曹和平

新冠疫情發(fā)生以后，在嚴(yán)格的防控措施和有力的經(jīng)濟(jì)救助、刺激政策下，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了V型反彈。不過，最近有一個(gè)討論，中國經(jīng)濟(jì)快速反彈的趨勢會不會在三季度末和四季度初出現(xiàn)式微的現(xiàn)象？

最近，彭博社追蹤了八項(xiàng)指標(biāo)，認(rèn)為受到住宅和汽車銷售疲軟、股市走弱以及企業(yè)信心惡化的拖累，中國經(jīng)濟(jì)的反彈勢頭9月份出現(xiàn)見頂跡象。渣打銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，雖然預(yù)計(jì)9月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）會有所改善，但非制造業(yè)較8月份的水平明顯放緩，它認(rèn)為這預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需啟動(dòng)并不順利，區(qū)域和行業(yè)之間復(fù)蘇不平衡。

其實(shí)，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的實(shí)際情況并不像這兩個(gè)調(diào)查這樣悲觀。除了上述不利的觀察因子外，中國經(jīng)濟(jì)一些更有活力的增長因子沒有反應(yīng)在彭博和渣打的觀察變量當(dāng)中。比如，中國放開密封艙類六個(gè)行業(yè)——影院、航班、景區(qū)、大型商場、會議和旅游等人流密集活動(dòng)是從7月下旬開始的，8月份的汽車銷售和房屋類消費(fèi)者信心指數(shù)，相對上述六個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其彈性敏感程度要低得多。對于超大人口規(guī)模的中國經(jīng)濟(jì)，剛剛放開的這六類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作為消費(fèi)信心是否恢復(fù)的觀察顯示度更為合適。9月份以后，全國大中小學(xué)陸續(xù)恢復(fù)上課，這是中國人消費(fèi)中的大頭，這一類數(shù)字需要到10月下旬的消費(fèi)先行指數(shù)之中才能反映出來。換句話說，中國經(jīng)濟(jì)第四季度的恢復(fù)動(dòng)力，這一部分被漏記了。

另外，新冠疫情以后，原來的統(tǒng)計(jì)變量——社會商品零售總額的統(tǒng)計(jì)網(wǎng)點(diǎn)恰好在人群消費(fèi)的密集領(lǐng)域，這些領(lǐng)域因疫情帶來線上銷售爆發(fā)而出現(xiàn)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)點(diǎn)漏報(bào)，這也可能低估內(nèi)需恢復(fù)的力矩。

從供給側(cè)看，國家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，隨著國內(nèi)疫情防控取得關(guān)鍵性突破——數(shù)次迅速控制了散點(diǎn)（吉林、北京、烏魯木齊）案例可能帶來的二次暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)人對疫情控制的樂觀預(yù)期不斷增加。加上8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長19.1%，經(jīng)濟(jì)增長主力部隊(duì)業(yè)績增加將會使上下道工藝順序上配套小微企業(yè)的業(yè)務(wù)增加，穩(wěn)定整個(gè)生產(chǎn)者的信心，也有利于進(jìn)一步增加工業(yè)投資。

從三季度開始，各種支持經(jīng)濟(jì)政策，從減稅、降費(fèi)到對債務(wù)催繳期限的寬限，以及信貸支持計(jì)劃等有效地穩(wěn)住了疫情后可能出現(xiàn)的生產(chǎn)能力消減?？挂咛貏e國債2萬億發(fā)行是在7月份完成的，地方專項(xiàng)債的發(fā)行在8月份增長到1.2萬億，也就是說7-8月份的資金到位向基層的滲透，為我們很多項(xiàng)目可能提供了持續(xù)的政策基礎(chǔ)。另外，從第二季度開始的一系列新型重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在開工后逐漸出現(xiàn)多個(gè)標(biāo)段并行施工，集中采購帶動(dòng)廠商中間品市場購銷兩旺的景象。

由于裝備制造、電機(jī)和原材料制造行業(yè)利潤的快速回升，生產(chǎn)和需求保持穩(wěn)定復(fù)蘇，再加上內(nèi)外雙向循環(huán)政策的確立，各種在建工程的建設(shè)周期延續(xù)，筆者認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)在第四季度的增速將會比第二季度的3.2%，以及第三季度高于3.2%的預(yù)期還高。如果第三季度和第四季度平均增速達(dá)到5%（目前看可能性不低），中國經(jīng)濟(jì)今年增速保2%相當(dāng)有可能。▲

（作者是北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授）