編者按：

今年6月，高瓴低調(diào)地度過(guò)了15周年慶。作為植根于中國(guó)、著眼于全球的亞洲基金之一，高瓴一向低調(diào)，但其所投資的諸多項(xiàng)目卻非常亮麗。從騰訊到京東，從滴滴到美團(tuán)，從格力到藍(lán)月亮，每一個(gè)項(xiàng)目都堪稱(chēng)業(yè)內(nèi)經(jīng)典。

這些經(jīng)典投資的背后，是高瓴始終恪守的長(zhǎng)期主義價(jià)值投資理念。

在高瓴創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)埨诳磥?lái)，無(wú)論對(duì)企業(yè)還是個(gè)人，長(zhǎng)期主義不僅是中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型的必然路徑，也是一條個(gè)人修煉和自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的根本方法。

近日，張磊的首部新作《價(jià)值》正式出版，在這本書(shū)中，他也首次詳細(xì)闡述了投資與創(chuàng)業(yè)都需要長(zhǎng)期主義理念的三個(gè)要點(diǎn)。

以下內(nèi)容節(jié)選自《價(jià)值》一書(shū)。

與不同行業(yè)、不同背景的創(chuàng)業(yè)者們交流，是我非常激動(dòng)的時(shí)刻，他們對(duì)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)進(jìn)化有著近乎本能的、天然的知覺(jué)和渴望。創(chuàng)業(yè)意味著永遠(yuǎn)在路上，而且有的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者是非常孤獨(dú)的，因此在價(jià)值投資過(guò)程中，選擇好的創(chuàng)業(yè)者、與偉大格局觀者同行是非常重要的一環(huán)。我認(rèn)為，凡盛衰，在格局。格局大，則雖遠(yuǎn)亦至;格局小，則雖近亦阻。想干大事、具有偉大格局觀的創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家是最佳合作伙伴，“格局觀”就是我們與企業(yè)的接頭暗號(hào)。

我們對(duì)創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家偉大格局觀的定義包含四個(gè)方面。其中，“擁有長(zhǎng)期主義理念”放在第一位，對(duì)長(zhǎng)期主義理念的理解包含三個(gè)層次。

堅(jiān)持初心

對(duì)長(zhǎng)期主義理念的第一層理解是堅(jiān)持初心。

每位創(chuàng)業(yè)者在率領(lǐng)企業(yè)尋找前進(jìn)方向的過(guò)程中，唯一已知的東西就是眼前充滿(mǎn)未知。優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者能夠不被眼前的迷茫所困惑，他的內(nèi)心是篤定的，他所看到的長(zhǎng)期是未來(lái)10 年、20 年，甚至橫跨或超越自己的生命。堅(jiān)持初心就是關(guān)注自身使命和責(zé)任，在短期利潤(rùn)和長(zhǎng)期價(jià)值之間，做出符合企業(yè)價(jià)值觀的選擇。

比如美團(tuán)創(chuàng)始人王興，他是一個(gè)永遠(yuǎn)充滿(mǎn)好奇心和愛(ài)思考的人，喜歡讀書(shū)，愛(ài)問(wèn)問(wèn)題，學(xué)習(xí)能力極強(qiáng)。他的初心是“互聯(lián)網(wǎng)改變世界”。2003 年，在美國(guó)讀博士的王興，感受到社交網(wǎng)站的興起，毅然決然地放棄學(xué)業(yè)，回國(guó)創(chuàng)業(yè)。不像比爾·蓋茨、馬克·扎克伯克、史蒂夫·喬布斯輟學(xué)創(chuàng)業(yè)時(shí)基本有了成熟的創(chuàng)業(yè)思路、靠譜的創(chuàng)業(yè)班底，或者至少能找到車(chē)庫(kù)作為辦公場(chǎng)地，王興憑著一顆初心就開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)歷程。此后，王興先后創(chuàng)辦校內(nèi)網(wǎng)、飯否網(wǎng)，之后又創(chuàng)辦美團(tuán)網(wǎng)，在本地生活服務(wù)領(lǐng)域不斷深耕。往往初心有多大，創(chuàng)業(yè)的藍(lán)圖可能就有多大，正是這種樸素的想法，讓美團(tuán)可以不關(guān)注“邊界”，只關(guān)注“核心”，即用戶(hù)的需求是什么，互聯(lián)網(wǎng)、科技有沒(méi)有為用戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值。

保持進(jìn)化

對(duì)長(zhǎng)期主義理念的第二層理解是要保持進(jìn)化。長(zhǎng)期主義者能夠意識(shí)到，現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)都是可以被顛覆的，技術(shù)創(chuàng)新也都是有周期的。

因此，長(zhǎng)期主義者要做的就是不斷地設(shè)想“企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么，每天所做的工作是在增加核心競(jìng)爭(zhēng)力，還是在消耗核心競(jìng)爭(zhēng)力”，且每天都問(wèn)自己這個(gè)問(wèn)題。

字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴對(duì)保持進(jìn)化也有獨(dú)特的理解，那就是“延遲滿(mǎn)足”。別人喜歡調(diào)試產(chǎn)品，他喜歡調(diào)試自己，把自己的狀態(tài)調(diào)節(jié)在輕度喜悅和輕度沮喪之間，追求極致的理性和冷靜，在此基礎(chǔ)上為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)強(qiáng)迫自己學(xué)習(xí)許多不愿意做的事情。我經(jīng)常說(shuō)，懂得“延遲滿(mǎn)足”道理的人已經(jīng)先勝一籌了，他還能不斷進(jìn)化。這種進(jìn)化狀態(tài)，是先把最終的目標(biāo)推得很遠(yuǎn)，去想最終做的事情可以推演到多大，再反過(guò)來(lái)要求自己，不斷訓(xùn)練和進(jìn)步。所以，當(dāng)張一鳴在調(diào)試自己的同時(shí)，又把公司當(dāng)作產(chǎn)品一樣調(diào)試時(shí)，我們無(wú)法想象這家公司的邊界。

長(zhǎng)期主義者在保持進(jìn)化時(shí)，往往不會(huì)刻意關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在做什么。一旦盯著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不僅每天會(huì)感到焦慮，而且會(huì)越來(lái)越像你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，只會(huì)同質(zhì)化，而難以超越它。如果把眼光局限在未來(lái)三五年，或盯在具體的某個(gè)業(yè)務(wù)上，你身邊的許多人都是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;但如果著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，不斷進(jìn)化，可以和你競(jìng)爭(zhēng)的人就很少了，因?yàn)椴皇撬腥硕寄軌蜃鲩L(zhǎng)遠(yuǎn)的打算。

沒(méi)有“終局”

對(duì)長(zhǎng)期主義理念的第三層理解是“終局游戲”的概念。商業(yè)史從來(lái)沒(méi)有真正的終局，只有以終為始，站得更高看得更遠(yuǎn)。

從創(chuàng)業(yè)早期的高速增長(zhǎng)到爬坡過(guò)程中的攻堅(jiān)克難，其實(shí)這些都還只是過(guò)程。擁有偉大格局觀的創(chuàng)業(yè)者會(huì)去推想行業(yè)發(fā)展到某個(gè)階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于穩(wěn)定的時(shí)候，哪些資源是無(wú)法擴(kuò)張的，哪些資源具有獨(dú)占性或稀缺性，再去想怎么超越這些障礙，爭(zhēng)取更大的發(fā)展空間。換句話說(shuō)，在打“預(yù)選賽”的時(shí)候，既要想到階段性的“總決賽”，又要想到更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，按照“永遠(yuǎn)爭(zhēng)奪冠軍”的決心排兵布陣，步步為營(yíng)。這樣思考的話，就有可能始終參與這場(chǎng)無(wú)限游戲，而不會(huì)被淘汰出局。當(dāng)你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還在疲于奔命地思考第二天賽況的時(shí)候，你已經(jīng)看到了決戰(zhàn)的時(shí)刻;當(dāng)你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以為決戰(zhàn)到了的時(shí)候，你已經(jīng)看到了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，這體現(xiàn)了不同的格局。

愛(ài)奇藝創(chuàng)始人龔宇對(duì)“終局游戲”有自己的理解。在視頻服務(wù)領(lǐng)域，要培養(yǎng)用戶(hù)的收視黏性就要苦練基本功，這個(gè)基本功非常燒錢(qián)，而且會(huì)不斷吞噬創(chuàng)業(yè)者的意志和投資人的信心。但看待這個(gè)問(wèn)題的角度決定了把燒錢(qián)換來(lái)的東西看作資本還是費(fèi)用，是否相信它在未來(lái)能夠產(chǎn)生價(jià)值。

他曾在一次演講中說(shuō)：“當(dāng)時(shí)我們花了8000 萬(wàn)元買(mǎi)一個(gè)劇，最后只掙了1000 萬(wàn)元。但再想想，買(mǎi)下這個(gè)劇也許可以幫我們節(jié)約后面的2 億元、3 億元?！薄敖K局游戲”意味著把戰(zhàn)略著眼點(diǎn)放在“后面”，思考商業(yè)模式的無(wú)限終局，超前地創(chuàng)造服務(wù)或產(chǎn)品的新范式。

（本文標(biāo)題為編輯所加，內(nèi)容略有刪減）

（本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2020年第17期）

《價(jià)值》

作者：張磊

出版社：湛廬文化/ 浙江教育出版社

作者簡(jiǎn)介：張磊

高瓴創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官。同時(shí)擔(dān)任中國(guó)人民大學(xué)校董會(huì)副董事長(zhǎng)，耶魯大學(xué)校董會(huì)董事兼亞洲發(fā)展委員會(huì)主席，西湖大學(xué)創(chuàng)始捐贈(zèng)人、創(chuàng)校校董兼發(fā)展委員會(huì)主席，未來(lái)論壇創(chuàng)始理事、未來(lái)科學(xué)大獎(jiǎng)發(fā)起人和捐贈(zèng)人之一。經(jīng)過(guò)十五年的發(fā)展，高瓴不僅成為亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)之一，更支持和參與了一批偉大企業(yè)的誕生和成長(zhǎng)。