周澤炯，葉卓雅

(1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 蚌埠233030；2.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠233030)

0 引言

普惠金融以提升金融服務(wù)滲透性、使用效率性為著力點(diǎn)，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展這塊蛋糕為弱勢(shì)群體所共享，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果真正“飛入尋常百姓家”.此外，普惠金融在平衡資源配置、糾正金融市場(chǎng)失衡、提升投資效率方面也扮演著非同小可的角色.自從我國(guó)普惠金融機(jī)制實(shí)施以來(lái)，金融服務(wù)的覆蓋率、可得性和滿意度不斷提高，但普惠金融在我國(guó)各地的發(fā)展程度卻不盡相同.本文將針對(duì)不同普惠階段對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，著眼于普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響機(jī)制，找出讓處于普惠初期的地區(qū)擴(kuò)大普惠規(guī)模，讓初具普惠規(guī)模的地區(qū)注重普惠質(zhì)量以及在原有普惠方法上推陳出新的普惠金融未來(lái)發(fā)展之路.

就普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的研究來(lái)說(shuō)，大致分為3種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是單調(diào)正相關(guān)關(guān)系.Beck T等(2006)研究得出，普惠金融不但能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，亦能提高整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性.Sethy S K(2016)利用ATM機(jī)、銀行網(wǎng)點(diǎn)密度計(jì)算出普惠金融指數(shù)，并得出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與普惠金融發(fā)展呈單調(diào)正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論.龍?jiān)骑w、李晶(2017)使用歐氏距離法計(jì)算中國(guó)普惠金融指數(shù)，得出普惠金融和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在顯著正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論[1].第二種觀點(diǎn)認(rèn)為普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在著“門限效應(yīng)”，即二者的關(guān)系是隨時(shí)間推進(jìn)有所變化而非簡(jiǎn)單線性關(guān)系.杜強(qiáng)、潘怡(2016)運(yùn)用我國(guó)31省份資料構(gòu)成面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)二者呈現(xiàn)“倒U型”關(guān)系[2].鐘潤(rùn)濤(2018)運(yùn)用SYS-GMM方法進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)普惠金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響呈先促進(jìn)、后抑制的倒U型關(guān)系[3].第三種觀點(diǎn)認(rèn)為普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯抑制作用.周斌等(2017)認(rèn)為從長(zhǎng)期看，摩擦因素的存在使得普惠金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在負(fù)面沖擊[4].李夢(mèng)雨、李奕(2019)基于“一帶一路”各國(guó)普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究得出普惠金融的推進(jìn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的抑制作用[5].

綜上所述，普惠金融自提出以來(lái)，一直是各學(xué)界研究的熱題.但就現(xiàn)有研究來(lái)看，關(guān)于普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，各學(xué)者無(wú)法得出一致結(jié)論.本文從理論和實(shí)證兩方面對(duì)我國(guó)普惠金融發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行研究.

1 普惠金融發(fā)展的現(xiàn)狀分析

從金融機(jī)構(gòu)數(shù)量與金融服務(wù)質(zhì)量、小微企業(yè)貸款比例與利率、普惠金融扶貧力度等對(duì)我國(guó)普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并對(duì)東、中、西三大地區(qū)的普惠金融發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行比較.

1.1 金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步發(fā)展且金融服務(wù)不斷完善

自普惠金融工作實(shí)施以來(lái)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步發(fā)展，金融服務(wù)不斷完善.截至2018年末，東部地區(qū)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模保持增長(zhǎng)，資產(chǎn)總額131.9億元，同比增長(zhǎng)5.3%，銀行從業(yè)人員174萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)5.3%.農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改革持續(xù)推進(jìn)，例如浙江81家農(nóng)信社中有78家改制為農(nóng)村商業(yè)銀行，村鎮(zhèn)銀行基本實(shí)現(xiàn)“全覆蓋”.中部地區(qū)銀行業(yè)金融網(wǎng)點(diǎn)與銀行從業(yè)人員數(shù)分別為5.3萬(wàn)個(gè)、81.7萬(wàn)人，重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投入力度加大，例如安徽創(chuàng)新開(kāi)展“千名行長(zhǎng)進(jìn)萬(wàn)企”專項(xiàng)活動(dòng)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力.西部地區(qū)銀行金融機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)、從業(yè)人員數(shù)分別為6.1萬(wàn)個(gè)、97.5萬(wàn)人.普惠金融力度進(jìn)一步增強(qiáng)，例如，廣西法人城商行新設(shè)普惠金融事業(yè)部、貴州法人城商行與村鎮(zhèn)銀行，實(shí)現(xiàn)縣域全覆蓋.

1.2 小微企業(yè)貸款比例穩(wěn)步增加且貸款利率穩(wěn)中有降

截至2018年末，普惠口徑小微貸款快速增長(zhǎng)，東、中、西部地區(qū)小微貸款同比增加23.1%，14.3%，9.5%，分別較上年末提高9.3、6.1和10.6個(gè)百分點(diǎn).民營(yíng)企業(yè)融資狀況明顯改善，其中，票據(jù)融資方式飛速發(fā)展，2018年末，各地區(qū)票據(jù)融資增速均超40%，有效緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題.同時(shí)，在支小再貸款、再貼現(xiàn)等政策工具引導(dǎo)下，小微企業(yè)貸款利率穩(wěn)中有降.2018年12月，東、中、西部地區(qū)發(fā)放小微企業(yè)貸款利率較6月分別下降0.3、0.12、0.17和0.05個(gè)百分點(diǎn).

1.3 普惠金融扶貧力度增強(qiáng)且“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)取得成效

近年來(lái)，我國(guó)金融扶貧力度持續(xù)增強(qiáng).截至2018年末，西部作為扶貧重點(diǎn)地區(qū)，2018建檔立卡貧困人口及以脫貧人口貸款余額為3 352.7億元，同比增幅9.1%.全國(guó)232試點(diǎn)地區(qū)“農(nóng)地”抵押貸款余額655.3億元，同比增幅51.6%；59個(gè)試點(diǎn)地區(qū)“農(nóng)房”抵押貸款余額為360.7億元，同比增長(zhǎng)30.5%.

2 普惠金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響機(jī)制分析

從扶持小微企業(yè)、解決金融排斥問(wèn)題、緩解金融市場(chǎng)失衡等方面分析了普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響機(jī)制.

2.1 解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題,提升其經(jīng)濟(jì)效率

普惠金融即以合理地成本向弱勢(shì)群體提供金融服務(wù)，而小微企業(yè)又是普惠金融扶持對(duì)象的重要組成部分.同時(shí)，難以持續(xù)發(fā)展的小微企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“拖油瓶”，嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率.普惠金融的發(fā)展，有效解決了小微企業(yè)融資難問(wèn)題，提升其經(jīng)濟(jì)效率.小微企業(yè)的發(fā)展壯大勢(shì)必成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展旺盛生命力的又一來(lái)源.一方面，小微企業(yè)通過(guò)更廣闊、低成本的渠道獲取了金融資源，必然將所獲資金投入生產(chǎn)，對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)出水平提升具有直接貢獻(xiàn)，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).另一方面，企業(yè)自身的發(fā)展完善必將提升就業(yè)者的實(shí)際收入，而收入增長(zhǎng)必將刺激消費(fèi)支出，從而拉動(dòng)“內(nèi)需”，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力.

2.2 緩解“馬太效應(yīng)”,解決金融排斥問(wèn)題

金融市場(chǎng)中普遍存在著“馬太效應(yīng)”——綜合實(shí)力強(qiáng)的市場(chǎng)主體通常能以較多的渠道、較低的成本取得金融資源以滿足自身發(fā)展的要求；相反，綜合實(shí)力弱的市場(chǎng)主體難以獲取充足的金融資源從而囿于金融資源匱乏和自身發(fā)展受限的惡性循環(huán)中[6].這種聲名累加的反饋現(xiàn)象加劇了各市場(chǎng)主體間的不平衡性，而普惠金融正是平衡這種“強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱”局面的一劑良方，幫助弱者于水深火熱之中，提升金融服務(wù)的包容性，有效解除了金融排斥問(wèn)題.

2.3 糾正金融市場(chǎng)失衡,削弱“金融壟斷”

普惠金融的本質(zhì)是包容性和普惠性，決定了其不以盈利為目的的運(yùn)作模式.金融市場(chǎng)上多數(shù)金融機(jī)構(gòu)均以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，而為小微企業(yè)、低收入群體提供金融資源又具有貸款期限長(zhǎng)、信用風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)一般會(huì)拒絕提供此種金融服務(wù).加之我國(guó)金融市場(chǎng)資源大多為國(guó)有銀行所有，形成了國(guó)有銀行金融資源大多流向國(guó)有企業(yè)、其他企業(yè)尤其中小企業(yè)可獲得的金融資源嚴(yán)重不足的局面.普惠金融的推進(jìn)正是平衡了金融市場(chǎng)資源配置、協(xié)調(diào)各金融消費(fèi)者公平取得金融資源.同時(shí)，削弱國(guó)有企業(yè)對(duì)金融資源絕對(duì)控制權(quán)，以此促進(jìn)國(guó)有企業(yè)規(guī)范內(nèi)部約束機(jī)制、嚴(yán)格日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，從而提升金融市場(chǎng)效率、改善金融市場(chǎng)運(yùn)行的總體環(huán)境，進(jìn)一步為金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率貢獻(xiàn)力量[7].

3 普惠金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)證分析

運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型我國(guó)普惠金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響進(jìn)行實(shí)證研究.先利用所選指標(biāo)構(gòu)建普惠金融指數(shù)，計(jì)算出各省份歷年普惠金融發(fā)展水平；后對(duì)全樣本進(jìn)行計(jì)量分析，得出全國(guó)普惠金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的整體情況；再進(jìn)一步將我國(guó)分為東、中、西三大地區(qū)，對(duì)東、中、西三大地區(qū)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，得出不同地區(qū)普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度.

3.1 變量選取

3.1.1 被解釋變量

選取2008～2017年我國(guó)31省份年末生產(chǎn)總值GDPi，t(i、t分別表示省份和時(shí)間，i＝1，2，3，4，…，N；t＝1，2，3，4，…，N)來(lái)描述各省份一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r.現(xiàn)階段，衡量GDP的方法主要有三種：收入法、支出法、生產(chǎn)法.本文選取生產(chǎn)法來(lái)定量描述GDP及其變化.此外，考慮到時(shí)間序列數(shù)據(jù)的波動(dòng)性，故將其對(duì)數(shù)化處理以使數(shù)據(jù)更平穩(wěn)，同時(shí)削弱其異方差性.

3.1.2 解釋變量

選取普惠金融指數(shù)作為解釋變量，研究其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定量關(guān)系.普惠金融指數(shù)計(jì)算方法：首先，選取每104 km2金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)、每萬(wàn)人均金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)、每104 km2金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員數(shù)、每萬(wàn)人均金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員數(shù)、人均存款/人均GDP、人均貸款/人均GDP、保險(xiǎn)業(yè)總收入/人口總數(shù)、保險(xiǎn)業(yè)總收入/GDP、股市債市投資總額/GDP 9個(gè)維度構(gòu)建普惠金融體系.然后，借鑒Chakravarty S.R和Pal.R提出的普惠金融指數(shù)計(jì)算方法：

(1)

其中，k為構(gòu)成指數(shù)的指標(biāo)個(gè)數(shù)，k＝9；xij表示第j省第i維度具體值；Mi、mi分別表示第i維度中最大、最小值；0＜r＜1，表示各指標(biāo)對(duì)于指數(shù)的敏感程度.參考陳三毛、錢曉萍的計(jì)算方法，令r＝0.25、0.5、0.75，并同時(shí)測(cè)定IFI相關(guān)系數(shù)，發(fā)現(xiàn)r＝0.5時(shí)相關(guān)系數(shù)最高.因此，用r＝0.5計(jì)算出普惠金融指數(shù)以表征各省份歷年普惠金融發(fā)展水平[8].

3.1.3 控制變量

內(nèi)生增長(zhǎng)模型是20世紀(jì)80年代中期的宏觀經(jīng)濟(jì)理論分支，核心思想是經(jīng)濟(jì)能夠不依賴外力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng).基于內(nèi)生增長(zhǎng)理論，運(yùn)用影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三個(gè)因素——?jiǎng)趧?dòng)力投入、資本投入、技術(shù)進(jìn)步作為控制變量，并分別以年末從業(yè)人員總數(shù)/年末人口總數(shù)、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資量/GDP、第二和三產(chǎn)業(yè)增加值/GDP定量計(jì)算出三因素的發(fā)展水平，三個(gè)控制變量分別用PRi，t、FIXIi，t和INDSi，t表示.考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中存在普遍的連續(xù)性，故增加滯后一期的生產(chǎn)總值作為控制變量，以增加模型精度，該變量用GDPi，t-1表示.

3.2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

對(duì)各指標(biāo)數(shù)據(jù)整理后進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如下：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、普惠金融指數(shù)、勞動(dòng)力投入水平、資本投資水平依地區(qū)不同差距懸殊，具有很強(qiáng)波動(dòng)性.其中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最大值超平均值將近4倍之多，而最小值卻不及均值1/5，變異系數(shù)高達(dá)85.44%，可見(jiàn)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平極不均衡.普惠金融指數(shù)最大值為最小值4倍左右，變異系數(shù)為25.35%，可見(jiàn)普惠金融在各地發(fā)展程度雖有較明顯差距.勞動(dòng)力投入的最大值是最小值的24倍之多，說(shuō)明在我國(guó)地廣人稀的西部地區(qū)存在著嚴(yán)重的勞動(dòng)力資源匱乏問(wèn)題.資本投入水平中最大值為最小值的6.37倍，均值是最小值3倍左右，說(shuō)明我國(guó)資本配置不均衡問(wèn)題仍然存在.技術(shù)進(jìn)步與前述所有數(shù)據(jù)相比都較為平穩(wěn)，說(shuō)明我國(guó)各地區(qū)在技術(shù)進(jìn)步方面實(shí)力相當(dāng).

3.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在一定時(shí)期中，經(jīng)濟(jì)變量往往存在方向相同的變化趨勢(shì)，而其本身關(guān)聯(lián)度不大，甚至并無(wú)關(guān)聯(lián).在回歸分析中，這類變量的回歸結(jié)果卻常常具有極高的可決系數(shù)，形成看似優(yōu)良的“偽回歸”.為避免此類情況產(chǎn)生，本文采取ADF檢驗(yàn)方法，檢驗(yàn)并剔除變量非平穩(wěn)性.經(jīng)檢驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(GDP)、普惠金融指數(shù)(IFI)、勞動(dòng)力投入(PR)、技術(shù)進(jìn)步(INDS)、資本投入(FIXI)是非平穩(wěn)的，ADF和PP檢驗(yàn)概率分別達(dá)到0.891 6和0.897 3.經(jīng)過(guò)一階差分處理，數(shù)據(jù)平穩(wěn)，ADF和PP檢驗(yàn)概率分別為0.036 4和0.018 3，在5%水平下顯著.則依據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)差分處理以保證數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性.

3.4 模型設(shè)立

本文的實(shí)證研究是基于2008～2017年間我國(guó)31省份數(shù)據(jù)，同時(shí)包含時(shí)間序列數(shù)據(jù)以及截面數(shù)據(jù)，因此建立面板數(shù)據(jù)模型加以研究.面板數(shù)據(jù)模型使樣本容量增加，從根本上提高了模型的精確度.本文運(yùn)用Eviews 9.0計(jì)量軟件實(shí)現(xiàn)模型的建立.面板數(shù)據(jù)基本模型為：

(2)

其中，yi，t是被解釋變量，x′i，t是解釋變量向量，βi，t是解釋變量的系數(shù)向量，μi，t為復(fù)合擾動(dòng)項(xiàng)，i＝1，2，3，4…N；t＝1，2，3，4…T.面板數(shù)據(jù)模型包含混合效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型等類型.通過(guò)Hausman檢驗(yàn)，本文選擇隨機(jī)效應(yīng)模型.具體模型如下：

(3)

其中，vi為反應(yīng)個(gè)體效應(yīng)的隨機(jī)變量，εi，t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，i和t分別表示省份和時(shí)間.

3.5 實(shí)證結(jié)果

采用Eviews 9.0軟件對(duì)全樣本進(jìn)行回歸，著重觀察我國(guó)普惠金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的總體水平.后進(jìn)一步按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的劃分標(biāo)準(zhǔn)將我國(guó)31省份劃分為東、西、中部三大地區(qū)，分別對(duì)三大地區(qū)的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，得出不同地區(qū)普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度.

3.5.1 全樣本回歸結(jié)果

對(duì)全樣本面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表1所示：

表1 全樣本回歸結(jié)果

由表1可知，普惠金融指數(shù)在1%下顯著，回歸系數(shù)為0.872 4，說(shuō)明普惠金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到明顯促進(jìn)作用.究其原因：普惠金融通過(guò)有傾向性的配置金融資源，有效解決弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)主體的融資難、融資貴問(wèn)題從而促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展.技術(shù)進(jìn)步水平在1%水平下顯著，回歸系數(shù)為1.223 9，說(shuō)明技術(shù)進(jìn)步節(jié)省了企業(yè)的生產(chǎn)成本、提高了其生產(chǎn)效率.勞動(dòng)力投入在1%水平下顯著，回歸參數(shù)為0.266 4，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正效應(yīng)，說(shuō)明勞動(dòng)力投入對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較顯著的貢獻(xiàn).資本投入在1%水平下顯著，回歸系數(shù)為0.380 2，說(shuō)明投資依然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ慈?滯后一期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在1%水平下通過(guò)檢驗(yàn)，回歸系數(shù)為0.555 8，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在一定的滯后性，并對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到促進(jìn)作用.

3.5.2 分地區(qū)回歸結(jié)果

對(duì)中、西、東三大地區(qū)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表2所示

表2 分地區(qū)回歸結(jié)果

由表2可知，在東部地區(qū)，普惠金融指數(shù)在1%水平下對(duì)被解釋變量GDP的影響呈顯著負(fù)效應(yīng)，系數(shù)為-0.600 9，說(shuō)明其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展抑制作用較明顯.在西部地區(qū)，普惠金融指數(shù)在5%水平下對(duì)被解釋變量GDP的影響呈較顯著正效應(yīng)，系數(shù)為0.572 3，說(shuō)明其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展效果較為明顯.在中部地區(qū)，普惠金融指數(shù)在1%水平下對(duì)被解釋變量GDP的影響呈顯著正效應(yīng)，系數(shù)為0.897 6，說(shuō)明其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用十分明顯.普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響具有“邊際遞減”效應(yīng)，從起初的邊際促進(jìn)作用最大，到邊際作用為零，總效應(yīng)達(dá)到峰值，到最后促進(jìn)作用變?yōu)橐种谱饔?，整個(gè)過(guò)程呈現(xiàn)“倒U型”.對(duì)于東部地區(qū)來(lái)說(shuō)，普惠金融發(fā)展已達(dá)較高水平，處于U型右半支，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生抑制.對(duì)于西部地區(qū)來(lái)說(shuō)，普惠金融水平比較低，處于U型左半支底部位置，對(duì)經(jīng)濟(jì)起到促進(jìn)作用但不十分明顯.而對(duì)于中部地區(qū)來(lái)說(shuō)，普惠金融發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，處于U型左半支接近峰值位置，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著促進(jìn)作用.究其原因：西部、中部金融發(fā)展水平相對(duì)較低，隨著普惠金融工作的不斷推進(jìn)，金融資源不斷流入小微企業(yè)等弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)主體，資金使用效率不斷提高，從而有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展.相反，東部地區(qū)擁有較高的金融發(fā)展水平，普惠金融帶來(lái)的新金融資源流入，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用具有不確定性.此外，西部、中部金融發(fā)展普遍欠發(fā)達(dá)，居民平均生活水平低于東部，貧富差距、兩極分化程度相比東部地區(qū)較低，金融市場(chǎng)失衡問(wèn)題比東部地區(qū)較輕微，故普惠金融的實(shí)施有效解決了該地區(qū)的金融排斥問(wèn)題、緩解金融市場(chǎng)失衡現(xiàn)象，對(duì)提升經(jīng)濟(jì)效率作用顯著.東部地區(qū)居民整體生活水平雖高于中、西部，但由于其存在較嚴(yán)重金融市場(chǎng)失衡問(wèn)題，普惠金融雖能一定程度上緩解當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)發(fā)展失衡的場(chǎng)面，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，普惠金融發(fā)展缺乏有效刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度.

技術(shù)進(jìn)步、資本投入，滯后一期GDP均對(duì)三大地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起促進(jìn)作用，但人力投入只有在東部對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有正向促進(jìn)作用，中、西部人力投入對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)作用并不顯著，說(shuō)明高水平人力投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)作用明顯，基礎(chǔ)人力投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)并不顯著.

4 對(duì)策建議

針對(duì)三大地區(qū)普惠金融發(fā)展及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用提出以下對(duì)策建議：

1)對(duì)普惠金融發(fā)展水平較低的西部地區(qū)采取定向引導(dǎo)性政策助力其發(fā)展.應(yīng)著力加強(qiáng)西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè).并通過(guò)稅收激勵(lì)、稅收補(bǔ)貼等政策定向引導(dǎo)外源資金流入中、西部地區(qū)以營(yíng)造其良好投資環(huán)境，激發(fā)發(fā)達(dá)地區(qū)投資者“轉(zhuǎn)戰(zhàn)西部”的積極性.當(dāng)?shù)卣€應(yīng)當(dāng)開(kāi)展金融教育專項(xiàng)工程，旨在“消除金融文盲”、提高居民金融素養(yǎng)、優(yōu)化其金融行為，培養(yǎng)居民從“愿意接受”到“離不開(kāi)”金融服務(wù)作為政策切入點(diǎn).

2)對(duì)正處于普惠金融高速發(fā)展進(jìn)程中的中部地區(qū)應(yīng)更注重普惠服務(wù)的多樣性.在銀行層面，應(yīng)著力挖掘多樣化的普惠金融產(chǎn)品、完善相關(guān)貸款擔(dān)保機(jī)制如建立“聯(lián)戶擔(dān)保體系”，全方位增強(qiáng)銀行在普惠進(jìn)程中的活力.同時(shí)應(yīng)促進(jìn)“普惠保險(xiǎn)”發(fā)展與普惠金融工作進(jìn)程齊頭并進(jìn)，構(gòu)建多樣化的普惠金融體系.

3)對(duì)普惠金融已初具規(guī)模的東部地區(qū)則更應(yīng)注重普惠金融服務(wù)質(zhì)量、注重普惠服務(wù)創(chuàng)新.全面推行“數(shù)字普惠金融”進(jìn)程，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)排查機(jī)制.同時(shí)建立健全P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，抓住“大數(shù)據(jù)”時(shí)代的發(fā)展機(jī)遇，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)降低交易成本、進(jìn)一步拓寬融資渠道.還應(yīng)加強(qiáng)平臺(tái)監(jiān)督跟進(jìn)的力度、防范信用風(fēng)險(xiǎn)、提升融資效率，繼續(xù)發(fā)揮東部地區(qū)對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引領(lǐng)作用.