摘要：隨著嚴(yán)監(jiān)管政策的不斷深入，流動性風(fēng)險已成為監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)的重點監(jiān)管方向，這就要求財務(wù)公司要重視流動性指標(biāo)監(jiān)測，合理配置和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)財務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債管理迫在眉睫。本文從流動性風(fēng)險指標(biāo)的監(jiān)管要求入手，通過分析整個財務(wù)公司行業(yè)的流動性現(xiàn)狀，提出對財務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的幾點建議。

關(guān)鍵詞：流動性風(fēng)險指標(biāo);資產(chǎn)負(fù)債管理

一、流動性風(fēng)險指標(biāo)的監(jiān)管要求

流動性風(fēng)險是指金融機(jī)構(gòu)無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)，履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險。流動性風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)固有的風(fēng)險，也是監(jiān)管部門監(jiān)管的重點內(nèi)容之一，其中對流動性風(fēng)險指標(biāo)的考核是非現(xiàn)場監(jiān)管的最直接手段，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格按照監(jiān)管政策進(jìn)行指標(biāo)的監(jiān)控和監(jiān)測，確保符合監(jiān)管要求。

（一）流動性指標(biāo)的監(jiān)管沿革及要求

近年來，中國銀監(jiān)會根據(jù)巴塞爾委員會的相關(guān)要求，多次修改和完善我國的《流動性風(fēng)險管理辦法》，將流動性風(fēng)險管理的重要性提到新的高度，尤其是對監(jiān)管指標(biāo)加強(qiáng)了考核和監(jiān)督

（二）現(xiàn)行的流動性指標(biāo)概述

2018年5月25日下午，銀保監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》，在關(guān)注商業(yè)銀行短期流動性安全的基礎(chǔ)上，辦法進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了中長期業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的合理與穩(wěn)健，重點強(qiáng)調(diào)銀行對現(xiàn)有業(yè)務(wù)期限錯配的管理，對流動性風(fēng)險精細(xì)化管理和資產(chǎn)負(fù)債管理提出了更高的要求。

本次修訂后的《流動性風(fēng)險管理辦法》，將流動性監(jiān)管量化指標(biāo)由2個增加至5個，分別為流動性比例、流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率、流動性匹配。

二、財務(wù)公司流動性風(fēng)險指標(biāo)基本情況

銀監(jiān)會對財務(wù)公司的監(jiān)管體系中，與流動性有關(guān)的指標(biāo)主要有流動性比例、人民幣超額備付金率、流動性缺口率、存貸款比例、核心負(fù)債比例、流動性匹配率?？紤]到財務(wù)公司的業(yè)務(wù)品種相對簡單，且受專業(yè)人員和系統(tǒng)功能條件限制，相比于商業(yè)銀行，流動性計算指標(biāo)過少，且主要為監(jiān)測指標(biāo)，未設(shè)置監(jiān)管考核最低要求。目前僅有流動性比例一項作為監(jiān)控指標(biāo)，監(jiān)管要求不得低于25%。

（一）財務(wù)公司監(jiān)控指標(biāo)

銀監(jiān)會關(guān)于《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司風(fēng)險監(jiān)管考核暫行辦法》（銀監(jiān)發(fā)【2006】96號）中明確規(guī)定，財務(wù)公司流動性比例為流動性資產(chǎn)與流動性負(fù)債之比，監(jiān)管最低要求不得低于25%。流動性比例的主要構(gòu)成如下（如圖2）：

（二）財務(wù)公司監(jiān)測指標(biāo)

1.人民幣超額備付金率是反映銀行的現(xiàn)金頭寸情況，可以衡量銀行的流動性和清償能力。計算公式=（超額備付金存款+現(xiàn)金+存放同業(yè)）/各項存款×100%

2.流動性缺口率是反映銀行90天內(nèi)表內(nèi)外流動性缺口與90天內(nèi)到期表內(nèi)外流動性資產(chǎn)之比。衡量的是在未來的一定時間內(nèi)，銀行能變現(xiàn)的資產(chǎn)是否能夠償還到期的債務(wù)。計算公式=90天內(nèi)表內(nèi)外流動性缺口/90天內(nèi)到期的表內(nèi)外資產(chǎn)×100%

3.存貸款比例是反映銀行各項貸款與各項存款的比率，是防范銀行流動性風(fēng)險的重要手段。計算公式=各項貸款/各項存款×100%

4.核心負(fù)債比例是反映核心負(fù)債與負(fù)債總額之比。計算公式=核心負(fù)債期末余額/總負(fù)債期末余額×100%。其中：核心負(fù)債包括距到期日三個月以上（含）定期存款和發(fā)行債券以及活期存款的50%;總負(fù)債是指銀行資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債方總額。

三、財務(wù)公司流動性和資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀

（一）流動性指標(biāo)情況良好

隨著財務(wù)公司行業(yè)規(guī)模的不斷壯大，2018年末財務(wù)公司數(shù)量已達(dá)253家，為更好地實現(xiàn)財務(wù)公司穩(wěn)健合規(guī)發(fā)展的經(jīng)營目標(biāo)，大部分財務(wù)公司已將強(qiáng)化流動性風(fēng)險管理和資產(chǎn)負(fù)債管理提到了首要位置，對流動性相關(guān)指標(biāo)控制情況較好。下面通過商業(yè)銀行和財務(wù)公司的部分指標(biāo)對比，分析財務(wù)公司的流動性現(xiàn)狀。截至2018年末流動性相關(guān)指標(biāo)如下（如圖3）：

由上圖可以看出，財務(wù)公司短期流動性比例高于商業(yè)銀行，且遠(yuǎn)超過25%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn);人民幣超額備付金率則低于商業(yè)銀行，但此指標(biāo)是一個靜態(tài)指標(biāo)，且反映的是現(xiàn)金頭寸對流動性的影響;存貸比遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行，說明財務(wù)公司的貸款依賴程度小于商業(yè)銀行，所以總體看來，與商業(yè)銀行相比，財務(wù)公司的流動性水平比較平穩(wěn)。

（二）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不夠理想

1.財務(wù)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

（1）信貸業(yè)務(wù)：財務(wù)公司的資產(chǎn)主要為對集團(tuán)成員單位的信貸資產(chǎn)，分為兩類：一類是一年內(nèi)短期循環(huán)貸款，滿足企業(yè)流動性需求，隨借隨還，一類是中長期貸款，降低企業(yè)貸款資金成本，支持集團(tuán)主業(yè)、實體經(jīng)濟(jì)。

（2）投資業(yè)務(wù)：受嚴(yán)監(jiān)管和金融市場影響，財務(wù)公司開始審慎開展投資業(yè)務(wù)，投資規(guī)模呈下滑趨勢，投資品種以債券、基金、同業(yè)存單為主，且以長期持有為目的，使資產(chǎn)占用時間過長。僅有少量基金和同業(yè)存單作為流動性管理工具，缺乏主動跟蹤市場的能力，流動性管理工具運(yùn)用能力有待提高。

（3）資金業(yè)務(wù)：財務(wù)公司作為內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)，始終將保支付作為首要任務(wù)，因此資金頭寸需要被充分滿足，近幾年財務(wù)公司的資金管理水平不斷加強(qiáng)，利用銀行協(xié)議存款、逆回購和同業(yè)拆出業(yè)務(wù)，在確保流動性的同時，盤活資金頭寸，利用資金運(yùn)作，減少資金沉淀，創(chuàng)造資金收益。

2.財務(wù)公司負(fù)債結(jié)構(gòu)

（1）吸存業(yè)務(wù)：財務(wù)公司由于其性質(zhì)和定位，吸收存款僅為集團(tuán)成員企業(yè)資金，且以集團(tuán)公司和股份公司存款為主，由于集團(tuán)公司的大額購匯、上交稅費(fèi)、還債等大額資金用款，導(dǎo)致存款支取變動頻繁且金額較大，活期存款比重居高不下。

（2）資金業(yè)務(wù)：財務(wù)公司融資以正回購及同業(yè)拆入為主，主要為一個月以內(nèi)的資金拆入，合理的資金拆入一方面可以加強(qiáng)資金運(yùn)作，提高資金效益，另一方面在流動性短缺時，可以有效補(bǔ)充頭寸，由于期限較短，將使短期負(fù)債規(guī)模過大。

3.財務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀

財務(wù)公司始終堅持集團(tuán)“內(nèi)部銀行”和“司庫平臺”功能定位，以服務(wù)集團(tuán)實體產(chǎn)業(yè)、協(xié)助集團(tuán)提升資金管理水平為目標(biāo)，開展的業(yè)務(wù)主要為存貸款業(yè)務(wù)，收益則來自貸款收入與存款成本之間的利差，因此資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題長期存在。隨著結(jié)算業(yè)務(wù)的規(guī)模擴(kuò)大和各種不確定因素增加，若不優(yōu)化和調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，財務(wù)公司流動性風(fēng)險將會逐步增加。

四、加強(qiáng)財務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的建議

流動性風(fēng)險管理與資產(chǎn)負(fù)債管理兩者密不可分，相輔相成，對財務(wù)公司管理提升和風(fēng)險防控方面發(fā)揮了決定性作用。

五、小結(jié)

財務(wù)公司要主動適應(yīng)新的監(jiān)管形勢和監(jiān)管要求，加強(qiáng)對流動性風(fēng)險管理和資產(chǎn)負(fù)債管理的研究，進(jìn)一步消化吸收流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)，真正做到“外化于行、內(nèi)化于新”，將外部監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)化為財務(wù)公司提升自身資產(chǎn)負(fù)債管理水平的內(nèi)在動力，通過建立科學(xué)合理的資產(chǎn)負(fù)債管理模型，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)的成本效益分析和資源分配能力，從而保持資產(chǎn)負(fù)債各項業(yè)務(wù)均衡平穩(wěn)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2]羅春嬋，龐羽.監(jiān)管強(qiáng)化對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的挑戰(zhàn)[J].北方金

作者簡介：

張晶，中油財務(wù)有限責(zé)任公司。