謝澤鋒

楊國強(qiáng)

貝殼、紫光展銳、比亞迪半導(dǎo)體……當(dāng)“宇宙第一房企”玩起投資，碧桂園的資本運(yùn)作依舊令外界刮目。

據(jù)公開資料顯示，碧桂園創(chuàng)投是碧桂園集團(tuán)從事股權(quán)投資的一級部門，負(fù)責(zé)集團(tuán)除地產(chǎn)投資外的對外股權(quán)投資業(yè)務(wù)。碧桂園創(chuàng)投布局行業(yè)主要覆蓋大健康、大消費(fèi)、大居住、AIoT、物流及供應(yīng)鏈等領(lǐng)域。

碧桂園創(chuàng)投分為戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資兩大類，其中戰(zhàn)略投主要根據(jù)集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行場景化延伸，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同，已投標(biāo)的包括帝歐家居（002798.SZ）、蒙娜麗莎（002918.SZ）、惠達(dá)衛(wèi)浴（603385.SH）投資主要以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可觀收益，同時(shí)兼顧集團(tuán)主業(yè)，知名的投資標(biāo)的包括紫光展銳、比亞迪半導(dǎo)體、趣頭條等。

房企玩起資本，依舊是那么兇猛。

浮盈超10億

碧桂園不僅房子造的比別人快，在再融資松綁后，碧桂園創(chuàng)投跑步入場的腳步也比別人快。

4月12日，碧桂園創(chuàng)投以5億元認(rèn)購帝歐家居6.5%的股權(quán)，對應(yīng)2676萬股，碧桂園創(chuàng)投以每股18.68元/股的價(jià)格購進(jìn)。

5月6日，碧桂園創(chuàng)投擬以約5億元認(rèn)購蒙娜麗莎2712萬股，持有蒙娜麗莎6.22%的股權(quán)。碧桂園創(chuàng)投以18.43元/股購進(jìn)。

5月20日，碧桂園創(chuàng)投擬認(rèn)購惠達(dá)衛(wèi)浴本次非公開發(fā)行的5060.97萬股A股股票，認(rèn)購金額為4.15億元。認(rèn)購價(jià)格為8.2元/股。

一個(gè)月不到的時(shí)間，碧桂園創(chuàng)投變火速與三家上市公簽訂了戰(zhàn)投協(xié)議，而且收益頗豐。

按照新規(guī)，定增價(jià)格可不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%，可以說，對于戰(zhàn)略投資者擁有了足夠的“安全墊”。

此外，以上三個(gè)項(xiàng)目需要通過發(fā)審會后才交錢（按照預(yù)案公告的價(jià)格），按照7月7日的收盤價(jià)，碧桂園投資的三個(gè)項(xiàng)目分別浮盈91.06%、80.47%、73.17%;共計(jì)鎖定11.61億元的浮盈。

上述三家公司主業(yè)覆蓋衛(wèi)浴、陶瓷領(lǐng)域，且早已和碧桂園建立了深厚的合作關(guān)系。去年，帝歐家居和惠達(dá)衛(wèi)浴來自于碧桂園的銷售收入占比就超過20%，蒙娜麗莎也在10%左右。

作為全球第一大房企，碧桂園已進(jìn)入中國1200個(gè)城鎮(zhèn)，擁有超400萬全球業(yè)主，大家居和精裝修市場潛力巨大。此次戰(zhàn)略入股，碧桂園與三家公司都進(jìn)行了更加深度的綁定。包括住宅、商業(yè)、酒店等領(lǐng)域的設(shè)計(jì)、銷售合作。

通過定增進(jìn)行股權(quán)綁定與深度戰(zhàn)略合作之后，三家上市公司也將借助碧桂園雄厚的戰(zhàn)略資源，進(jìn)一步開拓市場，提升銷售業(yè)績。

掘金獨(dú)角獸

除了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資外，碧桂園創(chuàng)投還聚焦大健康、大消費(fèi)、AIoT、物流及供應(yīng)鏈等領(lǐng)域。

5月至今，碧桂園創(chuàng)投挺進(jìn)芯片產(chǎn)業(yè)，先后入股紫光展銳和比亞迪半導(dǎo)體。5月初，碧桂園創(chuàng)投參與了紫光展銳的股權(quán)重組交易。

紫光披露的公告稱，紫光展銳股權(quán)重組項(xiàng)目中，在經(jīng)國資管理機(jī)構(gòu)備案的評估價(jià)值基礎(chǔ)上，紫光展銳投前估值為500億元，展訊投資向22家投資者合計(jì)轉(zhuǎn)讓所持紫光展銳13.39%股權(quán)（以增資完成后注冊資本計(jì)算），對應(yīng)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為73.66億元。

同時(shí)，國家大基金二期、上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、諸暨聞名泉盈投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）3家向紫光展銳合計(jì)增資50億元，對應(yīng)股權(quán)比例合計(jì)為909%。

上述22家投資者中，包括三峽資本控股有限責(zé)任公司、諸暨聞名泉盈投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司、海投國際投資有限公司、廣州國資國企創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、清華大學(xué)教育基金會、中信證券投資有限公司等。

公告顯示，上述股權(quán)重組項(xiàng)目完成后，紫光展銳注冊資本由42億元人民幣增加至46.2億元，展訊投資持有38.56%紫光展銳股權(quán)，仍為其控股股東。

6月15日，比亞迪集團(tuán)發(fā)布關(guān)于控股子公司引入戰(zhàn)略投資者的公告，宣布旗下比亞迪半導(dǎo)體完成A+輪融資。本輪投資者合計(jì)增資8億元，投后將共同取得比亞迪半導(dǎo)體7.84%股權(quán)。

公告顯示，比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股項(xiàng)目吸引了多家財(cái)務(wù)及產(chǎn)業(yè)投資者，投資方引入了韓國SK集團(tuán)、小米集團(tuán)、招銀國際、聯(lián)想集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金、厚安基金、中芯聚源等多家戰(zhàn)略投資者，碧桂園創(chuàng)投參與投資。

這是今年比亞迪半導(dǎo)體第二次引入戰(zhàn)略投資者。5月，比亞迪半導(dǎo)體已完成首次融資，引入包括紅杉資本中國基金、中金資本、Himalaya Capital等多家國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)。

這是碧桂園創(chuàng)投今年投出的第二個(gè)半導(dǎo)體芯片項(xiàng)目。受益于國內(nèi)對5G、新能源等新基建行業(yè)發(fā)展的大力支持，以及對半導(dǎo)體核心器件國產(chǎn)化的持續(xù)看好，碧桂園創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)今年持續(xù)關(guān)注新基建賽道。

除了芯片產(chǎn)業(yè)外，碧桂園還投資了藍(lán)箭航天、趣頭條、創(chuàng)新工場、企鵝杏仁、菜鳥等新興企業(yè)。

據(jù)公開資料顯示，碧桂園創(chuàng)投成立于2019年5月6日，為前海碧桂園富鑫投資全資控股，碧桂園控股通過全資孫公司崇績公司持有前海碧桂園富鑫投資控股股東眾郎公司100%股權(quán)。

僅僅成立一年多，碧桂園創(chuàng)投累計(jì)投資額超過116億元，核心團(tuán)隊(duì)累計(jì)投資項(xiàng)目超45個(gè)，核心團(tuán)隊(duì)累計(jì)并購企業(yè)12家。

與金融資本不同，碧桂園集團(tuán)現(xiàn)有體量巨大的產(chǎn)業(yè)、旗下?lián)碛蟹康禺a(chǎn)開發(fā)企業(yè)碧桂園（02007.HK），物業(yè)服務(wù)公司碧桂園服務(wù)（06098.HN），教育平臺博實(shí)樂（BEDU），而且碧桂園和碧桂園服務(wù)均為國內(nèi)最大。

此外，集團(tuán)擁有商業(yè)、學(xué)校、酒店等產(chǎn)業(yè)資源及線下流量，這是碧桂園創(chuàng)投作為產(chǎn)業(yè)資本的核心優(yōu)勢，事實(shí)證明這樣的策略在選項(xiàng)目，找標(biāo)的方面有明顯競爭力。

按照碧桂園投資的邏輯，以價(jià)值創(chuàng)造、產(chǎn)業(yè)賦能為理念，注重實(shí)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，通過場景和資源賦能，提升被投企業(yè)的價(jià)值，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)嫁接資本的共贏。