摘? 要：“區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)”已成為國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要模式。在此模式下，各企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)不再單純的是技術(shù)和價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，更多的是考驗(yàn)企業(yè)“資源整合、現(xiàn)金為王”的綜合能力?；诖?，本文對(duì)PPP、F+EPC、延遲支付等多種商業(yè)模式進(jìn)行分析，以期推動(dòng)建設(shè)項(xiàng)目商業(yè)模式的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：區(qū)域綜合開(kāi)發(fā);PPP;FEPC;延遲支付

中圖分類號(hào)：F626????? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A???? 文章編號(hào)：2096-6903（2020）06-0000-00

0引言

隨著我國(guó)城市化建設(shè)進(jìn)入快速發(fā)展期，傳統(tǒng)設(shè)計(jì)施工企業(yè)逐漸將業(yè)務(wù)發(fā)展方向轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而以城市片區(qū)為單位的城市開(kāi)發(fā)在城市化進(jìn)程中發(fā)揮著越來(lái)越大的作用，“區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)”已成為國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“新基建”的主要商業(yè)模式。

1 區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)

按照《關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（財(cái)金〔2019〕10號(hào)）“簡(jiǎn)稱10號(hào)文”規(guī)定：新簽約項(xiàng)目不得從政府性基金預(yù)算、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算安排PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出。且要求每年P(guān)PP項(xiàng)目占一般公共預(yù)算不超過(guò)當(dāng)年本級(jí)一般公共預(yù)算的10%，故在區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)中完全單純采用PPP模式已逐年減少。

1.1具體操作流程

1. 確定區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)中具體落地項(xiàng)目推動(dòng)計(jì)劃，進(jìn)行投資平衡測(cè)算;

1.2社會(huì)資本方風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)

2 區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)下的建設(shè)模式

“強(qiáng)者愈強(qiáng)”，目前在國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)大環(huán)境下，具備強(qiáng)大資源整合能力和資本運(yùn)作能力的社會(huì)資本方可取得豐厚的投資回報(bào)，但其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大（筆者認(rèn)為具備2A及以上級(jí)別+片區(qū)土地一級(jí)整理成本作為項(xiàng)目支付保障擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于一般PPP項(xiàng)目）。其余的建筑施工企業(yè)也可全面參與區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)下的項(xiàng)目建設(shè)，建設(shè)方式靈活多樣，項(xiàng)目業(yè)主為緩解自身資金壓力，一般采用PPP、BOT、FEPC、延付等多種方式。

（1）PPP方式。根據(jù)“財(cái)金 10 號(hào)文”，對(duì)于區(qū)域綜合開(kāi)發(fā) PPP項(xiàng)目而言，雖與普通PPP項(xiàng)目并無(wú)明顯區(qū)別，但國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，優(yōu)質(zhì)的PPP項(xiàng)目日益減少，大部分剩余存量項(xiàng)目不具備“兩評(píng)一案”、“入庫(kù)”等條件或具備條件但回報(bào)率偏低，當(dāng)前國(guó)內(nèi) PPP 項(xiàng)目起步初期的種種亂象所造成的困境和弊端已顯，且其質(zhì)量必將隨著政策的不斷收緊及政府財(cái)政、土地監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)而變得更高。但不可否認(rèn)的是，PPP項(xiàng)目通過(guò)政企合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)合力完成項(xiàng)目仍是目前我國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展、鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域不可或缺的有效機(jī)制。

（2）BOT方式。區(qū)域綜合開(kāi)發(fā)的BOT項(xiàng)目，主要集中在污水凈水等具備自我財(cái)務(wù)生存能力的水務(wù)項(xiàng)目中，由于項(xiàng)目前期可研等階段的推進(jìn)由區(qū)域開(kāi)發(fā)業(yè)主單位（合資公司/基金公司）推進(jìn)，BOT方需要掌握項(xiàng)目的整體情況并關(guān)注項(xiàng)目總投資、運(yùn)行成本及各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，測(cè)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

（3）FEPC模式。區(qū)域開(kāi)發(fā)業(yè)主單位（合資公司/基金公司）對(duì)項(xiàng)目融資、建設(shè)進(jìn)行招標(biāo)，F(xiàn)EPC方中標(biāo)后與業(yè)主簽訂F+EPC合同，由于國(guó)內(nèi)的施工企業(yè)較少愿意承擔(dān)“F”的融資責(zé)任，一般采用投資類企業(yè)+建筑設(shè)計(jì)施工企業(yè)組成聯(lián)營(yíng)體的方式參與項(xiàng)目建設(shè)，雙方在聯(lián)合體內(nèi)部分工協(xié)議中明確規(guī)定，投資方承擔(dān)項(xiàng)目融資工作，建筑設(shè)計(jì)施工企業(yè)承擔(dān)EPC工作，對(duì)于項(xiàng)目融資不足部分，由建筑設(shè)計(jì)施工企業(yè)反補(bǔ)投資方部分超額施工利潤(rùn)。該方式優(yōu)點(diǎn)是對(duì)于融資部分，區(qū)域開(kāi)發(fā)業(yè)主單位（合資公司/基金公司）一般可提供實(shí)體抵押和信譽(yù)抵押，融資風(fēng)險(xiǎn)基本由投資方承擔(dān)，EPC方不承擔(dān)投資壓力，不增加EPC方的兩金指標(biāo);缺點(diǎn)是建設(shè)資金全部來(lái)源于投資方資金壓力大，施工利潤(rùn)大部分由投資方獲得，EPC方利潤(rùn)較低。

（4）延遲支付模式。按照國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，政府投資項(xiàng)目嚴(yán)禁墊資施工，如《建設(shè)工程價(jià)款結(jié)算暫行辦法》、《建設(shè)部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行關(guān)于嚴(yán)禁政府投資項(xiàng)目使用帶資承包方式進(jìn)行建設(shè)的通知》等均有明確約定。但受限于地方財(cái)政能力，目前的現(xiàn)實(shí)情況是墊資施工（延遲支付）情況普遍存在。在此情形下，區(qū)域開(kāi)發(fā)業(yè)主單位（合資公司/基金公司）對(duì)工程建設(shè)進(jìn)行招標(biāo)，在招標(biāo)文件中明確：工程實(shí)施過(guò)程中進(jìn)度款支付到一定比例（通常為35%左右），工程竣工并通過(guò)審計(jì)后支付到一定比例（通常為55%左右），工程余款分3～5年按比例支付完畢。

以某水利工程基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目及高新區(qū)骨干路網(wǎng)建設(shè)“打捆”項(xiàng)目勘察、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工總承包項(xiàng)目的支付條件為例：“發(fā)包人每期實(shí)際支付費(fèi)用不低于當(dāng)期發(fā)包人核定產(chǎn)值的35%，竣工驗(yàn)收合格后三個(gè)月內(nèi)支付至發(fā)包人核定產(chǎn)值的55%。在建設(shè)期內(nèi)，應(yīng)付未付工程款按每月發(fā)包人核定產(chǎn)值的80%扣除實(shí)際支付費(fèi)用進(jìn)行差額計(jì)息，應(yīng)付未付部分按當(dāng)期核定產(chǎn)值時(shí)中國(guó)人民銀行中長(zhǎng)期貸款（5年以上）基準(zhǔn)利率上浮32.65%計(jì)算”。

若施工利潤(rùn)為15%，對(duì)下施工及材料分包商進(jìn)度款支付按70%測(cè)算，資金缺口在第2年達(dá)到峰值16.33%。若工程項(xiàng)目工程費(fèi)用為5億元、10億元、20億元，墊資峰值分別為：0.8億元、1.6億元、3.2億元。

該方式優(yōu)點(diǎn)是區(qū)域開(kāi)發(fā)業(yè)主單位（合資公司/基金公司）一般不提供抵押，對(duì)其有一定的吸引力，且施工毛利潤(rùn)較融建模式高。缺點(diǎn)是墊資方存在“兩金”風(fēng)險(xiǎn)，延付方式會(huì)造成“兩金指標(biāo)”的巨大壓力，目前可采取規(guī)避的方式有：1）保理業(yè)務(wù)：由金融機(jī)構(gòu)買斷應(yīng)收賬款，該方式發(fā)生金融成本，且只能一年一買，風(fēng)險(xiǎn)較大;2）長(zhǎng)期應(yīng)收：將延遲支付金額劃為“長(zhǎng)期應(yīng)收”，將其不作為“兩金”指標(biāo)考核;但上述規(guī)避方式，均需要銀行機(jī)構(gòu)視平臺(tái)信用評(píng)級(jí)及工程款項(xiàng)性質(zhì)進(jìn)行確定。

延遲支付區(qū)域開(kāi)發(fā)業(yè)主單位（合資公司/基金公司）不提供抵押，墊資方資金風(fēng)險(xiǎn)較大;延遲支付應(yīng)收賬款最高峰時(shí)會(huì)超過(guò)工程項(xiàng)目的50%，EPC方承擔(dān)的墊資比例較高，若EPC方要求施工承包方承擔(dān)部分墊資工作，存在施工承包方資金不到位，現(xiàn)場(chǎng)停工等風(fēng)險(xiǎn)。

3 結(jié)語(yǔ)

通過(guò)以上分析，不論采用哪種模式實(shí)施，均須防止產(chǎn)生政府隱性債務(wù)，在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中，必須按《政府投資條例》相關(guān)規(guī)定以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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收稿日期：2020-05-10

作者簡(jiǎn)介：何洋（1980—），男，四川廣安人，本科，高級(jí)工程師，研究方向：造價(jià)及合同管理。

Discussion on the Business Model Development of Construction Projects Under the Background of "New Infrastructure"

HE Yang

（China Power Construction Group Chengdu Survey and Design Research Institute Co.， Ltd.， Chengdu? Sichuan? 611130）

Abstract： "Regional comprehensive development" has become the main mode of "new infrastructure" in domestic infrastructure construction. Under this model， the competition between companies is no longer purely about technology and price， but more about testing the comprehensive ability of "resource integration and cash as king". This article analyzes various business models such as PPP， F+EPC， and delayed payment.

Keywords： regional comprehensive development; PPP; FEPC; delayed payment