依沙克·迪萬

黎巴嫩經(jīng)濟已經(jīng)崩潰，原因和做什么能去挽救，是明擺著的，問題在于為何什么都沒有做。

在過去20年中，黎巴嫩一直依靠資本流入，其規(guī)模每年平均高達GDP的20%。由于利率高企，主要用美元計價的存款增至黎巴嫩GDP的400%左右，其中很多錢被借給了政府，用于償付巨額財政赤字。

去年7月，經(jīng)常項目赤字超過了GDP的25%，公共債務(wù)超過了GDP的150%。政府證券和中央銀行存款分別達到了銀行資產(chǎn)的14%和55%，主權(quán)風(fēng)險敞口總計接近資產(chǎn)的70%。而自2011年以來，黎巴嫩GDP增長卻接近于零。

由于出現(xiàn)取款擠兌現(xiàn)象，“空中樓閣”在去年年底轟然倒塌，繼而資本流入戛然而止。今年年初，黎巴嫩已陷入三重危機：國家和銀行都已破產(chǎn)，缺少流動性也無法借貸，而國家則面臨著巨大的外部赤字。

3月份，政府宣布無法履行債務(wù)償還義務(wù)。隨后，為避免主權(quán)違約，政府與國際專家一起制訂了經(jīng)濟改革計劃，旨在加強經(jīng)濟弱環(huán)，包括降低公共債務(wù)、減少財政赤字、貶值黎巴嫩鎊等。在銀行業(yè)重組上也有相關(guān)計劃，主要是由銀行所有者和大儲戶承擔(dān)巨大損失（大約900億美元）的主要部分。

到目前為止，這些改革措施還沒有一項得到落實。黎巴嫩政府確實向國際貨幣基金組織申請了100億美元的援助，但協(xié)商無果。與此同時，政府甚至沒有采取資本管制這樣的應(yīng)對金融危機的最基本應(yīng)對手段。黎巴嫩雖然在減少外部赤字方面有所進展，但并沒有采取合適的方式。因為貨幣危機，2018年后黎巴嫩進口暴跌近一半，再加上信用枯竭和新冠疫情沖擊，導(dǎo)致許多企業(yè)關(guān)門。與此同時，GDP 以兩位數(shù)的速度下滑，失業(yè)率飆升至30%以上，貧困率高達50%，中產(chǎn)階層大量返貧，人力資本開始大量外流。

在這樣的情況下，政府的無所作為令人震驚，麻木已經(jīng)寫入了黎巴嫩的政治DNA。黎巴嫩有一套支離破碎的權(quán)力共享體系，經(jīng)常因為爭論和腐敗而陷入癱瘓。黎巴嫩的政治精英明白，大量難民是國際談判中的有力籌碼，因此他們樂于靠外匯儲備過日子，同時等著坐收地緣政治租金。

更糟糕的是，黎巴嫩政治和經(jīng)濟精英這兩個重合度頗高的群體有可能提出了經(jīng)濟改革計劃，其中建議用國家資產(chǎn)避免傷害銀行，換句話說就是讓普通民眾承擔(dān)損失。

此外，中央銀行開足馬力印鈔，用通脹消滅黎巴嫩鎊資產(chǎn)的價值，提振外匯儲備。黎巴嫩鎊在短短九個月間貶值80%，6月同比通脹率更是達到了90%。與此同時，美元計價銀行賬戶取款需要交納50%或以上的稅金，并且按照官方匯率兌換，而不是按照優(yōu)惠得多的平行匯率。

這本質(zhì)上是阿根廷版“銀行存款凍結(jié)”的改編。但這在經(jīng)濟上是代價高昂的，消化掉各種損害需要多年時間。在此期間，黎巴嫩將面臨資本流入緊缺、貨幣錨缺位以及貨幣、銀行體系信任滑坡的情況。

黎巴嫩精英寄希望于此時國家已有足夠的財政空間，可以保證與國際債權(quán)人達成有利協(xié)議，讓他們的“竊國行為”周而復(fù)始。這將進一步使得黎巴嫩前景黯淡：已經(jīng)大大變小的蛋糕，精英卻攫取了更大部分。

不過，他們不會輕易遂愿。去年10月，受多年來被抑制的怒火的驅(qū)使，黎巴嫩爆發(fā)全國性示威運動。在最近幾個月里，這場運動開始走向成熟，示威者有序分成多組，旨在糾正黎巴嫩政治制度。當(dāng)然，黎巴嫩的派系政治制度不會輕易結(jié)束，但當(dāng)前危機的規(guī)模已動搖了政權(quán)的合法性。