性進行劃分的研究則根據大學支持程度、孵化戰(zhàn)略以及大學在企業(yè)建立前后的參與形式展開。根據大學支持程度，Steffensen等（2000）、胡海峰（2010）將衍生企業(yè)劃分為“有計劃衍生企業(yè)”（大學主導下建立）與“自發(fā)衍生企業(yè)”（創(chuàng)業(yè)者通過識別市場機會自行建立）兩種類型。根據內含創(chuàng)業(yè)意圖的孵化戰(zhàn)略，大學可能催生出“低選擇型”“支持型”與“孵化型”三種衍生企業(yè)（Clarysse等，2005）。低選擇型以創(chuàng)造就業(yè)為導向，主要面向服務業(yè)領域；支持型以短期利潤創(chuàng)造為導向，一般以向行業(yè)內其他企業(yè)提供咨詢或問題解決方案為主要業(yè)務，以盡快盈利為目標；孵化型衍生企業(yè)則更為注重長期發(fā)展與最終經濟效益，其業(yè)務范疇也更加廣泛。大學創(chuàng)業(yè)參與形式則體現(xiàn)出大學自身技術轉移機制構建，Berbegal-Mirabent等（2015）據此將大學衍生企業(yè)劃分為“由大學通過技術轉移機構直接建立的企業(yè)”“通過專利授權建立的企業(yè)”以及“由大學持股的企業(yè)”。大學衍生企業(yè)類別劃分具體如圖4所示。

圖4 大學衍生企業(yè)類別劃分圖

四、大學衍生企業(yè)不同成長階段的影響因素研究

根據Vohora等（2004）、Vanaelst等（2010）在企業(yè)生命周期視角下的研究，大學衍生企業(yè)將經歷一系列成長階段，為實現(xiàn)由當前階段向下一階段的跨越，企業(yè)必須解決所謂“關鍵障礙”。在理解大學衍生企業(yè)成長階段及關鍵障礙基礎上，可將每一階段對企業(yè)發(fā)揮重要作用的影響因素進行歸納與匯總（Wright等，2012；Fernández-Alles等，2015）。

（一）大學衍生企業(yè)的成長階段模型

Vohora等（2004）率先提出了完整的大學衍生企業(yè)成長階段模型。如圖5所示，大學衍生企業(yè)具有研究階段、機會構架階段、預組織階段、重新定位階段與持續(xù)回報階段共五個成長階段，而企業(yè)由一個階段向下一階段推進時將面臨機會識別、創(chuàng)業(yè)認同、在商業(yè)環(huán)境中取得信譽支撐以及在市場中持續(xù)獲取收益共四種關鍵障礙。經過階段式成長，大學衍生企業(yè)將從一個學術環(huán)境中商業(yè)創(chuàng)意徹底轉變?yōu)橐粋€競爭性尋租企業(yè)（李雯和夏清華，2013）。

圖5 Vohora等（2004）的大學衍生企業(yè)成長階段模型

Vanaelst等（2010）將大學衍生企業(yè)成長劃分為四個階段，即研究商業(yè)化與機會篩選、組織孵化、存續(xù)能力證明及企業(yè)成熟階段，具體如圖6所示。其研究創(chuàng)新之處在于簡化與合并企業(yè)初創(chuàng)之前的階段，對企業(yè)成立后兩個階段的特征與關鍵障礙也重新加以闡述。四階段模型由此被后續(xù)一些研究認為是對五階段模型的改進（Wright等，2012；Fernández-Alles等，2015）。

圖6 Vanaelst等（2010）的大學衍生企業(yè)成長階段模型

繼Vohora等（2004）、Vanaelst等（2010）之后，另有研究提出大學衍生企業(yè)其他成長階段模型，將大學衍生企業(yè)成長階段細化為孵化、轉移、回饋與聯(lián)盟階段（胡海峰，2010），或者直接二分為衍生階段和企業(yè)階段（Fernández-Alles等，2015；Miranda等，2018）。其中，胡海峰（2010）的成長階段模型被用以剖析企業(yè)與大學間理性合作關系，但這一關系主要針對特定對象（清華大學與威視股份），其普遍性尚未得到后續(xù)研究證實。Fernández-Alles等（2015）、Miranda等（2018）則聚焦于大學衍生企業(yè)從學術環(huán)境中脫離并邁入商業(yè)環(huán)境的過程，以衍生階段凸顯大學衍生企業(yè)來自大學的強烈組織印記，以企業(yè)階段表示大學衍生企業(yè)發(fā)展時產生的市場屬性，但他們的劃分方式過于簡單，對不同階段刻畫也不夠細致。

（二）特定階段的影響因素研究

在上述研究基礎上，現(xiàn)有研究嘗試通過成長階段模型對大學衍生企業(yè)影響因素加以梳理。其中多數文獻將影響因素分別歸于衍生階段與企業(yè)階段，以此來凸顯企業(yè)在學術與商業(yè)環(huán)境下的嵌入性（Mustar，2006；Miranda等，2018；Fini等，2019）。但是，此類研究對影響因素的劃分過于籠統(tǒng)，大量因素作用被簡單描述為促進企業(yè)建立或改善企業(yè)績效，反而不利于呈現(xiàn)某一因素在特定階段推進企業(yè)克服關鍵障礙的重要性。鑒于此，本文借鑒Wright等（2012）、Fernández-Alles等（2015）的做法，基于Vanaelst等（2010）的四階段模型評述大學衍生企業(yè)影響因素。

1.研究商業(yè)化與機會篩選階段

研究商業(yè)化與機會篩選階段的大學衍生企業(yè)尚未正式建立，只是以學術型創(chuàng)業(yè)者掌控下待商業(yè)化技術知識為存在形式（Vohora等，2004；Vanaelst等，2010）。作為技術知識持有者，學術型創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)動機與自身特征成為決定技術知識能否轉化為商業(yè)創(chuàng)意的主導因素（Grandi和Grimaldi，2005；Klofsten和Scheele，2009；易朝輝和管琳，2018）。創(chuàng)業(yè)動機是指創(chuàng)業(yè)者參與建立企業(yè)時所表現(xiàn)出的對獨立性的高度渴望、對成就感的適度追求、對從屬關系的輕視以及由此產生的創(chuàng)業(yè)欲望（Roberts，1991）。在大學衍生企業(yè)背景下，學術型創(chuàng)業(yè)者動機還包括將學術研究付諸實踐的愿景、對財富與獨立的追求等（Klofsten和Scheele，2009）。Helm等（2018）將學術型創(chuàng)業(yè)者動機分為推力型動機和拉力型動機兩類。推力型動機是指創(chuàng)業(yè)者期望通過創(chuàng)業(yè)來滿足自身商業(yè)化（增加個人收入、申請知識產權）、學習（從企業(yè)獲取技術知識實用性反饋等）、獲取有形資源（購置設備與研究材料等）以及獲得資助（政府資助與產業(yè)資助）等訴求的主動創(chuàng)業(yè)動機，其中又以商業(yè)化動機與技術知識轉化最為相關（D’Este 和 Perkmann，2011）；拉力型動機則是指在大學或院系內培訓效應（是否接受創(chuàng)業(yè)培訓）、領導效應（所在院系管理者是否也參與創(chuàng)業(yè)）、同伴效應（周圍是否存在其他創(chuàng)業(yè)者）等諸多壓力推動下，學術型創(chuàng)業(yè)者被迫參與技術知識商業(yè)化（Bercovitz和Feldman，2008）。與拉力型動機相比，帶有推力型動機的學術型創(chuàng)業(yè)者，可能只是為迎合大學上級而象征性地參與創(chuàng)業(yè)，其創(chuàng)業(yè)意向明顯較低（Bercovitz和Feldman，2008；Helm等，2018）。

以人力資本與社會資本為主的創(chuàng)業(yè)者特征也對技術知識商業(yè)化產生影響（Elfring和Hulsink，2007；Ambos等，2008）。人力資本是指學術型創(chuàng)業(yè)者參與創(chuàng)業(yè)活動所積累的知識、技能與經驗，主要與創(chuàng)業(yè)者在大學時的教學經歷、行業(yè)經驗及科研能力等相關。除少數“明星學者”外，大部分具有豐富教學經歷與卓越科研能力的學者卻無心創(chuàng)業(yè)，反而創(chuàng)業(yè)經歷與行業(yè)經驗有助于推動學者搜尋技術知識背后商業(yè)化價值（Ambos等，2008；Hayter，2013）；社會資本是指學術型創(chuàng)業(yè)者社會網絡關系（在大學內研發(fā)網絡、大學外社會支持網絡中的嵌入性）以及由這些關系帶來的潛在資源（Nicolaou和Birley，2003；Hayter，2016）。Elfring和Hulsink（2007）指出，創(chuàng)業(yè)者通過社會資本補充對技術知識商業(yè)化的理解。在比較學術型創(chuàng)業(yè)者人力資本與社會資本作用效應的過程中，現(xiàn)有研究普遍認為技術知識轉化為商業(yè)創(chuàng)意受社會資本的影響更大（Grandi和Grimaldi，2005；Landry等，2006；Maurer等，2011）。

區(qū)域法律政策環(huán)境及創(chuàng)業(yè)氛圍、大學政策敏感性也將對創(chuàng)業(yè)者參與技術知識商業(yè)化產生刺激作用（Nicolaou和Birley，2003；龐文和丁云龍，2014）。從法律政策環(huán)境來看，美國大學衍生企業(yè)之所以較早興起，正是由于1980年《杜拜法案》頒布解決了技術知識產權及其收益的歸屬問題，從立法角度消除技術知識商業(yè)化過程中的不確定性，由此充分激發(fā)起大學內學術型創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)熱情（Shane，2004；Ensley和Hmieleski，2005；Powers和Mcdougall，2009）。類似法律政策效應在英、法、日、中等國亦有出現(xiàn)（婁成武和陳俊，2005；Mustar和Wright，2010）。從創(chuàng)業(yè)氛圍來看，以積極鼓勵學術型創(chuàng)業(yè)的政策導向為前提，在創(chuàng)業(yè)氛圍相對濃厚的地區(qū)不乏佛羅里達大學創(chuàng)立佳得樂公司、麻省理工學院年均創(chuàng)辦800余家企業(yè)等成功案例，在證實學術型創(chuàng)業(yè)可行性的同時也增強了學術型創(chuàng)業(yè)者參與技術知識商業(yè)化的信心（Powers和McDougall，2009；Mustar和Wright，2010）。此外，大學政策敏感性也會影響學術型創(chuàng)業(yè)者對技術知識的利用。為迎合外部環(huán)境的變化，大學可能在政策層面肯定技術知識轉移優(yōu)越性，并構建適當技術轉移機制，以期有效鼓勵創(chuàng)業(yè)者參與技術知識商業(yè)化活動（Van Dierdonck和Debackere，1988；Feldman等，2002；Degroof和Roberts，2004）。

2.孵化階段

在孵化階段，商業(yè)創(chuàng)意基本成型，大學衍生企業(yè)成長重心開始從推進技術知識商業(yè)化轉變?yōu)槌跏假Y源獲?。–lrrysse等，2007；Vanaelst等，2010；Fernández-Alles等，2015）。在此階段，學術型創(chuàng)業(yè)者雖能通過資源獲取能力來助益于大學衍生企業(yè)的建立（Landry等，2006；D’Este 和Perkmann，2011；易朝輝和夏清華，2011），但是由于大學衍生企業(yè)發(fā)展前景充斥著不確定性、信息不對稱以及一定交易成本，學術型創(chuàng)業(yè)者從外部引入資源可謂困難重重（Clrrysse等，2007；易朝輝和管琳，2018）。因此，學術型創(chuàng)業(yè)者將更多依托大學進行創(chuàng)業(yè)，大學也逐漸成為決定企業(yè)能否順利獲取資源并正式建立的主導（Lockett和Wright，2005；龐文和丁云龍，2014；李雯和夏清華，2016；Helm等，2018）。

大學特征與衍生政策將對其資源提供作用產生關鍵影響。從大學自身特征來看，O’Shea等（2005）認為大學教師團隊質量與規(guī)模、創(chuàng)業(yè)文化以及優(yōu)勢學科將決定大學如何提供資源。另外，大學整體科研水平、大學類型（是否屬于公立大學）、高校布局特點、大學的地理位置等因素也對企業(yè)初始資源稟賦具有強化作用（楊德林等，2007；Powers和McDougall，2009；Berbegal-Mirabent等，2015）。還有研究發(fā)現(xiàn)大學董事會中來自學術界之外的成員比重越大，高校對建立大學衍生企業(yè)的興趣就越濃厚，向衍生項目投入的資源隨之大幅增加（Meoli等，2019）。相對于自身特征，大學衍生政策映射出大學對待創(chuàng)業(yè)的態(tài)度和傾向（Clarysse等，2005）。Roberts和Malonet（1996）通過分析美英兩國的研發(fā)組織，提出兩種行之有效的大學衍生政策，即高選擇—高支持水平政策及低選擇—低支持水平政策，兩種衍生政策下大學對企業(yè)提供的資源水平迥然不同。

大學向企業(yè)提供多元化資源與支持的重要中介機制是為孵化器、大學科技園、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中心等技術轉移機構（Siegel等，2004；Debackere和Veugelers，2005；Lockett和Wright，2005）。一方面，大學設立技術轉移機構負責對衍生項目的直接資源投入，包括科研經費、創(chuàng)業(yè)信息、商業(yè)支撐服務（會計、市場及法律建議等）、創(chuàng)業(yè)培訓與指導、辦公空間等（Ambos等，2008；易高峰等，2010；薛二勇等，2010；龐文和丁云龍，2014）；另一方面，技術轉移機構內具有豐富商業(yè)化經驗的專業(yè)人員，將在平衡學術與商業(yè)權益的同時，利用大學社會網絡資源幫助創(chuàng)業(yè)者尋找外部風險投資，通過持續(xù)整合新資源加強大學衍生企業(yè)初始資源稟賦（Rasmussen和Borch，2010）。然而，技術轉移機構作用并非均為正面，大多數技術轉移機構對高校衍生項目采用無差別方式進行支持，也可能阻礙特定類型衍生項目孵化（Kolb和Wagner，2018）。

除創(chuàng)業(yè)者與大學等學術主體的作用外，孵化階段大學衍生企業(yè)資源獲取還受到區(qū)域環(huán)境中空間集群現(xiàn)象的影響。薩克森寧（1999）發(fā)現(xiàn)，由于關鍵技術、網絡和知識易于獲取，衍生活動更可能發(fā)生于高科技產業(yè)集群之中?；趯﹂L三角地區(qū)大學衍生企業(yè)樣本的案例研究，李文博（2013）也證實了創(chuàng)業(yè)集群對于大學衍生企業(yè)創(chuàng)業(yè)資源整合的推動效果。易朝輝和夏清華（2011）、李雯和夏清華（2013）、龐文和丁云龍（2014）的研究中亦有類似結論。

3.存續(xù)能力證明階段

根據Vanaelst等（2010）、Fernández-Alles等（2015），大學衍生企業(yè)存續(xù)能力證明階段面臨的關鍵障礙是市場信譽與種子資金獲取，不同于前兩個階段，這一階段以政府機構、風險投資企業(yè)等為主的市場與社會主體開始對大學衍生企業(yè)產生主導作用。其中，擁有市場信譽是大學衍生企業(yè)持續(xù)獲取來自市場參與者（投資者、供應商等）更多關鍵資源的必要前提，但由于企業(yè)成立時間較短、創(chuàng)業(yè)者缺乏在特定市場工作的經驗，大學衍生企業(yè)市場信譽先天不足（Vohora等，2004；Rasmussen等，2011，2015）。大學衍生企業(yè)雖能部分承接來自大學或孵化器的信譽（Ndonzuau等，2002；Rasmussen和Borch，2010），不過企業(yè)正式成立后只有與學術主體保持一定距離，才能被市場參與者認為是專業(yè)和可靠的（Vohora等，2004）。實際上，F(xiàn)ernández-Alles等（2015）強調風險投資企業(yè)才是大學衍生企業(yè)利益相關者中唯一能夠向企業(yè)提供市場信譽的存在。作為最能對企業(yè)潛力進行可靠評估的行為者，風險投資企業(yè)對高校衍生項目的正面評價將向市場傳達一種積極信號，由此增強大學衍生企業(yè)獲取其他關鍵資源時的信譽程度，助推企業(yè)階段性演進（MacMillan等，1989）。

在種子資金獲取方面，大學衍生企業(yè)能夠從高校獲得少量資金，但其資金獲取更多受到區(qū)域融資環(huán)境的重大影響。特別在部分發(fā)展中國家，當大學技術轉移機構尚未普及、大學為衍生活動提供的資源有限時，來自區(qū)域融資環(huán)境的財務資助能夠對大學衍生活動產生巨大推動作用（Florida和Kenney，1988；Clarysse等，2007；Belitski等，2019）。在良好的區(qū)域融資環(huán)境中，政府將為大學衍生企業(yè)提供公共資金扶持（Fernández-Alles等，2015）。從已有文獻中可知，英、法、德等國家紛紛建立大學衍生企業(yè)扶持基金用以解決企業(yè)建立之初的資金缺口問題（Clarysse等，2007）。在風險評估之后，風險投資企業(yè)也會對具有鮮明特征或在市場中發(fā)展?jié)摿^大的大學衍生項目或創(chuàng)業(yè)團隊進行大量投資（Lockett和Wright，2005；Fernández-Alles等，2015）。

4.企業(yè)成熟階段

隨著大學衍生企業(yè)步入成熟階段，大學衍生企業(yè)成長動因已由科技知識轉移與溢出的“創(chuàng)新驅動”完全轉變?yōu)闈M足市場技術需求的“市場驅動”，此時大學衍生企業(yè)謀求發(fā)展的關鍵正是商業(yè)能力的形成（Hayter，2015；Fernández-Alles等，2015；Mathisen和Rasmussen，2019）。在此，Van Geenhuizen和Soetanto（2009）也指出孵化器等技術轉移機構提供的商業(yè)培訓和咨詢服務等不足以支持企業(yè)形成完整商業(yè)能力，以供應商、顧客等為代表的市場主體所發(fā)揮的作用更為關鍵。此類主體將為大學衍生企業(yè)提供關于銷售渠道與客戶需求等方面的有價值信息，與之建立密切關系的企業(yè)將由此提高評估市場潛力與抓住市場機會的能力。大學衍生企業(yè)還能從市場主體獲得關于產品改進、技術創(chuàng)新等的詳細知識，借此機會提升競爭力（Fernández-Alles等，2015）。

然而，大學衍生企業(yè)與供應商、顧客等市場主體的關系并非天然形成，而是由企業(yè)內原有學術主體（如學術型創(chuàng)業(yè)者）網絡化能力所催生（Fernández-Alles等，2015）。通過學術主體網絡化能力，大學衍生企業(yè)得以跨越大學邊界，與外部網絡中利益相關者展開頻繁互動，由此形成“交互式網絡連接及彼此信任”的強關系（Shane和Stuart，2002；Walter等，2006；Mosey和Wright，2010）。在已有研究中，學術主體網絡化能力的積極一面得到了較為廣泛的認同。Hayter（2013）業(yè)已指出，美國大學衍生企業(yè)商業(yè)能力的形成正是取決于“外部知識網絡”，其中的具體關系人包括經驗豐富的職業(yè)經理人以及具有咨詢工作經驗的其他創(chuàng)業(yè)者等。Kenny和Patton（2005）也證實了與風險投資者、律師和會計師等建立的“創(chuàng)業(yè)支持網絡”對生物技術領域大學衍生企業(yè)的積極影響。

網絡化能力不只強化了大學衍生企業(yè)與市場主體等的關系，還通過推進大學衍生企業(yè)內管理團隊與董事會等演變間接增強企業(yè)商業(yè)化能力（Vanaelst等，2010；Bj?rn?li和Gulbrandsen，2010；Huynh等，2017）。以大學衍生企業(yè)董事會為例，最初的董事會成員來自以學術型創(chuàng)業(yè)者為主的創(chuàng)業(yè)團隊，主要由學術型創(chuàng)業(yè)者與投資方（大學或風險投資者）代表組成（Vanaelst等，2010）。在網絡化能力作用下，成熟階段的企業(yè)董事開始來自更廣范圍的市場與社會網絡之中。新進董事會成員在幫助企業(yè)解決融資、戰(zhàn)略定位等問題時，也為大學衍生企業(yè)帶來了組織、管理、營銷等方面的豐富經驗（Bj?rn?li和Gulbrandsen，2010；Prencipe，2016）。

綜上所述，在企業(yè)正式成立之前兩個階段，以學術型創(chuàng)業(yè)者、母體大學為主的學術主體將決定大學衍生企業(yè)能否克服關鍵障礙并實現(xiàn)階段式成長，但在存續(xù)能力證明與企業(yè)成熟階段，學術主體作用有所弱化，市場與社會主體開始扮演主導角色。換言之，學術主體主要作用于大學衍生企業(yè)產生，而市場與社會主體對大學衍生企業(yè)成功至關重要。此外，本文還部分勾勒出不同成長階段影響因素之間的關系，譬如在研究商業(yè)化與機會篩選階段，區(qū)域法律政策環(huán)境、創(chuàng)業(yè)氛圍及大學政策敏感性將對創(chuàng)業(yè)者動機、特征與技術知識商業(yè)化之間的關系進行調節(jié)；在孵化階段，大學對企業(yè)的資源提供作用往往以孵化器、大學科技園等技術轉移機構作為中介，具體如圖7所示。

圖7 大學衍生企業(yè)不同成長階段的影響因素

五、大學衍生企業(yè)的價值創(chuàng)造功能研究

大學衍生企業(yè)對學術型創(chuàng)業(yè)者、大學及區(qū)域環(huán)境價值創(chuàng)造發(fā)揮作用，對來自不同層面的利益相關者有所“回饋”（胡海峰，2010；Hayter，2015）。企業(yè)由此與學術型創(chuàng)業(yè)者、大學及區(qū)域環(huán)境形成并維系一種“共贏”的利益關系格局（胡海峰，2010）。

（一）學術型創(chuàng)業(yè)者層面

大學衍生企業(yè)對學術型創(chuàng)業(yè)者的價值創(chuàng)造功能因創(chuàng)業(yè)者自身動機而異。D’Este和Perkmann（2011）認為，大學衍生企業(yè)有助于提高學術型創(chuàng)業(yè)者經濟收入；通過企業(yè)內科研活動或與其他企業(yè)的合作，學術型創(chuàng)業(yè)者能夠借助基礎理論研究與實際應用交互獲取技術領域內的新知識，催生出新的研究課題；大學衍生企業(yè)吸納的資金還有助于學術型創(chuàng)業(yè)者為實驗室購置有形資產、留用研究人員等。還有研究發(fā)現(xiàn)，參與大學衍生企業(yè)的過程將對學術型創(chuàng)業(yè)者人力與社會資本有所助益，進而間接推動學術型創(chuàng)業(yè)者價值創(chuàng)造。從人力資本來看，曾參與建立大學衍生企業(yè)的學術型創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)經驗更加豐富，并樂于向學生分享創(chuàng)業(yè)經驗，邀請學生一起體驗商業(yè)活動，進而改善自身教學質量；通過在創(chuàng)業(yè)活動中有所成果甚至成為“明星學者”，學術型創(chuàng)業(yè)者聲譽也得以極大提升（Zucker等，2002；Ambos等，2008；Miranda等，2018）。就社會資本而言，大學衍生企業(yè)能夠幫助學術型創(chuàng)業(yè)者打破自身所處的學術專業(yè)網絡壁壘，與大學之外的投資者、行業(yè)顧問等進行頻繁交流與學習，進而充實自己（Hayter，2015）。

（二）大學層面

早期探索大學衍生企業(yè)與大學價值創(chuàng)造關系的研究重點關注前者在大學經濟價值創(chuàng)造方面的貢獻，相比于直接向行業(yè)內成熟企業(yè)進行技術授權、專利轉讓等，大學可能通過持股等方式從大學衍生企業(yè)獲得更為可觀的經濟回報（Lockett和Wright，2005）。此后，另有研究提出了大學衍生企業(yè)的其他作用，指出大學衍生企業(yè)將促進大學內創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化培育機制、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才培養(yǎng)機制等內在制度的變革（Grandi和Grimaldi，2005；Ambos等，2008）。大學與企業(yè)合作所得的創(chuàng)新成果一旦被社會所認可，高校的聲譽將在企業(yè)、行業(yè)中擴大，得到政府的肯定，進而獲得來自政府、社會、企業(yè)等方面更多的支持（Powers和McDougall，2009）。還有研究發(fā)現(xiàn)，大學能夠通過與企業(yè)的合作，爭取更多的課題項目，獲得穩(wěn)定的經費支持，改善科研環(huán)境，提高研究產出，促進多學科交叉融合，推動學科建設和研究發(fā)展，依托企業(yè)建立服務于教學和科研的實習和實驗基地，大學得以提高教學質量，增加畢業(yè)生就業(yè)機會，延伸自身的社會服務范圍與領域（胡海峰，2010）。上述研究主要側重于大學衍生企業(yè)對大學價值創(chuàng)造的積極作用，與之不同，Nicolaou和Birley（2003）提出了大學衍生企業(yè)的“陰暗面”。他們認為，參與建立衍生企業(yè)的學術型創(chuàng)業(yè)者多是大學內的頂尖學者，一旦這些學者將注意力由教育領域轉移至企業(yè)，就可能對大學原有的科研工作與人才培養(yǎng)造成沖擊，此現(xiàn)象在傳統(tǒng)衍生企業(yè)與混合衍生企業(yè)的情況下尤為明顯。

（三）區(qū)域環(huán)境層面

在區(qū)域環(huán)境層面，大學衍生企業(yè)通過提高稅收收入和促進銷售，對區(qū)域經濟價值創(chuàng)造有所助益（Steffensen等，2000；O’Shea等，2005）。婁成武和陳?。?005）在分析麻省理工大學下屬衍生企業(yè)對美國馬薩諸塞地區(qū)的影響時發(fā)現(xiàn)，由MIT建立的4 000多家衍生企業(yè)僅年銷售額就高達2 320億美元，幾乎等同于南非國內生產總值。大學衍生企業(yè)對區(qū)域的積極作用還體現(xiàn)為創(chuàng)造就業(yè)，Nicolaou和Birley（2003）結合波士頓銀行數據，發(fā)現(xiàn)MIT的大學衍生企業(yè)在全球創(chuàng)造了逾百萬個工作崗位，O’Shea等（2005）、Hayter（2013）也發(fā)現(xiàn)了類似現(xiàn)象。

大學衍生企業(yè)在推動區(qū)域創(chuàng)新與產業(yè)集群方面同樣發(fā)揮作用。從創(chuàng)新來看，Steffensen等（2000）提出，與硅谷、128號公路等地區(qū)相比，美國阿爾伯克基地區(qū)雖然公共研究機構數量較少，但大學衍生企業(yè)對創(chuàng)新的助推作用遠超其他組織。在歐洲，Clarysse等（2007）發(fā)現(xiàn)了區(qū)域發(fā)展中存在所謂“創(chuàng)新悖論”，即區(qū)域內積累了大量的技術知識資源，但商業(yè)化成果極度缺失，創(chuàng)新成效并不顯著，大學衍生企業(yè)的出現(xiàn)在一定程度上改善了這一局面。從產業(yè)集群來看，美國波士頓與硅谷等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚的地區(qū)，知名大學所建立的大學衍生企業(yè)已然成為高新技術企業(yè)群體中的重要組成部分（Mustar和Wright，2010）。而在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)剛剛興起，高新技術企業(yè)匱乏的區(qū)域，大學衍生企業(yè)對產業(yè)集群的形成產生了尤為顯著的積極影響（Steffensen等，2000）。

六、研究結論與展望

創(chuàng)業(yè)型大學改革浪潮之下，作為大學技術知識轉移與商業(yè)化的主要載體，大學衍生企業(yè)發(fā)展迅猛。學術界對大學衍生企業(yè)的關注也有所加強，相關成果日益豐富。但迄今為止，鮮有研究對大學衍生企業(yè)文獻展開系統(tǒng)歸納與梳理，如此一來必然不利于對大學衍生企業(yè)的全面認知及相關理論的持續(xù)深化。對此，本文對大學衍生企業(yè)研究展開文獻計量分析，繼而從“大學衍生企業(yè)內涵與類別”“大學衍生企業(yè)不同成長階段的影響因素”以及“大學衍生企業(yè)的價值創(chuàng)造功能”三個方面對已有文獻進行了歸納與評析。通過文獻述評發(fā)現(xiàn)：大學衍生企業(yè)內涵隨著對學術型創(chuàng)業(yè)者、技術知識及大學孵化機制三種關鍵要素的劃定而逐漸完善，并開始強調動態(tài)視角下企業(yè)形成過程；在研究商業(yè)化與機會篩選階段、孵化階段，以創(chuàng)業(yè)者和大學為代表的學術主體對大學衍生企業(yè)建立產生關鍵作用，在存續(xù)能力證明及企業(yè)成熟階段，風險投資者、政府等市場與社會主體作用居于主導；大學衍生企業(yè)對學術型創(chuàng)業(yè)者、大學與區(qū)域環(huán)境價值創(chuàng)造的積極作用得到廣泛認同，但其內在機理尚不明晰。從整體來看，對大學衍生企業(yè)的探討仍有巨大理論創(chuàng)新空間，依據已有文獻關注焦點及所呈現(xiàn)趨勢，本文認為未來研究可能在如下方面獲得突破。

（一）大學衍生企業(yè)不同成長階段的影響因素及作用機制研究

理論界雖已總結了創(chuàng)業(yè)者動機、大學特征及政策、政府引導與公共資金扶持等大學衍生企業(yè)形成與發(fā)展的因素，但從現(xiàn)實來看，大學衍生企業(yè)的影響因素絕不僅限于此。除現(xiàn)有研究關注的因素之外，還可能包括大學網絡嵌入性、大學多元化的治理主體與董事會等治理機制、創(chuàng)業(yè)者與產業(yè)界的合作等（易朝輝和羅志輝，2015；Ciuchta等，2017；Meoli等，2019）。并且，現(xiàn)有大學衍生企業(yè)影響因素的作用機制研究尚未完善，其中仍有大量中介與調節(jié)機制有待挖掘。未來研究可進一步探索大學政策敏感性在區(qū)域法律政策與大學衍生企業(yè)關系中的中介作用、創(chuàng)業(yè)者網絡化能力在風險投資者關注與企業(yè)合法化關系中的調節(jié)作用等，以期構建全面完整的大學衍生企業(yè)影響因素模型。

（二）大學衍生企業(yè)成長過程中治理機制演變問題研究

現(xiàn)有文獻業(yè)已提出幾種經典的大學衍生企業(yè)成長階段模型，并對不同階段企業(yè)資源、能力特征及關鍵障礙加以闡述。然而，鮮有研究嘗試探討大學衍生企業(yè)治理機制在不同階段呈現(xiàn)出怎樣的特征（Ferretti等，2019）。本文認為，大學衍生企業(yè)治理機制研究可關注如下兩個方面：一方面是企業(yè)所有權結構問題。在此方面可探討大學、政府、公共基金與風險投資者等股東持股比例的變化以及大學等在企業(yè)內股權集中度對大學衍生企業(yè)的影響；另一方面是大學衍生企業(yè)內董事會、監(jiān)事會及高管團隊等內部治理主體問題。例如，未來研究可在明晰董事會發(fā)展動態(tài)的基礎上進一步分析其規(guī)模、構成、獨立性等方面的嬗變及其效能變化對大學衍生企業(yè)的作用，探究大學衍生企業(yè)所處治理環(huán)境，或者分析大學衍生企業(yè)CEO等高層管理者激勵約束與業(yè)績評價機制的設計。

（三）大學衍生企業(yè)對價值創(chuàng)造的內在機理研究

除創(chuàng)業(yè)者動機在企業(yè)與個體價值創(chuàng)造間關系的調節(jié)作用、知識溢出在企業(yè)與區(qū)域價值創(chuàng)新間關系的中介作用外，目前大學衍生企業(yè)對價值創(chuàng)造作用的研究大多停留在對直接作用的探討，鮮有文獻探索大學衍生企業(yè)影響創(chuàng)業(yè)者、大學及區(qū)域環(huán)境價值創(chuàng)造的內在機理。鑒于此，本文認為應加強對大學衍生企業(yè)與不同主體價值創(chuàng)造關系間中介和調節(jié)因素的研究。具體而言，企業(yè)與創(chuàng)業(yè)者價值創(chuàng)造的關系可能以創(chuàng)業(yè)者智力資本（包括人力資本與社會資本等）為中介，受到創(chuàng)業(yè)者學術地位、創(chuàng)業(yè)角色、企業(yè)職務及企業(yè)自身激勵機制等因素的調節(jié)作用；企業(yè)與大學價值創(chuàng)造的關系可能以隱性資源獲取為中介，受到大學控股比例、知識產業(yè)化動機、校企利益分配與協(xié)調機制、非正式個人聯(lián)結以及大學與企業(yè)關系強度、關系不對稱性等因素的調節(jié)作用；企業(yè)與區(qū)域價值創(chuàng)造的關系可能以區(qū)域價值創(chuàng)造網絡、高新技術產業(yè)發(fā)展態(tài)勢及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的形成為中介，受到大學衍生企業(yè)組織印記、組織慣例等特征的調節(jié)作用。

（四）中國情境下大學衍生企業(yè)問題研究

一直以來，大學衍生企業(yè)的主流研究側重于將美、英、法、意等西方發(fā)達國家作為研究情境，隨著大學衍生企業(yè)在全球范圍內的興起，已有越來越多的研究開始關注新興經濟體或轉型經濟下的大學衍生企業(yè)（Belitski等，2019）。在中國，大學衍生企業(yè)雖然起步較晚，但已逐漸取代之前大學校辦企業(yè)和大學科技企業(yè)的位置，成為中國大學產學研合作和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)建設的典范（婁成武和陳俊，2005；蘇竣等，2014）。與西方發(fā)達國家大學衍生企業(yè)相比，中國大學衍生企業(yè)由于“發(fā)生學上的差異”而具有一定特殊性：第一，同方股份、復旦復華等中國大學衍生企業(yè)脫胎于傳統(tǒng)的校辦企業(yè)，承襲了校辦企業(yè)與大學關系高度緊密的特性，但同時具有資本和管理團隊來源多樣化等新特征（蘇竣等，2014）。第二，與歐美等國相比，中國大學衍生企業(yè)不只受到市場與大學創(chuàng)新的雙驅動，其組織屬性和成長過程中還帶有移植于中國大學行政型治理的色彩，受到中央或地方政府的強力扶持與干預，譬如2019年中國與德國洪堡大學共建大學衍生企業(yè)項目，正是在四川發(fā)展與改革委員會等政府部門的指導下展開。除此之外，中國經濟發(fā)展的獨特軌跡、“雙一流”大學建設系列政策等的制定以及中國區(qū)域經濟發(fā)展水平、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)水平、產業(yè)集群程度等顯著的差異化都會為中國大學衍生企業(yè)生態(tài)造成不容忽視的影響。第三，中國當前的大學治理變革也將對大學衍生企業(yè)創(chuàng)生及運行帶來影響，由此引發(fā)“‘去行政化’與‘大學自治’趨勢是否會對大學衍生企業(yè)產生一定的刺激作用？”等新興研究問題。在借鑒與吸收國外理論的基礎上，在中國情境下研究大學衍生企業(yè)能夠補充現(xiàn)有理論在發(fā)展中國家情境下關于大學衍生企業(yè)的探討，并有助于將大學衍生企業(yè)這一“舶來品”轉化為帶有中國特色的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)建設新理念。