俞超杰　胡金艷

摘 要：“一帶一路”倡議的提出，得到了世界許多國家的關(guān)注與認可。特別是面對貿(mào)易保護主義新起的時代，“一帶一路”開辟了一條新的綠色貿(mào)易通道，為沿線國家?guī)砹烁嗟臋C遇與挑戰(zhàn)。中國在世界擁有一定話語權(quán)的同時，也受到了許多的攻擊，基于此，對中國“一帶一路”沿線國家的直接投資研究具有較強的現(xiàn)實意義。研究發(fā)現(xiàn)中國對沿線國家的直接投資存在以下問題：（1）中國境內(nèi)投資者對沿線國家的直接投資較為集中;（2）缺乏國際性品牌，品牌附加值低，長此以往投資難度會增大;（3）中國對沿線國家的直接投資項目缺乏技術(shù)性。

關(guān)鍵詞：一帶一路 ?中國 ?對外直接投資

中圖分類號：F742 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）09（b）--02

2013年9月，習(xí)近平總書記提出了“一帶一路”的倡議。作為“一帶一路”倡議國的中國，積極攜手世界各國發(fā)展人類共同命運體，為世界開創(chuàng)了一條新的綠色貿(mào)易通道，極大地促進了沿線各國不斷交流，在經(jīng)濟、人文等方面不斷深化合作[1]。另外，隨著中國政府不斷鼓勵企業(yè)實施“引進來”與“走出去”相結(jié)合戰(zhàn)略，中國對外直接投資日益增加?！耙粠б宦贰背h的提出，無疑為中國企業(yè)提供了新的機會，但中國作為發(fā)展中國家，對外直接投資還不夠成熟，容易受到全球環(huán)境的影響[2]。

近年來，貿(mào)易保護主義不斷升溫，造成了全球經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定性，直接對中國的經(jīng)濟造成了巨大的影響[3]。在此背景下，我國與“一帶一路”沿線國家關(guān)于商品和服務(wù)、投資將開辟一條新的合作道路，據(jù)此對中國與沿線國家直接投資研究具有重大理論價值和現(xiàn)實意義。通過對沿線國家直接投資，加強投資產(chǎn)能合作，推進國際產(chǎn)能和裝備制造合作，對我國繞開貿(mào)易壁壘具有重大意義。

1 對外直接投資的有關(guān)概念與理論

1.1 對外直接投資

在宏觀經(jīng)濟學(xué)中將“投資”解釋為獲得或者創(chuàng)造能夠被用于生產(chǎn)的資源，也就是實際資本的形成，這主要包含廠房與設(shè)備等有形資本，也包含技術(shù)、專利等無形資本，以及教育與培訓(xùn)類的人力資本，這與我們平常所說的資本有所不同，因為它不包含股票、債券等金融投資。

對外直接投資是指投資者為了能夠?qū)崿F(xiàn)自己的長遠利益，在自己國家以外的地方直接將資金投入到企業(yè)的控制權(quán)與經(jīng)營權(quán)中。IFM把對外直接投資解釋為投資者在國外的經(jīng)濟體經(jīng)營的企業(yè)中能夠擁有持續(xù)利益的一種投資活動，他們的目的是想獲得對該國外企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)。雖然直接投資被定義成多種形式，但是其主體大都相同，主要體現(xiàn)在：

（1）生產(chǎn)要素在不同國家之間流動。比如生產(chǎn)資金、生產(chǎn)技術(shù)以及生產(chǎn)資源等生產(chǎn)要素在不同國家之間的轉(zhuǎn)移與流動。

（2）進行投資的目的都是想獲得海外企業(yè)的經(jīng)營與管理權(quán)限。對外進行直接投資不可避免地會有國際資本的流動，無論這些資本是貨幣還是實物，我們都應(yīng)該理解在對外進行直接投資的條件下資本流動所具有的真實含義，因為其對跨國公司通過對企業(yè)進行直接投資來控制企業(yè)具有非常重要的意義。

（3）對境外的企業(yè)進行直接投資，并不是說會有直接資本在國際之間進行流動。企業(yè)通常采用綠地投資或者企業(yè)并購的方式來進行投資，使用企業(yè)并購方式并不能產(chǎn)生凈生產(chǎn)資本，而跨國公司對投資方式進行選擇通常會受到被投資國家綜合實力以及行業(yè)發(fā)展前景等方面的影響。

（4）進行對外直接投資并不是說一定會伴隨著資本在投資雙方產(chǎn)生國際間的轉(zhuǎn)移，而是因為跨國公司能夠利用被投資公司所在國家以及第三方國家的金融市場來進行國際之間的資本籌措，當東道國的資本市場不夠發(fā)達的情況下，在當?shù)剡M行籌資活動能夠促進東道國的資本市場發(fā)展更加完善。

（5）進行對外直接投資本質(zhì)上來講是跨國公司對被投資國家的生產(chǎn)要素進行投入。這些生產(chǎn)要素既可以是有形的又可以是無形的，比如，企業(yè)或者產(chǎn)品的品牌、管理方法等。從被投資國家的角度來看，無形資產(chǎn)通過跨國方式流入產(chǎn)生的效果與國際資本的流入效果相同。

1.2 投資效率

在資源稀缺的條件下進行的選擇行為，其主要問題是“效率”問題，“效率”這個詞又在經(jīng)濟學(xué)中被廣泛應(yīng)用。最開始其概念是由亞當·斯密提出來的，后來巴龍以及薩謬爾森等學(xué)者又將這個概念加以精煉，使得該詞的廣泛意義指將現(xiàn)有的資源能夠最好的利用。再后來，新古典經(jīng)濟學(xué)家帕累托又將其定義整理的更加精準，即在對某種經(jīng)濟資源進行配置時，如果沒有其他生產(chǎn)資源上的可行配置，就會使在該經(jīng)濟中的全部個人與他們最初的情況一樣好，并且會有至少一個人的情況比他在最初時要好很多，這樣就可以實現(xiàn)資源在經(jīng)濟中的最好配置。一般而言，“效率”在經(jīng)濟學(xué)中都有廣義與狹義兩種內(nèi)涵。廣義的不僅是指投入以及產(chǎn)出和成本以及收益之間所存在的比例關(guān)系，還有資源的配置結(jié)構(gòu)以及各要素之間的組合形式、技術(shù)的進步等。而狹義的含義指的是勞動生產(chǎn)率，即期望使用最少的勞動力來獲得最大效率的產(chǎn)出。

2 中國對“一帶一路”沿線國家直接投資狀況

2016—2018年，全球外國直接投資流出連續(xù)下降，全球投資環(huán)境受到影響。

改革開放以來，中國政府積極鼓勵企業(yè)“引進來”和“走出去”相結(jié)合的對外開放政策，中國對外投資穩(wěn)步增長。2018年，中國對外直接投資流量列居世界第二，為1430.4億美元，相比2017年下降了9.6%，主要因為中國產(chǎn)業(yè)和結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。但中國對外直接投資流量占據(jù)全球份額的14.1%，創(chuàng)歷史新高。其中，有78%的對外貿(mào)易存量投資于第三產(chǎn)業(yè)。

由表1可知，2013—2018年，中國對“一帶一路”沿線國家的投資額呈上升趨勢，其中2017年達到最高值，為201.7億美元。其中2016年和2018年投資額相比上一年有所下降，2016年同比下降最明顯，達19.0%，可能受到大事件的影響，對中國的投資行為產(chǎn)生了抑制。

在中國對外投資活動中，并購活動不斷活躍，所涉及領(lǐng)域也不斷寬廣。2018年，中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家并購金額占據(jù)并購總額的13.5%，其中，中國企業(yè)對新加坡、馬來西亞和阿聯(lián)酋的投資超過10億美元。另外，在2018年中國對外直接投資流量前十的國家中，新加坡排名第四，澳大利亞、印度尼西亞、馬來西亞分列第七、八、九位，這四個國家均是“一帶一路”的沿線國家。

3 中國對“一帶一路”沿線國家直接投資存在的問題

3.1 中國對沿線國家的直接投資較為集中

中國對外投資日益增多，很大程度還是選擇了技術(shù)較為先進的國家或資源較為豐富的國家。中國的境內(nèi)投資者會優(yōu)先選擇新加坡、澳大利亞、印度尼西亞等國家，這直接導(dǎo)致了中國對“一帶一路”沿線國家投資的集中性，容易導(dǎo)致企業(yè)競爭更加的激烈，以及容易導(dǎo)致沿線國家發(fā)展不均衡的情況出現(xiàn)，這在一定程度上不利于中國對“一帶一路”沿線國家長期的投資。

3.2 缺乏國際性品牌，品牌附加值低

到目前為止，中國在技術(shù)、品牌、商業(yè)模式、全球市場布局和國際化運營能力等方面仍有所欠缺，這不利于中國對“一帶一路”沿線國家長期的國際化運作。隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展，新的競爭需要中國在“一帶一路”沿線國家中扮演更加重要的角色，需要中國企業(yè)不斷提升技術(shù)的先進性，做到產(chǎn)品的品牌化，不斷提高品牌的附加值等。

3.3 中國對沿線國家的直接投資項目缺乏技術(shù)性

由于“一帶一路”沿線國家大多為發(fā)展中國家，擁有較多的人口。中國在2018年有78%的對外貿(mào)易存量投資于第三產(chǎn)業(yè)，投資的行業(yè)大多分布在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、運輸業(yè)等，這些行業(yè)大多為勞動密集型產(chǎn)業(yè)。中國對外投資存在著不少項目投資資金小的問題，容易導(dǎo)致中國對“一帶一路”沿線國家的投資比較缺乏技術(shù)性。

4 對策與建議

4.1 鼓勵企業(yè)采取“海外并購”的投資方式

復(fù)雜的國際市場需要中國企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級，企業(yè)需要抓住跨境資本流動的機遇，通過“海外并購”實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。海外并購在提高國內(nèi)企業(yè)競爭力的同時，也能夠為企業(yè)帶來豐厚的經(jīng)濟效益。企業(yè)積極實現(xiàn)“海外并購”的投資形式，有助于促進企業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，也有助于形成更加合理的海外競爭體系，為國內(nèi)的投資企業(yè)提供機會，滿足中國企業(yè)的多元化發(fā)展。

4.2 轉(zhuǎn)變投資理念，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

中國境內(nèi)的對外投資者大多選擇投資資源較為豐富或者技術(shù)相對領(lǐng)先的國家，需要投資者們轉(zhuǎn)變投資理念，從資源導(dǎo)向轉(zhuǎn)化為消費者導(dǎo)向，這將有利于中國對“一帶一路”沿線國家投資的長期穩(wěn)定發(fā)展。比如投資像印度等消費群體眾多、國家經(jīng)濟發(fā)展較好的國家，以減少對外投資的競爭性，并且能夠更好的促進企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，來適應(yīng)海外市場的發(fā)展。另外，企業(yè)自身需要不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大對企業(yè)核心技術(shù)的投入，提高產(chǎn)業(yè)競爭力等，可汲取發(fā)達國家對外投資的經(jīng)驗，適當發(fā)展“知識密集型”產(chǎn)業(yè)。

4.3 完善對外投資的相關(guān)法律法規(guī)

貿(mào)易市場的穩(wěn)定需要時間來檢驗，中國需要不斷完善企業(yè)對外投資的相關(guān)法律法規(guī)，為投資者們構(gòu)建良好的市場環(huán)境?！耙粠б宦贰睘橹袊鴮ν馔顿Y者們提供了機會，也必定會帶來各種風(fēng)險。因此中國的對外投資企業(yè)需要建立健全對外投資的防風(fēng)險機制，可通過政府宏觀把控降低突發(fā)事件的發(fā)生，避免中國對外投資大幅度波動。另外，還需要加強中國與“一帶一路”沿線國家的交往，通過國家間的談判等，為彼此的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)營造更為舒適的貿(mào)易環(huán)境。

參考文獻

商務(wù)部.2012年中國對外直接投資統(tǒng)計公報[M].北京：中國統(tǒng)計出版社，2018.

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高鵬飛.中國OFDI動因演變、多元特征與潛在挑戰(zhàn)[J].國際貿(mào)易，2019（10）.