摘 ? ? ? ? ? 要：在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)尤為重要，本文以ZL公司2017-2019年三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，計(jì)算該公司的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，并對(duì)影響該公司償債能力指標(biāo)的因素進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，提出了解決ZL公司償債能力問(wèn)題的建議。

關(guān)鍵詞：償債能力;流動(dòng)比率;資產(chǎn);負(fù)債

ZL是以礦產(chǎn)、金屬的勘查和開(kāi)發(fā)為主的礦業(yè)企業(yè)，注冊(cè)資金2000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括礦產(chǎn)資源勘查;金礦采選、金冶煉;銅礦采選;銅冶煉;礦產(chǎn)品的銷(xiāo)售。主營(yíng)產(chǎn)品位黃金、銅。公司2019年資產(chǎn)為2億3000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為9758萬(wàn)元。

1.ZL公司償債能力計(jì)算及分析

1.1短期償債能力

短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度。企業(yè)短期償債能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。

1.1.1 流動(dòng)比率分析

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。ZL公司2019年的流動(dòng)比率為1.55，較上一年度增長(zhǎng)了7.64%，流動(dòng)比率越高，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，ZL公司流動(dòng)比率雖然相對(duì)上一年度有所增長(zhǎng)，但是參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值2還是有一定差距。ZL公司流動(dòng)資產(chǎn)中存貨大幅度增加，產(chǎn)生原因是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，增加銷(xiāo)量，企業(yè)的生產(chǎn)量和采購(gòu)量增加，同時(shí)企業(yè)的庫(kù)存也大量增加。企業(yè)貨幣資金本期也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，這兩個(gè)項(xiàng)目增長(zhǎng)帶來(lái)了流動(dòng)資產(chǎn)的被動(dòng)。公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，擴(kuò)大生產(chǎn)線(xiàn)，固定資產(chǎn)金額大幅度上升，企業(yè)工程項(xiàng)目投資也有所增加。固定資產(chǎn)投資需要、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要、工程項(xiàng)目等大量資金需要，銀行借款大幅度增加，給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

1.1.2 速動(dòng)比率分析

速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率反映企業(yè)短期償債的風(fēng)險(xiǎn)，一般維持在1為正常數(shù)值。速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用后的金額。ZL公司2019年的速動(dòng)比率為0.76，較上一年度的0.89有所下降。2019年存貨的增加，尤其所處行業(yè)都面臨的原料價(jià)格不斷上升、采購(gòu)成本、生產(chǎn)成本加大，企業(yè)存貨金額增大，流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨等相關(guān)資產(chǎn)后金額下降，導(dǎo)致速動(dòng)比率下降。

1.1.3 現(xiàn)金比率分析

現(xiàn)金比率，也稱(chēng)為現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。ZL公司2019年的現(xiàn)金比率為0.72，較上一年度的0.62有所上升，現(xiàn)金比率越高，資金越充分，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。ZL公司2019年的現(xiàn)金比率相比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率有所增長(zhǎng)。

1.2長(zhǎng)期償債能力

長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)是反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及資金安全程度的重要指標(biāo)，代表企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。長(zhǎng)期償債能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)。

1.2.1 資產(chǎn)負(fù)債率分析

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，表明企業(yè)的資產(chǎn)總額中，債務(wù)資金所占的比重。ZL公司2019年的流動(dòng)比率為30.84%，較上一年度的36.96%有所下降。資產(chǎn)負(fù)債率越低說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，意味著企業(yè)所有者投入資金所占比重有所上升，債權(quán)人投入資金比例下降。

1.2.2 產(chǎn)權(quán)比率分析

產(chǎn)權(quán)比率又稱(chēng)為資本負(fù)債率，揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，。ZL公司2019年的產(chǎn)權(quán)比率為43.03%，較上一年度的42.54%上升0.49%。產(chǎn)權(quán)比率反映的是自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，是所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力越強(qiáng)。

1.2.3 利息保障倍數(shù)分析

利息保障倍數(shù)又稱(chēng)為已獲利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。利息費(fèi)用包括本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括流動(dòng)負(fù)債的利息、長(zhǎng)期負(fù)債中計(jì)入損益的利息費(fèi)用、計(jì)入固定資產(chǎn)原價(jià)的資本化利息。ZL公司2019年的利息保障倍數(shù)是17，2018年度是18。利息保障倍數(shù)是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。利息保障倍數(shù)一般認(rèn)為不低于1，也要結(jié)合企業(yè)以往經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)特點(diǎn)來(lái)判斷。

2.ZL公司存在的問(wèn)題

通過(guò)對(duì)于ZL公司的償債能力綜合分析，該公司的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)合理，資產(chǎn)負(fù)債率相比前一年有所下降，產(chǎn)權(quán)比率雖然上升，但增長(zhǎng)幅度不大，企業(yè)利息保障倍數(shù)也比較合理，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小;但是短期償債能力指標(biāo)中流動(dòng)比率和速動(dòng)比率不太理想，資產(chǎn)流動(dòng)性、營(yíng)利性較差，相對(duì)于各指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)也還存在一定的差距。目前ZL公司存在的主要問(wèn)題：

2.1資產(chǎn)管理能力不足

相比2018年，企業(yè)存貨大幅度增加，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)金額增加。存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)，長(zhǎng)時(shí)間占用企業(yè)資金，存貨過(guò)多造成積壓，資金無(wú)法變現(xiàn)，影響貨幣資金的流動(dòng)性。應(yīng)收賬款的金額也是大幅度增加，2019年ZL公司的利潤(rùn)表顯示企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加，利潤(rùn)增加，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售較上一年大幅度增加，但是實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售有很多是賒銷(xiāo)商品，賒銷(xiāo)加大了企業(yè)應(yīng)收賬款，給企業(yè)帶來(lái)壞賬風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)日后進(jìn)行應(yīng)收賬款的管理也會(huì)加大企業(yè)管理成本。機(jī)器設(shè)備大量增加，是否有效投入生產(chǎn)，達(dá)到預(yù)期使用效果都應(yīng)該進(jìn)行管理。

2.2 債務(wù)負(fù)擔(dān)較重

企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，擴(kuò)建生產(chǎn)線(xiàn)、采購(gòu)設(shè)備、建設(shè)工程項(xiàng)目，固定資產(chǎn)的大幅度增加，資金需要量也隨之增加。企業(yè)大量資金通過(guò)發(fā)行債券、銀行借款等債務(wù)方式籌集，加大了企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，同時(shí)帶來(lái)了財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加。企業(yè)負(fù)債的增加、銀行借款利息、債券利息必然帶來(lái)企業(yè)還本付息的壓力，影響企業(yè)的資金使用與周轉(zhuǎn)。如不能及時(shí)還款，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還將影響企業(yè)的信用及再次貸款的額度。債務(wù)利息的增加，必然影響企業(yè)的償債能力。

2.3 缺乏有效的管理機(jī)制

貨幣資金的使用、原材料的采購(gòu)、機(jī)器設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)都需要有嚴(yán)格的審批及使用機(jī)制，企業(yè)應(yīng)該建立有效的管理制度。對(duì)于存貨缺乏管理，材料大量購(gòu)買(mǎi)，原材料成本逐年上升，大量的采購(gòu)造成積壓、資金無(wú)法變現(xiàn);固定資產(chǎn)的采購(gòu)也應(yīng)該有相應(yīng)的控制制度，避免造成資產(chǎn)閑置與浪費(fèi)，占用了大量資金，無(wú)法變現(xiàn)，也造成貨幣資金的浪費(fèi);同時(shí)貨幣資金的使用也應(yīng)該有嚴(yán)格的控制制度，加強(qiáng)管理，使用要進(jìn)行申請(qǐng)，明確責(zé)任。采購(gòu)與付款要明確流程，編制合理采購(gòu)計(jì)劃，了解供應(yīng)商。銷(xiāo)售與收款業(yè)務(wù)要制定合理的收款政策，了解市場(chǎng)情況。

3.提高ZL公司償債能力分析的建議

3.1加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的日常管理

注重對(duì)于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。加強(qiáng)貨幣資金管理，降低持有成本，對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，做出科學(xué)預(yù)測(cè)、有效決策，衡量投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，避免資金浪費(fèi);要結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)實(shí)際購(gòu)置機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，避免固定資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)后不進(jìn)行使用造成閑置，影響貨幣資金變現(xiàn);加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，制定科學(xué)合理的收賬政策，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常監(jiān)管，登記臺(tái)賬、建立壞賬準(zhǔn)備制度，建立銷(xiāo)售責(zé)任制;制定企業(yè)存貨管理制度，適時(shí)適量采購(gòu)，避免過(guò)多帶來(lái)的資金浪費(fèi)，也避免存貨過(guò)少引起原料不足，存貨本身變現(xiàn)能力低，過(guò)多會(huì)占用資金，直接影響償債能力。加強(qiáng)企業(yè)的銷(xiāo)售推廣宣傳，擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售，減少滯銷(xiāo)帶來(lái)的庫(kù)存積壓?？傊谌粘５慕?jīng)營(yíng)管理中，加強(qiáng)各項(xiàng)資產(chǎn)的管理。

3.2做好籌資規(guī)劃，降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，企業(yè)出于擴(kuò)大生產(chǎn)、改善經(jīng)營(yíng)條件、對(duì)外投資、調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等目的，都會(huì)有資金需求。企業(yè)籌資的方式也很多，可以進(jìn)行發(fā)行股票、吸收投資等權(quán)益方式籌資，也可以進(jìn)行發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃等債務(wù)方式借款。不同的籌資方式產(chǎn)生著不同的籌資成本，也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一旦無(wú)法償還到期債務(wù)，就會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。所以企業(yè)進(jìn)行籌資前，必須做好籌資計(jì)劃，科學(xué)預(yù)測(cè)資金需要量，避免籌資過(guò)多的資金浪費(fèi)或者不足帶來(lái)的停工損失、投資機(jī)會(huì)錯(cuò)失。進(jìn)行籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)分析，分析企業(yè)的償還能力，確定最佳的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而進(jìn)行企業(yè)籌資。獲得籌集資金后，按照籌資計(jì)劃用途使用，禁止挪作他用，也要監(jiān)管企業(yè)資金的合理使用，避免資金浪費(fèi)，建立問(wèn)責(zé)制，做好資金使用的監(jiān)督與管理。

3.3建立科學(xué)合理的企業(yè)內(nèi)部控制制度

結(jié)合企業(yè)實(shí)際，制定科學(xué)合理的企業(yè)內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格規(guī)范資金使用、企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售及收款、籌資業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、固定資產(chǎn)等主要業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制制度。企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資以及利潤(rùn)分配所有的活動(dòng)都離不開(kāi)資金，資金是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，因此企業(yè)要加強(qiáng)資金管理，建立科學(xué)合理的資金活動(dòng)內(nèi)部控制制度。建立崗位責(zé)任制，規(guī)范資金使用、審批流程，明確人員責(zé)任、權(quán)限，保證貨幣資金的安全。合理調(diào)度資金，滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。避免資金浪費(fèi)，強(qiáng)化管理與控制。建立科學(xué)的采購(gòu)機(jī)制，監(jiān)管物資購(gòu)買(mǎi)、運(yùn)輸、保管、出庫(kù)全流程。企業(yè)籌資、投資業(yè)務(wù)明確審批程序，做好項(xiàng)目的可行性分析，科學(xué)評(píng)估收益與風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)的償債能力受所在行業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、產(chǎn)品生產(chǎn)周期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率等多種因素的影響，企業(yè)要結(jié)合指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì)，動(dòng)態(tài)地加以評(píng)價(jià);還要結(jié)合同行業(yè)平均水平，進(jìn)行橫向比較分析，真正做到客觀、真實(shí)、準(zhǔn)確地分析企業(yè)償債能力，更好為企業(yè)服務(wù)，加強(qiáng)企業(yè)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。

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作者簡(jiǎn)介：

王丹（1982- ?），女，遼寧盤(pán)錦人，講師，碩士，研究方向：財(cái)務(wù)管理。