王巧英

伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與發(fā)展，中國(guó)逐漸擁有更好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場(chǎng)，有利于新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行自我調(diào)整與發(fā)展，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)共同作用下的產(chǎn)物。但許多企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到融資難、融資貴等問(wèn)題，一直困擾著企業(yè)的創(chuàng)新性發(fā)展。研究我國(guó)目前的融資結(jié)構(gòu)，了解融資過(guò)程中的問(wèn)題并提出有效解決的途徑，是目前金融及相關(guān)部門(mén)需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。因此本次研究希望立足于我國(guó)融資結(jié)構(gòu)發(fā)展歷史，通過(guò)對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，掌握我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行融資過(guò)程中遇到的各類(lèi)問(wèn)題及相應(yīng)的解決方案。

從經(jīng)濟(jì)周期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是新一輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的起點(diǎn)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃，就是對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重新布局，尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制高點(diǎn)，而結(jié)構(gòu)調(diào)整是以新興經(jīng)濟(jì)體自我調(diào)整為主。隨著我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越好，各類(lèi)企業(yè)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱型組成部分，由于市場(chǎng)環(huán)境比較復(fù)雜，政府、大型企業(yè)、商業(yè)銀行和各金融機(jī)構(gòu)等不同因素對(duì)企融資有著重大的影響，現(xiàn)行金融結(jié)構(gòu)的政策，對(duì)某些新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)的融資過(guò)程是不利的。

據(jù)有關(guān)部門(mén)的實(shí)際統(tǒng)計(jì)，如今我國(guó)有81%的企業(yè)認(rèn)為，現(xiàn)有的流動(dòng)資金無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，其中65%的認(rèn)為貸款時(shí)間不適合多數(shù)企業(yè)，還有47%的企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)在的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中最主要的問(wèn)題是缺少資金 。中國(guó)正面臨著新一輪的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，信息化的服務(wù)產(chǎn)業(yè)也隨著發(fā)展。這類(lèi)企業(yè)對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)非常大，但面臨著發(fā)展困難的問(wèn)題，而最重要的問(wèn)題就是企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金，而吸引資金最方便的就是通過(guò)融資獲得資金渡過(guò)難關(guān)。

一、融資結(jié)構(gòu)發(fā)展歷史及現(xiàn)狀

（一）融資結(jié)構(gòu)發(fā)展歷史

我國(guó)融資結(jié)構(gòu)變化主要?dú)v經(jīng)三個(gè)階段，從早期的以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期為代表的財(cái)政主導(dǎo)型的融資結(jié)構(gòu)，到后期經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的銀行為主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)，再到目前以市場(chǎng)為主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)變遷。

財(cái)政為主導(dǎo)時(shí)期的融資結(jié)構(gòu)主要依賴(lài)于各種內(nèi)源性融資，由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)外源性融資僅僅是起到補(bǔ)充的作用，許多企業(yè)的發(fā)展僅僅能依靠國(guó)家銀行進(jìn)行融資。以銀行為主導(dǎo)時(shí)期的融資結(jié)構(gòu)，是隨著我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，出現(xiàn)了越來(lái)越多的地方商業(yè)銀行，這些新出現(xiàn)的金融機(jī)構(gòu)為我國(guó)企業(yè)的獲取融資創(chuàng)造了新的機(jī)會(huì)。以市場(chǎng)為主導(dǎo)時(shí)期的融資結(jié)構(gòu)，是隨著國(guó)家開(kāi)放程度越來(lái)越大，企業(yè)通過(guò)股票、債券等方式獲得融資，獲取融資的方式在原有融資渠道的基礎(chǔ)上越來(lái)越多。

（二）融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

根據(jù)我國(guó)目前的融資結(jié)構(gòu)，企業(yè)進(jìn)行融資渠道選擇時(shí)需要根據(jù)自身的需要進(jìn)行選擇，這些融資渠道由于資金組成不同，資金來(lái)源存在差異，同時(shí)還面臨著資金到賬周期的問(wèn)題，所以當(dāng)前的許多企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)會(huì)選擇通過(guò)抵押貸款或者擔(dān)保貸款的形式，通過(guò)利用企業(yè)自身的固定資產(chǎn)進(jìn)行融資貸款，以求最短的時(shí)間，僅為穩(wěn)妥的資金來(lái)源獲得貸款幫助企業(yè)的發(fā)展。

目前企業(yè)的融資模式主要是通過(guò)動(dòng)產(chǎn)融資、典當(dāng)融資、天使融資、供應(yīng)鏈融資等形式進(jìn)行融資。由于我國(guó)受到自身實(shí)力的制約，某些融資方式無(wú)法得到國(guó)家的支持，根據(jù)國(guó)外的相關(guān)研究，進(jìn)一步嘗試國(guó)外先進(jìn)的融資方式來(lái)解決當(dāng)前自身對(duì)資金的需求。像是動(dòng)產(chǎn)融資就包括“金融租賃、存貨融資、應(yīng)收賬款融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資”等形式按照雙方的約定進(jìn)行合同約定根據(jù)指定的企業(yè)動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行抵押融資，這種方式擁有簡(jiǎn)單的操作手續(xù)，同時(shí)還款流程也比較便利，可以進(jìn)一步的降低企業(yè)的融資成本。此外用的較多的是天使融資，通過(guò)這種方式各個(gè)企業(yè)向相關(guān)的天使融資公司展現(xiàn)自身企業(yè)的潛力，以求獲得天使投資，這種方式充分利用了民間資本的融資，帶動(dòng)區(qū)域間的相應(yīng)金融行業(yè)的整體發(fā)展，不單單是一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，由于帶動(dòng)了民間資本的活力，進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

二、融資結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)融資成本高

根據(jù)2018年在北京發(fā)布的首份社會(huì)融資成本指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)社會(huì)的平均融資成本還是高達(dá)7.6%?，F(xiàn)在許多企業(yè)的一部分融資成本問(wèn)題主要是由于某些企業(yè)的先天不足所造成的，往往表現(xiàn)在融資難或是融資貴。受到目前融資結(jié)構(gòu)影響缺乏更多合適的融資渠道，導(dǎo)致融資成本在不斷提升。許多企業(yè)受目前融資結(jié)構(gòu)的影響，在通過(guò)大型商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行借款時(shí)，由于缺乏合適的融資方式，導(dǎo)致融資成本過(guò)高，為企業(yè)帶來(lái)不必要的損失。

（二）企業(yè)缺乏融資渠道

隨著國(guó)家開(kāi)放程度越來(lái)越高，社會(huì)上出現(xiàn)了各種融資渠道，導(dǎo)致許多企業(yè)過(guò)分依賴(lài)與外源性融資，缺乏對(duì)自身已有資產(chǎn)的利用。就目前我國(guó)企業(yè)的實(shí)際融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，其中有91%的融資來(lái)自于外源性融資，內(nèi)源性融資近僅占9%。現(xiàn)在的企業(yè)融資渠道與過(guò)去沒(méi)有區(qū)別，一直遵循著舊的融資道路，企業(yè)如果要想獲得融資大多是通過(guò)大型商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資申請(qǐng)，很少可以獲得直接融資。由于我國(guó)大型商業(yè)銀行針對(duì)企業(yè)融資的條件比較高，要求比較多，審批手續(xù)復(fù)雜，一般的企業(yè)很難達(dá)到銀行的現(xiàn)行信貸標(biāo)準(zhǔn)，故而某些企業(yè)信貸申請(qǐng)道路非常艱難，獲取融資的概率非常低，制約了企業(yè)發(fā)展空間。

（三）企業(yè)無(wú)法從銀行獲得合適的服務(wù)

某些企業(yè)在大型商業(yè)銀行及大型金融機(jī)構(gòu)的眼中地位不夠高，使某些企業(yè)與大型商業(yè)銀行之間缺乏長(zhǎng)期合作，更加不了解雙方的訴求。同時(shí)由于對(duì)待企業(yè)的貸款，大部分的銀行存在抵觸情緒，不愿將錢(qián)借給普通企業(yè)。故而使銀行信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展并不針對(duì)中小企業(yè)，造成了銀行融資服務(wù)單一的問(wèn)題。

三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的融資結(jié)構(gòu)策略

（一）降低企業(yè)融資成本

為促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，改變商業(yè)銀行信貸導(dǎo)向和經(jīng)營(yíng)模式、對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)加大信貸的支持力度、建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)體系、發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置、明確政策性金融功能定位等相關(guān)金融政策。國(guó)家針對(duì)目前整體的融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)展金融產(chǎn)業(yè)信貸資金的使用比例，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)企業(yè)的信貸總比重。

目前在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)影響下，金融資產(chǎn)總量規(guī)模非常的大，四大國(guó)有銀行在今后很長(zhǎng)時(shí)間將會(huì)持續(xù)把握我國(guó)的信貸業(yè)務(wù)的大部分業(yè)務(wù)，并長(zhǎng)期保持主導(dǎo)地位。所以說(shuō)對(duì)企業(yè)信貸成本高的問(wèn)題，金融及相關(guān)部門(mén)進(jìn)一步推動(dòng)普惠金融體系的建立，盡可能減少成本投入，通過(guò)減少成本對(duì)融資的影響，進(jìn)一步的敦促金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)脑黾用嫦蚱髽I(yè)的信貸資金比例。

（二）拓展企業(yè)融資渠道

在傳統(tǒng)的融資結(jié)構(gòu)中，單一依靠銀行進(jìn)行融資擁有非常大的局限性。通過(guò)利用股票融資使企業(yè)既獲得了發(fā)展資金，同時(shí)還可以進(jìn)一步提升企業(yè)的知名度使企業(yè)獲得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。通過(guò)債權(quán)融資，使企業(yè)獲得資金的使用權(quán)，在使用過(guò)程中支付一定的成本及利息，可以滿(mǎn)足公司在面臨資金問(wèn)題時(shí)度過(guò)難關(guān)。在利用供應(yīng)鏈金融體系進(jìn)行融資時(shí)，不單是使一家企業(yè)獲得發(fā)展，在整個(gè)供應(yīng)鏈中的所有企業(yè)都會(huì)獲得一定程度上的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)共贏。企業(yè)通過(guò)融資租賃的方式進(jìn)行融資擁有還款方式靈活，企業(yè)還款壓力較弱的特點(diǎn)，還可以降低企業(yè)在面臨還款問(wèn)題時(shí)的壓力，通過(guò)分期的方式向資金供給方還款。

（三）提升企業(yè)綜合素質(zhì)

為了獲得金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)貸款資金支持，最根本的是企業(yè)自身素質(zhì)的提升，提高企業(yè)自身的信用程度，提高企業(yè)自身的實(shí)力，確保企業(yè)在銀行信用評(píng)測(cè)中擁有良好的信用評(píng)級(jí)。首先企業(yè)需要改變自身內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)明晰問(wèn)題，對(duì)待企業(yè)內(nèi)部積極進(jìn)行制度改革，完善企業(yè)自身管理制度，才能做到提升企業(yè)的整體評(píng)級(jí)。然后企業(yè)進(jìn)一步樹(shù)立優(yōu)良的社會(huì)形象，按時(shí)還清相關(guān)資金供給者提供資金時(shí)所需支付的貸款費(fèi)用，避免出現(xiàn)不良的信用記錄，提高企業(yè)的信譽(yù)。

（四）金融政策支持企業(yè)融資

考慮到許多企業(yè)在目前國(guó)家整體融資結(jié)構(gòu)中遇到的問(wèn)題，由國(guó)務(wù)院印發(fā)《推進(jìn)普惠經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》的重要文件，目的是進(jìn)一步為中小企業(yè)融資難的問(wèn)題提出解決方案，切實(shí)地為中小企業(yè)提供更加良好的融資平臺(tái)和融資環(huán)境 。在銀監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于2019年進(jìn)一步提升小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效的通知》中進(jìn)一步針對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生不良記錄的容忍度進(jìn)一步的放寬，為中小企業(yè)的融資創(chuàng)造了更好的融資環(huán)境。考慮到目前國(guó)內(nèi)的實(shí)際融資結(jié)構(gòu)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響下，越來(lái)越多的企業(yè)有融資需求，金融相關(guān)部門(mén)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)目前融資結(jié)構(gòu)的關(guān)注，不斷完善現(xiàn)有融資結(jié)構(gòu)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在融資過(guò)程中遇到的問(wèn)題。通過(guò)有效的政策及法律幫助，積極改善融資環(huán)境，進(jìn)一步建設(shè)更加完善合理的國(guó)內(nèi)融資結(jié)構(gòu)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)向著更好的方向發(fā)展。

（作者單位：廣州工商學(xué)院會(huì)計(jì)系）