譚保羅

在過去的8月份，全球富豪界發(fā)生了一件大事。特斯拉CEO埃隆·馬斯克加入了“千億富豪”俱樂部。

至此，全球共有四位富豪的身家超過千億美元，第一是亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯，他長(zhǎng)期都是世界首富，截至8月底，他的個(gè)人財(cái)富已超過2000千億美元，之后是微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨和facebook的馬克·扎克伯格，馬斯克排在第四，也曾一度超越扎克伯格，排在第三。

馬斯克的晉級(jí)，來自特斯拉股票的上漲。今年以來，特斯拉股價(jià)漲幅超過5倍，在8月份，市值首次突破5000億美元，超過傳統(tǒng)汽車巨頭豐田和大眾兩家的市值之和。馬斯克對(duì)特斯拉持股約為20%，按照這個(gè)比例計(jì)算，他的財(cái)富剛剛超過1000億美元。

在那些沒有蘋果，沒有亞馬遜、微軟和特斯拉的市場(chǎng)，哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以避險(xiǎn)呢？有的地方是黃金，有的地方是國(guó)債，還有的地方，會(huì)是樓市嗎？

一般來說，全球各國(guó)的富豪榜排名都是按“公司市值乘以個(gè)人持股量”這一簡(jiǎn)單模式計(jì)算的。股市是財(cái)富最好的膨脹劑，它讓很多人真的“富可敵國(guó)”，比如全球首富貝佐斯。今年以來，亞馬遜股價(jià)累計(jì)上漲了80% ，在8月份，市值達(dá)1.72萬億美元，貝佐斯的個(gè)人財(cái)富超過了2000億美元。

這是什么概念？要知道，2019年葡萄牙的GDP才2376.86億美元，而且，全球還有一大把GDP低于1000億美元的國(guó)家。當(dāng)然，個(gè)人財(cái)富是市值，在套現(xiàn)之前是一種紙面富貴，而GDP是每年的流量概念，兩者相比并不科學(xué)，但也從側(cè)面說明了富豪財(cái)富暴增，的確讓人咋舌。

為什么他們這么有錢，而且越來越有錢？

最直接的原因顯然是股市暴漲。道瓊斯指數(shù)在3月份觸底之后，已回調(diào)到之前兩萬八到兩萬九的水平，而且，科技股更是領(lǐng)漲，除了亞馬遜、特斯拉的超級(jí)漲幅之外，蘋果的市值甚至超過了2萬億美元，達(dá)到2.21萬億美元。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著股市的暴漲，全球500大富豪的總財(cái)富在一周之內(nèi)就增加了2000億美元。今年以來，這500位富豪的財(cái)富更是總計(jì)增加了8700億美元，其中科技富豪貢獻(xiàn)了絕大部分漲幅。

為何科技股會(huì)暴漲？原因并不復(fù)雜。

首先是一種避險(xiǎn)效應(yīng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)的衰退，其他投資標(biāo)的并不被看好，比如傳統(tǒng)汽車，于是所有大型投資機(jī)構(gòu)都擁擠到科技股票之中，大家不斷往里面沖，沖得股價(jià)越來越高。而且，最后成為了預(yù)期的“自我實(shí)現(xiàn)”，更多的人往里面沖，股價(jià)又漲，從而形成循環(huán)。

為什么大家會(huì)有這種預(yù)期呢？一個(gè)重要原因是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月27日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在名為“貨幣政策框架評(píng)估”的演講中表示，美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整政策框架，引入“靈活形式的平均通脹目標(biāo)”政策，以支持就業(yè)市場(chǎng)。外界解讀認(rèn)為，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將開始接受國(guó)內(nèi)通貨膨脹率高于2%的目標(biāo)。

也就是說，在以前，美聯(lián)儲(chǔ)通過量化寬松把通脹率推到2%左右就差不多了，但以后，不再設(shè)定這個(gè)界限，為了挽救經(jīng)濟(jì)和就業(yè)，還可能更高。顯然，“聰明的”大機(jī)構(gòu)們很早就形成了這個(gè)預(yù)期，當(dāng)貨幣洪水繼續(xù)來臨，科技龍頭股一定是最好的避險(xiǎn)所在。

最后，必須注意—全球絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)經(jīng)濟(jì)體的本幣都和美元不同程度地進(jìn)行“錨定”，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)放水，等于給“錨定者”的貨幣當(dāng)局松了貨幣政策的“緊箍咒”。為了提振經(jīng)濟(jì)和就業(yè)，各國(guó)、各經(jīng)濟(jì)體的大放水，很可能接踵而來。那么，在那些沒有蘋果，沒有亞馬遜、微軟和特斯拉的市場(chǎng)，哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以避險(xiǎn)呢？

有的地方是黃金，比如印度，有的地方是國(guó)債，比如日本，還有的地方，會(huì)是樓市嗎？

希望不是。