摘 要： 長期以來，我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展，社會主義市場經(jīng)濟體制逐漸發(fā)展與完善，但是在資本市場中財務(wù)舞弊事件時有發(fā)生，擾亂市場秩序。因此，研究清楚上市公司財務(wù)舞弊的成因并提出切實可行的對策和建議就十分必要。文章以天業(yè)股份為例，分析其財務(wù)舞弊手段，通過舞弊三角理論研究其財務(wù)舞弊動因，并提出相應(yīng)的建議和防范措施。

關(guān)鍵詞： 天業(yè)股份 舞弊三角理論 舞弊動因 反舞弊對策

一、事件回顧

山東天業(yè)恒基股份有限公司股票簡稱“天業(yè)股份”。2018年5月2日，由于涉嫌違規(guī)，證監(jiān)會決定對天業(yè)股份進行立案調(diào)查。經(jīng)過調(diào)查，證監(jiān)會查明天業(yè)股份未披露重大關(guān)聯(lián)交易、對外擔(dān)保、債務(wù)違約以及重大訴訟和仲裁等重要信息，隱瞞3978億債務(wù)，并且天業(yè)股份自2014年到2017年累積虛增凈利潤332億元。對于巨額的財務(wù)數(shù)據(jù)造假和重大信息違規(guī)披露，2019年10月21日證監(jiān)會對天業(yè)股份及管理層做出處罰，對天業(yè)股份處以60萬元罰款，對主要高管共處以224萬元罰款，并禁止其進入證券市場10年或5年。

二、天業(yè)股份財務(wù)舞弊手段

（一）不恰當(dāng)確認投資收益

2017年天業(yè)股份與吉林中青簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定向吉林中青轉(zhuǎn)讓天盈實業(yè)51%的股權(quán)。但截至2017年底，吉林中青既未向天業(yè)股份支付款項，也未接管天盈實業(yè)，而天業(yè)股份仍對天盈實業(yè)擁有實質(zhì)控制權(quán)。天業(yè)股份在編制當(dāng)年合并財務(wù)報表時并未將天盈實業(yè)納入合并范圍，卻確認了投資收益，導(dǎo)致虛增2017年度營業(yè)利潤1459683萬元。

（二）未及時確認工程成本

天業(yè)股份某項目有部分工程結(jié)算未及時完成，天業(yè)股份便將預(yù)算總成本結(jié)轉(zhuǎn)工程成本。在所有工程結(jié)算完成后，因部分工程結(jié)算單沒有及時交至財務(wù)部門，導(dǎo)致實際結(jié)算額與預(yù)算的差額未及時入賬。此事項導(dǎo)致天業(yè)股份虛增2015-2017年度營業(yè)利潤638682萬元。

（三）少計財務(wù)費用

2016年和2017年，天業(yè)股份將財務(wù)顧問費及融資居間費等財務(wù)費用計為對關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收款，該事項導(dǎo)致天業(yè)股份虛增2016-2017年度營業(yè)利潤458072萬元。

（四）少計所得稅費用

天業(yè)股份某地產(chǎn)項目于2015年9月開盤銷售，暫不符合收入確認條件。2015年9月至2017年，天業(yè)股份將預(yù)繳所得稅計入其他流動資產(chǎn)科目，并重復(fù)計提遞延所得稅資產(chǎn)，減記所得稅費用，該事項導(dǎo)致天業(yè)股份虛增2016-2017年度營業(yè)利潤9777萬元。

（五）少計營業(yè)成本及多計所得稅費用

天業(yè)股份境外孫公司存貨確認錯誤，共少結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本1889253萬元，2017年多計提當(dāng)期所得稅費用84944萬元。該事項導(dǎo)致天業(yè)股份2014-2016年度共虛增營業(yè)利潤1889253萬元，虛減2017年度凈利潤84944萬元。

三、基于舞弊三角理論的財務(wù)舞弊動因

（一）動機與壓力

1滿足盈利預(yù)測補償協(xié)議的壓力。天業(yè)股份與控股股東天業(yè)集團就重大資產(chǎn)重組簽訂相關(guān)補償協(xié)議，雙方約定天業(yè)集團所享有的境外孫公司明加爾公司礦業(yè)權(quán)要在2014-2017年度達到一定收益，若未達到預(yù)測的凈利潤，應(yīng)由天業(yè)集團以此次交易中所認購的公司股份進行全額補償。但是2014年國際黃金價格持續(xù)下跌并反彈波動，金價的下跌直接導(dǎo)致明加爾公司黃金銷售收入的下降。此外明加爾公司由于開采礦石硬度較高的礦段，導(dǎo)致黃金實際產(chǎn)量下降，產(chǎn)量降低導(dǎo)致實際每盎司主營業(yè)務(wù)成本較預(yù)測數(shù)據(jù)上升。并且當(dāng)年澳元兌人民幣匯率持續(xù)走低而形成較大的匯兌損益。綜上所述，在簽訂對賭協(xié)議的壓力下，加之宏觀環(huán)境變差以及礦石產(chǎn)量降低，天業(yè)股份境外孫公司明加爾公司通過錯誤確認存貨，連續(xù)三年少結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本，虛增利潤。

2公司實際控制人逐利的動機。上市公司的業(yè)績對于股價會有直接影響，股價一般會與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，而股價的漲跌又直接影響股東財富的價值。上市公司股價和公司實控人有直接的利益關(guān)系，天業(yè)股份實際控制人同時兼任公司董事長，所以天業(yè)股份的股價會直接決定實控人的個人財富。出于利己的動機，天業(yè)股份進行了財務(wù)舞弊，連續(xù)幾年虛增大額的凈利潤，將本來平淡無奇的業(yè)績粉飾得可圈可點。同樣是為了穩(wěn)定公司股價，天業(yè)股份隱瞞了3978億元的未能清償?shù)牡狡谥卮髠鶆?wù)，涉案金額高達1061億元的重大訴訟和仲裁案件。

（二）機會

1股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡?？毓晒蓶|天業(yè)集團近幾年的持股比例為2945%，而第二大股東的持股比例僅為113%，其持股比例遠遠高于其他大股東，所以天業(yè)股份存在一股獨大，股權(quán)失衡的現(xiàn)象。失衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)加之實控人還擔(dān)任天業(yè)股份的董事長，這使得實際控制人權(quán)利極大，根本不受其他股東的制衡和審計委員會的監(jiān)督，這為天業(yè)股份的舞弊行為提供了內(nèi)部機會。

2瑞華所審計不力。根據(jù)天業(yè)股份的歷年年報可以得知，天業(yè)股份從2013-2017年這5年均由瑞華會計師事務(wù)所連續(xù)審計，而在2014-2017年之間天業(yè)股份多次進行財務(wù)舞弊且金額巨大，同時還存在信息違規(guī)披露，而瑞華所卻未發(fā)現(xiàn)這一系列財務(wù)舞弊行為，連續(xù)對天業(yè)股份出具了無保留意見的審計報告。由此可知，會計師事務(wù)所的審計不力為天業(yè)股份的財務(wù)舞弊提供了外部機會。

3財務(wù)舞弊違法成本低

證監(jiān)會對天業(yè)股份罰款六十萬元，對主要責(zé)任人罰款三萬到九十萬不等以及處以10年或5年的證券市場禁入措施。上述處罰措施相對于高管實施舞弊而獲得的巨額經(jīng)濟利益來說根本不值一提，我國法律對財務(wù)舞弊行為的處罰之輕，難以達到威懾效果，這使得天業(yè)股份對于財務(wù)舞弊肆無忌憚。

（三）態(tài)度或借口

實控人及其他舞弊責(zé)任人出于對自身利益的追求，不斷為自己尋找借口，并且其本身就缺乏誠信，道德敗壞。為緩解對賭協(xié)議所帶來的業(yè)績壓力，為了粉飾公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，不惜連續(xù)數(shù)年進行財務(wù)舞弊以及隱瞞巨額債務(wù)和其他重要信息，企圖“瞞天過?！?。

四、基于舞弊三角理論的防治對策

（一）削弱舞弊動機和壓力

1謹慎簽訂盈利預(yù)測補償協(xié)議。通過研究大量上市公司財務(wù)舞弊案件會發(fā)現(xiàn)，有相當(dāng)一部分舞弊者的壓力來源于盈利預(yù)測補償協(xié)議。當(dāng)對賭協(xié)議難以完成時，為了防止巨額補償便鋌而走險，粉飾報表，以求暫時渡過難關(guān)。在本案中，天業(yè)股份未充分考慮國際黃金價格和澳元匯率的波動以及金礦產(chǎn)量的不穩(wěn)定而草率簽署對賭協(xié)議，導(dǎo)致最終對賭協(xié)議難以實現(xiàn)。因此上市公司在簽訂對賭協(xié)議時應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹慎，需要綜合考慮自身資源與能力以及各類風(fēng)險因素，以避免對賭協(xié)議難以實現(xiàn)的壓力。

2調(diào)整企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。當(dāng)下大部分企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)是股東財富最大化。因中國企業(yè)廣泛存在股東即管理者的特殊情況，這使得股東財富最大化目標(biāo)會使管理者過度為自身牟利，而非考慮企業(yè)的長遠發(fā)展，進而滋生財務(wù)舞弊的動機。在此背景之下，筆者認為應(yīng)當(dāng)推崇公司價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)把公司的利益放在首位，以避免股東財富最大化目標(biāo)所造成的短視行為與舞弊動機。

（二）減少舞弊機會

1完善公司內(nèi)部控制。首先，應(yīng)當(dāng)優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立股權(quán)制衡機制，以避免一股獨大。對于天業(yè)股份，可以引入非關(guān)聯(lián)的機構(gòu)投資者參與公司治理，此舉不僅可以制衡控股股東，還可以提升公司的管理水平;可以采取股權(quán)激勵措施，此舉既可以分散股權(quán)，還可以激勵員工。其次，還需要發(fā)揮公司治理層的作用。上市公司需要保持董事會與監(jiān)事會的獨立性，并注重發(fā)揮獨立董事的作用;在董事的選舉以及監(jiān)事的提名中，不能完全由控股股東拍板決定，而需要有其他股東的參與及干預(yù)。

2保持外部審計的獨立性。首先需要改變審計機構(gòu)的選聘方式。目前會計師事務(wù)所一般由上市公司股東聘請，而在控股股東一手遮天的情況下經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)并未分離，此時被審計方實為委托人，這樣會削弱注冊會計師的獨立性。所以選聘方一定要高度獨立于被審計方，比如可以由證監(jiān)會來負責(zé)選聘。其次還要加強對于注冊會計師行業(yè)的監(jiān)管，以維護審計意見的公正性和獨立性。

3加大處罰力度，提高違法成本

目前我國相關(guān)法律對于財務(wù)舞弊處罰力度較輕，大部分處罰措施都是處以罰金以及譴責(zé)警告，并對相關(guān)責(zé)任人采取市場禁入措施，對審計機構(gòu)則是處以罰金和取消相關(guān)資質(zhì)。財務(wù)舞弊高收益低代價的情況導(dǎo)致資本市場財務(wù)舞弊案件頻發(fā)，所以應(yīng)當(dāng)加大對于財務(wù)舞弊者及審計機構(gòu)的處罰力度，讓舞弊成本大于舞弊收益。

（三）消除舞弊借口

自我合理化借口是職業(yè)道德問題，因此要通過培養(yǎng)誠信道德來消除舞弊借口。首先，要培養(yǎng)企業(yè)管理者以及外部審計機構(gòu)的誠信價值觀，使其能夠從內(nèi)心深處自覺抵制各種引誘，頂住各種經(jīng)營壓力，杜絕財務(wù)舞弊。其次，建立健全社會信用監(jiān)督系統(tǒng)，持續(xù)強化職業(yè)道德培養(yǎng)以及加強監(jiān)管，讓全社會形成一種自律道德機制。

財務(wù)舞弊是資本市場的毒瘤，想要根除這顆毒瘤凈化資本市場需要社會各界的共同努力。首先企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)從消除舞弊三因素入手，要加強自身內(nèi)部控制建設(shè)，科學(xué)穩(wěn)健經(jīng)營，防微杜漸，排除隱患。其次，有關(guān)監(jiān)管部門也應(yīng)積極施策，以高質(zhì)量管理資本市場。第三，國家還應(yīng)當(dāng)通過立法加大對財務(wù)舞弊的懲處力度。

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（陳莉、程浩，東華理工大學(xué)）